李凱風(fēng)++丁寧

【摘 要】 低碳經(jīng)濟(jì)模式中，微觀企業(yè)須發(fā)揮主體作用。通過實(shí)施低碳經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，企業(yè)可對(duì)其能耗水平進(jìn)行全面檢查，借此實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)成本和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，并進(jìn)一步提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力。以W高碳排放企業(yè)為例，基于功效系數(shù)法，對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等級(jí)進(jìn)行判定。結(jié)果表明W高碳排放企業(yè)總功效系數(shù)小于60，其財(cái)務(wù)健康水平達(dá)到高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警；該企業(yè)須全面評(píng)估能耗現(xiàn)狀，及時(shí)降低能耗水平，改善資源結(jié)構(gòu)，以推動(dòng)企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)健運(yùn)行。

【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)管理； 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警； 低碳經(jīng)濟(jì)； 功效系數(shù)法

【中圖分類號(hào)】 F235.19 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2017）23-0053-04

引 言

目前，全球工業(yè)整體仍然處于高碳經(jīng)濟(jì)階段，工業(yè)化為人類社會(huì)創(chuàng)造巨大物質(zhì)財(cái)富的同時(shí)也帶來了廣泛的環(huán)境影響。碳排放量巨大，一方面會(huì)造成空氣污染，影響公眾健康；另一方面會(huì)引發(fā)溫室效應(yīng)，導(dǎo)致全球氣溫升高，南北兩極冰川融化、海平面上升以及厄爾尼諾極端氣候等破壞作用已經(jīng)在全球顯現(xiàn)。為追求經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境保護(hù)之間的平衡，英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家率先提出低碳經(jīng)濟(jì)概念，并從國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面加以落實(shí)。所謂低碳經(jīng)濟(jì)，就是以“低能耗、低污染”形式來達(dá)到經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)形態(tài)。西方發(fā)達(dá)國(guó)家在低碳經(jīng)濟(jì)方面取得顯著成績(jī)，表明低碳經(jīng)濟(jì)是實(shí)現(xiàn)人類社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的可行途徑。

本文以W高碳排放企業(yè)為例，從低碳經(jīng)濟(jì)視角構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，并嘗試對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等級(jí)進(jìn)行判斷，通過總功效系數(shù)計(jì)算得到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合水平。通過有關(guān)分析和計(jì)算，希望對(duì)改進(jìn)高碳排放企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力并進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)能耗水平優(yōu)化有促進(jìn)作用。

一、低碳經(jīng)濟(jì)及功效系數(shù)法理論概述

（一）低碳經(jīng)濟(jì)概述

從低碳經(jīng)濟(jì)理論層面來看，其具有如下特征：

1.目標(biāo)性。擺脫GDP指標(biāo)的唯一性，轉(zhuǎn)而將“經(jīng)濟(jì)、環(huán)境及社會(huì)可持續(xù)發(fā)展”作為衡量經(jīng)濟(jì)的第一標(biāo)準(zhǔn)。為達(dá)到這一目標(biāo)，需要社會(huì)全體在資源開采、能源利用、產(chǎn)品生產(chǎn)及消費(fèi)等方面進(jìn)行全過程優(yōu)化。

2.綜合性。低碳經(jīng)濟(jì)不是要放棄發(fā)展工業(yè)經(jīng)濟(jì)，而是要兼顧全球發(fā)展平衡，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益、生態(tài)效益與社會(huì)效益綜合最大化。

3.漸進(jìn)性。由于各國(guó)、各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及資源結(jié)構(gòu)存在差異，低碳經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的實(shí)施是一個(gè)復(fù)雜而長(zhǎng)期的過程，要切實(shí)減少溫室氣體排放，不能僅僅依靠局部地區(qū)，必須結(jié)合各國(guó)實(shí)際情況逐漸推進(jìn)。

（二）功效系數(shù)法概述

功效系數(shù)法又被稱為功效函數(shù)法，作為一種績(jī)效評(píng)定工具，它通過綜合指標(biāo)值計(jì)算，為評(píng)價(jià)對(duì)象設(shè)定滿意值、不允許值，并將其分別作為取值上下限，從而實(shí)現(xiàn)綜合評(píng)估。在運(yùn)用功效系數(shù)法時(shí)，須涵括定量指標(biāo)與定性指標(biāo)[ 1 ]。功效系數(shù)法具有如下優(yōu)點(diǎn)：

1.適用范圍廣。基于多目標(biāo)規(guī)劃原理，能夠就評(píng)估對(duì)象多個(gè)側(cè)面進(jìn)行分析，適用于復(fù)雜社會(huì)經(jīng)濟(jì)問題研究。

2.評(píng)估結(jié)果客觀準(zhǔn)確。相比較單一評(píng)價(jià)方法，功效系數(shù)法能夠?qū)⒍鄬用鎲栴}納入模型，避免評(píng)估過程過于片面?；跇?biāo)準(zhǔn)值，能夠?qū)⒃u(píng)估結(jié)果定位于某一范圍，因而能夠彈性地反映問題全局。

3.簡(jiǎn)單易用。功效系數(shù)法運(yùn)用過程中，既可以基于計(jì)算機(jī)軟件進(jìn)行，也可以通過手工計(jì)分。

二、低碳經(jīng)濟(jì)視角下基于功效系數(shù)法的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系

如表1所，基于低碳經(jīng)濟(jì)視角，本文將高碳排放企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系劃分為三個(gè)層次。其中，二級(jí)指標(biāo)包括碳營(yíng)運(yùn)能力、碳償債能力、碳發(fā)展能力以及碳盈利能力。各個(gè)二級(jí)指標(biāo)下涵蓋若干三級(jí)指標(biāo)，共計(jì)20項(xiàng)[ 2 ]。

（二）功效系數(shù)預(yù)警函數(shù)

運(yùn)用功效系數(shù)法構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型時(shí)，為計(jì)算最終財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平，須通過如下預(yù)警函數(shù)進(jìn)行[ 3 ]：

R=■Hi·Ki （1）

式中：R為評(píng)估對(duì)象總功效系數(shù)；Hi為評(píng)估對(duì)象單項(xiàng)功效系數(shù)；Ki為評(píng)估對(duì)象權(quán)重系數(shù)。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等級(jí)劃分

關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等級(jí)，國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界已有共識(shí)，本文亦采用通用劃分標(biāo)準(zhǔn)[ 4-5 ]：

1.高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，總功效系數(shù)小于60。在該等級(jí)下，企業(yè)碳排放量極高，資產(chǎn)狀況差，極易發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.較高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，總功效系數(shù)位于區(qū)間[60，70]。在該等級(jí)下，企業(yè)碳排放量很高，資產(chǎn)狀況較差，比較容易發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.一般風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，總功效系數(shù)位于區(qū)間[70，80]。在該等級(jí)下，企業(yè)碳排放量處于產(chǎn)業(yè)平均水平，資產(chǎn)狀況一般，有可能發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.較低風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，總功效系數(shù)位于區(qū)間[80，90]。在該等級(jí)下，企業(yè)碳排放量低于產(chǎn)業(yè)平均水平，資產(chǎn)狀況較好，發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能性較低。

5.低風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，總功效系數(shù)大于90。在該等級(jí)下，企業(yè)碳排放量很低，資產(chǎn)狀況健康，中期內(nèi)不存在發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能性。

三、W高碳排放企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警案例分析

（一）W高碳排放企業(yè)概況

W高碳排放企業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，已經(jīng)占據(jù)國(guó)內(nèi)電力產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位。為確保競(jìng)爭(zhēng)能力，該企業(yè)積極進(jìn)行技術(shù)改造，在確保產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)不斷降低資源、能源消耗。在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，該企業(yè)同時(shí)響應(yīng)政府號(hào)召，十分重視環(huán)境保護(hù)。實(shí)施低碳發(fā)展政策以來，該企業(yè)積極進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，但近年來財(cái)務(wù)指標(biāo)呈現(xiàn)出惡化特征，有必要構(gòu)建科學(xué)合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)計(jì)算

通過新浪財(cái)經(jīng)平臺(tái)所發(fā)布的上市公司年度報(bào)告，本文獲取W高碳排放企業(yè)2015年度有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)。經(jīng)過整理和計(jì)算，得到存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)值，結(jié)果如表2所示。

（三）單項(xiàng)功效系數(shù)確定

借鑒《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值2015》（國(guó)務(wù)院國(guó)資委財(cái)務(wù)監(jiān)督與考核評(píng)價(jià)局制定），本文確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)滿意值以及不允許值。基于上述兩組值，可計(jì)算各財(cái)務(wù)指標(biāo)單項(xiàng)功效系數(shù)，結(jié)果如表3所示。endprint

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)單層次權(quán)重確定

1.二級(jí)指標(biāo)權(quán)重

（1）判斷矩陣構(gòu)造

根據(jù)“1—9相對(duì)重要性判斷法”，對(duì)W高碳排放企業(yè)4項(xiàng)二級(jí)指標(biāo)進(jìn)行相對(duì)重要性判斷，構(gòu)造出判斷矩陣，結(jié)果如表4所示。

由表4數(shù)據(jù)可得二級(jí)指標(biāo)判斷矩陣A：

A=1 2 1/2 41/2 1 1/3 32 2 1 51/4 1/3 1/5 1 （2）

（2）權(quán)重向量計(jì)算

首先計(jì)算式（2）中各行乘積Ni，可得N1=4，N2=1/2，N3=30，N4=1/60。

其次對(duì)Ni開四次方，可得Mi值，M1=1.41，M2=0.84，M3=2.34，M4=0.36。

再次通過下式對(duì)向量M=（1.41，0.84，2.34，0.36）T進(jìn)行歸一化：

Zi=■ （3）

最后基于以上數(shù)據(jù)和公式，可得二級(jí)指標(biāo)權(quán)重向量D，D=（0.285，0.17，0.473，0.072）T。

（3）一致性檢驗(yàn)

為確保各二級(jí)指標(biāo)相對(duì)重要性具有協(xié)調(diào)性，不存在內(nèi)部沖突，須對(duì)矩陣A作一致性檢驗(yàn)。檢驗(yàn)步驟為：

首先根據(jù)下式計(jì)算最大特征根：

λmax=■■■ （4）

式中，AD值為判斷矩陣與權(quán)重向量之乘積，計(jì)算結(jié)果為：

AD=1.150.6861.9130.294

將AD計(jì)算值代入式（4），可得λmax=4.4049。

其次根據(jù)下式計(jì)算一致性評(píng)價(jià)指標(biāo)CI：

CI=■ （5）

式中，n表示維度，即二級(jí)指標(biāo)數(shù)。經(jīng)計(jì)算CI=0.0163。

最后查閱一致性檢驗(yàn)表，得到一致性比例CR=0.018<0.1，可對(duì)判斷矩陣A做出如下一致性判斷：二級(jí)指標(biāo)判斷矩陣具有較高一致性。至此，可確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警二級(jí)指標(biāo)權(quán)重矩陣D=（0.285，0.17，0.473，0.072）T。即碳營(yíng)運(yùn)能力權(quán)重為0.285，碳償債能力權(quán)重為0.17，碳盈利能力權(quán)重為0.473，碳發(fā)展能力權(quán)重為0.072。

2.三級(jí)指標(biāo)權(quán)重

（1）確定各二級(jí)指標(biāo)下屬三級(jí)指標(biāo)判斷權(quán)重

碳營(yíng)運(yùn)能力下屬各三級(jí)指標(biāo)判斷矩陣為：

A=1 1/2 1/3 1/2 1/5 1/52 1 1/2 1 1/3 1/33 2 1 2 1/2 1/22 1 1/2 1 1/3 1/35 3 2 3 1 15 3 2 3 1 1

碳償債能力下屬各三級(jí)指標(biāo)判斷矩陣為：

B= 1 2 5 3 41/2 1 2 2 1/21/5 1/2 1 1/3 1/31/3 1/2 3 1 1/41/4 2 3 4 1

碳盈利能力下屬各三級(jí)指標(biāo)判斷矩陣為：

C= 1 2 3 5 41/2 1 2 2 1/21/3 1/2 1 3 1/41/5 1/2 1/3 1 1/31/4 2 4 3 1

碳發(fā)展能力下屬各三級(jí)指標(biāo)判斷矩陣為：

D= 1 2 5 31/2 1 4 21/5 1/4 1 1/31/3 1/2 3 1

（2）計(jì)算三級(jí)指標(biāo)單層次權(quán)重

該步驟與前文相同，經(jīng)計(jì)算和一致性檢驗(yàn)，可得各二級(jí)指標(biāo)下屬三級(jí)指標(biāo)權(quán)重向量。

碳營(yíng)運(yùn)能力下屬各三級(jí)指標(biāo)權(quán)重向量為：

L1=（0.054，0.096，0.167，0.096，0.294，0.294）T

碳償債能力下屬各三級(jí)指標(biāo)權(quán)重向量為：

L2=（0.427，0.164，0.067，0.108，0.234）T

碳盈利能力下屬各三級(jí)指標(biāo)權(quán)重向量為：

L3=（0.427，0.164，0.108，0.067，0.234）T

碳發(fā)展能力下屬各三級(jí)指標(biāo)權(quán)重向量為：

L4=（0.472，0.285，0.0728，0.170）T

（五）復(fù)合權(quán)重確定

計(jì)算三級(jí)指標(biāo)相對(duì)于一級(jí)指標(biāo)的復(fù)合權(quán)重時(shí)，須依據(jù)下式進(jìn)行：

Ui=XiYj （6）

表5為三級(jí)指標(biāo)復(fù)合權(quán)重計(jì)算結(jié)果。

（六）總功效系數(shù)計(jì)算

依據(jù)式（1），可計(jì)算W高碳排放企業(yè)總功效系數(shù)。根據(jù)該系數(shù)即可對(duì)評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警進(jìn)行判定?？偣π禂?shù)計(jì)算結(jié)果為：

R=■Hi·Ki=58.95 （7）

（七）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等級(jí)判斷

由式（7）可知，W高碳排放企業(yè)總功效系數(shù)為58.95，小于60。根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等級(jí)劃分標(biāo)準(zhǔn)，該值處于高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等級(jí)?？梢?，該企業(yè)碳排放量極高，運(yùn)營(yíng)過程中資源及能耗成本偏高，嚴(yán)重加大了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語

低碳經(jīng)濟(jì)是確保全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展、能源安全以及人類生存持續(xù)進(jìn)行的必然途徑。對(duì)微觀企業(yè)而言，實(shí)施低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式可以優(yōu)化其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、節(jié)約能耗，從而增加財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。本文基于功效系數(shù)法，以W高碳排放企業(yè)為例，對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警進(jìn)行研究，得出如下結(jié)論：功效系數(shù)法不僅簡(jiǎn)單易用，而且能夠全面反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際狀態(tài)；W高碳排放企業(yè)財(cái)務(wù)達(dá)到高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警狀態(tài)，管理層需要及時(shí)對(duì)其能耗水平進(jìn)行分析和管控，以應(yīng)對(duì)能耗過高而誘發(fā)的財(cái)務(wù)危機(jī)?！?/p>

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