圍繞全球化以及具體現(xiàn)實(shí)中國(guó)“走出去，引進(jìn)來(lái)”的話題，鳳凰財(cái)經(jīng)獨(dú)家采訪了瑞銀中國(guó)戰(zhàn)略委員會(huì)主席錢于軍博士在接受鳳凰財(cái)經(jīng)獨(dú)家采訪是表示：中國(guó)的企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資人以及個(gè)人將來(lái)都可以逐步地走出去做投資、做生產(chǎn)，參與到世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也從世界經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)當(dāng)中也繼續(xù)獲益。

瑞銀中國(guó)戰(zhàn)略委員會(huì)主席錢于軍博士

錢于軍表示：“中國(guó)經(jīng)歷了改革開放以來(lái)史無(wú)前列地在速度、深度和廣度上跟國(guó)際經(jīng)濟(jì)進(jìn)行深度的融入和接軌。中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以說(shuō)是跨越了其他一些主要的西方比較發(fā)達(dá)、成熟經(jīng)濟(jì)體可能要用50年、上百年的歷史才能取得的經(jīng)濟(jì)宏觀總量。自2001年-2002年‘中國(guó)企業(yè)走出去的倡議被提出以來(lái)，15年過(guò)去，中國(guó)企業(yè)走出去，中國(guó)跨境并購(gòu)的項(xiàng)目可謂是百花齊放，行業(yè)較過(guò)去更加豐富，參與企業(yè)的性質(zhì)也從大型的國(guó)企、央企擴(kuò)散到民營(yíng)領(lǐng)先企業(yè)。

不過(guò)，錢于軍認(rèn)為，跨境業(yè)務(wù)不應(yīng)該出現(xiàn)一窩蜂以及高杠桿的資金的收購(gòu)項(xiàng)目，時(shí)間久了難以為繼。有個(gè)別大企業(yè)在走出去，做了一些適當(dāng)?shù)母軛U，不會(huì)造成整個(gè)體制很大的風(fēng)險(xiǎn)，敏銳的大公司也不會(huì)因?yàn)橐粋€(gè)收購(gòu)或者一個(gè)階段的收購(gòu)成功或者失敗而造成重大財(cái)務(wù)問(wèn)題。

談及中國(guó)對(duì)海外業(yè)務(wù)的監(jiān)管的動(dòng)作，錢于軍表示，這一切都是未雨綢繆的。從風(fēng)控角度來(lái)看，以及從走出去的理性運(yùn)營(yíng)、合理規(guī)劃以及爭(zhēng)取取得中國(guó)企業(yè)走出去的一個(gè)可持續(xù)性的發(fā)展角度來(lái)看，我覺得適當(dāng)?shù)厥站o監(jiān)管不是壞事，市場(chǎng)不必過(guò)多地解讀。

而公司方面做國(guó)際跨境業(yè)務(wù)最應(yīng)深度思考所在行業(yè)的并購(gòu)邏輯：為什么要買，要往哪方面發(fā)展，資源往哪方面配置等等。上到政策導(dǎo)向，下到公司具體實(shí)力，必須審慎地匹配最符合商業(yè)邏輯的和最適合的買家和擁有者合作，使得資源的再配置符合公司戰(zhàn)略和公司取向。

談及走出去的風(fēng)險(xiǎn)，不免會(huì)談到外匯風(fēng)險(xiǎn)。錢于軍表示，現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際化的融合度已經(jīng)非常高，眾多貿(mào)易和投資都需要考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)，尤其是今天境外投資也成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出去或者是中國(guó)企業(yè)國(guó)際發(fā)展很重要的一環(huán)，所以匯率的風(fēng)險(xiǎn)是在進(jìn)行跨國(guó)運(yùn)營(yíng)、跨國(guó)投資里面必須考慮的一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)因素。

但是，即便像瑞士、美國(guó)、英國(guó)這樣有著幾百年的國(guó)際化運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的國(guó)家，當(dāng)前的匯率或者是外幣的風(fēng)險(xiǎn)跟本國(guó)貨幣兌換率的風(fēng)險(xiǎn)是一直存在的。因此瑞銀作為在國(guó)內(nèi)提供跨境并購(gòu)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，擁有超過(guò)三十年經(jīng)驗(yàn)，在做跨境評(píng)估服務(wù)時(shí)，會(huì)對(duì)挑選客人、撮合標(biāo)的與公司的對(duì)接、如何更好地收購(gòu)，以及具體項(xiàng)目結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)等方面給予重點(diǎn)考慮以及專業(yè)咨詢服務(wù)。比如通過(guò)一套比較成熟而且行之有效的管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的工具，做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)敞口的封期保值，或者通過(guò)具體的正確的業(yè)務(wù)安排對(duì)沖自然貨幣風(fēng)險(xiǎn)。

具體說(shuō)，企業(yè)在全世界配置生產(chǎn)環(huán)節(jié)的時(shí)候，可以把主要的原材料來(lái)源跟主要的產(chǎn)品終端的銷售國(guó)之間做一個(gè)連接。而中國(guó)企業(yè)的好處是很多的客戶在中國(guó)，最終消費(fèi)的貨幣是人民幣。對(duì)于進(jìn)口的東西有很多國(guó)家都逐步地接受人民幣作為跨境交易的結(jié)算貨幣，當(dāng)然有一些大宗商品在世界范圍內(nèi)主要的結(jié)算貨幣還是美元。

因此匯率的風(fēng)險(xiǎn)管理集中體現(xiàn)為人民幣跟美元兩種貨幣之間對(duì)沖或更容易安排。而隨著人民幣加入SDR（國(guó)際貨幣基金組織的特別提款權(quán)）國(guó)際化的進(jìn)程，這對(duì)中國(guó)企業(yè)的跨境貿(mào)易也做了支持，在2015年、2016年是，人民幣已經(jīng)成為跨境國(guó)際貿(mào)易排名第三的結(jié)算貨幣。但當(dāng)實(shí)際的海外收購(gòu)中，若需要用外幣交易時(shí)，則可以以股份結(jié)算，或以當(dāng)?shù)刎泿艁?lái)計(jì)值。

以上一切的這些都是中國(guó)改革開放以來(lái)重要的成果。當(dāng)然，改革開放還包括自身內(nèi)部的改革，這里面包括對(duì)外經(jīng)濟(jì)、對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外投資的一些政策制度的改革。以前是走出去，引進(jìn)來(lái)，其他國(guó)家有很多經(jīng)驗(yàn)確實(shí)是可以借鑒的，所謂他山之石?，F(xiàn)在我們?cè)诖蠓雀母镩_放的過(guò)程當(dāng)中，也在練好內(nèi)功，把國(guó)內(nèi)的一些行業(yè)通過(guò)進(jìn)一步地改革開放帶出去。但是很多人也擔(dān)心是不是開放會(huì)致使中國(guó)的民族工業(yè)、中國(guó)的民族的本土的服務(wù)業(yè)就沒有生存空間了？

事實(shí)證明我國(guó)40年來(lái)的改革開放是非常成功的，中國(guó)的民族的本土的行業(yè)并沒有受影響，比如金融服務(wù)業(yè)：我國(guó)的內(nèi)資、國(guó)資、國(guó)有的銀行或者是金融各方面的服務(wù)公司占整個(gè)市場(chǎng)的份額不但沒有下降，而外資進(jìn)來(lái)的比例現(xiàn)在仍然不高。所以外資也好、內(nèi)資也好，都充分體現(xiàn)了中國(guó)整個(gè)市場(chǎng)做大做強(qiáng)的成果。

錢于軍表示，“我相信繼續(xù)地開放是必須的，我也相信一些監(jiān)管部門都在加大力度進(jìn)一步推動(dòng)對(duì)外開放。中國(guó)的企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資人以及個(gè)人將來(lái)都可以逐步地走出去做投資、做生產(chǎn)，參與到世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也從世界經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)當(dāng)中也繼續(xù)獲益。今天中國(guó)走出去的局面已經(jīng)初步形成，但還需要逐步地成熟成為一個(gè)更加可持續(xù)的趨勢(shì)?！?