機(jī)構(gòu)薦股

京東方A000725

公司立足DSH戰(zhàn)略，引領(lǐng)國內(nèi)面板產(chǎn)業(yè)發(fā)展。伴隨著前期的巨大投入，產(chǎn)線的逐年量產(chǎn)，公司的產(chǎn)能不斷提升，也為公司提供了技術(shù)發(fā)展和儲備的時(shí)間，并為公司在未來新型顯示技術(shù)產(chǎn)線的建設(shè)上積累了足夠的經(jīng)驗(yàn)。公司出貨產(chǎn)品的平均價(jià)格和毛利率存在高度正相關(guān)的關(guān)系，公司平均每片產(chǎn)品價(jià)格可以作為毛利率變化趨勢的指標(biāo)之一。從供需的角度來看，小尺寸手機(jī)面板被OLED替代是大勢所趨。大尺寸LCD面板依然是主流產(chǎn)品，擁有更多高世代線的京東方將補(bǔ)齊大尺寸端產(chǎn)品線，提升高階產(chǎn)品的占比，搶占高端市場，并進(jìn)一步提升公司的整體盈利能力。

進(jìn)入OLED時(shí)代，公司領(lǐng)先布局，技術(shù)儲備國內(nèi)第一，雙技術(shù)路線布局鎖定未來大中小尺寸AMOLED市場需求，京東方將繼續(xù)強(qiáng)者恒強(qiáng)。

國信證券

三花智控002050

目前，公司的四通閥、電子膨脹閥、冰箱電磁閥、截止閥的全球市占率分別為59%、49%、40%、35%，均位列世界第一。同時(shí)，公司提升電子膨脹閥等高毛利、高附加值產(chǎn)品的銷量占比。三花智控作為全球制冷配件的龍頭企業(yè)，受益于空調(diào)行業(yè)回暖與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，2017Q2業(yè)績將超預(yù)期。

汽車熱管理系統(tǒng)產(chǎn)品的價(jià)值占比整車價(jià)值的8%～10%，利潤空間較大。三花汽零定位于汽車熱管理系統(tǒng)，已成為該領(lǐng)域內(nèi)全球標(biāo)桿企業(yè)：2016年，其汽車空調(diào)膨脹閥的全球市占率超過16%。三花汽零作為全球?yàn)閿?shù)不多的可以同時(shí)生產(chǎn)汽車換熱部件和控制部件的企業(yè)，實(shí)力雄厚，鮮有同水平的競爭對手。我們預(yù)計(jì)，隨著2017年特斯拉Model3的放量以及新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，三花汽零的業(yè)績有望持續(xù)提升。

華泰聯(lián)合

華銀電力600744

公司地處中國中部，是“西電東送”，“北電南送”的重要戰(zhàn)略通道，為湖南和所涉區(qū)域經(jīng)濟(jì)和社會可持續(xù)發(fā)展提供能源產(chǎn)品和服務(wù)，是實(shí)施電力核心產(chǎn)業(yè)向電力相關(guān)產(chǎn)業(yè)、電力延伸產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資等多元發(fā)展的戰(zhàn)略主體。公司近年來積極開發(fā)新的電源點(diǎn)和發(fā)展非電項(xiàng)目,以提高公司核心競爭能力和盈利能力。公司控股股東為大唐集團(tuán)，在全國有多個(gè)風(fēng)能發(fā)電等清潔能源項(xiàng)目，并且公司已成為碳排放權(quán)交易所第二大股東，在開展新能源項(xiàng)目中具有優(yōu)勢地位。而電力央企支持雄安新區(qū)發(fā)展，大唐集團(tuán)有望10底前鎖定新能源項(xiàng)目，預(yù)計(jì)公司受益在即，建議積極關(guān)注。

盛世創(chuàng)富黃啟學(xué)

太陽紙業(yè)002078

公司2016年紙制品銷量230萬噸，漿銷量77萬噸，公司的機(jī)制紙和溶解漿新產(chǎn)能近年持續(xù)釋放，公司30萬噸輕型紙改擴(kuò)建項(xiàng)目于2015年9月份投產(chǎn)，鄒城35萬噸溶解漿和50萬噸低克重牛皮箱板紙項(xiàng)目在2016年分別實(shí)現(xiàn)了成功達(dá)產(chǎn)和順利投產(chǎn)。未來公司新產(chǎn)能持續(xù)釋放，20萬噸高檔特種紙、老撾30萬噸化學(xué)漿、80萬噸高檔板紙分別于2018年一、二、三季度投產(chǎn)

公司溶解漿是2016年業(yè)績提振的明星產(chǎn)品，公司的連續(xù)蒸煮法成本顯著低于競爭對手，近期溶解漿價(jià)格受下游粘膠價(jià)格影響有一定幅度調(diào)整，預(yù)計(jì)17年溶解漿供應(yīng)在400萬噸左右（進(jìn)口250萬噸），國內(nèi)除亞太森博20-30萬噸潛在新增產(chǎn)能，新產(chǎn)能較少，供需仍維持緊平衡狀態(tài)，未來待粘膠價(jià)格回暖，溶解漿價(jià)格有望企穩(wěn)回升。

招商證券

新希望000876

行業(yè)層面：周期落幕成長起航，靜候佳績。養(yǎng)殖規(guī)?；栽谕七M(jìn)，集中度穩(wěn)步提高，雖然養(yǎng)殖板塊周期回落，但是得益于環(huán)保政策和原料低價(jià)維持，成長性良好，禽畜養(yǎng)殖盈利依然可觀。生豬補(bǔ)欄量緩慢回升，飼料板塊結(jié)構(gòu)改善，未來將迎量利齊增。

公司層面：公司深耕全產(chǎn)業(yè)鏈，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，“基地+終端”模式創(chuàng)新保障公司增長。公司布局從田間到餐桌的全產(chǎn)業(yè)鏈，并精耕細(xì)作，通過全產(chǎn)業(yè)鏈提升產(chǎn)業(yè)鏈效率，并且全程追蹤保證食品安全，全力打造安全食品體系。飼料仍是主業(yè)，一方面，公司是全國最大的飼料企業(yè)之一，擁有廣泛的銷售渠道，將直接受益存欄回升而提升銷量；另一方面，公司繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品和地區(qū)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高毛利飼料占比提升。

國泰君安

金智科技002090

金智科技2013年收購了上海金智晟東，成功進(jìn)入配電設(shè)備領(lǐng)域。目前，公司配電自動化技術(shù)處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，產(chǎn)品覆蓋配網(wǎng)自動化從站端層到主站層的配電自動化各個(gè)環(huán)節(jié)。經(jīng)過3年多的技術(shù)儲備和市場耕耘，我們認(rèn)為公司的配網(wǎng)業(yè)務(wù)將進(jìn)入開花結(jié)果稇載而歸的階段。在2017年國家電網(wǎng)省公司第一批配網(wǎng)設(shè)備招標(biāo)中，公司中標(biāo)金額9,602萬元，是2016年全年中標(biāo)量（1,435萬元）的6.7倍。

模塊化變電站和配網(wǎng)業(yè)務(wù)是公司近幾年重點(diǎn)發(fā)展的新業(yè)務(wù)，經(jīng)過技術(shù)沉淀和市場深耕，這兩塊業(yè)務(wù)單元將成為未來公司智慧能源業(yè)務(wù)中新的增長點(diǎn)。2017年5月以來，公司已公告中標(biāo)預(yù)裝式變電站訂單1.14億元和配電終端9,602萬元，均超2016年全年的中標(biāo)量和營業(yè)收入。

安信證券

江淮汽車600418

江淮大眾主打經(jīng)濟(jì)型純電動乘用車，面向大眾消費(fèi)市場。國內(nèi)高品質(zhì)電動車型匱乏，消費(fèi)者需求無法得到滿足，合資公司打造全新品牌和商標(biāo)，有望憑借突出的產(chǎn)品開發(fā)能力成為暢銷車型。我們預(yù)計(jì)江淮大眾2020年前推出2款車型，2020年銷量8萬輛，新能源乘用車市場份額約4.8%，2025年前推出5款車型，2025年銷量有望突破40萬輛。

類比長安福特，江淮電動車有望大幅受益，迅速崛起。2011年福特實(shí)施“1515”計(jì)劃，長安自主學(xué)習(xí)福特先進(jìn)的研發(fā)、質(zhì)量控制、供應(yīng)鏈管理等經(jīng)驗(yàn)，開發(fā)出CS35、CS75等爆款車型。我們認(rèn)為江淮大眾將復(fù)制長安福特成功經(jīng)驗(yàn)，合資公司將培育全球領(lǐng)先的電動車供應(yīng)鏈，江淮電動車產(chǎn)品開發(fā)能力將大幅提升，成為未來電動車市場龍頭。

海通證券

博雅生物300294

博雅擁有血制品行業(yè)最高的產(chǎn)值，噸漿收入和噸漿凈利潤分別約為300萬和100萬。博雅目前有10個(gè)漿站，新漿站仍處于快速成長期，2017年估計(jì)采漿量350噸，當(dāng)前產(chǎn)能比較充分。通過調(diào)撥丹霞生物的血漿和組分，產(chǎn)能有望充分釋放，從而顯著提升公司盈利能力。公司擬調(diào)撥100噸血漿、180噸血漿對應(yīng)的靜丙組分和400噸血漿對應(yīng)的纖原組分。博雅擁有業(yè)內(nèi)最高的提取和生產(chǎn)工藝，假設(shè)丹霞調(diào)撥血漿和組分收率為博雅的85%，估計(jì)將給公司帶來7.9億收入。

凝血因子VIII等新產(chǎn)品陸續(xù)獲批，有望顯著增厚業(yè)績彈性。凝血因子VIII、凝血酶原復(fù)合物、vWF因子有望分別于2017、2018、2020年獲批，并從獲批次年開始貢獻(xiàn)業(yè)績。

西南證券羅栗