文/姜明明

以基金為抓手 用綜合性思路助力“一帶一路”互聯(lián)互通

文/姜明明

“一帶一路”倡議實(shí)施以來(lái)，得到了諸多國(guó)家響應(yīng)。但在實(shí)施過(guò)程中，面臨著開(kāi)發(fā)性融資體量不足以支持相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求的問(wèn)題，同時(shí)也存在相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)大、周期長(zhǎng)、收益低等帶來(lái)的困擾。這些都很難用傳統(tǒng)金融手段來(lái)解決。目前，除了已經(jīng)成立的絲路基金等區(qū)域性基金、亞投行等開(kāi)發(fā)性銀行之外，還有沒(méi)有其他的解決思路和助推手段呢？我建議，可以從三大方面進(jìn)行相關(guān)要素的混合。

用綜合性項(xiàng)目的思路來(lái)解決問(wèn)題

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)體量大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大、收益低，這些特點(diǎn)決定了“一帶一路”倡議的實(shí)施，不能就項(xiàng)目論項(xiàng)目、就開(kāi)發(fā)論開(kāi)發(fā)。尤其是在相關(guān)沿線(xiàn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體量較小的情況下，就單個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行融資將面臨不小的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。而綜合性的思路就是通過(guò)把設(shè)施建設(shè)和其他因素結(jié)合起來(lái)解決問(wèn)題。

綜合性項(xiàng)目的思路可以分為三種類(lèi)型來(lái)討論。第一種，境內(nèi)外的設(shè)施聯(lián)通和互動(dòng)。盛世投資在連云港投資建設(shè)了中國(guó)-哈薩克斯坦物流園糧食筒倉(cāng)項(xiàng)目，如今還在積極參與霍爾果斯相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這種做法有利于把國(guó)內(nèi)外基礎(chǔ)設(shè)施連接起來(lái)、綜合統(tǒng)籌。第二種，基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)互動(dòng)。在基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通之外，相關(guān)沿線(xiàn)的產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)也可考慮用同一個(gè)基金進(jìn)行投資。這樣做的好處是便于分享相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，以及相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)未來(lái)走向資本市場(chǎng)的資本溢價(jià)。再比如，還可以和當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)園區(qū)結(jié)合，分享當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營(yíng)及資產(chǎn)價(jià)值升值的好處。第三種，基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和聯(lián)通與外貿(mào)、能源、食品安全等相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行連接。這種做法不是就單個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行資源組織，而是把它與一些重要資源的互換來(lái)進(jìn)行聯(lián)通。

積極融入國(guó)際金融體系

建設(shè)“一帶一路”長(zhǎng)效推進(jìn)機(jī)制，就要增加國(guó)際金融體系話(huà)語(yǔ)權(quán)，打造自己的全球標(biāo)準(zhǔn)。

一是要重視基金的作用，用基金管理資產(chǎn)的方式，來(lái)為“一帶一路”建設(shè)助力?；鹗且环N直接融資的方式，能夠提供長(zhǎng)期的資本金，區(qū)別于依托主體信用而產(chǎn)生的短期信貸效應(yīng)，能夠把主體信用轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)信用。這不僅更容易對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行單純的融資安排，還能匯聚各方的力量，使得各方的專(zhuān)業(yè)性得以充分發(fā)揮。

二是打造“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家當(dāng)?shù)氐慕鹑隗w系，積極融入和引領(lǐng)全球金控和資管體系。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，就要在相關(guān)國(guó)家建立金融控股、資產(chǎn)管理及基金體系，參股控股一些所在國(guó)的金融公司，形成支持“一帶一路”的金融體系。

三是以中國(guó)的服務(wù)和產(chǎn)品為錨，支持人民幣，通過(guò)資本手段走向國(guó)際化。在國(guó)際上打造人民幣的全球金融中心網(wǎng)絡(luò)，發(fā)行人民幣為幣種的熊貓債券，從而打破人民幣與美元貿(mào)易順差為錨定的現(xiàn)狀。用我國(guó)能夠輸出的服務(wù)和產(chǎn)品，作為人民幣穩(wěn)定的基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化道路，助推“一帶一路”相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)。

通過(guò)所有制混合來(lái)激發(fā)新動(dòng)力

通過(guò)所有制混合來(lái)激發(fā)新動(dòng)力，可以通過(guò)“三種路徑”來(lái)實(shí)施。

路徑一，國(guó)有資本和民營(yíng)資本混合。國(guó)有資本主要負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；民營(yíng)資本主要負(fù)責(zé)相關(guān)的商貿(mào)流通，以及產(chǎn)業(yè)建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的補(bǔ)充部分。通過(guò)基金的方式，打通國(guó)有資本、民營(yíng)資本的界限，使他們的利益和風(fēng)險(xiǎn)充分混同。

路徑二，以資本為紐帶，融入當(dāng)?shù)氐馁Y本，形成國(guó)有資本和外資互動(dòng)發(fā)展。利益相關(guān)、休戚與共，才能真正地讓當(dāng)?shù)刭Y本融入到“一帶一路”建設(shè)中來(lái)。

路徑三，發(fā)行美元基金。利用國(guó)有資本的信用基礎(chǔ)，在海外發(fā)行外幣基金；利用外資的相關(guān)本土服務(wù)能力來(lái)尋找項(xiàng)目；利用民營(yíng)的活力來(lái)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。

風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量?！耙粠б宦贰背h，不僅是中國(guó)的戰(zhàn)略，更應(yīng)是世界的戰(zhàn)略；不僅是一條貿(mào)易之路，更是文化和思想傳播和融合之路。這是歷史賦予我們的機(jī)遇。通過(guò)基金的手段，不斷打破界限，鞏固成果，最終實(shí)現(xiàn)共融共生，這是“一帶一路”倡議的精髓。

（作者系盛世投資董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官）