○ 文／喬 治

LNG解凍

○ 文／喬 治

2016年較低的油氣價(jià)格對(duì)全球LNG出口終端建設(shè)投資、供給、需求等方面產(chǎn)生較大影響。2017年LNG市場(chǎng)自由化、一體化步伐將加快。

●2016年全球LNG出口國家和地區(qū)已達(dá)20個(gè)，未來全球LNG出口能力還將維持過剩的狀態(tài)。

近兩年國際油價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行，對(duì)天然氣市場(chǎng)造成了較大影響，最突出的表現(xiàn)就是氣價(jià)低迷。較低的油氣價(jià)格對(duì)LNG出口終端建設(shè)投資、對(duì)全球LNG供給、需求等方面產(chǎn)生較大的影響。2017年中國LNG需求將穩(wěn)步上升，未來兩年將超越韓國成為全球第二大LNG進(jìn)口大國。與此同時(shí)，全球LNG出口能力將維持過剩狀態(tài)，這種狀況將對(duì)LNG價(jià)格上升形成壓制。未來，LNG市場(chǎng)自由化、一體化步伐將加快。

2016年全球LNG市場(chǎng)四大特點(diǎn)

全球天然氣價(jià)格持續(xù)低迷

2016年，國際天然氣價(jià)格變化主要呈現(xiàn)四大特點(diǎn)。一是國際天然氣價(jià)格較往年進(jìn)一步下降，二是全年天然氣價(jià)格運(yùn)行總體呈向上趨勢(shì)，三是美洲、歐洲、亞洲三地價(jià)格差進(jìn)一步縮小。

受低油價(jià)影響，加之供應(yīng)增長較快同時(shí)需求不旺等原因，國際天然氣價(jià)格2016年較往年進(jìn)一步下降。2016年美國Henrry Hub氣價(jià)、歐洲NPB氣價(jià)（英國National Point Balancing氣價(jià)）以及亞洲日本LNG進(jìn)口價(jià)月度均價(jià)分別為2.52、4.66和6.09美元/百萬英熱單位，較往年降幅分別達(dá)到4%、29%和29%。但從全年天然氣價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)來看，2016年全球天然氣價(jià)格探底回升，總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。例如，Herry Hub氣價(jià)由1月的2.28美元/百萬英熱單位上漲至12月的3.59美元/百萬英熱單位，漲幅達(dá)到57%；美國天然氣價(jià)格隨著國際油價(jià)的升高，升至3.7美元/百萬應(yīng)熱單位，全年最大升幅達(dá)150%?？梢哉f，天然氣行業(yè)最黑暗的時(shí)代已經(jīng)過去。

2016年隨著美國Sabine Pass出口終端1、2線的投入使用，美國LNG出口成行，美國天然氣主要運(yùn)往中東科威特、阿聯(lián)酋，歐洲的西班牙、葡萄牙，亞洲的韓國、日本等國。隨著美國LNG出口至全球各地，相對(duì)獨(dú)立的北美、亞洲、歐洲三地天然氣市場(chǎng)價(jià)差逐步縮小。美國Herry Hub現(xiàn)貨價(jià)格與日本LNG比價(jià)由往年的1：2.9縮小至1：2.4，與歐洲NPB的比價(jià)由1：2.5縮小至1：1.9。

LNG出口增長5%，出口終端建設(shè)活躍

2016年全球LNG出口2.64億噸，較往年增長1370萬噸，增幅為5.5%。隨著美國加入LNG出口國行列，2016年全球LNG出口國家或地區(qū)達(dá)到20個(gè)?？ㄋ枴拇罄麃?、馬來西亞、印度尼西亞、尼日利亞分列世界排名前五位的LNG出口國，出口量占比分別為29.5%、17.1%、9.6%、7.2%和6.7%，五國合計(jì)占比70%。

2016年全球LNG出口情況（單位:百萬噸/年）

全球最大的LNG出口國卡塔爾，2016年向韓國、日本出口量大幅降低，但與此同時(shí)，向印度、巴基斯坦、科威特、埃及等新興LNG進(jìn)口國的出口量增多，2016年出口總量較往年下降90萬噸，達(dá)到7790萬噸。隨著2015年澳大利亞Gladstone LNG和QCLNG共計(jì)1640萬噸/年出口能力生產(chǎn)線的投入使用，以及2016年APLNG項(xiàng)目和Gorgon項(xiàng)目共計(jì)2560萬噸/年出口能力生產(chǎn)線的投入使用，近兩年澳大利亞新增LNG出口能力達(dá)到4200萬噸/年。隨著澳大利亞這些LNG出口設(shè)施投入使用，2016年澳大利亞LNG出口增加147萬噸，較往年上升47%。2016年尼日利亞LNG出口量下降220萬噸，主要是因?yàn)樵搰?月至9月國內(nèi)武裝動(dòng)亂導(dǎo)致供氣中斷長達(dá)4個(gè)星期之多。阿爾及利亞因其Skikada LNG終端從7月到9月進(jìn)行維修，出口量下降了100萬噸。

在新出口設(shè)施啟用方面，2016年全年共有10條共計(jì)4230萬噸出口能力的LNG生產(chǎn)線投入使用。10條生產(chǎn)線主要分布在澳大利亞、美國、馬來西亞和安哥拉，其中澳大利亞共有5條共計(jì)2330萬噸出口能力的LNG生產(chǎn)線投入使用，包括澳大利亞-太平洋LNG項(xiàng)目第一條和第二條生產(chǎn)線、Gorgon項(xiàng)目第一條和第二條生產(chǎn)線以及Gladstone LNG第二條生產(chǎn)線。2016年，美國Sabin Pass第一條和第二條生產(chǎn)線先后啟用，總出口能力達(dá)到900萬噸。馬來西亞第九條生產(chǎn)線和浮式LNG第一條生產(chǎn)線投入使用，共計(jì)出口能力480萬噸。此外，安哥拉LNG生產(chǎn)線2014年暫停以來重新啟動(dòng)，使全球LNG出口能力再增加520萬噸。正是以上10條LNG生產(chǎn)線的投入使用，有效抵消了傳統(tǒng)LNG出口大國尼日利亞、特立尼達(dá)和多巴哥等國出口量的下降，同時(shí)對(duì)全球LNG價(jià)格形成了有效壓制。

LNG進(jìn)口增長6%，浮式終端成為新寵

2016年全球天然氣進(jìn)口約2.63億噸，較往年增長1490萬噸，增幅6%。隨著哥倫比亞、牙買加和馬耳他加入LNG進(jìn)口國行列，2016年全球LNG進(jìn)口國或地區(qū)達(dá)到37個(gè)。日本、韓國、中國、印度分列世界排名前四位的LNG進(jìn)口國家，進(jìn)口量占比分別為31.7%、12.7%、9.9%、7.1%，四國合計(jì)占比61.3%。

中國是2016年LNG進(jìn)口增長最多的國家，較往年增長640萬噸（增幅33%），總進(jìn)口量達(dá)到2610萬噸。這種情況，一方面與中國工業(yè)轉(zhuǎn)型過程中大力推行氣代煤有關(guān)，也與城鎮(zhèn)化速度加快過程中居民燃?xì)庀M(fèi)快速增長有關(guān)。此外，當(dāng)前國內(nèi)沿海管道氣價(jià)仍然較高、LNG進(jìn)口具有較強(qiáng)競(jìng)爭力是中國LNG進(jìn)口快速增長的重要原因。日本是全球LNG進(jìn)口需求最大的國家，2016年LNG進(jìn)口量達(dá)到8330萬噸，約占全球總量的32%。由于2015年日本重啟了川內(nèi)核電站1號(hào)和2號(hào)機(jī)組、2016年重啟了美濱核電站3號(hào)和4號(hào)機(jī)組，核電產(chǎn)量上升降低了燃?xì)獍l(fā)電需求，導(dǎo)致日本LNG進(jìn)口量下降了170萬噸。印度則抓住低氣價(jià)的有利時(shí)機(jī)，加速LNG進(jìn)口，全年進(jìn)口較往年增長了360萬噸。

2016年全球共有18個(gè)超過350萬立方米存儲(chǔ)能力的LNG進(jìn)口終端投入使用。這其中，中國和印度是LNG進(jìn)口終端投入使用最多的國家。中國3個(gè)共計(jì)96萬噸的進(jìn)口終端投入使用；印度4個(gè)約110萬噸存儲(chǔ)能力的進(jìn)口終端投入使用。

相比傳統(tǒng)陸地終端，浮式進(jìn)口終端（包括FSU和FSRU）以其投資周期短、一次性投入少、移動(dòng)靈活便捷等方面的特點(diǎn)獲得客戶青睞，尤其是新興LNG進(jìn)口國家，大部分采用浮式終端進(jìn)口LNG。如2015年新加入LNG進(jìn)口國家行列的埃及、巴基斯坦、約旦，以及2016年新成為LNG進(jìn)口國的哥倫比亞、牙買加和馬耳他，都采用浮式終端FSU和FSRU進(jìn)口LNG。

低氣價(jià)對(duì)LNG領(lǐng)域的影響

低氣價(jià)對(duì)天然氣項(xiàng)目投資、LNG銷售合同以及LNG運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)產(chǎn)生了較大影響，2016年這些影響進(jìn)一步顯現(xiàn)。

一是通過最終投資決策的LNG項(xiàng)目減少。伍德麥肯茲統(tǒng)計(jì)顯示，2016年僅有兩個(gè)約600萬噸出口能力LNG出口終端項(xiàng)目通過了最終投資決策，而過去五年每年平均有2500萬噸出口能力的出口終端項(xiàng)目通過最終投資決策。這其中大部分原計(jì)劃于2016年通過最終投資決策的項(xiàng)目，因國際氣價(jià)進(jìn)一步下降，致使項(xiàng)目預(yù)期收益差而被推遲。Gas Strategy公司統(tǒng)計(jì)顯示，預(yù)計(jì)2016年全球共有15個(gè)出口能力約4230萬噸的LNG出口終端項(xiàng)目通過最終投資決策。

二是短期合同增多，部分長期合同面臨修訂挑戰(zhàn)。近兩年全球LNG價(jià)格呈現(xiàn)出了現(xiàn)貨價(jià)格低于長期合同價(jià)格的特點(diǎn)，價(jià)差有時(shí)擴(kuò)大至1美元/百萬英熱單位以上，這種情況導(dǎo)致LNG采購商更傾向于簽訂低于20年的中、短期采購合同，甚至部分已簽訂的長貿(mào)合同被迫進(jìn)行修改。如Petronet因現(xiàn)貨價(jià)格低于長貿(mào)合同價(jià)格，減少了長貿(mào)合同的提貨量，致使賣方RasGas不得不放棄原來的提貨條款，與Petronet達(dá)成新的價(jià)格條款。同時(shí)，由于全球LNG供應(yīng)過剩狀態(tài)加劇，部分長貿(mào)合同采購商不得不將超過自身需求所提的貨轉(zhuǎn)賣至其他采購商。中石化也將部分來自澳大利亞APLANG項(xiàng)目的船貨，轉(zhuǎn)賣至墨西哥、新加坡和韓國等國。

三是天然氣勘探開發(fā)項(xiàng)目投資放緩。2016年受低油氣價(jià)格影響，全球通過最終投資決策的項(xiàng)目減少。BMI統(tǒng)計(jì)顯示，2016年全球共有11個(gè)投資額超過5億美元的油氣項(xiàng)目勘探開發(fā)項(xiàng)目通過了最終投資決策，但純天然氣項(xiàng)目僅有4個(gè)，其中兩個(gè)項(xiàng)目位于埃及，包括埃尼公司投資140億美元的Zohr氣田項(xiàng)目和BP投資12億美元的Atoll氣田項(xiàng)目，另外兩個(gè)項(xiàng)目位于挪威，即挪威國油投資5億美元的Utgard氣田和DEA公司投資13億美元的Dvalin氣田。此外，低氣價(jià)導(dǎo)致了LNG運(yùn)費(fèi)持續(xù)不斷降低。2016年LNG短期海運(yùn)費(fèi)率大約在3萬美元/天，3月海運(yùn)費(fèi)下降到了2.9萬美元/天，而2015年1月LNG短期海運(yùn)費(fèi)率還在6.25萬美元/天，一年時(shí)間LNG海運(yùn)費(fèi)率下降了一半多。

2017年LNG市場(chǎng)展望

中國將成第二大LNG進(jìn)口國

日本隨著核電站的重啟，LNG需求有所下降。隨著城鎮(zhèn)化速度加快和綠色低碳發(fā)展要求的提高，中國LNG需求將穩(wěn)步上升，未來兩年有望超越韓國成為全球第二大LNG進(jìn)口大國。2016年法國總統(tǒng)奧朗德稱，將在2030年前逐步關(guān)停國內(nèi)25~30座核電站，并在2016年關(guān)閉了一座核電站。隨著該政策的進(jìn)一步實(shí)施，法國燃?xì)獍l(fā)電需求將上升，將刺激LNG需求增長。2016年國際海事組織通過決議，決定2020年起將海運(yùn)燃料含硫量控制在0.5%內(nèi)，未來大量海運(yùn)船只燃料將不得不由石油轉(zhuǎn)向天然氣，將進(jìn)一步推升全球LNG需求量。近期，殼牌最新發(fā)布的“2017年殼牌LNG展望”顯示，2015年至2030年全球LNG年增長率在4%~5%。

出口過剩對(duì)LNG價(jià)格形成壓制

從出口情況來看，目前全球LNG出口終端使用率僅為50%左右，仍然有大量剩余出口能力。2017年受需求限制，全球LNG出口能力將維持過剩狀態(tài)。這種狀況將對(duì)LNG價(jià)格上升形成壓制。但2017年隨著氣價(jià)的逐漸升高，通過最終決策的LNG出口項(xiàng)目和新啟用的LNG出口終端將增多。除2016年已通過最終投資決策的兩個(gè)項(xiàng)目外，其余包括美國的Sabine Pass第六條生產(chǎn)線、Magnolia第一至第四條生產(chǎn)線、加拿大的Woodfibre 、莫桑比克的Coral FLNG、赤道幾內(nèi)亞的Fortuna LNG以及印度尼西亞的Tangguh第三條生產(chǎn)線在內(nèi)的10多個(gè)項(xiàng)目有望在2017年通過最終投資決策，且通過最終決策的項(xiàng)目以投資總額較小、出口能力低于400萬噸/年的小項(xiàng)目為主。預(yù)計(jì)2017年有5條生產(chǎn)線共計(jì)1430萬噸/年出口能力的LNG項(xiàng)目投入運(yùn)營。

●中國未來將超過韓國，成為全球第二大LNG進(jìn)口國。

仍以短期合同為主

由于2017年國際油價(jià)預(yù)期難有大的漲幅，全球LNG供應(yīng)仍以寬松為主，全球LNG價(jià)格仍不會(huì)有較大起色，現(xiàn)貨價(jià)格與長貿(mào)合同價(jià)格差異有所減小但仍將存在，導(dǎo)致市場(chǎng)簽訂合同以短期合同為主，同時(shí)更多長期合同面臨重新修訂，合同條款更有利于買方，價(jià)格與提貨方式是合同修改的重點(diǎn)，提貨方式更加靈活，價(jià)格與原油掛鉤時(shí)的比例進(jìn)一步降低。2016年，中國和東南亞買方簽訂的合同中價(jià)格約是國際油價(jià)的11.5%。2017年這一比例將降低至11%。

自由化、一體化步伐將加快

在亞洲，2016中國放開天然氣管網(wǎng)取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，實(shí)現(xiàn)了油氣管網(wǎng)獨(dú)立運(yùn)營。2017年將有更多民營企業(yè)獲得燃?xì)夤芫W(wǎng)的運(yùn)營權(quán)，中國LNG市場(chǎng)將更加開放。日本于2015年通過《電氣事業(yè)法》修正案，規(guī)定3家城市燃?xì)馄髽I(yè)在2022年剝離輸氣管網(wǎng)部門，并逐步放開城市燃?xì)夂图彝ト細(xì)馐袌?chǎng)。未來一年，日本燃?xì)馐袌?chǎng)自由化將進(jìn)一步推進(jìn)。隨著中國、日本燃?xì)馐袌?chǎng)的放開，韓國也準(zhǔn)備放開國內(nèi)燃?xì)馐袌?chǎng)。2016年，中國、日本、新加坡與韓國共同宣布，支持建立更加開放、自由的亞洲LNG市場(chǎng)。2017年，各國將采取具體措施推動(dòng)該宣言的落實(shí)。2017年隨著美國更多LNG出口終端的建成以及亞洲氣價(jià)的升高，亞洲市場(chǎng)將成為美國LNG出口的重要目的地。實(shí)際上自2016年第四季度開始，隨著亞洲氣價(jià)升至7美元/百萬英熱單位以上，日本、韓國已成為了美國LNG出口輸出的重要方向。

責(zé)任編輯：周志霞

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