孫慧夢++劉敏++邵慰++俞穎穎

400家上市公司星羅棋布在浙江經(jīng)濟版圖上，勾畫出了浙江經(jīng)濟地圖的輪廓，由點及面引領(lǐng)區(qū)域經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

一項名為“鳳凰行動”的計劃發(fā)布，再一次牢牢地系緊了浙江經(jīng)濟與資本市場間的紐帶。

10月9日，浙江召開企業(yè)上市和并購重組推進工作會議，正式發(fā)布“鳳凰行動”計劃。該計劃提出，到2020年，浙江力爭實現(xiàn)上市公司數(shù)量倍增，全省境內(nèi)外上市公司達到700家；60%以上的上市公司開展并購重組，年均并購重組金額達到800億元以上；通過資本市場融資累計達到2萬億元，全省直接融資占比35%以上。

通過借力資本市場，將政府“有形之手”與“無形之手”融合，使政府、上市公司和監(jiān)管部門擰成一根繩，浙江開辟出一條依托上市公司并購重組，推動區(qū)域經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的新路。正如浙江省長袁家軍所說，“浙江一直重視企業(yè)上市和并購重組，這次的政策組合拳更加系統(tǒng)、力度更大。上市是企業(yè)最好的轉(zhuǎn)型升級，并購重組是企業(yè)最快的轉(zhuǎn)型升級?！?/p>

“400+”俱樂部

浙江上市公司再添一股。10月19日，隨著萬隆光電的敲鐘聲響起，浙江境內(nèi)上市公司數(shù)量刷新為400家，至此正式邁入“400+”俱樂部。

這只是浙江上市公司蓬勃興起的一個縮影。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的大背景下，浙企上市風越刮越猛，2017年上半年， 整個A股市場都體驗了一把“浙江速度”。截至9月30日，浙江省共有境內(nèi)外上市公司485家（境外88家），總市值7.6萬億元（包括阿里巴巴3萬億元），累計通過境內(nèi)外證券市場募集資金1.19萬億元。上市公司數(shù)量僅次于廣東，全國第二。

從整體增數(shù)來看，上半年浙江A股上市公司新增50家，刷新了歷史紀錄。而從1990年到1999年，浙江省僅有50家公司上市，相當于浙江省今年上半年IPO的數(shù)量。

“浙江板塊”為什么崛起得如此之快？

首先是良好的上市氛圍和環(huán)境。對于企業(yè)上市來說，不僅涉及到證券監(jiān)管機構(gòu)，還與政府多個部門密切相關(guān)，浙江率先摸索出了政府領(lǐng)導掛帥，部門、平臺及鎮(zhèn)街參與，條塊結(jié)合、上下聯(lián)動的企業(yè)上市協(xié)調(diào)一整套服務(wù)體系。并由證監(jiān)會推進依法監(jiān)管、全面監(jiān)管、從嚴監(jiān)管市場秩序，保護投資者合法權(quán)益，切實服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，在復雜形勢下保持了市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

另一方面，浙江上市公司選擇并購重組的成長方式也不斷擴大了“浙江板塊”的影響力。在全球產(chǎn)業(yè)更迭以及國內(nèi)經(jīng)濟亟待轉(zhuǎn)型等原因的推動下，浙江許多知名上市企業(yè)選擇通過并購重組來擴大企業(yè)影響力，實現(xiàn)企業(yè)間的優(yōu)勢互補。

浙江臥龍控股集團就是通過并購重組帶動了自身的產(chǎn)業(yè)格局。從1994年開始，臥龍集團圍繞電氣產(chǎn)業(yè)進行了20多次并購，通過“并購之路”，臥龍已經(jīng)成為一家擁有240億元資產(chǎn)規(guī)模、3家上市公司、54家控股子公司、1.8萬余名員工，以制造業(yè)為主業(yè)、房地產(chǎn)和金融投資為輔業(yè)的綜合性跨國企業(yè)集團。還有雅戈爾并購新馬服裝、浙江龍盛并購德國德斯達等案例，都充分說明了“浙江板塊”的崛起離不開并購重組這一成長方式。

此外，上市公司的財富示范效應(yīng)也在一定程度上推動了“浙江板塊”的崛起。有著“浙江第一股”之稱的鳳凰化工誕生于浙江金華，于1990年12月上市，企業(yè)通過上市迅速打響知名度，股價從每股1元開始漲到80多元，創(chuàng)造了資本市場的財富神話。在鳳凰化工上市企業(yè)的財富示范效應(yīng)下，迅速帶動一批企業(yè)上市。

“浙江板塊”

從改革開放先行者到資本市場大省，浙江的上市公司群體在資本市場聚合了獨具特色的“浙江板塊”，繪成了浙江區(qū)域經(jīng)濟的“上市版圖”。

2015年，浙江省啟動“上市公司引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展示范區(qū)”，這一舉措投射在A股市場的“浙江板塊”上，上市公司群體形成了各具特色的區(qū)域產(chǎn)業(yè)板塊。分區(qū)域來看，浙江上市公司群體中，“杭州板塊”、“臺州板塊”、“嘉興板塊”表現(xiàn)異常活躍。

作為一座刻著互聯(lián)網(wǎng)基因的城市，“杭州板塊”正在全國范圍內(nèi)展現(xiàn)自己的“資本動能”，成為資本市場上的亮眼新秀。在2017年上市新股區(qū)域分布中，杭州首度超越北京，成為僅次于深圳和上海的資本新秀。至此，杭州上市企業(yè)總量達到123家，成為繼北上深之后，全國第四座上市企業(yè)總量破百的城市。目前，杭州上市公司總體呈現(xiàn)出良好發(fā)展態(tài)勢，信息技術(shù)、先進制造、生物醫(yī)藥、電子商務(wù)等新興產(chǎn)業(yè)促進了產(chǎn)業(yè)鏈條功能集聚，將推動“杭州板塊”持續(xù)向前發(fā)展。

在資本新秀“杭州板塊”大放異彩的同時，新崛起的黑馬—“臺州板塊”同樣不可小覷。1999年，錢江摩托在深交所掛牌交易，被譽為“臺州第一股”，從此開啟了臺州企業(yè)在資本市場的新征程。截至今年9月19日，臺州有48家公司登陸A股上市，其中中小板上市企業(yè)數(shù)量位居全國地級市第二?！芭_州板塊”在醫(yī)療、高鐵、先進制造等領(lǐng)域占有較強地位，形成了頗具區(qū)域特色的產(chǎn)業(yè)集群。

讓人頗感意外的是，近些年來“嘉興板塊”成為資本市場“新寵兒”。9月21日，嘉興上市公司數(shù)量增至34家，僅次于杭州、寧波、紹興以及臺州。9月25日，津上精密機床有限公司在香港聯(lián)合交易所正式掛牌交易，成為嘉興市首家成功上市的外商獨資企業(yè)，同時也是繼莎普愛思、榮晟環(huán)保之后開發(fā)區(qū)第三家在主板上市的企業(yè)。

在嘉興A股上市公司曬出的半年成績單中，大多數(shù)業(yè)績飄紅。華友鈷業(yè)是上半年“嘉興板塊”A股中的明星企業(yè)，凈利潤大漲22倍，股價連創(chuàng)歷史新高。有多家傳統(tǒng)的造紙企業(yè)，如景興紙業(yè)、民豐特紙、榮晟環(huán)保等，營收和利潤漲幅百分比都達到了兩位數(shù)，有的甚至達到了三位數(shù)。

群聚效應(yīng)

400家上市公司星羅棋布在浙江經(jīng)濟版圖上的背后，是企業(yè)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、尋求更大發(fā)展空間的內(nèi)生驅(qū)動力，更是整個浙江經(jīng)濟未來發(fā)展路徑的縮影。

區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展離不開政府、企業(yè)和個人的參與，而上市公司作為最具活力的微觀主體，扮演著極為重要的角色。相比非上市公司，上市公司擁有更好的技術(shù)創(chuàng)新、更多的人才資源以及融資渠道。上市公司可以通過其溢出效應(yīng)和外部性效應(yīng)，為區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供資金、技術(shù)、管理等多方面支持。

通常，以上市公司為核心的區(qū)域往往會因其輻射與群聚效應(yīng)、基礎(chǔ)設(shè)施的完善，而吸引大量深化分工下的中小企業(yè)集聚，這種產(chǎn)業(yè)集聚能促進區(qū)域內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)的興起、主導產(chǎn)業(yè)的壯大以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級，并且迫使衰退產(chǎn)業(yè)退出該區(qū)域，最終實現(xiàn)整個區(qū)域經(jīng)濟向前發(fā)展。

“中國皮革之都”海寧的崛起，就是依托上市公司輻射與群聚效應(yīng)的一個生動實踐。以浙江卡森實業(yè)有限公司、海寧中國皮革股份有限公司等上市公司為中堅力量，海寧皮革吸引了一大批中小型皮革企業(yè)集聚，形成了以皮革服裝、皮革沙發(fā)、皮革箱包為主導的產(chǎn)業(yè)集群，聞名海內(nèi)外。

此外，上市公司也可以通過拓展業(yè)務(wù)來拉動區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展。一個區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展不可能只依賴于單一產(chǎn)業(yè)，必須依靠多元化產(chǎn)業(yè)的支撐，并且上市公司實行產(chǎn)業(yè)多元化戰(zhàn)略也有利于“分散風險”，提高經(jīng)營安全率。對于上市公司來說，往往采取兩種方式拓展區(qū)域產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。一種是通過內(nèi)部投資新建生產(chǎn)能力來拓展業(yè)務(wù)。這種方式研發(fā)出新的技術(shù)就能帶來新的業(yè)務(wù)，并且憑借廣闊的發(fā)展前景、強勁的發(fā)展動力，逐漸在市場中占據(jù)有利地位。這樣上市公司不僅拓展了經(jīng)營業(yè)務(wù)，也拓展了整個區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)種類，從而激發(fā)市場活力。另一種方式則是通過和不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)的公司進行并購重組，獲得行業(yè)內(nèi)原有的生產(chǎn)能力。企業(yè)并購重組之后，憑借上市公司良好的品牌形象和社會影響力，可以通過品牌延伸戰(zhàn)略迅速打開新的產(chǎn)品市場。

（作者單位：浙江財經(jīng)大學經(jīng)濟學院）endprint