葉檀

很多預(yù)測(cè)都在說(shuō)，2017年會(huì)有成群的黑天鵝飛過(guò)，我們將對(duì)震蕩的黑天鵝表示麻木。你黑你的去吧，我們依然過(guò)我們的日子。

第一，2017年中美都悶頭發(fā)展經(jīng)濟(jì)，兩國(guó)會(huì)時(shí)不常地大吵一架，但不會(huì)到撕破臉的地步。

一月份美國(guó)川普正式登臺(tái)亮相，他得兌現(xiàn)自己實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的承諾，讓那些鐵銹地帶的選民覺(jué)得有盼頭。所以，基建啊投資啊，諸項(xiàng)優(yōu)惠政策紛紛出臺(tái)。

奧巴馬時(shí)代一搞基建就牽涉到稅收，美國(guó)各州選民的態(tài)度是基建我同意，交錢(qián)我不干，再加上國(guó)會(huì)掣肘，基建停留在紙面上。川普這位商人，搞錢(qián)有一套，所以，綠卡移民紛紛賣(mài)出高價(jià)，估計(jì)2017年到期后價(jià)格會(huì)更高。同時(shí)，用稅收優(yōu)惠等一系列辦法把錢(qián)套到手。

2017年情況不會(huì)失控，由于美國(guó)減稅與大興投資，加上奧巴馬執(zhí)政后期經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始復(fù)蘇，會(huì)讓美國(guó)下游國(guó)家得到一定的好處，加上中國(guó)去產(chǎn)能，大宗產(chǎn)品的價(jià)格不會(huì)回到2008年后的低位。

中國(guó)也是如此，說(shuō)一千道一萬(wàn)，振興什么都不如振興經(jīng)濟(jì)，內(nèi)外部周期共振，也得到經(jīng)濟(jì)成為重心之時(shí)。未來(lái)兩點(diǎn)值得關(guān)注，基建與創(chuàng)新。

十三五規(guī)劃船到江心，抑制發(fā)熱的房地產(chǎn)就得繼續(xù)支撐基建，同時(shí)以這兩年拉動(dòng)就業(yè)行之有效的大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新托底。

回過(guò)頭來(lái)看，2017年就是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期中的平常一年，如果2017年國(guó)企改革、法治市場(chǎng)還沒(méi)有質(zhì)的突破，今后騰挪的空間會(huì)縮小，大家的日子會(huì)越來(lái)越難過(guò)。

第二，美元強(qiáng)勢(shì)大勢(shì)所趨，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)有兩次以上加息，中國(guó)加息壓力持續(xù)增強(qiáng)。

2016年12月28日深夜，人民幣再次發(fā)生大事。彭博提供的報(bào)價(jià)顯示，在岸人民幣兌美元跌破了“7”，該消息瞬間被多家財(cái)經(jīng)網(wǎng)站轉(zhuǎn)載。這是報(bào)價(jià)不是實(shí)質(zhì)成交，屬于半烏龍性質(zhì)，連續(xù)的烏龍，反映了背后的激烈政治與利益博弈。

中國(guó)央行被逼得不得不在晚上23點(diǎn)48分在官微發(fā)布聲明追究責(zé)任。一個(gè)報(bào)價(jià)引起如此大的震動(dòng)，甚至讓這么多人信以為真，說(shuō)明與人民幣疲軟的心理預(yù)期形成了共振，并且有機(jī)構(gòu)在背地里試圖干預(yù)市場(chǎng)走勢(shì)。2017年的匯率市場(chǎng)注定是多事之秋。

美國(guó)會(huì)加息6次！摩根資產(chǎn)管理（JPMorgan Asset Management）全球固定收益、外匯與大宗商品部門(mén)主管 Bob Michele給出了2017年經(jīng)濟(jì)的最大意外，原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能增強(qiáng)和同比通脹率開(kāi)始超過(guò)2%，2017年加息六次（利率升至2%-2.25%）只會(huì)使實(shí)際聯(lián)邦基金利率升至大約為零的水平，這依然非常寬松。

即使加息3次對(duì)于人民幣匯率壓力已經(jīng)很大，加息3次以上是個(gè)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，如果歐日等經(jīng)濟(jì)體貨幣收緊，中國(guó)不可能獨(dú)自保持負(fù)利率。考慮到年底國(guó)內(nèi)CPI已經(jīng)在2%以上，原材料價(jià)格節(jié)節(jié)上升，加以?xún)睹涝獏R率下行，導(dǎo)致實(shí)際貨幣購(gòu)買(mǎi)力下行，中產(chǎn)收入階層會(huì)非常痛苦。

第三，各國(guó)民粹色彩加重，這既有減少貧富差距的一方面，也有增加移民、貿(mào)易壁壘的一方面。

從美國(guó)到德國(guó)，民粹色彩在加劇，移民越來(lái)越成為財(cái)富的游戲，而不是貧窮者的避難游戲。2016年12月29日，F(xiàn)X678援引《南德意志報(bào)》報(bào)道稱(chēng)，大約有5.5萬(wàn)名德國(guó)移民拒絕尋求政治庇護(hù)或者被視為不合格難民，而因此于2016年1月至11離開(kāi)德國(guó)。最新民調(diào)顯示，柏林恐襲案之后，反移民的德國(guó)選擇黨（AfD）支持率增加了2.5個(gè)百分點(diǎn)至15.5%，是2016年來(lái)最高。按照2016年已公布的計(jì)劃，德國(guó)會(huì)在2020年之前增加15000名警察。

民粹的另一面是解決《21世紀(jì)資本論》所說(shuō)的貧富差距，美國(guó)減稅的同時(shí)增加藍(lán)領(lǐng)工人的工作機(jī)會(huì)，中國(guó)很有可能是稅收改革，一步步瞄準(zhǔn)資本利得稅，同時(shí)以政府轉(zhuǎn)移的方式，讓更多的資金投向貧困地區(qū)，以避免舊制度與大革命重演。

多事之秋，天空都是黑天鵝，多到可能黑白不分、黑白沒(méi)多大區(qū)別的程度。對(duì)于本人來(lái)說(shuō)，繼續(xù)關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)企改革與金融改革，國(guó)企與人民幣國(guó)際化是兩大坎，如果我們自己過(guò)不了這個(gè)坎，就怪罪不到動(dòng)蕩的國(guó)際局勢(shì)頭上，是我們自己沒(méi)能耐、沒(méi)勇氣。