陳九霖

扼守馬六甲咽喉要道的新加坡，最近又上了頭條。6月14日凌晨，已故新加坡領(lǐng)導(dǎo)人李光耀的女兒李瑋玲和二兒子李顯揚(yáng)在其兄——也就是新加坡現(xiàn)任總理李顯龍休假之際，發(fā)布一份長(zhǎng)達(dá)6頁的聯(lián)合聲明，題為《李光耀的價(jià)值觀哪去了》（What Has Happened to Lee Kuan Yews Values），他們二人指責(zé)李顯龍濫用總理職權(quán)，不顧李光耀生前的意愿，設(shè)法挽留李光耀歐思禮路38號(hào)的故居，并稱已經(jīng)對(duì)無論是作為哥哥還是領(lǐng)導(dǎo)人的李顯龍失去信心，對(duì)新加坡的未來感到擔(dān)憂。李顯龍的弟弟妹妹們認(rèn)為，李顯龍正試圖利用李光耀的政治影響力為自己的兒子——李鴻毅接班做鋪墊。同時(shí)，他們也對(duì)李顯龍妻子何晶位居高位“干政”表示不滿。

而新加坡政府的多位高官則公開表態(tài)支持李顯龍。這也被質(zhì)疑為李顯龍動(dòng)用公權(quán)力干預(yù)了“兄弟姐妹之間的分歧”。

“如果總理能夠?yàn)E用公權(quán)力來對(duì)待反抗他的弟弟妹妹，那么，他對(duì)普通民眾又會(huì)做什么？”李瑋玲的回應(yīng)更是撥動(dòng)了新加坡人的神經(jīng)。

事實(shí)上，在李光耀去世之后，新加坡就已經(jīng)平靜不再。新加坡長(zhǎng)期累積的社會(huì)問題和矛盾集中爆發(fā)，經(jīng)濟(jì)景氣不再，外交戰(zhàn)略失誤，接班人問題明爭(zhēng)暗斗。原本只在表面下激蕩的暗流，借此兄妹鬩墻之機(jī)快速地沖擊這個(gè)彈丸小國，撕裂了這片土地，也撕裂了世界對(duì)這個(gè)國家的認(rèn)知。李氏兄妹的爭(zhēng)執(zhí)又何嘗不是新加坡人對(duì)于國家前途命運(yùn)不安擔(dān)憂的縮影？

矛盾重重的新加坡在后李光耀時(shí)代，將何去何從？路在何方？

“新加坡模式”已經(jīng)過氣？

曾經(jīng)的“亞洲四小龍”風(fēng)光不再

上個(gè)世紀(jì)60年代，韓國、中國香港、中國臺(tái)灣，以及新加坡充分把握發(fā)達(dá)國家對(duì)外轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇，成為亞洲第一批“吃螃蟹”者，取得豐碩的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，被稱為“亞洲四小龍”。

一直以來，新加坡模式都是快速發(fā)展和奇跡的代名詞。新加坡借助天然區(qū)位優(yōu)勢(shì)與本國歷史特點(diǎn)，自1965年獨(dú)立以來，走出了一條符合自身特色的國家資本主義道路，包括引入制造業(yè)、吸引外資、發(fā)展轉(zhuǎn)口貿(mào)易、打造石油集散地等，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的飛躍式發(fā)展，從以前一個(gè)破敗的小漁村一躍成為東南亞的金融中心。成功的背后，離不開新加坡開國總理李光耀的運(yùn)籌帷幄，而隨著強(qiáng)人李光耀于2015年去世，新加坡的光芒也似乎漸漸淡去。

以李光耀逝世為分界點(diǎn)，“后李光耀時(shí)代”的獅城正面臨前所未有的嚴(yán)峻形勢(shì)。

在經(jīng)濟(jì)層面，近兩年來，新加坡經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯下滑。從數(shù)據(jù)來看，2016年，新加坡前三季度均出現(xiàn)環(huán)比萎縮，雖然第四季度實(shí)現(xiàn)了回升，但是全年整體2%的增速仍然讓曾經(jīng)的經(jīng)濟(jì)輝煌越來越遙遠(yuǎn)。即使在增速高達(dá)2.9%的第四季度，新加坡的失業(yè)率卻升至2.2%，達(dá)到6年以來的高點(diǎn)，房?jī)r(jià)則環(huán)比下跌0.4%，已是連續(xù)第13個(gè)季度下跌，創(chuàng)1975年公布數(shù)據(jù)以來最長(zhǎng)時(shí)間下跌紀(jì)錄。

作為國家控股為主的資本主義國家，新加坡的兩大國家投資公司新加坡政府投資公司（GIC）和淡馬錫控股公司（下稱“淡馬錫”）是其最為核心的經(jīng)濟(jì)支柱，而這兩家公司過去兩年也虧損慘重，GIC業(yè)績(jī)?cè)?015—2016財(cái)年出現(xiàn)了下滑，過去20年業(yè)績(jī)收益率由4.9%跌至4%。淡馬錫去年則出現(xiàn)了240億新加坡元的巨額虧損，2016財(cái)年一年期股東回報(bào)率則為-9.02%，與成立以來15%的總回報(bào)率形成了鮮明對(duì)比。最近，新加坡經(jīng)濟(jì)支柱之一的新加坡航空集團(tuán)再次爆出其2017年第一季度虧損1.38 億新加坡元，相比2015年第一季度純利8.04億新加坡元和2016年第一季度純利2.25億新加坡元，下滑顯著。

新加坡是如何走到今天這一地步的呢？從經(jīng)濟(jì)上講，這正是因?yàn)槠鋰抑鲗?dǎo)的資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式具有先天的狹隘性。雖然今年以來，新加坡經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了增速上漲的跡象，然而不可否認(rèn)的是，新加坡經(jīng)濟(jì)模式自身的“硬傷”對(duì)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展正產(chǎn)生越來越顯著的影響。

首先，新加坡自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在一定程度的畸形。新加坡以服務(wù)業(yè)與制造業(yè)為主，其自身發(fā)展依賴的是開放的市場(chǎng)與高效的人才資源，沒有建立起自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。近兩年來，新加坡服務(wù)業(yè)和制造業(yè)的下滑直接帶來了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的下滑，重創(chuàng)了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

其次，外向型經(jīng)濟(jì)具有明顯的脆弱性與敏感性。當(dāng)下，全球經(jīng)濟(jì)的不景氣與不穩(wěn)定仍在持續(xù)，作為貿(mào)易為主的國家，新加坡的經(jīng)濟(jì)更是受到直接影響。難民、恐怖主義帶來的世界政局動(dòng)蕩更是加劇了政治的不確定性。尤其是以特朗普為代表的一系列倡導(dǎo)“本國優(yōu)先”的政治家上臺(tái)后，世界范圍內(nèi)民粹主義與貿(mào)易保護(hù)主義興起，更是嚴(yán)重地沖擊了新加坡的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

最后，偏安一隅很容易被時(shí)代拋棄。近些年來，隨著發(fā)展中國家的崛起，新加坡面臨的外部競(jìng)爭(zhēng)加劇。僅我國上海港的崛起就直接對(duì)新加坡港口的吞吐業(yè)務(wù)量造成了巨大沖擊，新加坡曾經(jīng)的世界第一大港口的殊榮也拱手讓出。2016年11月，中國—巴基斯坦瓜達(dá)爾港的正式開航更是讓中國突破馬六甲的“重圍”，進(jìn)一步降低了新加坡在遠(yuǎn)東地區(qū)的重要性，克拉運(yùn)河提上日程也讓新加坡感受到更大的威脅?？梢哉f，不管從內(nèi)部發(fā)展還是外部環(huán)境而言，新加坡面臨的形勢(shì)都不容樂觀。

“新加坡模式”曾被奉上“神壇”

1965年，新加坡從馬來西亞聯(lián)邦獨(dú)立，成為真正意義上的國家。獨(dú)立的新加坡如同被上天拋棄的孩童，不僅受困于國土面積狹小、資源短缺、工業(yè)基礎(chǔ)薄弱等內(nèi)在因素，還要面對(duì)強(qiáng)敵環(huán)伺的外部環(huán)境。在這樣的情況下，選擇什么樣的生存發(fā)展道路成為新加坡當(dāng)時(shí)最重要的問題。

當(dāng)時(shí)全世界籠罩在冷戰(zhàn)的陰云之下，新加坡無疑也要面對(duì)到底是采用“蘇聯(lián)模式”還是“西方模式”的選擇題。對(duì)于這個(gè)看上去是二選一的問題，新加坡年輕的掌舵人李光耀卻給出了第三種答案，即開創(chuàng)屬于自己的“新加坡模式”。

要三言兩語地概括“新加坡模式”顯然是困難的，但可以從以下幾個(gè)方面把握其主要特點(diǎn)。首先是實(shí)用主義或稱功利主義的執(zhí)政方針。這也是李光耀執(zhí)政的最大特點(diǎn)。在意識(shí)形態(tài)斗爭(zhēng)風(fēng)起云涌的時(shí)代，李光耀不拘泥于某一種思想或理論，而是關(guān)注“管理剛獨(dú)立的新加坡，照顧200萬新加坡人的生計(jì)”。正是因?yàn)橛辛嗣鞔_的目標(biāo)，才使得他能在建國后專注于解決現(xiàn)實(shí)問題，而不像很多新近獨(dú)立的國家一樣，陷入民主的亂局。其次是富有遠(yuǎn)見的外交政策。這種外交政策最重要的一個(gè)例子，就是在中美建交之初，新加坡敏銳地意識(shí)到此事的重大意義，迅速以“親美知華”的優(yōu)勢(shì)，扮演了中美交往橋梁和平臺(tái)的角色，借助美國的強(qiáng)大和中國改革開放后的發(fā)展而獲得快速發(fā)展。再次是善于學(xué)習(xí)他國的成功經(jīng)驗(yàn)。無論是建國之初向以色列學(xué)習(xí)全民兵役制度，還是在20世紀(jì)80年代向日本學(xué)習(xí)先進(jìn)的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，都使得新加坡能夠少走彎路，迅速騰飛。最后是引進(jìn)外資，發(fā)展轉(zhuǎn)港貿(mào)易和石油集散中心以及進(jìn)行來料加工。

新加坡模式既不同于“蘇聯(lián)模式”，也不同于被西方世界奉為圭臬的自由民主體制。這在當(dāng)時(shí)曾飽受非議，但后來事實(shí)證明，李光耀所開創(chuàng)的“新加坡模式”為社會(huì)帶來了繁榮和進(jìn)步，給新加坡人民帶來了福祉。

“新加坡模式”最重要的意義，或許正如中國社會(huì)科學(xué)院政治學(xué)所所長(zhǎng)房寧教授指出的那樣，在于“找到了一套適合在由西方大國主導(dǎo)的世界經(jīng)濟(jì)政治秩序的時(shí)代生存的道路”。因此，隨著新加坡經(jīng)濟(jì)的騰飛，“新加坡模式”也開始受到越來越多國家的追捧。

1992年，鄧小平在南巡講話中提出：“出國去看看，并且要向各國學(xué)習(xí)，特別是向新加坡學(xué)習(xí)。他們有良好的社會(huì)紀(jì)律和良好的社會(huì)秩序，我們應(yīng)當(dāng)向他們借鑒，并且比他們管得更好?！边@段話使得全國范圍內(nèi)掀起了學(xué)習(xí)“新加坡模式”的熱潮。

1997年，中國市長(zhǎng)協(xié)會(huì)組織了一批市長(zhǎng)赴新加坡參加“中國市長(zhǎng)高級(jí)研修班”；1998年，南洋理工大學(xué)開始專門設(shè)立以中文授課、招收中國學(xué)員為主的管理經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位班，并在后來成為度身定制課程培訓(xùn)中國官員的基地，逐漸有了“海外黨?！敝Q；2001年，中組部和教育部也先后開始向新加坡選送學(xué)員。

客觀來說，“新加坡模式”對(duì)于20世紀(jì)90年代的中國，確實(shí)具有非常積極的意義。無論是其對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度有效的宏觀管理，還是其宏觀經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)調(diào)控法律；無論是其在反腐倡廉方面的有效實(shí)踐，還是其對(duì)于綠色環(huán)保孜孜不倦的追求，都為中國的發(fā)展和騰飛提供了可供借鑒的經(jīng)驗(yàn)。

“新加坡模式”緣何式微？

“新加坡模式”的欣欣向榮，可以說一直持續(xù)到了2010年。這一年，中國成為僅次于美國的全球第二大經(jīng)濟(jì)體，也是在這一年，美國為了對(duì)中國進(jìn)行遏制，提出了“亞太再平衡”戰(zhàn)略，而這一戰(zhàn)略的“始作俑者”正是新加坡。至此，新加坡與中國的甜蜜關(guān)系經(jīng)受挑戰(zhàn)，“新加坡模式”也開始遭到質(zhì)疑。

到了2015年，隨著新加坡“國父”李光耀去世，“新加坡模式”更是雪上加霜。從某種意義上來說，李光耀已經(jīng)成了“新加坡模式”的代言人，甚至就是“新加坡模式”本身。除他之外，沒有人具備同等級(jí)別的政治智慧和人格魅力。因此，2015年李光耀的逝世，也意味著“新加坡模式”的式微，而發(fā)生于2017年6月14日的李氏家族內(nèi)斗，則是將這種隱憂公之于眾的標(biāo)志。李光耀子女李瑋玲和李顯揚(yáng)公開表示，“李光耀的價(jià)值觀被自己的兒子破壞了”“我們?yōu)樾录悠聯(lián)鷳n”。

“新加坡模式”的式微除了體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)上，還體現(xiàn)在政治上，李光耀逝世后新加坡社會(huì)的凝聚力逐漸失去，連李氏家族內(nèi)部都出現(xiàn)紛爭(zhēng)，且不斷擴(kuò)散，以致愈演愈烈，這其實(shí)是新加坡各種社會(huì)矛盾的集中體現(xiàn)。在外交上，新加坡在國際的外交地位可謂“江河日下”，其力推的TPP遭到美國拋棄，“聯(lián)美制中”的外交政策也被特朗普政府推翻，新加坡插手南海問題也未能如愿。在內(nèi)政上，李顯龍一直希望扶持兒子李泓毅做自己的接班人，被李家內(nèi)部揭穿。

“新加坡模式”之所以式微，最根本的原因還是在于以李顯龍為首的新加坡執(zhí)政者，放棄了早在建國之初就由李光耀確立的“新加坡模式”的三個(gè)最重要的特點(diǎn)。

首先，李顯龍為首的新加坡執(zhí)政者拋棄了“新加坡模式”的精髓——實(shí)用主義。面對(duì)中國的崛起，李顯龍抱有恐懼和焦慮的傳統(tǒng)西方精英思維，不假思索地將中國視為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和直接威脅。這種思想不但阻礙了新加坡搭乘中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快速列車，還使得新加坡強(qiáng)行地以區(qū)區(qū)國力妄圖阻擋中國的騰飛，這無異于螳臂當(dāng)車，后果自然慘不忍睹。

其次，李顯龍為首的新加坡執(zhí)政者顯然不具有李光耀的遠(yuǎn)見卓識(shí)，在中美博弈的過程中流失了原來所處的中立與平衡位置，快速倒向美國和日本。除了提出“亞太再平衡”的戰(zhàn)略雛形，新加坡還插手南海問題，力促美國推進(jìn)排除中國的TPP。事實(shí)證明，新加坡的這些小動(dòng)作最后都是“搬起石頭砸了自己的腳”。最終，不僅“亞太再平衡”戰(zhàn)略名存實(shí)亡，南海問題日漸平靜，新加坡刻意追求的TPP也因?yàn)槊绹鴩鴷?huì)的阻礙和特朗普的退出而壽終正寢。

第三，李顯龍為首的新加坡執(zhí)政者固步自封，沒有與時(shí)俱進(jìn)地學(xué)習(xí)其他國家的成功經(jīng)驗(yàn)，尤其是沒有建立起國家的核心競(jìng)爭(zhēng)力?；仡櫪铒@龍執(zhí)政以來，除了原有的石油集散地、轉(zhuǎn)港貿(mào)易及其延伸的金融產(chǎn)業(yè)外，沒有建立起任何其他獨(dú)特的支柱產(chǎn)業(yè)。

如果新加坡執(zhí)政者不進(jìn)行大刀闊斧的改革，那么，“新加坡模式”前途堪憂。

新加坡經(jīng)濟(jì)的半壁江山：淡馬錫、GIC虧損之困

2017年5月，國際金融領(lǐng)域爆出大新聞。瑞銀集團(tuán)的第一大股東、新加坡政府投資公司（GIC）試圖減持瑞銀股票，出售規(guī)模達(dá)16億美元。減持后，GIC對(duì)瑞銀集團(tuán)的持股比例將從5.1%降至2.7%。

這則新聞之所以意義重大，原因在于它是GIC首次主動(dòng)公開承認(rèn)其投資蒙受虧損。對(duì)于虧損的數(shù)額，雖然GIC至今也沒有給出精確的數(shù)字，但根據(jù)路透社引述旗下刊物《國際金融評(píng)論》的報(bào)道，GIC在瑞銀的投資很有可能要面對(duì)超過40億瑞郎（約40億美元或56億新加坡元）的實(shí)現(xiàn)和未實(shí)現(xiàn)虧損。

除了GIC之外，新加坡另一家支柱性的投資公司淡馬錫目前的日子也不好過。到了2016年，淡馬錫的凈值較上年減少240億新加坡元，這是2009年以來淡馬錫凈值首次下降。

曾經(jīng)春風(fēng)得意的淡馬錫和GIC，如今卻落得連連虧損的境地，不及時(shí)調(diào)整模式與策略恐撕裂新加坡經(jīng)濟(jì)。

淡馬錫和GIC模式究竟是什么？

新加坡政府的金融資產(chǎn)有三個(gè)去處：新加坡金融管理局、淡馬錫、GIC。

淡馬錫在爪哇語中是“海城”的意思，是新加坡的古稱。淡馬錫成立于1974年，是新加坡的國有控股資本公司，新加坡財(cái)政部擁有其100%的股權(quán)，是一家以市場(chǎng)化方式運(yùn)營的政府投資公司。截至2015年一季度末，淡馬錫的投資涉及45家公司，投資組合凈值2660億新元（約合13060.6億元人民幣），是新加坡國民經(jīng)濟(jì)命脈的主宰者。可以說，淡馬錫集監(jiān)管和投資于一身，在新加坡經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著舉足輕重的地位。

GIC則是一家國有投資公司，成立于1981年，是新加坡最大的國際投資機(jī)構(gòu)，其主要任務(wù)是管理新加坡的外匯儲(chǔ)備，跨出新加坡國界向海外大舉投資。GIC的工作職責(zé)是幫助政府管理資產(chǎn)，但是資產(chǎn)的所有權(quán)都?xì)w政府，通俗地說就是幫政府打工，在長(zhǎng)期內(nèi)以較好的收益來保證外匯儲(chǔ)備的購買能力。GIC一直被稱為“亞洲最大與最神秘的投資者”，目前管理的資產(chǎn)超過千億美元，其規(guī)模與巴菲特掌管的投資帝國伯克希爾-哈撒韋公司相當(dāng)。

雖然同為新加坡政府控股的投資公司，但淡馬錫與GIC仍然有很多區(qū)別。在治理結(jié)構(gòu)方面，雖然淡馬錫和GIC是新加坡政府全資擁有的兩個(gè)國有企業(yè)，但根據(jù)新加坡憲法，淡馬錫的董事會(huì)成員變動(dòng)、首席執(zhí)行官變動(dòng)和儲(chǔ)備金的動(dòng)用需要新加坡總統(tǒng)批準(zhǔn)；GIC則僅在董事會(huì)成員變動(dòng)時(shí)需要總統(tǒng)批準(zhǔn)。在運(yùn)營模式方面，淡馬錫進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)作，追求利潤(rùn)，正常納稅并向股東分紅，其財(cái)務(wù)狀況也由會(huì)計(jì)師審計(jì)；GIC則受托管理政府的大部分金融資產(chǎn)，并不對(duì)這些資產(chǎn)擁有所有權(quán)，只是收取管理費(fèi)用，GIC的財(cái)務(wù)狀況通常由總統(tǒng)任命的總審計(jì)師審計(jì)。在投資目的方面，淡馬錫看重高回報(bào)，因此更愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)性的投資，而GIC的投資目的不單純?yōu)榱擞€在于保持外匯的價(jià)值，因而GIC會(huì)涉及各種資產(chǎn)種類的合理配置以降低風(fēng)險(xiǎn)，其大部分投資都是在公共市場(chǎng)交易的股票、證券和貨幣，僅有小部分在私募股權(quán)和房地產(chǎn)。在投資地域方面，淡馬錫的投資有30%左右在本土，對(duì)新加坡很多大型國有企業(yè)保持控股，GIC則管理著新加坡的外匯儲(chǔ)備，全部投資都在海外。

淡馬錫依靠政商關(guān)系的做法不可持久

不可否認(rèn)，在淡馬錫和GIC成立之初，二者的確為新加坡的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步做出過巨大貢獻(xiàn)。但隨著社會(huì)的發(fā)展和進(jìn)步，淡馬錫和GIC模式已經(jīng)不太適應(yīng)時(shí)代要求，開始日漸式微。

截至2016年一季度末，淡馬錫在新加坡和中國的資產(chǎn)分別占投資組合的29%和25%，美國位居第三占10%，歐洲占8%?？梢?，其大部分投資在新加坡和中國。但是，隨著新加坡和中國經(jīng)濟(jì)力量的此消彼長(zhǎng)，淡馬錫的投資回報(bào)將承受越來越大的壓力。

在新加坡方面，由于新加坡本身國土面積和人口數(shù)量的先天不足，其市場(chǎng)增長(zhǎng)空間極其有限，這導(dǎo)致了淡馬錫在新加坡投資的盈利空間日趨見頂。近年來，隨著周邊國家經(jīng)濟(jì)的陸續(xù)起飛，新加坡失去了很多生意，其國內(nèi)市場(chǎng)非但沒能實(shí)現(xiàn)有效增長(zhǎng)，反而呈現(xiàn)出日趨萎縮的頹勢(shì)。在中國方面，日趨增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體量，讓淡馬錫陷入了進(jìn)退維谷的窘境：中國經(jīng)濟(jì)下行，會(huì)沖擊新加坡的投資與貿(mào)易；中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為中國提供了更多的選項(xiàng)，對(duì)新加坡投資的依賴程度大大降低。即使如此，淡馬錫本來可以憑借其華人為主以及語言便利的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)搭乘中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的順風(fēng)車，但新加坡偏偏唯美日馬首是瞻，更為嚴(yán)重的是，它一度挾美日自重，拉其遏制中國的發(fā)展，這已經(jīng)引起了中國的高度警覺，長(zhǎng)此以往，不僅會(huì)影響中新關(guān)系，還會(huì)影響淡馬錫控股對(duì)華投資，減少其在華所能分享到的利益。

事實(shí)上，淡馬錫的投資回報(bào)已連續(xù)數(shù)年低于其財(cái)富增值標(biāo)準(zhǔn)。2015年，標(biāo)準(zhǔn)普爾甚至聲稱淡馬錫的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別與希臘、牙買加相近，并要調(diào)整其信用評(píng)級(jí)。再加上2016年其凈值虧損240億新加坡元，其處境的確不容樂觀。

淡馬錫的問題在于其體制與模式。淡馬錫在某種意義上采用的是家族管理體制。李顯龍是新加坡政府總理，李顯龍夫人何晶是淡馬錫CEO。這種依賴于李家的體制，很容易與李家一榮俱榮一損俱損。

淡馬錫模式過分重視政商關(guān)系，曾經(jīng)為此付出過沉重代價(jià)。例如，2006年，淡馬錫利用與時(shí)任泰國總理他信的關(guān)系，與其家族控股的西那瓦集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，以約合18.8億美元買到西那瓦集團(tuán)49.6%的控股權(quán)。這激起泰國大規(guī)模的民族主義反彈，并引發(fā)了泰國的政治危機(jī)。同樣的案例也發(fā)生在印度尼西亞電信公司。這種依靠政商關(guān)系的做法終究不可長(zhǎng)久。

GIC缺少制衡機(jī)制

同樣的問題也困擾著GIC。這家專注于投資海外資產(chǎn)的新加坡政府投資公司，在2008年金融危機(jī)之后，似乎一直沒能緩過勁來，重振昔日雄風(fēng)遙遙無期。這一方面存在著市場(chǎng)的原因，因?yàn)?008年金融危機(jī)之后，國際市場(chǎng)整體上急轉(zhuǎn)直下，除了中國等少數(shù)幾個(gè)經(jīng)濟(jì)體之外，全球經(jīng)濟(jì)一蹶不振，復(fù)蘇的步伐極其緩慢。在這樣的外部環(huán)境下，GIC很難找到可供其投資的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，退出也成問題。但GIC模式走到盡頭的核心問題，還是其嚴(yán)重缺乏透明度、決策的民主程序和制衡機(jī)制不足。

這里僅以GIC投資瑞銀為例以解剖麻雀。

2007年底，金融危機(jī)的浪潮開始吞噬美國和西方世界，作為全球最大財(cái)富管理公司，瑞銀集團(tuán)因?yàn)榇钨J危機(jī)，額外資產(chǎn)減值近100億美元。為解決此次危機(jī)，瑞銀著手引入GIC以及中東投資者注資。關(guān)鍵時(shí)刻，GIC以“救世主”的身份出現(xiàn)，向瑞銀注資97.4億美元，并借此持有瑞銀9%的股權(quán)。如此大手筆，也是GIC歷來對(duì)單一公司最大筆投資。

對(duì)于此次投資，GIC時(shí)任副主席、現(xiàn)任新加坡總統(tǒng)陳慶炎表示，“我們的投資組合是長(zhǎng)期性的投資。我們投資瑞銀是因?yàn)樗歇?dú)特的長(zhǎng)項(xiàng)。瑞銀在全球財(cái)富管理方面做得很好。因此，我們很有信心這些投資會(huì)長(zhǎng)期給我們帶來很好的回報(bào)?！?GIC甚至對(duì)自己能夠在一個(gè)星期內(nèi)作出如此巨大的投資決策頗為自豪，這體現(xiàn)了新加坡效力。

事后來看，當(dāng)時(shí)GIC顯然小覷了金融危機(jī)的巨大破壞力。盡管GIC大筆輸血注資，但是，瑞銀的股價(jià)卻依然沒有止住下跌的趨勢(shì)。令人意外的是，面對(duì)連年虧損和股價(jià)下跌，GIC卻似乎失去了敏銳的嗅覺，沒有及時(shí)斬倉止損，盲目崇拜瑞銀的品牌。

根據(jù)瑞銀發(fā)布的2007年財(cái)報(bào)，瑞銀全年虧損43.84億瑞士法郎，但當(dāng)時(shí)的GIC卻逆勢(shì)而動(dòng)，繼續(xù)增加在瑞銀的股權(quán)占比，一度達(dá)到9.54%。整個(gè)2008年，瑞銀集團(tuán)虧損196.97億瑞士法郎，是該銀行歷史上最大的全年虧損，但2008年 5月，瑞銀按每20股配7股新股的方式配售，GIC全數(shù)認(rèn)購，再度注入約7700萬新加坡元。對(duì)于這樣的決策，沒有任何制衡機(jī)制予以制約，哪怕是來自于所謂的政府“精英”的提醒都沒有，盡管新加坡一直自詡“精英治國”。

到了2009年，連GIC主席李光耀都已經(jīng)意識(shí)到，由于太早進(jìn)場(chǎng)注資瑞銀，導(dǎo)致蒙受賬面損失較高，但GIC時(shí)任副董事長(zhǎng)陳慶炎卻依舊信心滿滿。他曾多次表示，仍然對(duì)瑞銀的前景有信心，甚至在瑞士政府賣掉了持有的瑞銀9%的股權(quán)后，GIC依然表示，“作為瑞銀的大股東，以長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，我們?nèi)匀粚?duì)前景有信心?！?到了2010年，面對(duì)已經(jīng)達(dá)到51億美元的巨額虧損，GIC還是沒能意識(shí)到敗局已定，時(shí)任首席投資官黃國松表示，可能需要比最初預(yù)期更長(zhǎng)的時(shí)間才能收回該筆投資，但對(duì)瑞銀的長(zhǎng)期前景“有信心”。

GIC的瘋狂豪賭最終沒能挽回?cái)【?。于是，就有了上文提到的GIC減持瑞銀股票致使巨額虧損的新聞。

有國外媒體估算，GIC目前管理的資產(chǎn)超過3000億美元；淡馬錫控股所持有的股票市價(jià)占到整個(gè)新加坡股票市場(chǎng)的47%?？梢哉f這兩家公司，幾乎主宰了新加坡的經(jīng)濟(jì)命脈。一有風(fēng)吹草動(dòng)，無疑會(huì)嚴(yán)重地影響新加坡經(jīng)濟(jì)。

如前所述，GIC與淡馬錫近年來的式微，并非是偶然，也不僅僅是市場(chǎng)因素，其體制滯后于時(shí)代及其模式失靈是根本原因。如李瑋玲和李顯揚(yáng)在聯(lián)合聲明中所言，“自從2015年3月23日李光耀逝世以來，我們就因?yàn)槔铒@龍濫用他的地位和對(duì)新加坡政府及其代理的影響力而推進(jìn)其私人日程，感受到威脅。我們擔(dān)憂的是，這種體制對(duì)于防止政府權(quán)力的濫用缺少制衡?！?李氏家族內(nèi)部其實(shí)已經(jīng)看出問題的根源，關(guān)鍵是愿不愿意改變。

新加坡的出路

毫無疑問，新加坡目前仍然算得上標(biāo)準(zhǔn)意義上的發(fā)達(dá)國家。2016年，新加坡的人均GDP高達(dá)5.29萬美元，是日本人均GDP的1.63倍，是韓國人均GDP的1.94倍，是中國內(nèi)地的6倍多。

然而，同樣是在2016年，新加坡卻遭遇了GDP總值“滑鐵盧”。曾經(jīng)被譽(yù)為“花園城市”的新加坡，到底怎么了？

要回答這個(gè)問題，首先要搞清楚，新加坡為什么能夠走向成功？

新加坡經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的基礎(chǔ)要素之一，是其所處的地緣位置。新加坡利用馬六甲海峽，建設(shè)轉(zhuǎn)口貿(mào)易基地，讓它取得了巨大成功。中國改革開放前，新加坡充分利用東亞經(jīng)濟(jì)崛起這個(gè)機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展；中國改革開放后，中國對(duì)外貿(mào)易的快速發(fā)展讓新加坡進(jìn)一步發(fā)揮了轉(zhuǎn)口貿(mào)易國的優(yōu)勢(shì)。新加坡之所以能獲得這些好處，在于其在中美之間準(zhǔn)確的政治定位——中美聯(lián)系的橋梁。但令人遺憾的是，進(jìn)入21世紀(jì)后，隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，新加坡政府對(duì)中國的憂慮開始快速增加。當(dāng)新加坡選擇不再扮演中美之間的橋梁后，其繁榮自然會(huì)遭到嚴(yán)重打擊。

弄清楚了新加坡衰落的癥結(jié)后，只有對(duì)癥下藥才是新加坡未來持續(xù)繁榮的唯一方法。

在政治上，李顯龍必須拿出勇氣脫去新加坡假民主的外衣，徹徹底底地完成從“威權(quán)”到“放權(quán)”的過渡。李光耀時(shí)期，新加坡的政治可以概括為“有儒家傳統(tǒng)思想的理想主義者通過馬基雅維利式的手段實(shí)現(xiàn)霍布斯式的秩序，以及邊沁所希望的最大‘功利”。這種威權(quán)模式之所以能夠成功，既由于新加坡當(dāng)年建國時(shí)處于極其復(fù)雜的地緣政治環(huán)境，也由于李光耀本人所具有的無與倫比的權(quán)威和人格魅力。

如今時(shí)過境遷，新加坡已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國家，當(dāng)年危機(jī)四伏的周邊環(huán)境大為改善，李顯龍本人也不具備李光耀那樣崇高的威望，因此，李顯龍無力延續(xù)威權(quán)政治的模式。只有轉(zhuǎn)而切實(shí)推進(jìn)放權(quán)，完善現(xiàn)有的選舉和多黨制度，把民主落到實(shí)處，讓真正有能力的人、“置國家和人民于第一位”的人脫穎而出擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)人，并建立制衡機(jī)制，才能真正實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)治久安。

在經(jīng)濟(jì)方面，新加坡因?yàn)橐恢辈贿z余力地慫恿美國遏制中國崛起，其經(jīng)濟(jì)也深受其累，已經(jīng)承受了越來越大的壓力。隨著巴基斯坦的瓜達(dá)爾港和馬來西亞皇京港的竣工和運(yùn)營，這種壓力將會(huì)持續(xù)增加。在這種情況下，李顯龍需要考慮新加坡資源缺乏的實(shí)際情況，克服自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上的畸形問題，解決新加坡沒有國家核心競(jìng)爭(zhēng)力的問題。需要通過引入人才、降低成本等措施，把新加坡打造成“金融、智能、生命科學(xué)”為核心競(jìng)爭(zhēng)力的“硅谷”。與此同時(shí)，新加坡經(jīng)濟(jì)過去的發(fā)展與騰飛，除了得天獨(dú)厚的地理位置外，還得益于其扮演中國與西方世界之間的橋梁。因此，李顯龍必須重新擺正新加坡的定位，消除前期政策造成的負(fù)面影響，只有搭上中國經(jīng)濟(jì)的快速列車，才能保證新加坡經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期繁榮。

新加坡作為一個(gè)華人占了70%的國家，與中國本來就具有“血濃于水”的親情。只要新加坡能夠徹底改變現(xiàn)在的外交政策，既不做名義上的“騎墻派”，更不做實(shí)際上的親近美日、仇視中國的“急先鋒”，真正放棄“丫鬟的命小姐的心”的不切實(shí)際的外交戰(zhàn)略，以其實(shí)際的核心利益為原則，那么新加坡的未來就仍有可能在“遠(yuǎn)親不如近鄰”的現(xiàn)實(shí)中，搭乘上中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的順風(fēng)車，重新回到正確的軌道上。

（作者是北京約瑟投資有限公司董事長(zhǎng)，中國航油集團(tuán)前副總裁）