金鼎

這輪行情為何下跌呢？總結(jié)來(lái)看，我認(rèn)為這輪行情是分段式多兵種作戰(zhàn)。討論為何下跌前，先說(shuō)下為何上漲。在7月底看多8月行情機(jī)會(huì)主要是基于市場(chǎng)需要和政策需要的角度。

當(dāng)時(shí)的原因，從博弈的角度說(shuō)是認(rèn)為證監(jiān)會(huì)發(fā)不下去IPO了,市場(chǎng)怨氣太重，而二季度報(bào)剛好是換防時(shí)間點(diǎn)。而銀行股主動(dòng)帶頭坐實(shí)3300點(diǎn)，并且在二季報(bào)尾聲讓部分國(guó)家隊(duì)資金進(jìn)駐創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股，制造出了一種小票春天到來(lái)的假象，其實(shí)背后無(wú)非是想讓場(chǎng)外的錢(qián)多進(jìn)點(diǎn)到股市里面來(lái)抄底，為資金緊張的市場(chǎng)帶來(lái)點(diǎn)活血罷了。

這一點(diǎn)并不難發(fā)現(xiàn)，8月底上證攻破3300點(diǎn)后，市場(chǎng)炒作小票仍然很憋屈，監(jiān)管并沒(méi)有對(duì)中小創(chuàng)的炒作出現(xiàn)放松。所以3300上方和3300下方的區(qū)別僅僅是點(diǎn)位的區(qū)別，監(jiān)管環(huán)境并沒(méi)有改善。而此時(shí)監(jiān)管層仍然靠媒體“空喊”慢牛和增量資金入市。沒(méi)有甜頭，誰(shuí)愿意進(jìn)來(lái)呢？這很明顯是個(gè)套路罷了。嘴上叫你進(jìn)來(lái)，實(shí)際上嚴(yán)管炒作，這樣的市場(chǎng)怎么可能讓場(chǎng)外資金看到希望呢？所以白馬股沒(méi)有增量資金的推動(dòng)，小票又繼續(xù)下行，市場(chǎng)極端分化，注定難穿魯縞，這樣的不安分結(jié)構(gòu)為后期行情回落埋下了伏筆。

近期的下跌是從管理層喊話白馬股開(kāi)始的，11月23日前后，官方媒體多次點(diǎn)評(píng)白馬股漲幅太大，不利于市場(chǎng)穩(wěn)定。多數(shù)白馬相繼大跌，小票不能炒，白馬不讓炒，市場(chǎng)一路敗北，導(dǎo)致下跌趨勢(shì)確立。不過(guò)時(shí)至今日，各種利空都已經(jīng)被消化。在200點(diǎn)的下跌后，市場(chǎng)熱情再度降至冰點(diǎn)，而市場(chǎng)上所有的利空事實(shí)上都已經(jīng)消化了，至少在短期兩個(gè)月內(nèi)看不到實(shí)質(zhì)性利空。

從資管新規(guī)來(lái)看，盡管最近關(guān)于這個(gè)事情是否推遲實(shí)施存在爭(zhēng)議。但是我們認(rèn)為對(duì)行情也只是“靴子落地”的層面而已。如果推遲，金融股將暴力反彈，帶動(dòng)行情大漲，利空會(huì)變成利好。“提高直接融資”聽(tīng)著確實(shí)很嚇人，但是我們應(yīng)該看到過(guò)會(huì)率則越來(lái)越低。而其他的利空暫時(shí)看不到，如果說(shuō)有，那就是到了年底，市場(chǎng)比較缺錢(qián)，但是這個(gè)時(shí)間段馬上就要過(guò)去。

我們欣喜地看到，隨著有色期貨連續(xù)上漲，有色板塊也開(kāi)始積極表現(xiàn)，本周的賺錢(qián)效應(yīng)開(kāi)始增強(qiáng)，短期市場(chǎng)底部已經(jīng)大概率出現(xiàn)，所以把握好市場(chǎng)機(jī)會(huì)才是最重要。這里繼續(xù)給大家提示機(jī)械板塊，這個(gè)板塊確定性高。我們知道朱格拉周期是8到10年是更換期，今年進(jìn)入淘汰更換期，明年會(huì)是淘汰換新的高峰期。從銷量業(yè)績(jī)上看，今年1-11月份全國(guó)挖機(jī)銷售12.6萬(wàn)臺(tái)，而去年同期，銷售6.4萬(wàn)臺(tái)。也就是說(shuō)，挖機(jī)銷售今年已經(jīng)同比翻番了。按照工程機(jī)械行業(yè)的特征，12月一般是四季度出貨高峰，所以你可以想象一下第四季度業(yè)績(jī)很完美。

業(yè)績(jī)持續(xù)性方面，挖機(jī)明年才進(jìn)入高峰期，而明年同時(shí)也是混凝土機(jī)械、汽車起重機(jī)更新迭代的起點(diǎn)。所以說(shuō)，整個(gè)機(jī)械行業(yè)中期拐點(diǎn)是可以確定的。重要的是，我們推動(dòng)的一帶一路大戰(zhàn)略，對(duì)這個(gè)行業(yè)也無(wú)疑是利好。

我們要知道，卡特比勒的市值是5000多億，我們中間會(huì)有公司會(huì)超越卡特比勒，但是現(xiàn)在市值差距較大。此時(shí)此刻，就是工程機(jī)械的利潤(rùn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。以前全行業(yè)年賺220億，去年全行業(yè)虧損，而今年的業(yè)績(jī)超預(yù)期，明年將會(huì)更好。