栗小晶

【摘 要】 中國在改革開放多年后，順應趨勢順利加入了SDR貨幣籃子，提高了人民幣的國際影響力，也加速了中國國際化的進程。本文通過對SDR的簡單介紹，來分析人民幣加入SDR后對我國的影響，及我國未來的應對策略。

【關(guān)鍵詞】 人民幣 特別提款權(quán) 國際貨幣基金組織

一、前言

人民幣國際化是我國自改革開放以來，不斷地堅持努力的結(jié)果。人民幣加入特別提款權(quán)不僅是國際上對我國金融市場在改革開放的過程中取得的成就的認可與肯定，也表明了我國的金融體系不斷地融入國際的金融體系，需要承擔更多的國際責任和大國義務。

IMF于1944年成立后，布雷頓森林體系也應運而生，通過了《布雷頓森林協(xié)議》，協(xié)議規(guī)定，美元的比值是與黃金掛鉤，而其他國家的貨幣匯率是盯住美元，與美元相掛鉤。然而，這種國際貨幣的穩(wěn)定性并沒有持續(xù)太久，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，不同國家之間的貿(mào)易往來越來越多，在國際貿(mào)易與國際投資不斷地增長的過程中，各國所需要用來交易的美元越來越多，美元在國際上的流動性變得越來越大，然而黃金儲備有限，導致與其掛鉤的美元也有限，則出現(xiàn)了著名的“特里芬難題”。在1960年的《美元危機》中，是這樣描述“特里芬難題”的：美元與黃金掛鉤，其他國際匯率盯住美元，盡管美元成為了國際的核心貨幣，但是隨著國際貿(mào)易的不斷發(fā)展，各國必須用美元作為結(jié)算與儲備貨幣，這將會導致美元不斷地流出美國，使得長期的貿(mào)易逆差在美國出現(xiàn)；然而，美元必須要保證其幣值的穩(wěn)定，也就是說美國必須以一個貿(mào)易順差國存在，才能保住其國際核心貨幣的地位。這樣相互矛盾，就產(chǎn)生了特里芬難題。為了使二戰(zhàn)之后建立起的貨幣體系繼續(xù)運轉(zhuǎn)，國際貨幣基金組織提出建立一種作為美國以外美元供給補充的國際儲備資產(chǎn)，美元作為核心貨幣的沒落是在美國政府在美元危機的壓力下迫使美元停止和黃金的兌換。1969年IMF創(chuàng)立了特別提款權(quán)，相當于一種賬面資產(chǎn)，初始價值被設定為1單位SDR對1美元，相當于0.888671 克黃金。由此，SDR也被稱為“紙黃金”。

二、SDR的國際影響力

國際貨幣基金組織的執(zhí)行董事曾明確了SDR籃子的組成貨幣必須滿足兩個標準，才能作為SDR貨幣籃子中的一員，且只有滿足了這兩個條件，才可以進一步為國際經(jīng)濟貿(mào)易的發(fā)展出一份力。這兩個標準為：一是貨幣籃子必須是IMF參加國或貨幣聯(lián)盟所發(fā)行的貨幣，該經(jīng)濟體在籃子生效日前一年的前五年考察期內(nèi)是全球四個最大的商品和服務貿(mào)易出口地之一；二是該貨幣為《基金協(xié)定》規(guī)定的“自由使用貨幣”。隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，SDR的國際影響力也不斷加強。首先，特別提款權(quán)有利于各國之間的貿(mào)易合作，有助于加強國際貿(mào)易的發(fā)展和各國國際金融的合作；第二，可以利于世界各國的利率市場化和資本市場化，隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，國際金融的發(fā)展在各國的經(jīng)濟發(fā)展中越來越重要，利率市場化和資本市場化的發(fā)展有利于一國的對外開放和對外貿(mào)易的發(fā)展；第三，SDR有利于解決國際貿(mào)易中本身存在的大范圍的風險波動和各國貿(mào)易過程中的制度性的問題解決，有利于完善國際貨幣系統(tǒng)的完整性。

三、人民幣加入SDR對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響

（一）加速了人民幣的國際化進程

通過中國政府不斷地努力，通過利率市場化改革，同時建立起以國債利率為基準的收益率曲線，不斷發(fā)展本國的技術(shù)經(jīng)濟，擴大對外貿(mào)易和國際融資，在2016年使人民幣正式納入SDR貨幣籃子中。人民幣加入特別提款權(quán)，不僅提高了我國在國際上的影響力，推動了人民幣的國際化的進程，也提高了人民在國際上的公信力，同時為中國經(jīng)濟的發(fā)展創(chuàng)造了良好的國際經(jīng)濟環(huán)境。我國在不斷地市場化的改革過程中，人民幣加入特別提款權(quán)，會推進匯率的市場化，加速我國資本在國際市場的流通。人民幣通過加入SDR，從而成為國際貨幣，在國際貿(mào)易市場上會被大量需求，人民幣會逐漸成為外匯市場上的主要交易品種。

（二）有助于中國獲得國際商品貿(mào)易中的定價權(quán)

隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，擁有國際商品的定價權(quán)對于一個國家的進出口和國際貿(mào)易的發(fā)展有著非常重要的作用，人民幣加入SDR，進一步幫助了我國獲取國際商品交易中的定價權(quán)。近十幾年來，由于科技的不斷發(fā)展，各國對石油的需求與日俱增，但是對于石油來說，以中國為代表的亞洲國家由于多年來并沒與定價權(quán)，使得從相同地區(qū)進口原油的價格亞洲國家要比歐美國家支付的高出1到1.5美元的價格。中國加入SDR后，人民幣在國際的認可度上升，有助于中國獲得類似于原油的大宗型國際商品的定價權(quán)，有利于我國經(jīng)濟更好的發(fā)展。

（三）有利于維護我國貨幣政策的獨立權(quán)

由于我國采用的是浮動匯率制，保證了我國資本的自由流動和相對獨立的貨幣政策。由蒙代爾理論中可知，在固定匯率、資本的自由流動和獨立的貨幣政策這三者中，一個國家同時維護和擁有三者中的全部，只能維持其中兩個，我國選擇了資本的自由流動和獨立的貨幣政策，放棄了固定匯率。在人民幣加入SDR后，人民幣的國際地位提高，成為國際儲備貨幣，有利于降低人民幣的匯率波動，維護我國貨幣政策的獨立權(quán)，使得我國的外貿(mào)經(jīng)濟和國內(nèi)自身的經(jīng)濟能夠更好的發(fā)展。

四、人民幣加入SDR后我國的應對策略

人民幣加入SDR后，意味著我國要承擔起維護國際金融穩(wěn)定的責任和義務。首先，中國應保持本國內(nèi)部的金融穩(wěn)定和安全，要建立內(nèi)部的完整的金融體系，防止內(nèi)部金融風險的擴大。第二，中國要保證利率的市場化和資本的不斷流動，保障儲備資產(chǎn)的安全性和流動性。其次，中國政府應不斷爭取參與過于國際事務的主動性和及時性，了解國際貨幣基金組織的政策的同時，爭取自己應得的權(quán)利。第四，應建立完整的金融風險防范系統(tǒng)，在應對國際的經(jīng)濟波動和金融危機時，能夠保證本國經(jīng)濟健康發(fā)展，同時，盡自身努力去協(xié)助其他國家平穩(wěn)地度過經(jīng)濟危機。

【參考文獻】

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