（華東交通大學 經(jīng)濟管理學院，江西 南昌 340013）

互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資問題探究

邱麗萍

（華東交通大學 經(jīng)濟管理學院，江西 南昌 340013）

小微企業(yè)在我國規(guī)模小，數(shù)量巨大，是市場經(jīng)濟中最活躍的主體，但小微企業(yè)一直存在融資困難的瓶頸，其生存發(fā)展問題令人堪憂。隨著互聯(lián)網(wǎng)向金融方向發(fā)展，并在2013初步形成互聯(lián)網(wǎng)金融的雛形，互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融相結合，打破了傳統(tǒng)金融的壁壘，給小微企業(yè)融資難的問題帶來希望。本文從互聯(lián)網(wǎng)金融和小微企業(yè)之間的聯(lián)系出發(fā)，尋求小微企業(yè)融資問題的突破口，并找到二者的共同發(fā)展之路。

互聯(lián)網(wǎng)金融；小微企業(yè)；融資途徑

一、引言

隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟政策的調整，小微企業(yè)融資狀況有所改善，但小微企業(yè)融資還是存在較大困難。在這樣的現(xiàn)實背景下，迫切需要在理論界對小微企業(yè)融資問題進行有指導意義的探索。近年來，電子金融商業(yè)模式的建立以及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)涉足金融行業(yè)等一系列的金融互聯(lián)網(wǎng)化為我們找到問題的解決方法提供了新思路。[1]泛金融機構的興起，為融資、投資等提供了更為豐富的渠道。如何抓住二者之間的紐帶，實現(xiàn)其共同發(fā)展就顯得尤為重要。

從理論意義上來說，以云計算和大數(shù)據(jù)為基礎的互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融學研究中的新興領域，各方面理論尚未形成體系。從實踐意義角度分析，通過研究互聯(lián)網(wǎng)金融和小微企業(yè)存在的融資難問題，既可以規(guī)范當前處于混亂狀態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)金融，又可以為小微企業(yè)提供解決融資難問題的方法。相對于以銀行為代表的傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融所面對的資金供需信息對稱性強，可以便利與小微企業(yè)進行交易。[2]中小企業(yè)融資、民間借貸、個人投資渠道等問題也能得以解決?；ヂ?lián)網(wǎng)金融無疑為小微企業(yè)融資實踐注入了新的血液，促進了小微企業(yè)的生存發(fā)展。

本文以互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資的關聯(lián)為研究核心，通過文獻綜述發(fā)現(xiàn)在這兩個方面研究的重點和不足，在發(fā)現(xiàn)小微企業(yè)融資瓶頸問題中，認識到新興的互聯(lián)網(wǎng)金融的重要性。在分析互聯(lián)網(wǎng)金融的特點模式，與小微企業(yè)融資相結合的前提下，結合目前已經(jīng)發(fā)展起來的融資途徑，探索互聯(lián)網(wǎng)金融如何實現(xiàn)小微企業(yè)融資，并且提出新的途徑用以改進和展望，為小微企業(yè)的融資發(fā)展提供有益幫助。

本文采用的相關研究方法如下：一是案例研究法。對互聯(lián)網(wǎng)金融和小微企業(yè)融資的具體實例，比如P2P借貸中的阿里小貸、積木盒子、Lending Club等進行途經(jīng)分析，從個別到一般實現(xiàn)理論深化；二是文獻資料法。通過查閱大量書籍和文獻資料，總結相關學者的研究成果，并提出新的觀點。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融和小微企業(yè)融資概述

我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展經(jīng)歷了網(wǎng)上銀行、個人網(wǎng)上貸款、眾籌等多個階段，[3]在中小微企業(yè)的資金供應中發(fā)揮了不可或缺的作用?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)技術與傳統(tǒng)金融相結合的產物，其讓市場上的閑置資金通過互聯(lián)網(wǎng)得以實現(xiàn)最優(yōu)配置。以互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息科技，特別是當前熱門的移動支付、社交網(wǎng)絡、搜索引擎和云計算等，都對人類社會的傳統(tǒng)金融模式產生深刻影響。[4]第一，依托強大的移動互聯(lián)網(wǎng)技術，使得資金供需雙方可以在網(wǎng)絡平臺上自主完成信息甄別，加強了供需雙方的互信，自然信息不對稱就能夠削弱了。第二，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺進行交易，使得客戶自身能夠突破時間和地域的約束，得到更廣闊的客戶，為互聯(lián)網(wǎng)金融贏得站穩(wěn)腳跟的基礎。第三，相對于傳統(tǒng)金融業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融的操作流程完全標準化，可提高其辦事效率。第四，最為重要的是互聯(lián)網(wǎng)金融在夾縫中求生存，其針對的客戶大多是傳統(tǒng)金融業(yè)中的金融服務盲區(qū)，即主要以小微企業(yè)為主，幫助其提升資源配置效率。第五，當前互聯(lián)網(wǎng)金融在中國處于起步階段，所以沒有完備的監(jiān)管和法律約束，缺乏有效的準入門檻和行業(yè)規(guī)范，這就使得該行業(yè)有滋生泡沫性和風險性的可能。

小微企業(yè)融資難的主要表現(xiàn)：第一，小微企業(yè)自身不夠壯大，不具有投資優(yōu)勢，無法吸引資金供給方的注意；第二，小微企業(yè)貸款不具有規(guī)模而且具有很大的不確定性，導致其市場交易成本比較大；第三，相關擔保市場、信用評價市場、資產交易市場發(fā)展不足；第四，傳統(tǒng)銀行一般會向大企業(yè)傾斜，對小微企業(yè)存在一定的信用歧視。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融解決小微企業(yè)融資問題途徑探索

1、P2P網(wǎng)絡貸款平臺

P2P網(wǎng)貸平臺的發(fā)展路徑為搭建“全國征信平臺+網(wǎng)貸互聯(lián)平臺+網(wǎng)貸信息交易平臺”。[5]首先，利用互聯(lián)網(wǎng)積累的客戶信息和交易數(shù)據(jù)進行大數(shù)據(jù)分析和風險定價，搭建全國征信平臺。其次，將所有P2P網(wǎng)貸平臺的資金供需雙方的信息實行共享，搭建一個全國性網(wǎng)貸互聯(lián)平臺。最后，在上述基礎上，建立只提供資金供需雙方信息，不提供擔保的信息交易平臺。

互聯(lián)網(wǎng)金融中典型的P2P網(wǎng)貸平臺是阿里小貸。阿里小貸以其獨特的自身優(yōu)勢，成功運用阿里巴巴及相關企業(yè)多年積累的海量數(shù)據(jù)進行信用甄別，有效控制了小微企業(yè)的風險問題，滿足了小微企業(yè)在生產經(jīng)營中的流動資金需求。[6]另外，互聯(lián)網(wǎng)的批量化、流水化作業(yè)大大減少了業(yè)務成本，為電子商務平臺上的小微企業(yè)、個人創(chuàng)業(yè)者提供了持續(xù)性的資金。

2、眾籌服務平臺

眾籌融資在模式上主要表現(xiàn)為債券眾籌、股權眾籌、回報眾籌、捐贈眾籌等四種模式。它運用當前比較熟知的“團購+預購”形式面向網(wǎng)民募集資金，具體表現(xiàn)為項目發(fā)起人申請項目籌資，網(wǎng)友跟據(jù)自己的實際能力和風險偏好給予資金支持。以小額、大量、融資門檻低、項目廣、依靠網(wǎng)絡大眾力量以及強度的創(chuàng)意、面對的法律問題比較少等優(yōu)勢，吸引了大量的小微企業(yè)在這個平臺上籌資，為小微企業(yè)的融資開辟了新的道路。

天使匯創(chuàng)業(yè)融資平臺是典型的眾籌平臺，該平臺為小微企業(yè)提供詳細的融資指導、商業(yè)計劃書模板、項目預路演、投資人約談輔導等一站式服務，激發(fā)項目潛力，幫助項目成長。同時小微企業(yè)可以化被動為主動，規(guī)避融資風險。

3、大數(shù)據(jù)金融平臺

大數(shù)據(jù)金融平臺發(fā)展思路就是“平臺+數(shù)據(jù)+金融”模式。平臺可以是第三方支付平臺、社交平臺和電商平臺，進而依據(jù)平臺上積累的數(shù)據(jù)為中小微企業(yè)提供融資服務。目前針對中小微企業(yè)融資的阿里貸就是依托阿里巴巴電商平臺，借助互聯(lián)網(wǎng)、云計算等信息化技術對客戶較長時間里累積的信息和交易數(shù)據(jù)進行深層次專業(yè)化的挖掘、分析和預測。[7]

此平臺有兩種模式：一是自己做大數(shù)據(jù)金融平臺，以阿里貸為代表；二是僅僅作為一個信息處理中介，一般是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)借助自己的數(shù)據(jù)處理分析優(yōu)勢，為相應的資金供需雙方提供相應的融資、籌資信息，從而減少阻礙雙方成功交易的信息不對稱、不透明的問題，簡而言之就是一個信息銷售中介。

四、結論與展望

1、互聯(lián)網(wǎng)金融的融資風險和困境

互聯(lián)網(wǎng)金融在傳統(tǒng)金融領域的融資服務盲區(qū)里面，加以開發(fā)和創(chuàng)新，為小微企業(yè)的資金需求開辟了新的資金來源，也促進了我國小微企業(yè)這一微觀主體的生存和發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)技術，能夠憑借大量客戶曾經(jīng)留下的信息，加以處理加工，提取與客戶融資有關的信譽資料，了解和評估融資主體的償債能力、信譽水平，從而降低金融機構出借資金的風險，實現(xiàn)了信息的雙方對稱，免除不必要的逆向選擇以及道德風險。但是，在互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資問題的監(jiān)管方面，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興的金融形式，面臨著監(jiān)管上的空白問題。[8]在小微企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資的征信系統(tǒng)方面，由于該領域尚未接入人民銀行征信系統(tǒng)，缺乏信息共享機制，容易誘發(fā)惡意騙貸、卷款逃路現(xiàn)象。[9]并且，有一些小微企業(yè)借貸人信譽不高，一般都是大型商業(yè)金融機構和貸款公司甄別之后不愿意對其貸款的企業(yè)，因為信譽風險大，融資風險高，存在潛在壞賬的可能性。

2、改進措施與展望

互聯(lián)網(wǎng)金融在解決小微企業(yè)融資難方面既有重大的意義，也有相應的風險，政府、金融機構以及小微企業(yè)自身都應該意識到這個問題，并在相應領域采取改進措施。第一，互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興的融資方式之一，可能存在很大的監(jiān)管漏洞和制度空白區(qū)域，這需要相關政府部門和金融監(jiān)管部門制定相應的準入條款以及相關手續(xù)程序，同時出臺相應的政策法規(guī)，在鼓勵該途徑創(chuàng)新的情況下，加以嚴整和規(guī)范。第二，小微企業(yè)融資難主要還是自身內在的原因，所以小微企業(yè)需要規(guī)范自身的財務系統(tǒng)，避免財務狀況有太大漏洞從而缺乏能得到融資機構和投資者信任的財務信息。另外，對于企業(yè)的制度設置、生產管理、信譽積累等方方面面都需要嚴格把關，從而建立良好的企業(yè)信譽。第三，互聯(lián)網(wǎng)上提供的客戶信譽信息處于分散、雜亂、可信度較低的狀態(tài)，這就需要建立小微企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)金融融資的相應征信系統(tǒng)和征信平臺，實現(xiàn)信息的透明公開共享。第四，作為一個法律制度監(jiān)管的盲區(qū)，特別容易引發(fā)金融犯罪和網(wǎng)絡犯罪，所以需要健全和完善失信懲罰機制。

小微企業(yè)及其他主體應該樹立互聯(lián)網(wǎng)金融思維。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融在利用其優(yōu)勢解決小微企業(yè)融資短板問題時，必須重視風險規(guī)范，從而促進該領域良性發(fā)展。

[1] 涂子沛：數(shù)據(jù)之巔[M].中信出版社，2013.

[2] 謝平、鄒傳偉：互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[J].金融研究，2012（12）.

[3] 黃子健、王龑：大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)金融與信用資本：破解小微企業(yè)融資悖論[J].金融經(jīng)濟學研究，2015（1）.

[4] 李恒：互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融的影響及趨勢預測[J].財經(jīng)界（學術版），2014（19）.

[5] 王天捷、張貽珵：基于互聯(lián)網(wǎng)金融模式的中小企業(yè)融資問題研究[J].中國市場，2013（45）.

[6] 李二亮：互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)濟學解析——基于阿里巴巴的案例研究[J].中央財經(jīng)大學學報，2015（2）.

[7] 李超、駱建文：基于互聯(lián)網(wǎng)金融的小微企業(yè)融資策略[J].現(xiàn)代管理科學，2015（1）.

[8] 李鑫、徐唯燊：對當前我國互聯(lián)網(wǎng)金融若干問題的辨析[J].財經(jīng)科學，2014（9）.

[9] 劉蕓、朱瑞博：互聯(lián)網(wǎng)金融、小微企業(yè)融資與征信體系深化[J].征信，2014（2）.

（責任編輯：劉冰冰）