陳思玄

摘 要：“一帶一路”愿景下的資金融通戰(zhàn)略是“五個(gè)聯(lián)通”目標(biāo)的重要支撐。當(dāng)前，“一帶一路”融資發(fā)展取得了許多成果，但同時(shí)也面臨著問題，其中最為突出的是小微企業(yè)的融資問題。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，具有融資成本低、融資效率高、模式創(chuàng)新多、覆蓋面廣等特點(diǎn)的互聯(lián)網(wǎng)金融，能夠在解決小微企業(yè)“融資難、融資貴、融資慢”方面發(fā)揮作用。本文通過對(duì)“一帶一路”融資現(xiàn)狀和瓶頸的分析，著眼于研究互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)小微企業(yè)的作用，為解決“一帶一路”資金融通問題提供新的思路。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”；資金融通；小微企業(yè)；互聯(lián)網(wǎng)金融

近年來，“一帶一路”戰(zhàn)略持續(xù)升溫，迅速發(fā)展的同時(shí)，沿線國家和地區(qū)“融資難度大”、“融資成本高”、“融資風(fēng)險(xiǎn)不可測”等一系列問題也逐漸凸顯。2017年5月14日至15日在北京舉行的“一帶一路”國際合作高峰論壇上，習(xí)近平總書記也指出融資瓶頸是實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通的突出挑戰(zhàn)。

如今的矛盾點(diǎn)在于，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)信貸資金大多向國有企業(yè)和大型公司傾斜，中小型企業(yè)，特別是小微企業(yè)面臨融資困境，而在“一帶一路”沿線諸多國家和地區(qū)，也不同程度存在這一問題。就目前國內(nèi)的經(jīng)驗(yàn)來看，較好解決這一問題的方法是發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)可以更深層次地參與由“一帶一路”沿線國家政府部門所主導(dǎo)的諸多項(xiàng)目，在取得可觀經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)，不僅可為小微企業(yè)提供幫助，還可以造福沿線民眾，實(shí)現(xiàn)“三贏”。

目前，學(xué)界對(duì)“一帶一路”戰(zhàn)略推進(jìn)過程中的融資相關(guān)問題進(jìn)行了一些研究，也分析了當(dāng)前的融資現(xiàn)狀及存在的問題，但是鮮有提出具體對(duì)策。鑒于此，本文首先分析了“一帶一路”戰(zhàn)略的融資現(xiàn)狀及存在的問題，同時(shí)，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀及優(yōu)勢，就解決“一帶一路”戰(zhàn)略的融資瓶頸提出針對(duì)性建議。

一、“一帶一路”資金融通戰(zhàn)略

1.發(fā)展現(xiàn)狀。近三年來，中國在加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國家資金融通、金融合作，加強(qiáng)區(qū)域金融穩(wěn)定、開放債券市場、加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)合作及多邊金融合作等方面取得了很多成果。

首先，與沿線國家雙邊本幣互換的范圍和規(guī)模的擴(kuò)大，對(duì)促進(jìn)雙邊貿(mào)易投資發(fā)揮了積極作用。2014年-2016年人民銀行先后與超過20個(gè)“一帶一路”沿線國家的貨幣當(dāng)局簽訂了貨幣互換協(xié)議。截至2017年3月末，境外貨幣當(dāng)局動(dòng)用人民幣余額222.00億元，人民銀行動(dòng)用外幣余額折合16.74億美元。①

其次，在推動(dòng)中國及亞洲債券市場的開放與發(fā)展、推動(dòng)開展多邊金融合作方面，取得了很大進(jìn)展。數(shù)據(jù)顯示，2016年亞投行總共完成了9個(gè)融資項(xiàng)目，提供的融資金額超過17億美元。②

此外，在對(duì)外承包工程方面，我國企業(yè)與“一帶一路”沿線國家新簽對(duì)外承包工程項(xiàng)目合同2431份，新簽合同額714.2億美元，占同期我國對(duì)外承包工程新簽合同額的57.7%，同比增長38.8%；完成營業(yè)額330.7億美元，占同期總額的49.2%，同比增長7.6%。③

2.“一帶一路”戰(zhàn)略發(fā)展過程中的融資瓶頸。地緣政治、區(qū)域金融基礎(chǔ)設(shè)施、制度體系差異及供需不匹配等多種因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)，造成了“一帶一路”建設(shè)中的融資瓶頸，其中小微企業(yè)融資問題最為突出。

無論是在國內(nèi)，還是境外，小微企業(yè)普遍存在著“麥克米倫缺陷④”，面臨“融資難、融資慢、融資貴”的問題，這已成為制約其發(fā)展的瓶頸。2015年廣發(fā)銀行發(fā)布的《中國小微企業(yè)白皮書》指出，我國小微企業(yè)仍有22萬億元的資金缺口未能通過有效融資渠道解決。民建中央發(fā)布的調(diào)研報(bào)告也顯示，我國的小微企業(yè)，只有約10%能夠從銀行獲得貸款，但利率普遍上浮約30%，融資成本高達(dá)15%。其余90%則主要依靠小貸公司和民間借貸獲得資金，融資成本在25%左右，其中應(yīng)急式的過橋貸款利率更是高達(dá)40%。⑤

誠然，小微企業(yè)融資難，有直接融資渠道狹窄、相關(guān)法律法規(guī)、配套政策不健全、銀行信貸資源分配不均衡等客觀因素存在，但更重要的原因在于其自身的主觀因素。相較于大型企業(yè)，小微企業(yè)地域分布廣、經(jīng)營負(fù)擔(dān)重、外部支持不足、整體規(guī)模較小，內(nèi)部缺乏流動(dòng)資金，一方面，受到自身整體規(guī)模和經(jīng)營能力的限制，融資需求以短期、小額的流動(dòng)資金為主，另一方面，一旦經(jīng)營不善，由于缺乏外部支持，所借貸款可能無法償還，對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)而言，基于小微企業(yè)自身的特點(diǎn)，借款風(fēng)險(xiǎn)大于收益，因此不愿意借貸。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融

李克強(qiáng)總理在2014年至2017年的政府工作報(bào)告中連續(xù)四年提到互聯(lián)網(wǎng)金融，其中2015年提出的“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃，將互聯(lián)網(wǎng)金融提到國家戰(zhàn)略高度。同時(shí)，依托于大數(shù)據(jù)和電子商務(wù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融快速成長。網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計(jì)成交量超過4.8萬億，比去年同期上升了118.55%。

國內(nèi)金融體制固有的弊端催生了互聯(lián)網(wǎng)金融。長期以來，我國銀行信貸主導(dǎo)的融資結(jié)構(gòu)沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，直接融資發(fā)展不足，債券和股票融資存量在社會(huì)融資規(guī)模中占比不足15%?；陲L(fēng)險(xiǎn)、收益、成本的綜合考量，以銀行為主的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更愿意服務(wù)于國有大中企業(yè)這類優(yōu)質(zhì)客戶，這就使得數(shù)量占據(jù)絕大多數(shù)的普通人群和中小微企業(yè)得到投融資服務(wù)十分困難，作為傳統(tǒng)金融體系有益補(bǔ)充的互聯(lián)網(wǎng)金融因此有了廣闊的生存和發(fā)展空間。

互聯(lián)網(wǎng)金融是在現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)基礎(chǔ)上，自發(fā)形成的能夠適應(yīng)用戶價(jià)值需求的完全新型的金融模式，具有以下特點(diǎn)。

1.成本低，金融服務(wù)的邊際成本約等于零。與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相比，互聯(lián)網(wǎng)金融以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的模式下，資金供求雙方能夠通過第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)自行進(jìn)行信息甄別、匹配和定價(jià)，最終完成交易?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，不僅可以提升服務(wù)和風(fēng)控效率，降低獲客成本、信息收集成本、信用評(píng)價(jià)成本以及信貸交易的簽約成本，還能使金融機(jī)構(gòu)減少開設(shè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的資金投入和運(yùn)營成本。

2.效率高，利用效率和創(chuàng)新優(yōu)勢，提供多樣化服務(wù)，優(yōu)化用戶體驗(yàn)。信息不對(duì)稱問題長期困擾著金融機(jī)構(gòu)，使其不得不投入大量的人力和物力來收集和甄別信息，降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融基于大數(shù)據(jù)的運(yùn)用可以在很大程度上緩解這一問題，縮短金融服務(wù)的時(shí)間，提高資金跨時(shí)、跨地配置效率，為客戶提供方便、高效和便捷化的金融服務(wù)。同時(shí)，它能依據(jù)歷史數(shù)據(jù)，推斷客戶的消費(fèi)習(xí)慣和風(fēng)險(xiǎn)偏好，推出個(gè)性化、定制化的金融產(chǎn)品和服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了多樣化服務(wù)，優(yōu)化了用戶體驗(yàn)。

3.覆蓋廣，聚焦長尾市場，促進(jìn)普惠金融發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的開放性和共享性，使得信貸業(yè)務(wù)具有了更高的參與度和透明度，能夠有效聚焦長尾市場，關(guān)注傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)難以覆蓋的那部分客戶，大大拓展了信貸業(yè)務(wù)的邊界范圍，實(shí)現(xiàn)市場參與者的大眾化和普及化，促進(jìn)金融普惠發(fā)展。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融在“一帶一路”建設(shè)中的作用

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融基于“開放、平等、協(xié)作、分享”的核心理念，在滿足小微客戶個(gè)性化金融服務(wù)需求、彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融行業(yè)不足、持續(xù)推動(dòng)普惠金融的發(fā)展等方面做出了突出貢獻(xiàn)，推動(dòng)著金融行業(yè)的全新變革，也為解決小微企業(yè)融資問題提供了新的思路。

首先，互聯(lián)網(wǎng)金融能有效降低融資門檻，滿足小微企業(yè)個(gè)性化融資需求，利于解決其“融資難”問題。“一帶一路”戰(zhàn)略跨越眾多國家和地區(qū)，信息不對(duì)稱和用戶需求多樣性問題十分突出，尤其是“一帶一路”沿線的小微客戶，其以流動(dòng)資金為主，額度小且個(gè)性化的融資需求，很難在融資路徑窄、壁壘高的傳統(tǒng)金融體系中得到滿足?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過搭建小額融資流轉(zhuǎn)平臺(tái)，突破時(shí)間和空間的限制，直接有效地匹配雙方需求，極大的降低了小微企業(yè)融資門檻，拓寬融資來源渠道。而且，互聯(lián)網(wǎng)普惠金融爭取的更多是80%的“長尾”小客戶，憑借其特有的信息優(yōu)勢精準(zhǔn)對(duì)接小微企業(yè)個(gè)性化的融資需求，尤其是“一帶一路”沿線偏遠(yuǎn)地區(qū)的企業(yè)的融資需求，在一定程度上緩解了其貸款難局面。

其次，互聯(lián)網(wǎng)金融融資成本低，有利于解決小微企業(yè)的“融資貴”問題，推動(dòng)普惠金融發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過對(duì)數(shù)據(jù)的挖掘和分析，首先能夠有效降低信息獲得和處理成本，縮短金融服務(wù)時(shí)間；同時(shí)，基于互聯(lián)網(wǎng)的金融服務(wù)不囿于時(shí)間地點(diǎn)的限制，能夠全天候提供金融服務(wù)，方便快捷；此外，交易活動(dòng)在網(wǎng)上進(jìn)行，省去了去銀行、券商等實(shí)體金融機(jī)構(gòu)的中介環(huán)節(jié)，能夠降低菜單成本和交易成本?；谏鲜鲈?，筆者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融能夠滿足小微企業(yè)、弱勢群體等低端客戶的融資需求，緩解“融資貴”問題，并促進(jìn)普惠金融的發(fā)展，帶動(dòng)“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟(jì)民生發(fā)展和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)。

第三，互聯(lián)網(wǎng)金融的效率和創(chuàng)新優(yōu)勢可以很好地解決“一帶一路”小微企業(yè)的“融資慢”問題。互聯(lián)網(wǎng)金融打破了傳統(tǒng)金融服務(wù)模式的各項(xiàng)限制，利用先進(jìn)技術(shù)提高金融信息和業(yè)務(wù)處理的系統(tǒng)化和自動(dòng)化程度，不僅實(shí)現(xiàn)了跨時(shí)間和空間的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)業(yè)務(wù)辦理，而且簡化了貸款審批流程，加快了放款速度，提高了資金配置效率，一定程度上迎合了小微企業(yè)貸款需求“短、頻、急”的特點(diǎn)，這對(duì)深受“融資慢”問題困擾的小微客戶來說無疑是個(gè)福音。

但當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融仍處于發(fā)展初期，提供小微貸款業(yè)務(wù)時(shí)不可避免的遇到了一些風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，非法集資、資金空轉(zhuǎn)、平臺(tái)跑路等問題使其對(duì)小微企業(yè)融資的支持作用大打折扣。

四、結(jié)論和建議

綜合以上結(jié)論，本文認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融能夠利用信息優(yōu)勢和普惠優(yōu)勢解決“一帶一路”戰(zhàn)略中小微企業(yè)的“融資難”問題，利用成本優(yōu)勢解決“融資貴”問題，利用效率和創(chuàng)新優(yōu)勢解決“融資慢”問題，使得融資更為契合“一帶一路”戰(zhàn)略中小微企業(yè)的融資需求，對(duì)促進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略融資問題的解決具有深遠(yuǎn)的意義，而“一帶一路”戰(zhàn)略也為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展提供了新的機(jī)遇。

為此，應(yīng)給予互聯(lián)網(wǎng)金融融資更多政策支持，改善互聯(lián)網(wǎng)金融融資環(huán)境，加快信息化體系建設(shè)，努力創(chuàng)造一個(gè)低成本、信息對(duì)稱的市場結(jié)構(gòu)；還應(yīng)健全風(fēng)險(xiǎn)管理及信用評(píng)審機(jī)制，提升“一帶一路”融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平，建立“一帶一路”金融體系，以促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融更好地助力“一帶一路”戰(zhàn)略的發(fā)展。

注釋：

①資料來源：中國人民銀行http：//www.pbc.gov.cn/zhengcehuobisi/125207/125227/125957/index.html.

②數(shù)據(jù)來源：“亞投行開始啟動(dòng)投資項(xiàng)目”http：//www.360doc.com/content/16/0626/16/2457585_570892277.shtml.

③數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部，“2017年1-6月我國對(duì)‘一帶一路沿線國家投資合作情況”，http：//www.mofcom.gov.cn/article/tongjiziliao/dgzz/201707 /20170702615009.shtml.

④麥克米倫陷阱：1931年，麥克米倫在向英國金融產(chǎn)業(yè)委員會(huì)提交的一份報(bào)告中指出，由于中小企業(yè)對(duì)債務(wù)和資本的需求數(shù)額高于金融體系愿意提供的數(shù)額，因而中小企業(yè)發(fā)展過程中始終存在著資金缺口。中小企業(yè)發(fā)展過程中存在著的這種難以超越的融資困境被稱為“麥克米倫缺陷”.

⑤數(shù)據(jù)來源：“2017上半年貸款數(shù)據(jù)公布 小微企業(yè)融資難仍待解決”http：//www.chinacqsb.com/xw/sh/2017/07/2722801.html.

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