沈聯(lián)濤

“一帶一路”倡議的推進需要各國在貨幣、文化、商業(yè)標準和協(xié)調(diào)執(zhí)行方面取得共識，搭建研究及執(zhí)行機構(gòu)十分必要。

沒人會懷疑“一帶一路”倡議的美好愿景。不過，在這一倡議取得成功之前，有三個問題需要解決。

麥肯錫前顧問Eric Beinhocker在《財富的源頭》一書中提出，財富創(chuàng)造是三個因素相互作用的結(jié)果：物理技術(shù)、社會技術(shù)和商業(yè)模式。簡單理解，就是明白如何做（專業(yè)能力）、找到相關(guān)的人（如何組織和協(xié)調(diào)）以及知道如何掙錢或至少在長期獲得好的社會回報。

很少有人質(zhì)疑中國規(guī)劃者和工程師在國內(nèi)修建大型項目的卓越經(jīng)驗。但這些能力能否復(fù)制到“一帶一路”沿線國？我們需要思考，為什么世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等機構(gòu)有良好初衷并提供了經(jīng)驗支持，很多發(fā)展中國家仍然沒能讓項目取得較好推進。

部分原因在于，主導(dǎo)現(xiàn)有開發(fā)性金融機構(gòu)的已經(jīng)不是有豐富經(jīng)驗的項目工程師，而是宏觀經(jīng)濟學(xué)家和行政官員。提出宏觀經(jīng)濟建議相對容易，因為總是可以指責(zé)當?shù)卣畧?zhí)行不力，但是工程師沒法把造壞一座橋歸咎于他人。

在現(xiàn)實中，單由中國規(guī)劃者和工程師幫助設(shè)計和執(zhí)行“一帶一路”項目并不可行。當?shù)氐恼咧贫ㄕ邿o疑偏向選擇他們自己人，工程師偏好使用自己的技能。解決這一問題的一個辦法是，建立一個專門的“一帶一路”研究和執(zhí)行機構(gòu)，邀請“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的專家與中國專家一起來設(shè)計、規(guī)劃項目，并探討執(zhí)行和運營問題。這樣一個機構(gòu)有助于解決Eric Beinhocker提出的社會技術(shù)層面的問題。

將中式“軟技能”移植到“一帶一路”沿線不會很輕松。在中國，基礎(chǔ)設(shè)施可以貫穿不同省份、城市和農(nóng)村快速修建起來，得益于中國強大的中央計劃傳統(tǒng)和不同層級政府的協(xié)同配合。而“一帶一路”沿線多數(shù)國家并不具備這樣的條件。

雙方采用同樣的標準對項目成功很重要。目前在馬來西亞開展的一個項目相對成功，一個重要原因是中國執(zhí)行方是長期在香港運作的國企，能很好地理解馬來西亞的規(guī)劃和項目實踐采用英式標準。

第三個障礙是商業(yè)模式。周期較長的項目更加復(fù)雜，原因在于拖延的時間越長，面臨的風(fēng)險就越復(fù)雜，且復(fù)利計算方式會讓時間拖延帶來的成本指數(shù)式攀升。

商業(yè)模式牽涉多方面因素。如果一個項目產(chǎn)生的社會回報比商業(yè)回報高，政府就應(yīng)該給予補貼。如果政府缺乏足夠的財力提供補償，項目就會陷入困境。

另一個因素是能協(xié)商獲得的價格、投入及回報率水平。以發(fā)電站為例，要實現(xiàn)盈利，需要在考慮通脹水平的情況下，政府核準的電費水平足夠高，且成本投入相對固定。印度電廠項目經(jīng)常陷入困境，原因是煤炭運輸無法以合理的價格、按時供應(yīng)，使得項目不具備商業(yè)可行性。

“一帶一路”項目最主要的商業(yè)模式問題涉及第三方貨幣的使用。目前，大部分國際合同都是以美元計價的。如果美元對人民幣和當?shù)刎泿懦霈F(xiàn)波動，由此帶來的匯率風(fēng)險將是中國和當?shù)仨椖炕锇闊o法控制的。比如若人民幣對美元波動3%，馬來西亞林吉特對美元波動6%，那么中馬雙方各自面臨的匯差可能最大達到9%。而由于中馬雙方各自的利潤率都很可能低于這一數(shù)字，項目因此也不具備商業(yè)可行性。

這一商業(yè)模式問題難以解決，雙方都無法方便、低成本地對匯率風(fēng)險進行超過一年期的對沖。解決這一問題的最簡單方法是，直接使用人民幣作為交易貨幣，但這需要兩個國家的支持，涉及到雙方央行和商業(yè)銀行。

換言之，“一帶一路”項目要取得成功，需要在不同國家貨幣、文化、商業(yè)標準和實踐的協(xié)調(diào)和執(zhí)行方面，擁有豐富的知識儲備。這并不容易做到。越早搭建起一個“一帶一路”研究及執(zhí)行機構(gòu)，越早產(chǎn)出相關(guān)知識，并付諸實踐，“一帶一路”倡議就能越快推進。endprint