王燕青

許金培在宗馥莉表露潛在收購(gòu)意向之前，已低調(diào)布好整個(gè)資本局

宗馥莉獨(dú)立發(fā)展的重要一步暫時(shí)受挫了。

7月13日，香港上市公司中國(guó)糖果（8182.HK）發(fā)布公告，其與潛在要約收購(gòu)人Ever Maple Flavors and Fragrances Holdings Limited（下稱“恒楓資本”）就收購(gòu)公司全部股份一事失效終止。

恒楓資本是恒楓貿(mào)易有限公司（下稱“恒楓貿(mào)易”）旗下子公司，實(shí)際控制人是宗馥莉，恒楓貿(mào)易是宏勝集團(tuán)母公司，持股98%。宏勝集團(tuán)成立于2003年，注冊(cè)資金1025萬(wàn)美元，主營(yíng)業(yè)務(wù)為飲料上游食品添加劑、機(jī)械模具、印刷包裝等，旗下?lián)碛?6個(gè)生產(chǎn)基地、42家分公司，娃哈哈集團(tuán)1/3的飲料生產(chǎn)任務(wù)由宏勝集團(tuán)承擔(dān)。同時(shí)，宏勝集團(tuán)負(fù)責(zé)娃哈哈跨行業(yè)投資及國(guó)際化業(yè)務(wù)。宏勝集團(tuán)公開披露的數(shù)據(jù)顯示，目前其營(yíng)收在100億元左右。宗慶后還是對(duì)這個(gè)留洋歸來(lái)的女兒寄予厚望的。宗馥莉本人應(yīng)該也是希望在資本運(yùn)作這塊有所收獲。

宗馥莉這次的交易對(duì)手是個(gè)風(fēng)格驕悍的資本玩家，中國(guó)糖果實(shí)際控制人許金培。許金培在宗馥莉表露潛在收購(gòu)意向之前，已低調(diào)布好整個(gè)資本局。許金培玩的資本套路并不算高明，用通俗的話來(lái)講就是“高位套現(xiàn)”，通過(guò)分散所持股份，制造利好消息，拉抬股價(jià)，套現(xiàn)走人。從2015年11月起，中國(guó)糖果兩大股東嘉慶發(fā)展及Noble Core開始減持股份，到20117年1季度停牌前，兩大股東所持有的中國(guó)糖果股份分別從51.99%、20.01%下降到9.33%、16.68%。

許金培及關(guān)聯(lián)方減持股份的套路很深。嘉慶發(fā)展及Noble Core減持的股份都在關(guān)聯(lián)券商手中，且每家券商承接的中國(guó)糖果股份都不足5%的舉牌線，這就為許金培及關(guān)聯(lián)方在不同時(shí)點(diǎn)低調(diào)套現(xiàn)離場(chǎng)埋下了伏筆。

此外，今年3月17日，在宗馥莉與許金培達(dá)成潛在收購(gòu)意向之前，中國(guó)糖果還以買辦公樓的名義低價(jià)配售新股，以0.148港元/股的價(jià)格向不少于六名承配人配售了2.68億股，凈籌3870萬(wàn)港元，占擴(kuò)大后股本約16.67%。許金培及關(guān)聯(lián)方以極其便宜的價(jià)格拿到了籌碼。

就在配售完成后不久，3月30日，中國(guó)糖果股價(jià)開始了爬坡上升走勢(shì)，從0.162港元/股上升至4月4日的0.33港元/股。期間，宗馥莉與中國(guó)糖果就潛在收購(gòu)正在進(jìn)行盡職調(diào)查。此時(shí)，宗馥莉并未敲定收購(gòu)價(jià)格。

5月12日，中國(guó)糖果公告披露，宗馥莉?qū)⒁?.3565港元/股的價(jià)格收購(gòu)全部已發(fā)行股份，總花費(fèi)預(yù)計(jì)為5.73億港元（約合5.07億元人民幣）。宗馥莉的收購(gòu)價(jià)格較此前中國(guó)糖果的配股價(jià)格上漲了140.87%。據(jù)此，許金培及關(guān)聯(lián)方在短短兩個(gè)月內(nèi)收獲了超過(guò)140%的收益。即便與中國(guó)糖果上市首日0.2港元/股的價(jià)格相比，許金培及關(guān)聯(lián)方收益也達(dá)到了78%。

到5月18日，中國(guó)糖果股價(jià)飆漲到0.94港元/股，與3月30日股價(jià)啟動(dòng)上漲時(shí)比較，漲幅達(dá)到480%。許金培及關(guān)聯(lián)方借助利好消息高位套現(xiàn)離場(chǎng)，散戶在高位接盤。

隨著7月13日收購(gòu)終止消息發(fā)布，中國(guó)糖果股價(jià)崩盤。截至7月14日收盤，股價(jià)暴跌56.79%，報(bào)收0.229港元/股，至7月17日，股價(jià)再大跌31.44%，兩個(gè)交易日市值蒸發(fā)近9成。截至7月18日收盤，股價(jià)較前日上漲5.1%，收于0.165港元/股。但這個(gè)價(jià)格較3月30日每股0.162港元的價(jià)格，僅高出0.003港元/股。

在這場(chǎng)收購(gòu)中，最大的受益者是許金培及其關(guān)聯(lián)人士，最大的受損者是高位接盤的散戶。宗馥莉?qū)嶋H金錢利益損失很小，但由此損失的時(shí)間成本和暫時(shí)受挫的事業(yè)企圖心則很難估價(jià)了。