于上游

“一帶一路”意指“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”，源自于習(xí)總書記于2013年9月和10月分別提出的經(jīng)濟(jì)合作概念，主動地發(fā)展與沿線國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)合作伙伴關(guān)系。沿“一帶一路”走，站在企業(yè)的角度，成功的關(guān)鍵就在于能否將境內(nèi)成功的業(yè)務(wù)模式拷貝到境外。而資金要素則是任何成功商業(yè)模式的題中之義，是關(guān)系到“一帶一路”戰(zhàn)略能否成功的重要一環(huán)。

效益仍是企業(yè)首要考量

一家公司在國內(nèi)市場受限之時，想到國際化，這容易讓人理解。但難點(diǎn)在于，企業(yè)是否有能力動用同樣的資源，使國際業(yè)務(wù)創(chuàng)造的收益高于國內(nèi)傳統(tǒng)市場。即便是有戰(zhàn)略考慮，這種資源投入產(chǎn)出平衡和比較也是十分必要的。任何企業(yè)的資源都是有限的，特別是，在目前大部分國有企業(yè)都是上市公司的情況下，對業(yè)務(wù)布局的平衡常常會面臨來自股東的關(guān)注。

根據(jù)公開資料，很多公司無時無刻不把國際化作為戰(zhàn)略重點(diǎn)，歷年的工作報告和每五年一次的戰(zhàn)略規(guī)劃，者隈給國際化戰(zhàn)略留下較大篇幅的文字，但十幾年過去了，效果不盡如人意，原因就是沒有找到更適宜的國際市場。當(dāng)時刻面對國內(nèi)優(yōu)于國際的現(xiàn)實(shí)，當(dāng)企業(yè)內(nèi)部行政指令與市場導(dǎo)向發(fā)生矛盾之時，市場就決定了資源配置，結(jié)果自然是國內(nèi)業(yè)務(wù)增幅較高，國際業(yè)務(wù)增幅較低，國際收入占比要么下滑，要么持平，增速很難見到超越國內(nèi)業(yè)務(wù)的情景。

業(yè)務(wù)模式復(fù)制是成功關(guān)鍵

很多企業(yè)在開拓國內(nèi)市場時所向披靡，一般是當(dāng)年啟動，當(dāng)年有訂單，當(dāng)年有收入，甚至當(dāng)年有效益貢獻(xiàn)。業(yè)務(wù)特點(diǎn)是投入少、把握大、可靠性強(qiáng)。國際業(yè)務(wù)則很少出現(xiàn)這種情況，但凡開拓一個國際市場，投入資源多、把握性小、風(fēng)險高成為普遍現(xiàn)象。中國打法在海外屢屢失靈，如據(jù)資料統(tǒng)計，2013年之前我國礦業(yè)海外投資的失敗率約80%；有央企雄心勃勃進(jìn)入波蘭市場，卻沒料到小小的青蛙也會成為影響工期和成本的大挑戰(zhàn)等。

在國內(nèi)，各家公司以其自身業(yè)績和能力，形成了相對穩(wěn)定的商業(yè)模式，在一個新地區(qū)開拓業(yè)務(wù)類似于模式復(fù)制。特別是近幾年很多公司全力推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)化、信息化建設(shè)，模式的內(nèi)涵也在不斷豐富。為什么不能將在國內(nèi)的商業(yè)邏輯推演到國際市場上呢？當(dāng)然有公司自身能力不足和商業(yè)環(huán)境差異的原因，但更主要的是境內(nèi)境外不通暢，也就是公司賴以生存的生產(chǎn)要素不能跨境自由流動。公司在國內(nèi)市場配置資源的能力，不能輸出到國際市場，特別是不能輸出到那些與國內(nèi)市場人流、物流、資金流、信息流不通暢的國家和地區(qū)。

地緣因素永遠(yuǎn)是國際化的決定性因素。比如，有企業(yè)參與中南美洲當(dāng)?shù)毓こ痰母倶?biāo)，當(dāng)時僅從國內(nèi)貨運(yùn)建材到當(dāng)?shù)鼐托枰獛讉€月時間，使得競標(biāo)能力大打折扣。而屬地化公司在美洲內(nèi)部的狀況要好得多，工程總承包商走到哪里，與之合作的金融機(jī)構(gòu)、保險機(jī)構(gòu)、眾多的分包商、分供商就跟到哪里。

“一帶一路”就是要解決“不通”問題，變?yōu)榛ヂ?lián)互通。只有資源可跨境流動了，才有資源的國際化配置，才能獲得地區(qū)資源稟賦差異效益。以中亞為例，一些公司盡管在當(dāng)?shù)匾呀?jīng)營了相當(dāng)長的時間，在當(dāng)?shù)匾沧隽艘恍┯杏绊懥Φ捻?xiàng)目，但就是不能做大做強(qiáng)。伴隨“一帶一路”情況才有所改變，業(yè)務(wù)規(guī)模開始有起色了。將來中巴之間各種資源互通了，沿新疆喀什貫穿巴基斯坦全境也不過幾個小時的陸路車程，企業(yè)在國內(nèi)的商業(yè)優(yōu)勢，就可以轉(zhuǎn)化為在當(dāng)?shù)氐母偁巸?yōu)勢，就能像做國內(nèi)市場—樣做好巴基斯坦市場。如果一家企業(yè)成熟的商業(yè)模式，可以復(fù)制到“一帶一路”沿線六十幾個國家，那么公司國際化業(yè)務(wù)的規(guī)模就相當(dāng)可觀了。

金融支持是模式復(fù)制重要一環(huán)

商業(yè)模式能否復(fù)制，主要是人流、物流、資金流、信息流能否復(fù)制，其中，金融資本要素能否像國內(nèi)業(yè)務(wù)一樣，便捷暢通地對業(yè)務(wù)進(jìn)行支持，是境內(nèi)商業(yè)模式能否復(fù)制到境外的重要一環(huán)。

圍繞“一帶一路”業(yè)務(wù)提供金融支持，包括兩個方面：一是來自外部的金融機(jī)構(gòu)的支持；二是企業(yè)自身為走出去所做的努力。

就外部而言。目前來看，政府已經(jīng)推出了很多扶持性金融政策和財政政策，在推動企業(yè)走出去方面發(fā)揮了很大的作用。在與香港設(shè)點(diǎn)的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的交流過程中，比如中國太保、中國人壽等，他們表示，香港機(jī)構(gòu)的一個重要職能就是配合境內(nèi)企業(yè)走出去，提供相應(yīng)的保險服務(wù)。

國家還專門設(shè)立了投資公司，支持走出去的企業(yè)發(fā)展。作為一家新設(shè)立的中央企業(yè)，其重要的使命之一就是利用其國有資本的雄厚實(shí)力來幫助走出去的企業(yè)進(jìn)行兼并收購增添一臂之力。從這里也可以看出國家對企業(yè)踐行“一帶一路”戰(zhàn)略的支持。五礦收購境外礦藏、招商局收購澳洲的碼頭都得到了其資金支持。

但眾多企業(yè)感到仍有不少政策的缺失，或者無法落實(shí)。實(shí)踐中，由于我國金融政策條件嚴(yán)苛，融資成本顯著偏高，面對國際市場的風(fēng)云變幻，走出去的企業(yè)有時會顯得力不從心，在競爭力方面處于下風(fēng)。境外融資成本還是相對來講要低廉很多，這種融資成本的明顯反差，使很多企業(yè)無法感受到政府在金融政策扶持方面的實(shí)惠。同時，我國金融機(jī)構(gòu)布局仍集中在國內(nèi)，在國外的點(diǎn)面還不夠?qū)?。很多境外?xiàng)目每次都需要國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)派員到項(xiàng)目現(xiàn)場核驗(yàn)后，才能放款。這種合作方式耗時耗力，嚴(yán)重影響了海外業(yè)務(wù)金融服務(wù)的效率。

就內(nèi)部而言，隨著企業(yè)“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，走出去步伐的加快，境外融資需求成為擺在企業(yè)前面的頭等大事。很多走出去的企業(yè)面臨的問題是，債端基本在國內(nèi)，且境內(nèi)融資基本以短期為主，而公司經(jīng)營是全球化的，這就造成了資金供應(yīng)和需求的不匹配。很多央企紛紛尋求國際機(jī)構(gòu)的評級，發(fā)行外幣債券，以支持走出去業(yè)務(wù)的發(fā)展。據(jù)公開資料，央企中國建筑于2015年10月30日由三大著名國際信用評級機(jī)構(gòu)一致授予行業(yè)內(nèi)全球最高信用評級，即標(biāo)普穆迪、惠譽(yù)，評級展望均為穩(wěn)定，充分體現(xiàn)了公司在工程建筑與地產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位。隨后公司發(fā)行了美元債券，受到市場的歡迎，融資成本較低。美元債券的發(fā)行為公司“一帶一路”戰(zhàn)略的推行提供了強(qiáng)有力的支撐。其他建筑央企，鐵工、鐵建以及中交等，隨著走出去步伐的加快，在獲得三大評級機(jī)構(gòu)的評級后，也紛紛發(fā)行了美元債券，以支持境外業(yè)務(wù)的發(fā)展。

此外，為了配合公司“一帶一路”業(yè)務(wù)的發(fā)展，使得境外業(yè)務(wù)開拓不受到資金的掣時，很多央企在境外成立了資本服務(wù)平臺，比如中國建筑、中廣核、五礦集團(tuán)等，專門解決境外業(yè)務(wù)發(fā)展過程中遇到的金融問題，負(fù)責(zé)境外資金集中管理和統(tǒng)籌境外成員企業(yè)融資管理。在這些過程中，境外金融平臺發(fā)揮金融服務(wù)的協(xié)調(diào)作用，具體業(yè)務(wù)經(jīng)營仍由各經(jīng)營實(shí)體來決策，這也很好地展示了產(chǎn)融結(jié)合的內(nèi)涵。

總的來說，很多企業(yè)境內(nèi)成功商業(yè)模式無法復(fù)制到境外的一個重要原因就是要素的無法自由流動，這里面就包含了資本要素，即融資模式的復(fù)制，金融支持能否像國內(nèi)業(yè)務(wù)那樣便利方便。政府的金融財政政策，應(yīng)結(jié)合“一帶一路”的具體項(xiàng)目，更加靈活一些，以促進(jìn)項(xiàng)目落地為目標(biāo)。同時，更應(yīng)鼓勵銀行、保險等金融機(jī)構(gòu)一同走出去，應(yīng)利用財政支持、免稅等辦法，有效降低金融服務(wù)的成本。鼓勵企業(yè)自身利用好境外融資平臺，從資金、財技、監(jiān)控以及與各類金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系協(xié)調(diào)等四個方面為企業(yè)走出去提供幫助，并給予一定政策上的優(yōu)惠。