孟銀萍

【摘要】財(cái)務(wù)工程是一種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理新模式，在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用有利于提升風(fēng)險(xiǎn)管理成效。本文將對(duì)財(cái)務(wù)工程原理在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用進(jìn)行探討，針對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型制定合理的管理對(duì)策，建立以財(cái)務(wù)目標(biāo)為導(dǎo)向的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，在此基礎(chǔ)上，探討財(cái)務(wù)工程中風(fēng)險(xiǎn)防控手段、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化措施以及投資風(fēng)險(xiǎn)管理等方法在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程的應(yīng)用。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)工程 企業(yè)財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)管理

企業(yè)的財(cái)務(wù)管理對(duì)企業(yè)的生存與發(fā)展有直接影響，特別是在資本市場(chǎng)的運(yùn)作過(guò)程中，企業(yè)財(cái)務(wù)資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)是其提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的基本保障。只有做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控管理，保證企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)的流暢性，才能為企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供支持。目前財(cái)務(wù)工程管理模式是一種有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法，應(yīng)促進(jìn)其在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生幾率降至最低。

一、財(cái)務(wù)工程理念在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用

（一）財(cái)務(wù)工程運(yùn)作思維的應(yīng)用

市場(chǎng)體制改革的不斷深化和企業(yè)生存發(fā)展的內(nèi)外環(huán)境變化對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理辦法表現(xiàn)出較高的不適應(yīng)性，已經(jīng)難以滿足企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際需要。在此情況下，財(cái)務(wù)工程原理的引進(jìn)和相關(guān)管理辦法的應(yīng)用，為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的改革與發(fā)展提供了動(dòng)力。財(cái)務(wù)工程的主要運(yùn)作思維包括風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)再配置以及保險(xiǎn)等。并通過(guò)問(wèn)題導(dǎo)向思維和金融創(chuàng)新思維的運(yùn)用，在金融市場(chǎng)中解決金融問(wèn)題，在企業(yè)面臨的特定經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，為解決企業(yè)的金融問(wèn)題設(shè)計(jì)出最優(yōu)化方案。財(cái)務(wù)工程的風(fēng)險(xiǎn)管理思想主要有3大特點(diǎn)，一是以市場(chǎng)為核心，二是以解決金融問(wèn)題為目的，三是針對(duì)具體經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行具體思考。通過(guò)這種風(fēng)險(xiǎn)管理思想的引入，可以有效提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理辦法的可操作性，從而提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施效果。

（二）以財(cái)務(wù)目標(biāo)為導(dǎo)向

以財(cái)務(wù)目標(biāo)為導(dǎo)向是財(cái)務(wù)工程風(fēng)險(xiǎn)管理的另一大特點(diǎn)，這與企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)需要相符，即在風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施過(guò)程中，不僅僅關(guān)注對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制和規(guī)避，同時(shí)要實(shí)現(xiàn)活力的目的，從而保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的持續(xù)增長(zhǎng)。在當(dāng)下激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，企業(yè)在原地止步不前，其實(shí)就相當(dāng)于經(jīng)營(yíng)能力的倒退。因此，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，要將風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)與企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)回避和企業(yè)發(fā)展的雙重目標(biāo)。在制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策時(shí)，要充分圍繞企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)，注重管理思路和方法的創(chuàng)新，并采取主動(dòng)的管理措施，不能依賴于政府政策的調(diào)整。要積極分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)的內(nèi)外環(huán)境，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)誘發(fā)因素，保證企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)的穩(wěn)定性。

二、財(cái)務(wù)工程管理方法在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用

（一）創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理工具

針對(duì)于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法的不足，財(cái)務(wù)工程管理方法的應(yīng)用首先要引入新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。企業(yè)外部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源與市場(chǎng)價(jià)格、利率和匯率以及證券市場(chǎng)的變化，如果缺乏有力的財(cái)務(wù)管理工具，企業(yè)將無(wú)法對(duì)外部環(huán)境的變化情況進(jìn)行及時(shí)掌握，并迅速做出反應(yīng)。財(cái)務(wù)工程為企業(yè)提供了期權(quán)、期貨和互換等金融工具，并通過(guò)對(duì)這些金融工具的組合利用，可以幫助企業(yè)有效控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于生產(chǎn)數(shù)量及高昂的生產(chǎn)成本，傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)控制方法是針對(duì)于生產(chǎn)過(guò)程的控制，缺乏對(duì)數(shù)量及成本風(fēng)險(xiǎn)的控制。

財(cái)務(wù)工程提供了兩種新的管理工具，一是商品期權(quán)，二是宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)。利用這兩種管理工具與企業(yè)產(chǎn)量相結(jié)合，設(shè)計(jì)宏觀衍生產(chǎn)品，并參與其交易過(guò)程，可以對(duì)企業(yè)生產(chǎn)的數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制。此外，財(cái)務(wù)工程在兼并風(fēng)險(xiǎn)控制和信用風(fēng)險(xiǎn)控制方面也為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制提供了新的管理工具。其中，兼并風(fēng)險(xiǎn)控制可以通過(guò)增加反收購(gòu)條款，采用相互持股、死亡換股、股份回購(gòu)等股票交易策略來(lái)實(shí)現(xiàn)。信用風(fēng)險(xiǎn)則可以通過(guò)信用互換手段實(shí)現(xiàn)，當(dāng)出現(xiàn)應(yīng)收賬款拖延時(shí)，使企業(yè)可以從互換對(duì)手出得到補(bǔ)償。

（二）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)體系

傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)論主要通過(guò)增大負(fù)債比例和降低加權(quán)平均成本的方式降低企業(yè)的融資成本。但隨著企業(yè)負(fù)債的增加，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)顯著上升，因此提升負(fù)債比例存在局限性。在財(cái)務(wù)工程中，主要采用互換策略突破其局限性，比如，通過(guò)利率互換使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)保持動(dòng)態(tài)平衡，可以在不增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)條件下，降低融資成本，并實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。企業(yè)還可以通過(guò)直接債券或股權(quán)的交換，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整的目的，避免給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理

當(dāng)企業(yè)的項(xiàng)目投資遇到問(wèn)題時(shí)，主要原因是資金來(lái)源或風(fēng)險(xiǎn)控制主線了問(wèn)題，此外也可能是投資評(píng)價(jià)存在問(wèn)題。為加強(qiáng)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理，財(cái)務(wù)工程為企業(yè)提供了多種金融衍生工具，可以被應(yīng)用于融資的匯率風(fēng)險(xiǎn)控制和利率風(fēng)險(xiǎn)控制。根據(jù)項(xiàng)目貸款的幣種，采取期權(quán)掛鉤貸款的方式，實(shí)現(xiàn)匯率的套期保值。在投資評(píng)價(jià)方面，財(cái)務(wù)工程采取實(shí)物期權(quán)方法，突破了凈現(xiàn)值法的局限性。應(yīng)用財(cái)務(wù)工程提供的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，可以為企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提供更多的選擇性，使其根據(jù)自身的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，財(cái)務(wù)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，保證風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。

三、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，財(cái)務(wù)工程的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策更有針對(duì)性，并與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相結(jié)合，可以最大化的滿足企業(yè)的發(fā)展需要。通過(guò)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理工具，并對(duì)進(jìn)行組合利用，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分化和轉(zhuǎn)移，規(guī)避對(duì)企業(yè)發(fā)展的不利因素，實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展趨勢(shì)的有效控制，從而降低潛在風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來(lái)的威脅以及發(fā)生幾率?？傮w來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)工程在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中有極高的應(yīng)用價(jià)值，應(yīng)促進(jìn)其應(yīng)用的推廣。

參考文獻(xiàn)：

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