王貞秀

(首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 北京 100000)

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城市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力影響的分析

王貞秀

(首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 北京 100000)

城市商業(yè)銀行雨后春筍般的發(fā)展，其資本結(jié)構(gòu)成為研究的焦點(diǎn)。本文以城市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的關(guān)系為研究對(duì)象，選取15家城市商業(yè)銀行2009—2013年的數(shù)據(jù)為樣本，定量分析了城市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響。結(jié)果表明，前五大股東持股比例和資本充足率對(duì)銀行盈利能力的影響不太明顯。對(duì)銀行盈利能力影響最大的是第一大股東性質(zhì)，而GDP增長(zhǎng)率則與它負(fù)相關(guān)。

城市商業(yè)銀行；資本結(jié)構(gòu)；盈利能力

一、引言

學(xué)術(shù)界對(duì)銀行資本結(jié)構(gòu)有兩個(gè)層次的解讀，一是從銀行經(jīng)營(yíng)管理全局視角，將資本結(jié)構(gòu)定義為負(fù)債資產(chǎn)比或負(fù)債股權(quán)比；二是從銀行資本構(gòu)成比例的微觀視角，將資本結(jié)構(gòu)定義成不同特性的股權(quán)比率。本文主要是從微觀的角度對(duì)商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，研究商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響。

Miller等對(duì)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)績(jī)效與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系進(jìn)行了詳細(xì)分析，開(kāi)啟了對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論的研究和探索，形成了著名的MM理論。Karaken等在MM理論的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步研究了企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿對(duì)銀行盈利能力的影響。Berger綜合了多方面的指標(biāo)，考察了市場(chǎng)力量(MarketPower，MP)和效率結(jié)構(gòu)(Efficient Structure，ES)與盈利之間的關(guān)系。Molyneux等選取了1986-1989年歐洲18個(gè)國(guó)家的樣本數(shù)據(jù)，使用的數(shù)據(jù)全，考慮的影響因素廣，研究結(jié)果表明，銀行的資本回報(bào)率與各國(guó)的利率水平行業(yè)集中度以及國(guó)家所有制之間存在顯的正相關(guān)關(guān)系。

關(guān)于盈利，盈利是一個(gè)會(huì)計(jì)領(lǐng)域的概念，它是指企業(yè)生產(chǎn)商品或者提供勞務(wù)服務(wù)所確認(rèn)的收入減去生產(chǎn)成本或勞務(wù)費(fèi)用后的余額。盈利是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的目的，也是企業(yè)賴(lài)以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的角度來(lái)看，盈利僅僅指稅后凈利潤(rùn)，這部分利潤(rùn)可以轉(zhuǎn)增資本，是企業(yè)內(nèi)源融資的重要來(lái)源。

城市商業(yè)銀行以吸收存款，發(fā)放貸款為主，其盈利過(guò)程與一般企業(yè)存在著顯著的區(qū)別，城市商業(yè)銀行的一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都是圍繞著盈利為目標(biāo)進(jìn)行的，盈利能力也是城市商業(yè)銀行組織活動(dòng)，進(jìn)行內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。銀行內(nèi)部各個(gè)不同職能部門(mén)之間的能力差異也通過(guò)盈利能力表現(xiàn)出來(lái)，因此，城市商業(yè)銀行盈利能力具有綜合性、復(fù)雜性的特點(diǎn)。

金融市場(chǎng)利率市場(chǎng)化、允許設(shè)立外資銀行以及民資與外資合辦中外合資銀行、允許設(shè)立有限牌照銀行等一系列金融政策，促使中國(guó)的金融市場(chǎng)特別是銀行體系內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，在新形勢(shì)下上市城市商業(yè)銀行該如何從中抓住機(jī)遇和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)呢？城市商業(yè)銀行在原有的基礎(chǔ)上如何調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，從而更好地適應(yīng)市場(chǎng)的變化，獲取較好的經(jīng)營(yíng)績(jī)效呢？

二、建立模型

(1)樣本選取

本文選取了我國(guó)現(xiàn)有的10家城市商業(yè)銀行：北京銀行，上海銀行，江蘇銀行，南京銀行，寧波銀行，盛京銀行，徽商銀行，天津銀行，杭州銀行，廈門(mén)國(guó)際銀行。

(2)變量選取

被解釋變量：選取了凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、成本收入比、成本費(fèi)用率、銷(xiāo)售毛利率這5個(gè)指標(biāo)作為衡量商業(yè)銀行盈利能力的指標(biāo)。

解釋變量：選取了第一大股東持股比例(TOP1)、第一大股東性質(zhì)(H)、前五大股東持股比例(TOP5)和資本充足率(CAR)這4個(gè)指標(biāo)。

控制變量：本文的研究?jī)?nèi)容主要是上市商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力的影響，為了控制其他可能相關(guān)的變量對(duì)研究結(jié)果的影響，選擇了銀行規(guī)模以及GDP增長(zhǎng)率作為控制變量，這兩個(gè)控制變量分別與銀行和宏觀經(jīng)濟(jì)狀況相關(guān)。

在實(shí)際經(jīng)營(yíng)和研究中，杜邦財(cái)務(wù)分析法是對(duì)比企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要方法。它利用幾種主要財(cái)務(wù)比率之間內(nèi)在的關(guān)系，全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。杜邦財(cái)務(wù)分析體系的最核心指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，其公式為凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率*權(quán)益乘數(shù)，總資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)利用總資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力；權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)利用自有資本吸取其他資本的能力。杜邦財(cái)務(wù)體系反映了企業(yè)追求股東權(quán)益。

面板數(shù)據(jù)能夠通過(guò)對(duì)變量縱向分析的時(shí)間描述性統(tǒng)計(jì)和橫向分析的各個(gè)銀行樣本間描述性統(tǒng)計(jì)，從而更加全面的對(duì)樣本進(jìn)行分析，克服模型中可能出現(xiàn)的變異問(wèn)題。

建模如下：Yi=ai+biTOP1i+ciHi+diTOP5I+eiCARi+fiASSTEi+kiGDPi+ui

采用Eviews軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析回歸后如下：

表1 全部樣本模型的回歸結(jié)果

模型的總體回歸結(jié)果顯示，解釋變量對(duì)被解釋變量的相關(guān)程度基本相同，在總體銀行數(shù)據(jù)中第五大股東持股比例、GDP均與盈利能力呈負(fù)相關(guān)，其余的均呈正相關(guān)。四個(gè)模型中除了國(guó)有銀行的樣本回

歸的調(diào)整R2近50%以外，剩下的三個(gè)的樣本回歸的調(diào)整R2均達(dá)到了98%以上，這說(shuō)明模型的總體擬合度很高，解釋變量對(duì)被解釋變量的解釋度較高。

(3)理論假設(shè)

基于資本結(jié)構(gòu)理論、中國(guó)商業(yè)銀行的現(xiàn)實(shí)情況，以及國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究現(xiàn)狀，本文提出以下三條理論假設(shè)：假設(shè)一(H1)：第一大股東的國(guó)有性質(zhì)與商業(yè)銀行的盈利能力正相關(guān)。假設(shè)二(H2)：股權(quán)集中度(包括第一大股東與前五大股東比例)與商業(yè)銀行的盈利能力正相關(guān)。假設(shè)三(H3)：資本充足率和商業(yè)銀行盈利能力正相關(guān)。

三、研究結(jié)論

首先，就總體而言，前五大股東持股比例和資本充足率對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響比較小，但二者呈現(xiàn)的逐年趨勢(shì)以及其對(duì)盈利能力的影響趨勢(shì)不同，前五大股東持股比例呈現(xiàn)逐年提高的趨勢(shì)，但其對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響趨勢(shì)是反向的。資本充足率呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，而其對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響是正向的。

其次，商業(yè)銀行優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高盈利能力的關(guān)鍵是建立和宏觀經(jīng)濟(jì)狀況相適宜的發(fā)展戰(zhàn)略。最后，國(guó)有控股銀行的第一大股東持股比例和前五大股東持股比例，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他類(lèi)型的銀行，大部分都在94.97%以上。這是因?yàn)閲?guó)家出于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)，需要進(jìn)行某種程度的集權(quán)，從而可以保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和安全性。

[1]竇育民，李濤.中國(guó)商業(yè)銀行盈利能力的實(shí)證分析[J].統(tǒng)計(jì)與信息論壇，2007(3).

[2]姚勇，董利.中國(guó)商業(yè)銀行盈利分析[J].南開(kāi)經(jīng)濟(jì)研究，2005(2).

王貞秀(1990.04-)，女，漢，山東泰安，金融學(xué)碩士，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，商業(yè)銀行。