習近平總書記在中央財經(jīng)領(lǐng)導小組第十四次會議上強調(diào)，全面建成小康社會，在保持經(jīng)濟增長的同時，更重要的是落實以人民為中心的發(fā)展思想，想群眾之所想、急群眾之所急、解群眾之所困，在學有所教、勞有所得、病有所醫(yī)、老有所養(yǎng)、住有所居上持續(xù)取得新進展。

我國已進入人口老齡化快速發(fā)展階段。據(jù)統(tǒng)計，截至2015年年底，我國60周歲以上老年人口已達2.22億，約占總?cè)丝诘?6.1%。養(yǎng)老問題日益成為影響國計民生的重大戰(zhàn)略問題，應(yīng)對人口老齡化已上升為國家戰(zhàn)略。加快發(fā)展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)已成為我國深入推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、切實改善民生福祉的客觀要求和重要支撐，事關(guān)國民養(yǎng)老安全和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，事關(guān)全面建成小康社會的順利推進。我國“十三五”規(guī)劃明確指出，要積極開展應(yīng)對人口老齡化行動，建設(shè)多層次養(yǎng)老服務(wù)體系，并強調(diào)“金融機構(gòu)要創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)方式，改進和完善養(yǎng)老金融服務(wù)”。

養(yǎng)老金融發(fā)展現(xiàn)狀

相對于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)巨大的發(fā)展空間和市場需求，我國養(yǎng)老金融的發(fā)展較為滯后。

一是養(yǎng)老金規(guī)模較小，收入發(fā)展緩慢，擴面艱難而且人數(shù)穩(wěn)定性不足，基金缺乏穩(wěn)定的收入來源，可持續(xù)性較差。我國養(yǎng)老金現(xiàn)有存量為5萬多億元，養(yǎng)老保險基金收入端的增長跟不上支出端的增長，導致養(yǎng)老保險基金對財政轉(zhuǎn)移支付依賴程度不斷加深，各級財政壓力不斷加大。

二是養(yǎng)老金資產(chǎn)管理水平偏低，市場化運營程度不高，保值增值壓力較大。養(yǎng)老金融不僅包括第一支柱養(yǎng)老金金融（主要是養(yǎng)老金制度安排和養(yǎng)老金資產(chǎn)管理），還包括養(yǎng)老服務(wù)金融和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融等第二、三支柱，分別針對養(yǎng)老金資產(chǎn)保值增值、老年金融消費需求以及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投融資的需求。盡管中國養(yǎng)老醫(yī)療保險覆蓋率已大幅上升，但由于過分依靠第一支柱，養(yǎng)老保障基金存在很大的缺口，養(yǎng)老金的長期可持續(xù)能力仍較弱；2015年中國社保投入資金規(guī)模僅為社?；鹦枨笠?guī)模的87%，填補該資金缺口仍是重大挑戰(zhàn)。

三是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融供給不足。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)雖然具有顯著的經(jīng)濟效益和社會效益，但是平均利潤率較低，金融資本參與意愿不強，養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施建設(shè)普遍面臨“融資難”問題，在一定程度上制約著養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的健康快速發(fā)展。

四是針對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新不足。金融機構(gòu)對于養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的參與主要定位于養(yǎng)老資金、長壽風險的管理，養(yǎng)老保險產(chǎn)品也是以提供貨幣支付為主，缺乏針對性強、管理精細化的業(yè)務(wù)模式和金融服務(wù)，難以滿足養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和老年人日益多元化、個性化的服務(wù)需求。目前中國的養(yǎng)老金融產(chǎn)品仍集中于銀行儲蓄類產(chǎn)品，保險類產(chǎn)品有了一定開發(fā)，但證券類產(chǎn)品相對稀少，基金類和信托類產(chǎn)品幾乎還是空白，房地產(chǎn)類產(chǎn)品（如以房養(yǎng)老）正在醞釀試點。中國政府2015年頒行規(guī)定，養(yǎng)老基金各類資產(chǎn)投資中投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%，主要用于銀行存款和國債等領(lǐng)域，雖然該投資方向能有效地規(guī)避投資風險，但是利率難以持續(xù)覆蓋當期通脹水平，養(yǎng)老金資產(chǎn)保值增值能力有限，貶值壓力逐漸凸顯。

養(yǎng)老金融如何創(chuàng)新

強化金融創(chuàng)新，加強金融與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)高度融合的制度建設(shè)，拓寬養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)融資渠道，提高養(yǎng)老資產(chǎn)投資運作體系的效率和質(zhì)量，不斷完善多元化、多層次的養(yǎng)老金融體系，應(yīng)著重從以下方面入手。

加強金融和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)高度融合的制度建設(shè)，夯實金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)。要充分發(fā)揮金融創(chuàng)新對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的支持作用，必須進一步建立和完善養(yǎng)老金融制度體系、市場體系建設(shè)，出臺系統(tǒng)性的、以金融創(chuàng)新支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策法規(guī)制度，大力推動多層次養(yǎng)老金融體系建設(shè)，逐步建立養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老服務(wù)金融和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融三位一體的金融和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)高度融合的現(xiàn)代養(yǎng)老金融體系。要鼓勵商業(yè)銀行、非銀金融機構(gòu)積極探索養(yǎng)老金融和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的融合發(fā)展，大力推動金融機構(gòu)利用綜合化金融平臺，積極參與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供“捆綁式”和“一站式”綜合金融支持，放寬養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)資格的市場準入，引導更多市場主體參與養(yǎng)老金融創(chuàng)新發(fā)展，實現(xiàn)養(yǎng)老服務(wù)供給與需求更好融合。加大養(yǎng)老金融的政策扶持力度，制定出臺支持發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的土地政策，通過財政貼息貸款、稅收優(yōu)惠等政策扶持，積極引導社會資本參與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)建設(shè)，滿足多樣化的養(yǎng)老金融服務(wù)需求。

大力推動金融供給創(chuàng)新，不斷拓寬養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投融資渠道。積極培育新供給，大力改造老供給。要進一步深化養(yǎng)老保險基金統(tǒng)籌制度改革，建立健全養(yǎng)老資金長期積累制度，切實構(gòu)建社會基本養(yǎng)老保險、企業(yè)（職業(yè)）年金、個人儲蓄養(yǎng)老保險密切結(jié)合的養(yǎng)老金籌集“三支柱”體系，確?；鹗杖氲姆€(wěn)定性、可持續(xù)性和充足儲備。要加快構(gòu)建更加開放的養(yǎng)老金投資體制，創(chuàng)新資金運用方式。進一步建立和完善市場化投資運營機制，推進全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險基金、企業(yè)年金等投資管理體系建設(shè)，逐步拓寬養(yǎng)老基金投資范圍，在風險可控的前提下，加強金融機構(gòu)協(xié)調(diào)配合，鼓勵通過債權(quán)、股權(quán)、資產(chǎn)支持等多種方式，支持重大基礎(chǔ)設(shè)施、重大民生工程、新型城鎮(zhèn)化等領(lǐng)域的項目建設(shè)。切實提升養(yǎng)老金資產(chǎn)管理專業(yè)化運營水平，提高養(yǎng)老金的投資收益率，確保養(yǎng)老金保值增值。要大力推動養(yǎng)老金融準入制度改革，放寬養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)資格的市場準入，在進一步加強養(yǎng)老保險機構(gòu)規(guī)范管理的同時，切實降低養(yǎng)老保險公司設(shè)立門檻，適當放開保險牌照發(fā)放，充分發(fā)揮政府資金的引導作用和放大效應(yīng)，有序引導更多市場主體參與養(yǎng)老金融創(chuàng)新發(fā)展。

強化金融服務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷探索針對性強的多元化、多層次的養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)模式。要進一步推動金融體制改革，積極創(chuàng)新養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融組織服務(wù)形式，完善多層次的金融服務(wù)組織體系。積極推動金融機構(gòu)組建服務(wù)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的專業(yè)金融服務(wù)組織，開展多種形式的養(yǎng)老領(lǐng)域金融業(yè)務(wù)。加強專業(yè)機構(gòu)的管理與培訓，提升金融機構(gòu)服務(wù)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的專業(yè)化水平。要大力加強服務(wù)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融中介服務(wù)體系建設(shè)，完善養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)信用擔保體系，提高養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的信用評級科學性和公正性，改善擔保機構(gòu)法律制度環(huán)境。創(chuàng)新適合養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點的服務(wù)方式，拓寬養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)門類，研發(fā)具有養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)特色的信貸產(chǎn)品，積極探索應(yīng)收賬款、動產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)、股權(quán)等抵押貸款創(chuàng)新，大力推動養(yǎng)老專項債務(wù)融資工具、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資引導基金、養(yǎng)老信托計劃、養(yǎng)老設(shè)施租賃等服務(wù)平臺建設(shè)。創(chuàng)新養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)產(chǎn)品，積極開發(fā)符合養(yǎng)老跨生命周期需求的差異化理財產(chǎn)品。強化技術(shù)創(chuàng)新，開發(fā)現(xiàn)代融資和支付工具，加快互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新平臺、產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，引導移動金融在養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域的規(guī)范發(fā)展，真正滿足社會養(yǎng)老金融需求。

養(yǎng)老金融未來展望

2017年2月28日國務(wù)院發(fā)布《“十三五”國家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老體系建設(shè)規(guī)劃》，規(guī)劃提出到2020年要實現(xiàn)“多支柱、全覆蓋、更加公平、更可持續(xù)的社會保障體系更加完善”的發(fā)展目標。2017年6月29日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險的若干意見》，明確了商業(yè)養(yǎng)老保險在養(yǎng)老體系建設(shè)中的作用和任務(wù)。一系列政策的出臺，意味著養(yǎng)老金融將迎來巨大的發(fā)展空間。

從制度上看，在過分依靠第一支柱支撐養(yǎng)老體系長期不可持續(xù)的背景下，以社會保障計劃、雇主養(yǎng)老金計劃以及個人儲蓄養(yǎng)老金計劃為主題的“三支柱”養(yǎng)老保障體系是發(fā)達國家的普遍做法，也是未來中國養(yǎng)老金改革的方向。

從養(yǎng)老金資產(chǎn)管理上看，養(yǎng)老金與金融市場有效對接有助于帶動養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)及金融行業(yè)。養(yǎng)老問題本質(zhì)上也是帶有典型的金融特征的問題，存在著跨期、跨地域資產(chǎn)配置的基本需求。經(jīng)營養(yǎng)老金融商品、涉及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和提供養(yǎng)老金融服務(wù)的行業(yè)都可歸為養(yǎng)老金融業(yè)。

從養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的角度看，養(yǎng)老金融業(yè)既可作為整個產(chǎn)業(yè)鏈中獨立的一部分，無論其涉及的人口規(guī)模還是相應(yīng)的資金總量，都遠遠超過養(yǎng)老用品業(yè)、養(yǎng)老服務(wù)業(yè)和養(yǎng)老地產(chǎn)等業(yè)態(tài)；也可作為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的金融部分，橫跨銀行、保險、證券、基金、信托、養(yǎng)老地產(chǎn)和養(yǎng)老服務(wù)等領(lǐng)域，同時關(guān)聯(lián)到廣泛的金融產(chǎn)業(yè)鏈。養(yǎng)老金融既是金融體系的重要組成部分，又是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵，關(guān)系到未來整個金融業(yè)的發(fā)展方向。