梁振宇

摘 要：在世界經(jīng)濟一體化、金融全球化以及互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的當(dāng)下，金融業(yè)的市場環(huán)境也發(fā)生了重大改變。新的時代變革，改變了傳統(tǒng)金融業(yè)下的各類體驗，也給人們帶來了金融領(lǐng)域的新生活方式，金融業(yè)態(tài)也出現(xiàn)重構(gòu)的跡象?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛進入金融領(lǐng)域，各類金融機構(gòu)都積極進行跨界的嘗試，金融混業(yè)成為一種趨勢，也表明今后我國金融業(yè)經(jīng)營改革的方向。在當(dāng)今金融業(yè)態(tài)電子化、互聯(lián)網(wǎng)化、信息化的情況下，分業(yè)經(jīng)營會使我國金融業(yè)發(fā)展局限在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，不僅抑制金融功能也不利于金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。所以混業(yè)經(jīng)營是我國金融業(yè)順應(yīng)發(fā)展變革的一種必然選擇。

關(guān)鍵詞：金融業(yè)；混業(yè)經(jīng)營；互聯(lián)網(wǎng)金融；監(jiān)督制度；風(fēng)險控制

近年來，隨著銀行、券商、保險等牌照的放開，以及互聯(lián)網(wǎng)等新興企業(yè)跨界進入金融各領(lǐng)域，對放開金融混業(yè)經(jīng)營的探討與實踐越來越多。關(guān)于金融混業(yè)經(jīng)營，各國都在探索混業(yè)經(jīng)營模式的利弊。我國從理論到實踐都曾有過探索，改革開放之后，隨著經(jīng)濟金融的發(fā)展以及互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，國外金融機構(gòu)、國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)及傳統(tǒng)民營企業(yè)都在涌入國內(nèi)金融領(lǐng)域，而金融業(yè)同質(zhì)化嚴重，盈利模式單一的弊端，在經(jīng)濟全球化與互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展下顯得更加突出，隨著市場競爭的加劇和利率市場化深入，單一牌照價值開始縮水，各類金融機構(gòu)都在進行金融混業(yè)經(jīng)營的嘗試。

1 金融混業(yè)經(jīng)營趨勢下，銀行、非銀金融以及互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展情況

1.1 銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展

隨著利率市場化及金融混業(yè)的發(fā)展，傳統(tǒng)銀行利差業(yè)務(wù)占比不斷減少，非利差業(yè)務(wù)占比不斷升，傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)模式主要是以不斷開設(shè)新網(wǎng)點以及擴大人員規(guī)模的發(fā)展方式，在經(jīng)營中產(chǎn)生較大成本，銀行機構(gòu)利差空間減少，銀行傳統(tǒng)利差業(yè)務(wù)占比的減少，使得傳統(tǒng)銀行向非利差業(yè)務(wù)發(fā)展。從早期的金融理財產(chǎn)品，到投資銀行，財富管理服務(wù)，代理銷售保險產(chǎn)品，基金產(chǎn)品等等，金融非利差業(yè)務(wù)占比正在逐年不斷上升。以四大國有銀行為例，四大國有銀行手續(xù)費及傭金收入等非利差業(yè)務(wù)收入占比從2007年平均的15.11%上升到2014年的19.98%，逐年上升的趨勢，反映了利差業(yè)務(wù)的逐漸弱化，也是銀行向綜合金融服務(wù)商轉(zhuǎn)型的表現(xiàn)。

1.2 非銀金融業(yè)務(wù)的發(fā)展

券商從傳統(tǒng)經(jīng)紀與承銷業(yè)務(wù)為主，向股權(quán)質(zhì)押、融資融券等新型業(yè)務(wù)發(fā)展，改變過去靠天吃飯，過于單一的盈利模式。

保險業(yè)也在尋求業(yè)務(wù)發(fā)展的突破口，把資金投向銀行、證券、基金、信托等各金融領(lǐng)域，或者直接與其他金融企業(yè)并購，如中國平安與深圳發(fā)展銀行的并購，中國人壽入股廣發(fā)銀行等，從而向金控模式發(fā)展，有保險公司甚至成立各類非銀金融機構(gòu)，如成立消費信貸子公司，股權(quán)投資子公司等。

1.3 互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，大大降低了交易成本，在資源配置上起到重要影響，互聯(lián)網(wǎng)金融通過改變信息傳遞的路徑與方式，給交易雙方提供一個直接交流的平臺，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)通過大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用，有效提高了信息傳遞的精確度，強化了信息搜尋的廣度和深度。對來自互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，傳統(tǒng)金融企業(yè)也積極尋求與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作成立互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)，如中信銀行和百度合作成立百信銀行，建行入股螞蟻金服、中國平安成立陸金所、東風(fēng)財富網(wǎng)與西藏證券的并購等等，金融業(yè)也重新開始多元化經(jīng)營的步伐，而且在新時代，不僅向傳統(tǒng)金融領(lǐng)域開拓，而且也在積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展。

2 分業(yè)及混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢與缺點比較：

2.1 分業(yè)及混業(yè)經(jīng)營各自優(yōu)勢

一是分業(yè)經(jīng)營模式優(yōu)勢。實行分業(yè)經(jīng)營的國家和地區(qū)，在實踐中發(fā)現(xiàn)，能較有效地控制金融領(lǐng)域整體風(fēng)險，通過限制金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍，劃清銀行、證券、保險等各金融領(lǐng)域的資金來源，有效地控制金融的信用擴張風(fēng)險和投資風(fēng)險，從而使整個金融系統(tǒng)的風(fēng)險得到控制。

二是混業(yè)經(jīng)營模式優(yōu)勢。這個與分業(yè)經(jīng)營相比，混業(yè)經(jīng)營模式具有自身的優(yōu)勢。一方面， 它可提供全方位的綜合金融服務(wù)，迅速滿足不同客戶的需求，使客戶得到全面的服務(wù)和優(yōu)惠的定價，同時可根據(jù)客戶的要求，制定能夠滿足客戶個性化需求的金融產(chǎn)品，有利于與客戶建立密切的聯(lián)系。另一方面，從市場競爭優(yōu)勢來看，混業(yè)經(jīng)營能使金融機構(gòu)根據(jù)不同金融領(lǐng)域的增長潛力和贏利水平，制定更優(yōu)化的業(yè)務(wù)方向戰(zhàn)略。

2.2 分業(yè)及混業(yè)經(jīng)營的缺點

一是分業(yè)經(jīng)營的缺點?，F(xiàn)階段，我國實行分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理模式，是與現(xiàn)階段我國經(jīng)濟金融環(huán)境和基本國情相適應(yīng)的，既培育了我國的金融職能，又促進了我國金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和金融風(fēng)險的防范。但我們在肯定分業(yè)經(jīng)營的同時，也應(yīng)看到它日趨暴露的不足之處，同時容易形成金融市場的壟斷，產(chǎn)生不公平競爭。

二是混業(yè)經(jīng)營的缺點。傳統(tǒng)的綜合性金融集團會產(chǎn)生集團內(nèi)競爭和內(nèi)部協(xié)調(diào)困難的問題，甚至出現(xiàn)跨領(lǐng)域的連鎖反應(yīng)，這些都可能會招致新的更大的金融風(fēng)險?；鞓I(yè)經(jīng)營是否會加劇金融業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險仍待考證。而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，在促進金融業(yè)發(fā)展的同時，也產(chǎn)生新的風(fēng)險挑戰(zhàn)，近年許多網(wǎng)貸平臺爆發(fā)的跑路倒閉現(xiàn)象，也是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中產(chǎn)生的風(fēng)險的表現(xiàn)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，對金融業(yè)的影響越來越大，必然產(chǎn)生新的系統(tǒng)性風(fēng)險隱患。

2.3 混業(yè)經(jīng)營對金融業(yè)來說是利大于弊

這與我國分業(yè)經(jīng)營的金融機構(gòu)相比，混業(yè)經(jīng)營的外資金融機構(gòu)能全面運用各種金融工具為客戶服務(wù) ，它們具有更多的服務(wù)功能和更強的競爭力。因此，我國金融必須順應(yīng)時代發(fā)展，加快經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變。我國傳統(tǒng)的金融分業(yè)經(jīng)營模式無法滿足市場的需求與變化。世界經(jīng)濟一體化的大潮下，金融全球化以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展為金融混業(yè)經(jīng)營提供了必要的環(huán)境和技術(shù)基礎(chǔ)。

3 目前我國金融混業(yè)經(jīng)營的模式及政策探索

3.1 我國金融目前混業(yè)經(jīng)營的模式

一是大型集團化模式。如有中信、平安、光大等金融集團，還有工、農(nóng)、中、建等銀行也在嘗試多元化發(fā)展。endprint

二是中小型的混業(yè)模式。傳統(tǒng)民營企業(yè)以及上市公司，以參股控股城商行，農(nóng)商行，成立小額擔(dān)保公司等方式發(fā)展，發(fā)展活力較大，但風(fēng)控水平有待提高。

三是新興的互聯(lián)網(wǎng)金融模式?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，如阿里巴巴成立的螞蟻金服，騰訊成立的前海微眾銀行，大多由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)化而來，互聯(lián)網(wǎng)的特性比較強，在不斷變革中，同樣面對如何加強風(fēng)險控制的問題。

3.2 我國金融業(yè)經(jīng)營模式的變革

混業(yè)經(jīng)營不是集齊所有金融牌照就能實現(xiàn)互補，仍需不斷的實踐檢驗，混業(yè)經(jīng)營給管理與經(jīng)營提出全新的要求，既要理順上下游產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)系，在金融各領(lǐng)域，如銀行、券商、保險之間的又要互補產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)，只有在打通各個金融渠道的基礎(chǔ)上實現(xiàn)金融生態(tài)閉環(huán)，各個部分都實現(xiàn)其價值，才能完成從傳統(tǒng)金融到現(xiàn)代化綜合金融服務(wù)商的轉(zhuǎn)型。

3.3 混業(yè)經(jīng)營的政策探索

在世界經(jīng)濟一體化、金融全球化以及互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的當(dāng)下，金融業(yè)的市場環(huán)境也發(fā)生了重大改變。新的時代變革，改變了傳統(tǒng)金融業(yè)下的各類體驗，也給人們帶來了金融領(lǐng)域的新生活方式，金融業(yè)態(tài)也出現(xiàn)重構(gòu)的跡象。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛進入金融領(lǐng)域，各類金融機構(gòu)都積極進行跨界的嘗試，金融混業(yè)成為一種趨勢，也表明今后我國金融業(yè)經(jīng)營改革的方向。在當(dāng)今金融業(yè)態(tài)電子化、互聯(lián)網(wǎng)化、信息化的情況下，分業(yè)經(jīng)營會使我國金融業(yè)發(fā)展局限在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，不僅抑制金融功能也不利于金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。所以混業(yè)經(jīng)營是我國金融業(yè)順應(yīng)發(fā)展變革的一種必然選擇。2016年底，形成多年一行三會體制也開始發(fā)生變化，將人民銀行升格為副國級，將三會降格為副部級，提高宏觀的把控，細化微觀的監(jiān)管，將傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融都納入到監(jiān)督的范圍，正是監(jiān)管機構(gòu)對針對目前金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的趨勢一次監(jiān)管的變革，讓監(jiān)管更適應(yīng)市場的變化，監(jiān)管當(dāng)局正逐步建立符合混業(yè)經(jīng)營的有效監(jiān)管體系。

4 混業(yè)經(jīng)營發(fā)展具體方向思路

4.1 堅持品牌經(jīng)營，特色經(jīng)營，增強軟實力

金融業(yè)經(jīng)營的就是信用，加強社會信譽度，注重品牌經(jīng)營，以客戶為中心，開拓各類特色產(chǎn)品，增強客戶的辨識度，是金融在新時代必須堅守的，做一個有社會責(zé)任感的企業(yè)，才能在激烈的競爭中多一份優(yōu)勢，此外，金融機構(gòu)還要增強企業(yè)文化的培養(yǎng)，重視人才隊伍的建設(shè)，才能增強競爭的軟實力。

4.2 創(chuàng)新發(fā)展，拓展盈利模式

在做好做透傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，積極開拓投資銀行、財富管理服務(wù)等非銀金融業(yè)務(wù)，加強與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作，開拓互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，金融機構(gòu)與非銀金融機構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的合作，都需要找到合作的契合點，而與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相比傳統(tǒng)金融企業(yè)的優(yōu)勢是雄厚的資金及深厚的風(fēng)控能力，兩者可結(jié)合相互的特點，開發(fā)出有利于消費者適合市場發(fā)展的創(chuàng)新產(chǎn)品，從而拓展盈利渠道。

4.3 加強風(fēng)險控制，提示綜合競爭力

對比其他領(lǐng)域的外來競爭者，金融機構(gòu)發(fā)展的核心競爭力還是風(fēng)險控制能力，在內(nèi)控方面，防范聲譽風(fēng)險、操作風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險等，特別是在混業(yè)經(jīng)營的道路上，金融將面臨更多金融領(lǐng)域的風(fēng)險，這給金融的發(fā)展帶來更多的風(fēng)險挑戰(zhàn)。

綜上所述，混業(yè)經(jīng)營是我國金融業(yè)的必然選擇，我國實現(xiàn)從分業(yè)到混業(yè)過渡的對策，遵循“漸進過渡”的原則，逐步推進并最終實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營。維持金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的總體格局，在現(xiàn)有法律框架和政策下開展金融機構(gòu)合作，進行金融創(chuàng)新；同時，加強金融法制建設(shè)和金融監(jiān)管創(chuàng)新，縮短混業(yè)進程。逐步向全能型金融服務(wù)商轉(zhuǎn)變，在目前混業(yè)經(jīng)營的大趨勢下，對于各金融機構(gòu)來說，暨是挑戰(zhàn)又是機遇，各金融機構(gòu)可以通過混業(yè)經(jīng)營的契機，激發(fā)自身的活力，并向互聯(lián)網(wǎng)金融推進，成為全能的金融服務(wù)提供者，實現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展。

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