朱曉培

每一家希望有所作為的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，都有IPO的夢(mèng)想。

紐約時(shí)間2015年12月18日上午9點(diǎn)15分，宜信CEO唐寧和旗下子公司宜人貸CEO方以涵一起敲響了紐交所IPO的鐘聲。紐交所的交易大廳里熙熙攘攘，忙碌的交易操作員對(duì)于IPO見(jiàn)多不怪，他們更關(guān)心屏幕上不停變化的數(shù)字。但是唐寧很高興，“宜信成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融第一股”。

然而，在此后的這一年零三個(gè)月里，再?zèng)]有一家中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融公司在公開(kāi)市場(chǎng)掛牌。相反，這些從業(yè)者們，經(jīng)歷了復(fù)雜又艱難的一年。

資本寒冬、e租寶、裸條、監(jiān)管，一個(gè)接一個(gè)的“壞消息”接踵而來(lái)，甚至出現(xiàn)了談互聯(lián)網(wǎng)金融色變的情況。根據(jù)網(wǎng)貸之家和蘇寧金融研究院的數(shù)據(jù)，2016年1月至11月，網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)出現(xiàn)問(wèn)題平臺(tái)1397家，其中，停業(yè)880家，轉(zhuǎn)型14家；剩余503家分別為跑路、提現(xiàn)困難和經(jīng)偵介入。在情況最嚴(yán)重的7月，一位創(chuàng)業(yè)者甚至被趕出了房子，房東說(shuō)他是個(gè)“騙子”。

“我們?nèi)ツ旰苄量?，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融都籠罩在P2P、校園貸、市場(chǎng)三重的危機(jī)下?！睒?lè)信CEO肖文杰對(duì)《財(cái)經(jīng)天下》周刊記者說(shuō)。這一年，創(chuàng)業(yè)公司除了要解決自己生存的問(wèn)題，最重要的是給未來(lái)鑒定一個(gè)清晰的方向。

“去年之前是比誰(shuí)跑得快，從去年到今年，監(jiān)管是主題，是比誰(shuí)能穩(wěn)得下來(lái)。”積木拼圖CEO董駿對(duì)《財(cái)經(jīng)天下》周刊記者說(shuō)。積木拼圖也經(jīng)過(guò)了復(fù)雜曲折的一年，在不到半年的時(shí)間里，先后經(jīng)過(guò)了集團(tuán)化和拆分。

不過(guò)，情況已經(jīng)起了變化。

資本蟄伏一年后，又開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)。3月2日，小贏理財(cái)宣布獲得10億元B輪融資，而據(jù)司馬錢(qián)不完全統(tǒng)計(jì)，僅2017年3月8日至14日一周，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域就出現(xiàn)15起投融資事件，涉及虛擬貨幣、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、金融支付、汽車(chē)金融等。

“我們預(yù)測(cè)今年會(huì)是一個(gè)IPO的小陽(yáng)春。” 藍(lán)馳創(chuàng)投管理合伙人朱天宇對(duì)《財(cái)經(jīng)天下》周刊記者說(shuō)。美國(guó)大選落定，美聯(lián)儲(chǔ)加息也已經(jīng)敲定，各種宏觀因素上確實(shí)是一個(gè)IPO的窗口期，一些投資公司也在與符合條件的創(chuàng)業(yè)公司積極溝通。

公開(kāi)資料顯示，拍拍貸、趣店（原名趣分期）都已經(jīng)向紐交所提交了上市申請(qǐng)。而宜人貸的股價(jià)也在經(jīng)過(guò)了短期下滑后，慢慢上漲，目前每股約29美元，接近IPO時(shí)的3倍。

似乎寒冬正在過(guò)去，春天將要來(lái)臨。

從0到1

2006年，唐寧從華爾街DLJ投資銀行回國(guó)創(chuàng)辦宜信?！?0年前，我們開(kāi)創(chuàng)個(gè)人對(duì)個(gè)人模式的時(shí)候，還沒(méi)有P2P這個(gè)詞。很多人還問(wèn)我，你們這個(gè)P2（二）P是干什么的？”唐寧對(duì)《財(cái)經(jīng)天下》周刊記者說(shuō)。

唐寧在街頭做調(diào)研，問(wèn)路人愿不愿意不用抵押就借錢(qián)給陌生人，每個(gè)人都認(rèn)為他瘋了。他和人大財(cái)經(jīng)學(xué)院的吳晶妹教授交流自己的想法，吳晶妹看著他說(shuō)，一看你就是個(gè)海歸，不懂中國(guó)的國(guó)情。

人們對(duì)唐寧缺乏信心，是因?yàn)閷?duì)整個(gè)中國(guó)社會(huì)信用體系缺乏信心。“市場(chǎng)不認(rèn)可我們，問(wèn)我們是不是銀行。我說(shuō)不是銀行，他就走了，也不想聽(tīng)到底是什么。說(shuō)中國(guó)不是信用社會(huì)，個(gè)人的信用沒(méi)法做、不靠譜等?！碧茖幷f(shuō)。

創(chuàng)業(yè)前3年非常艱難，甚至沒(méi)有人愿意加入公司，唐寧有一次面試了24個(gè)人，最后只留下了1個(gè)。摸爬滾打了4年多，宜信才拿到第一筆風(fēng)險(xiǎn)投資，2010年4月，KPCB對(duì)宜信進(jìn)行了千萬(wàn)美元級(jí)的A輪投資。

2010年，在美國(guó)Lending Club和Prosper開(kāi)始進(jìn)入快速增長(zhǎng)的階段，但在國(guó)內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)業(yè)公司一只手就數(shù)得過(guò)來(lái)。2010年5月，分別畢業(yè)于清華、北大金融系的張適時(shí)、李欣賀、楊一夫聯(lián)合創(chuàng)辦了人人貸?！拔覀儎?chuàng)業(yè)的想法比較明確，但是金融行業(yè)當(dāng)時(shí)也沒(méi)有太多的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)?！比巳速J聯(lián)合創(chuàng)始人楊一夫?qū)Α敦?cái)經(jīng)天下》周刊記者說(shuō)。

又過(guò)了兩年，市場(chǎng)還是寂寞冷清。2012年7月，董駿和魏偉聯(lián)合創(chuàng)建的企業(yè)征信平臺(tái)企樂(lè)匯上線。“從0到1，那是特別絕望的時(shí)刻，你想像出來(lái)了很多東西，但是你心里很清楚，那都是想象?！蔽簜フf(shuō)，創(chuàng)業(yè)5年來(lái)，依舊覺(jué)得2012年、2013年是最困難的時(shí)刻?！皦毫](méi)有，但希望也沒(méi)有，根本看不見(jiàn)未來(lái)的方向。”

直到2014年中期，唐寧早期遇到的“不信任”問(wèn)題依舊存在。當(dāng)分期樂(lè)、趣分期這些做分期市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)者們拿著自己的資產(chǎn)去找機(jī)構(gòu)投資者時(shí)，即便是拍拍貸、人人貸這些更早期的創(chuàng)業(yè)者，也都不敢輕易接受?！皠?chuàng)業(yè)公司有一個(gè)非常短的短板，你沒(méi)有足夠的信用，也沒(méi)有足夠的背書(shū)，沒(méi)有資產(chǎn)，沒(méi)有抵押，別人就不信任你。”肖文杰說(shuō)。

起風(fēng)了

“2013年可能是一個(gè)點(diǎn)，跟當(dāng)時(shí)余額寶的推出有一定關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)金融的概念被幾乎所有人認(rèn)知到了?！睏钜环蛘f(shuō)。

2013年5月，天弘基金推出天弘增利寶貨幣基金，對(duì)接支付寶的余額理財(cái)工具“余額寶”。產(chǎn)品發(fā)布僅一個(gè)月，資金規(guī)模就超過(guò)百億元，客戶數(shù)超過(guò)400萬(wàn)戶。

“我把銀行卡的錢(qián)全都轉(zhuǎn)到余額寶了，6%的利息，還可以隨用隨取?！弊龅禺a(chǎn)廣告的李東在得知余額寶后，把大部分資金放進(jìn)了余額寶，妻子擔(dān)心安全，但他覺(jué)得背后有阿里，不會(huì)出問(wèn)題。

余額寶成為了掀起互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)臺(tái)風(fēng)的那只蝴蝶的翅膀。聽(tīng)過(guò)了互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)詞，投資人開(kāi)始嘗試去了解這個(gè)行業(yè)，出借人在存了余額寶之后，也想追求更高的收益。

“當(dāng)時(shí)我隨便參加一個(gè)活動(dòng)、一個(gè)論壇，每一個(gè)都爆滿，講完了就一堆人上來(lái)跟你換名片，你會(huì)發(fā)現(xiàn)每一個(gè)都是干這個(gè)的，每個(gè)人?！盤(pán)INTEC CEO魏偉對(duì)《財(cái)經(jīng)天下》周刊記者說(shuō)。2013年8月，董駿和魏偉在企樂(lè)匯的基礎(chǔ)上，創(chuàng)建了以P2P業(yè)務(wù)為主的積木盒子。12月底，人人貸的母公司人人友信宣布，完成1.3億美元的A輪融資，領(lǐng)投方是摯信資本。

P2P網(wǎng)貸在這一年里野蠻生長(zhǎng)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2013年底時(shí)P2P平臺(tái)總數(shù)量已經(jīng)達(dá)到800～1000家。

2013年上半年，在騰訊工作了6年的肖文杰決定創(chuàng)業(yè)，他給自己列了10個(gè)備選的方向，都是創(chuàng)新領(lǐng)域?？吹秸谛纬傻幕ヂ?lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)，他利用幾個(gè)周末在廣州的大學(xué)城收集了400多份問(wèn)卷，發(fā)現(xiàn)這些大學(xué)生一個(gè)大的共同需求是分期購(gòu)物。肖文杰仔細(xì)地做了模型，經(jīng)過(guò)調(diào)研和分析后，認(rèn)為分期樂(lè)模式的成功率接近最高。2013年8月，肖文杰創(chuàng)立分期樂(lè)（樂(lè)信集團(tuán)前身），并拿到了險(xiǎn)峰的早期投資。