向勁靜

時(shí)至今日，曾經(jīng)備受市場(chǎng)關(guān)注的“國(guó)內(nèi)零食電商并購(gòu)第一案”已滿(mǎn)一年。一年前，“紅棗大王”好想你棗業(yè)股份有限公司（下稱(chēng)“好想你”，002582.SZ）“迎娶”百草味，受到資本市場(chǎng)和業(yè)內(nèi)人士的廣泛關(guān)注。

雙方聯(lián)姻一年后，如今的融合情況如何？彼時(shí)的高溢價(jià)并購(gòu)給好想你帶來(lái)了哪些好處？這期間，好想你的電商平臺(tái)建立的如何？百草味代工模式存在的安全性問(wèn)題是如何解決的？百草味又如何借助好想你賴(lài)以起家的門(mén)店資源發(fā)展線下市場(chǎng)？

另外，好想你在2015年7月籌劃員工持股，當(dāng)時(shí)的員工持股計(jì)劃籌集資金總額上限為6000萬(wàn)元，由中信建投進(jìn)行管理，采用2：1的杠桿比例進(jìn)行投資。如今兩年時(shí)間快到了，但并未看到公司就員工持股計(jì)劃有進(jìn)一步公告。該員工持股計(jì)劃是完成了還是未實(shí)施？還是好想你有下一步計(jì)劃？

就以上問(wèn)題，《投資者報(bào)》聯(lián)系采訪好想你相關(guān)人士，但并未得到公司方面的任何解答。

初顯成效

公告顯示，2016年6月2日，好想你通過(guò)發(fā)行股份并支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)杭州郝姆斯食品有限公司（百草味母公司）100%股權(quán)事項(xiàng)，其中，1.44億元的對(duì)價(jià)以現(xiàn)金方式支付，8.16億元對(duì)價(jià)以發(fā)行股份的方式支付。同時(shí)，公司擬向10名特定投資者（包括杭州浩紅等）發(fā)行人民幣普通股股票，募集配套資金總額為9.6億元。當(dāng)年7月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式核準(zhǔn)了前述事項(xiàng)，從此好想你與百草味正式聯(lián)姻。

值得注意的是，好想你當(dāng)時(shí)收購(gòu)百草味耗資9.6億元，較之百草味當(dāng)時(shí)的凈資產(chǎn)（0.55億元）溢價(jià)近18倍。在好想你2016年的財(cái)報(bào)中，杭州郝姆斯食品有限公司的商譽(yù)價(jià)值顯示為8億元。

這以高彩禮聯(lián)姻一年后，好想你的業(yè)績(jī)迎來(lái)了怎樣的變化？

從好想你今年一季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，其營(yíng)業(yè)收入為13億元，同比增長(zhǎng)368%；凈利潤(rùn)為5819萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)231%。好想你在公告中表示，一季度業(yè)績(jī)變動(dòng)主要系公司并購(gòu)杭州郝姆斯食品有限公司以后，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入12億元左右，銷(xiāo)售收入同比大幅增加，增幅超300%，由此帶來(lái)的凈利潤(rùn)也大幅增加。

除此之外，根據(jù)2016年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，好想你的營(yíng)業(yè)收入21億元，同比增長(zhǎng)86%；凈利潤(rùn)為3938萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1318%。而在2015年，好想你的凈利潤(rùn)虧損323萬(wàn)元。

重返線下

此前，百草味CEO王強(qiáng)在公司內(nèi)部年會(huì)中表示，3年后百草味的年銷(xiāo)售額要達(dá)到100億元。王強(qiáng)同時(shí)表示，在7年前砍掉所有線下店后，百草味將重回線下，在繼續(xù)布局線下商超渠道的同時(shí)，正式啟動(dòng)“一城一店”計(jì)劃。

2010年，正是電商發(fā)展勢(shì)頭最猛的時(shí)期，百草味果斷砍掉線下門(mén)店，嘗試轉(zhuǎn)型電商。當(dāng)時(shí)的百草味在線下市場(chǎng)已經(jīng)掌握了一定份額，“一意孤行”發(fā)展線上平臺(tái)在業(yè)內(nèi)看來(lái)無(wú)疑是一次冒險(xiǎn)。

7年過(guò)去了，百草味究竟吃到了怎樣的果子？數(shù)據(jù)顯示，百草味2011年開(kāi)始參加天貓“雙11”活動(dòng)，幾年間銷(xiāo)售額幾乎呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。從2011年的50萬(wàn)到2016年的2.52億，增長(zhǎng)了500多倍，龐大的數(shù)字使百草味躋身國(guó)內(nèi)零食電商前三的位置。雖然百草味在2013年、2014年及2015年前三季度營(yíng)業(yè)收入分別為2.3億元、6.1億元和8.2億元，增速最快達(dá)到167%；不過(guò)凈利潤(rùn)僅為-10萬(wàn)元、-645萬(wàn)元和1424萬(wàn)元。資金鏈的緊張、勉強(qiáng)達(dá)到虧損線的業(yè)績(jī)，最終令其選擇“賣(mài)身”。

百草味于2003年在杭州開(kāi)了第一家實(shí)體店，2010年砍掉線下店，將自己的品牌放到線上去消耗，目前，在實(shí)體店租金、裝修和人工成本居高不下之際，百草味大舉措重返線下，勝算到底有多少？

除此之外，百草味還有一個(gè)強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——三只松鼠。一直深耕線上的三只松鼠也在2016年布局了線下實(shí)體店“三只松鼠投食店”。這個(gè)在電商平臺(tái)“一戰(zhàn)成名”的休閑零食品牌，如今已成為不折不扣的“網(wǎng)紅”。

據(jù)悉，早在2016年9月，三只松鼠在安徽蕪湖啟動(dòng)了第一家線下“投食店”，并計(jì)劃復(fù)制這一模式，在5年內(nèi)開(kāi)設(shè)500家線下店。此外，最近三只松鼠也已走到了IPO的重要關(guān)口，正式向證監(jiān)會(huì)遞交了其IPO有關(guān)申請(qǐng)。

據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露的三只松鼠創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行招股書(shū)，三只松鼠在2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收44億元，同比增長(zhǎng)116%，凈利潤(rùn)2.4億元，同比暴增26倍。

此外，統(tǒng)計(jì)顯示，由于零食代餐趨勢(shì)，未來(lái)10年零食的市場(chǎng)規(guī)模為2萬(wàn)億元，而互聯(lián)網(wǎng)零食市場(chǎng)規(guī)模則能達(dá)到8000億元。面對(duì)這一塊蛋糕的誘惑，無(wú)論線上還是線下，休閑零食市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)都變得更加激烈。如此激烈的競(jìng)爭(zhēng)之下，百草味又將如何勝出？仍有待觀察。

員工持股爽約？

在過(guò)去一兩年時(shí)間里，好想你除了因收購(gòu)百草味賺足眼球以外，其推行的員工持股計(jì)劃也備受關(guān)注。

2015年7月8日，好想你停牌，宣稱(chēng)籌劃員工持股，7月17日復(fù)牌。該員工持股計(jì)劃籌集資金總額上限為6000萬(wàn)元，由中信建投進(jìn)行管理，采用2∶1的杠桿比例進(jìn)行投資。

如今兩年時(shí)間已過(guò)，卻沒(méi)有看到好想你關(guān)于該次員工持股計(jì)劃的進(jìn)一步公告。對(duì)此問(wèn)題，記者詢(xún)問(wèn)好想你，但很遺憾未能得到答復(fù)。

反而，多了一個(gè)增持公告。近日，好想你發(fā)布《關(guān)于控股股東、董事、高管及部分核心員工股份增持計(jì)劃的公告》，提到“自公告之日起，在未來(lái) 12個(gè)月內(nèi)增持不超過(guò)1.19億元的本公司股份”。

此前的員工持股計(jì)劃都沒(méi)有下文，這次的增持計(jì)劃又會(huì)怎樣？