王宇

一個退休老太參與創(chuàng)建的網(wǎng)宿科技，竟然一度成為創(chuàng)業(yè)板四大天王之一，可以說是一個奇跡。

不過隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭搶占市場，公司正在走下神壇

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2017-6-5

投資者報

57歲的時候，大多數(shù)人在做什么？退休或即將面臨退休，但無論如何，創(chuàng)業(yè)似乎都離這個年紀的人很遙遠，即便是在“雙創(chuàng)”如此火熱的今天亦是如此。

但一切皆有可能。陳寶珍，廈門集美大學水產(chǎn)學院電子儀器廠的一名退休員工，2000年，當時57歲的她參與創(chuàng)立網(wǎng)宿科技，投身到新興行業(yè)的IDC業(yè)務中。成立于當年1月的網(wǎng)宿科技，主要業(yè)務是向客戶提供全球范圍內(nèi)的內(nèi)容分發(fā)與加速（CDN）服務、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）服務及云服務整體解決方案。

后來，這家公司于2009年10月正式登陸創(chuàng)業(yè)板，并從2012年12月開始，用時14個月，股價從13.52元漲到141元，以10倍多的成長速度超越貴州茅臺成為當時的A股“一哥”。然而，從2016年8月起，網(wǎng)宿科技股價開始不斷下跌。直到今日，股價仍然“跌跌不休”。

發(fā)展17年來，陳寶珍一直作為網(wǎng)宿科技的第一大股東而存在。但她沒當過網(wǎng)宿科技一天的高管，也沒經(jīng)營過公司。值得注意的是，網(wǎng)絡上關于陳寶珍的個人信息也寥寥可數(shù)。陳寶珍是如何實現(xiàn)從退休職工到上市公司第一大股東的轉(zhuǎn)變的，她與網(wǎng)宿科技有什么“不能說的秘密”，這也是外界津津樂道的話題。

同時，作為見證了中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程的公司，網(wǎng)宿科技為何在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟繁榮的今天卻黯然失色。為了解更多事實，《投資者報》記者致電致函網(wǎng)宿科技。令人遺憾的是，其董秘辦的電話多次未能打通，采訪郵件也遲遲未見回復。

神秘的第一大股東

去年5月，《新財富》2016年500富人榜公布，網(wǎng)宿科技的陳寶珍以73歲的高齡位列女性富人榜第12位。在近年來熱門的TMT行業(yè)，僅有藍思科技的周群飛和陳寶珍來自該行業(yè)，前者曾經(jīng)問鼎內(nèi)地“女首富”，后者是網(wǎng)宿科技的第一大股東，也是該公司的創(chuàng)始人之一。

出生于1943年的陳寶珍，堪稱演繹了中國資本市場的一段傳奇。

據(jù)公開報道顯示，2000年1月，當時已經(jīng)57歲的陳寶珍，是廈門集美大學水產(chǎn)學院電子儀器廠的一名退休員工，并未安然地享受退休生活，而是與留美學生周艾鈞一道，成立了網(wǎng)宿科技的前身——上海網(wǎng)宿科技發(fā)展有限公司。這家公司涉足當時即便在美國也屬新興行業(yè)的IDC業(yè)務。

根據(jù)資料顯示，彼時中國的網(wǎng)絡技術還只是停留在ISP（互聯(lián)網(wǎng)服務提供商，即向廣大用戶綜合提供互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務、信息業(yè)務和增值業(yè)務的電信運營商）的基礎階段。因此，陳寶珍也算是國內(nèi)IDC業(yè)務的領軍人物之一。

成立初期，網(wǎng)宿科技的注冊資本為200萬元，周艾鈞、陳寶珍分別出資100萬元。之后的近10年時間，雖然公司的股權結(jié)構(gòu)幾經(jīng)變更，包括周艾鈞退出，但陳寶珍一直是最大的股東，她在網(wǎng)宿科技先后投入620萬元。

據(jù)報道，在2007年完成引入創(chuàng)投資本和經(jīng)過2008年的上市輔導之后，2009年10月，網(wǎng)宿科技正式登陸創(chuàng)業(yè)板。以2016年陳寶珍90億元身家計算，該筆投資回報超過1450倍。

然而，陳寶珍并未在網(wǎng)宿科技擔任任何職務。該公司對陳寶珍身份的描述一直是創(chuàng)始人和實際控制人，但她的名字從未出現(xiàn)在公司董事會、監(jiān)事會或者高管的名單中。網(wǎng)宿科技定期報告里對陳寶珍的描述只有“退休”兩字。也就是說，她沒當過網(wǎng)宿科技一天的高管，也并未經(jīng)營過公司。

如此勵志而傳奇的財富故事主角，竟由一位神秘的退休女士演繹。外界不免有諸多猜測，有消息稱，陳寶珍有可能是代他人持股，亦有推測稱，網(wǎng)宿科技的實際投資人有可能是陳寶珍的子女。市場眾說紛紜，由于未能得到網(wǎng)宿科技的確認，外界依然充滿好奇。

白馬股成長軌跡

網(wǎng)宿科技的輝煌巔峰，是曾用時14個月奪得第一高價股桂冠。在2014年2月10日，網(wǎng)宿科技曾以134元的收盤價，超過貴州茅臺，一時成為市場“第一高價股”。走到這一步，網(wǎng)宿科技經(jīng)歷了“三級跳”。

第一跳是在2012年12月4日。當日，該股曾一度下探至13.52元/股的低位，也正是從這一天起，網(wǎng)宿科技開始了長達7個月的“跳高運動”，這種狀態(tài)一直延續(xù)到2013年7月5日。該期間，網(wǎng)宿科技的股價一直穩(wěn)穩(wěn)地小幅上升，但漲幅卻累計高達178.84%，達到37.7元/股。

第二跳是在2013年7月8日，當日股價開始連續(xù)出現(xiàn)大幅上漲行情。

第三跳是在2014年1月21日。從當日開始至2月19日，10個交易日累計上漲47.26%，并一舉創(chuàng)下134.01元/股的歷史新高，站上當時A股第一高價股的位置。

據(jù)媒體分析，第一跳的背后，是由于良好的業(yè)績作為支撐。網(wǎng)宿科技2012年度的業(yè)績預告，凈利潤超過1億元，同比增長60%～90%；同年4月，該公司又發(fā)布了利潤分配方案，擬每10股派送2元（含稅）。

在此期間，網(wǎng)宿科技還推出幾項創(chuàng)新產(chǎn)品，包括備受市場關注的ECB（電子密本模式）在線云備份解決方案、CDN網(wǎng)絡加速平臺技術升級等。

第二跳的最直接原因還是業(yè)績。網(wǎng)宿科技2013年上半年的業(yè)績預告顯示，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比增長78%～115%，遠遠超出了市場預期。

隨后，證券機構(gòu)紛紛發(fā)研報表示看好，該股也因此接連收出陽線，并不時伴有漲停。網(wǎng)宿科技的這種上升狀態(tài)一直保持到2014年1月20日，而這一日，該股收盤價已達到91元/股。

而在2014年1月21日，中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)生了一件大事——全國出現(xiàn)大面積DNS（域名系統(tǒng)）服務器故障，大量網(wǎng)站無法正常訪問，市場傳言，有可能被海外黑客攻擊，這敲響了互聯(lián)網(wǎng)安全的警鐘。受此刺激，作為中國本土互聯(lián)網(wǎng)CDN及IDC的領先企業(yè)，網(wǎng)宿科技隨即受到市場的熱捧，股價順勢大幅沖高，進而成功超越貴州茅臺。

寄望于海外業(yè)務

對比當下，往日的輝煌似乎遙不可及，今年6月1日收盤價僅為10.72元/股。自2016年8月起，網(wǎng)宿科技股價開始不斷下跌，至今跌幅達50%以上。股價為什么會“跌跌不休”，到底是由哪些因素造成的？

在外界看來，網(wǎng)宿科技股價大跌的原因，與其業(yè)績增速放緩密不可分。網(wǎng)宿科技歷年發(fā)布的財報顯示：2013年公司凈利潤為2.37億元，同比增長128.55%；2014年公司凈利潤為4.84億元，同比增長為104%；2015年公司凈利潤為8.31億元，同比增長降至72.10%；而2016年，公司凈利潤為12.50億元，增幅進一步下降為50.41%。

網(wǎng)宿科技董事長劉成彥在2016年業(yè)績交流電話會議上表示，公司這次的業(yè)績預告數(shù)據(jù)確實和以前不太一樣，不理想，出現(xiàn)了業(yè)績下滑。目前的CDN行業(yè)和前幾年不一樣，前幾年參與者較少，現(xiàn)在有很多新的公司加入這個行業(yè)，風險投資也加大了投入，行業(yè)處于熱鬧的狀態(tài)，競爭也更加激烈。在這種情況下，市場價格出現(xiàn)較大的調(diào)整，公司也調(diào)整了產(chǎn)品價格，公司毛利率水平有較大的下降，導致整個公司的利潤下滑。

事實確實如此，隨著近年來CDN業(yè)務的爆發(fā)，不僅傳統(tǒng)CDN運營商在通過加快網(wǎng)絡建設和節(jié)點布局，一批互聯(lián)網(wǎng)巨頭也紛紛涌入CDN市場，面對絡繹不絕的新進入者，CDN行業(yè)的“價格戰(zhàn)”已經(jīng)打響。

今年5月中旬，繼阿里云、網(wǎng)宿科技之后，又有5家企業(yè)拿到了CDN牌照。這5家企業(yè)分別為：騰訊云、藍汛通信、帝聯(lián)科技、同興萬點、福建光通互聯(lián)。據(jù)不完全統(tǒng)計，國內(nèi)至少有數(shù)十家企業(yè)在從事CDN業(yè)務，而獲得正式牌照者只有上述7家企業(yè)。如今不是一家吃香的年代了，網(wǎng)宿科技股價下跌有其必然性。

然而，網(wǎng)宿科技并未完全放棄開發(fā)新的增長點。根據(jù)報道顯示，今年2月中旬，網(wǎng)宿科技在其發(fā)布的重大資產(chǎn)重組公告中稱，將收購韓國CDN服務商CDNetworks公司近85%的股權。在這之前，網(wǎng)宿科技還曾收購俄羅斯CDN運營商CDN-VIDEO LLC公司70%的股權。去年，網(wǎng)宿科技還在愛爾蘭和印度設立了全資子公司。

進入云計算領域欲想分一杯羹，也是網(wǎng)宿科技反擊的一招。早在2015年，網(wǎng)宿科技就曾宣布進軍云計算市場，發(fā)布社區(qū)云。去年年底，網(wǎng)宿科技還收購了兩家云計算企業(yè)，希望從擅長的CDN業(yè)務切入，逐步擴展到云計算和存儲領域。

根據(jù)媒體報道，業(yè)內(nèi)資深人士指出，網(wǎng)宿科技無論是發(fā)力海外CDN還是投資云計算市場，其大方向都是對的。但是，海外業(yè)務短期內(nèi)不會給網(wǎng)宿科技的收入、利潤帶來太大的變化，因為截至目前，網(wǎng)宿科技的海外業(yè)務營收占比太少。

員工持股可行否

近期，讓網(wǎng)宿科技再次被集中關注的，還是其以近乎五折的價格，拿出3726萬股來激勵員工的股權激勵計劃。

5月12日晚，網(wǎng)宿科技披露了2017年限制性股票激勵計劃草案，擬向激勵對象授予3726萬股，約占公司總股本1.55%。其中，首次授予3526萬股，預留200萬股。據(jù)了解，這次的激勵對象包括公司（含子公司）董事、高級管理人員、核心技術（業(yè)務）人員以及公司董事會認為需要進行激勵的其他人員，共計921人。授予價格為每股6.44元。當時的股價還在12元/股左右。

網(wǎng)宿科技的這一努力是否取得了意想中的效果，進展如何，此計劃的推出到底能否起到提振股價的作用？由于網(wǎng)宿科技的沉默，外界只能繼續(xù)靜觀以待。

股權激勵計劃似乎能讓更多的員工享受到公司的權益，但與之相反的是，網(wǎng)宿科技的大股東在減持。今年3月13日晚，網(wǎng)宿科技公開了大股東的減持計劃。公司實控人陳寶珍、董事儲敏健分別計劃未來6個月內(nèi)，通過大宗交易方式減持不超過500萬股（占總股本的0.62%）、225萬股（占總股本的0.28%）。第二天，網(wǎng)宿科技股價開始下跌。

青島大學經(jīng)濟學院教授易憲容撰文稱，絕大多數(shù)上市公司的大股東、董事和監(jiān)事，之所以在自己公司上市之后都在千方百計地要減持，并非短視行為，而是他們知道無論是公司的上市還是公司未來走勢，其股票的價格都不可能走好，或根本就不值這樣的價格?！翱傮w而言，這些公司內(nèi)部人并不看好自己的公司。”

易憲容提到的現(xiàn)象，是否能夠說明網(wǎng)宿科技大股東減持的原因呢？背后還有什么樣的故事與隱情，期待網(wǎng)宿科技可以盡快給出相關說法。