生產(chǎn)效益雙增長市場隱憂需警惕上?；ば袠I(yè)2017年1～2月經(jīng)濟運行分析

一、經(jīng)濟運行概況

2017年1～2月，上海市石化行業(yè)經(jīng)濟運行走勢繼續(xù)維持著2016年年底高位運行的狀態(tài)，呈現(xiàn)經(jīng)濟持續(xù)向好，運行質(zhì)量持續(xù)改善，供給側(cè)結構性改革效果初現(xiàn)，生產(chǎn)、效益雙增長的態(tài)勢。

據(jù)統(tǒng)計，2017年1～2月，上海市規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值4 987.97億元，比去年同期增長7.3%，6個重點行業(yè)實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值3 397.53億元，同比增長12.9%。其中，石油化工及精細化工制造業(yè)實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值593.94億元，與2016年同期相比增長4.1%，總量占全市規(guī)模以上工業(yè)經(jīng)濟比重11.9%，比2016年同期增加1.36個百分點。

根據(jù)上海市化工行業(yè)協(xié)會對6家主要化工企業(yè)經(jīng)濟運行情況的跟蹤，1～2月份，6家企業(yè)合計實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值474.22億元，同比增長39.94%，完成銷售產(chǎn)值462.46億元，產(chǎn)銷率為97.52%。實現(xiàn)利潤68.99億元，同比增長295.35%。

二、1～2月上海石化行業(yè)經(jīng)濟運行主要特征

綜合上述數(shù)據(jù)可以認定，2017年1～2月份，上海市石化行業(yè)經(jīng)濟運行表現(xiàn)出積極向上的態(tài)勢，總體運行延續(xù)了2016年下半年以來穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好的態(tài)勢。概括起來，呈現(xiàn)三個方面的積極變化。1經(jīng)濟向好刺激生產(chǎn)，產(chǎn)能放大負荷增加

在供給側(cè)結構性改革的推動下，上海市石化行業(yè)的市場環(huán)境出現(xiàn)了積極向上的趨勢，供求關系有了一定的改善，總體情況要比2016年年初好很多了。2016年1～2月，上海市石化市場還是一片愁云慘霧，2017年1～2月份卻是“春暖花開”。在經(jīng)濟向好的趨勢刺激下，各家石化企業(yè)抓住市場機遇，全力以赴擴大生產(chǎn)，石化行業(yè)產(chǎn)能放大，負荷增加。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2016年1～2月份，6家石化企業(yè)除化工區(qū)產(chǎn)值同比增長2.6%以外，其余5家企業(yè)的產(chǎn)值均呈兩位數(shù)負增長，而2017年1～2月份6家企業(yè)的產(chǎn)值全線增長，且增幅都在兩位數(shù)，其中上海化工區(qū)的產(chǎn)值增幅超過了一半。

1～2月份上海市石化行業(yè)產(chǎn)值增加的原因有以下幾個方面：

一是經(jīng)濟向好的態(tài)勢刺激產(chǎn)能增加。1～2月份石化行業(yè)一改2016年年初產(chǎn)值全線下滑的頹勢，生產(chǎn)呈現(xiàn)欣欣向榮的狀態(tài)?；ぐ鍓K華誼集團的能化公司抓住原料價格穩(wěn)中有降，產(chǎn)品價格維持高位的機遇，開足馬力擴產(chǎn)增產(chǎn)。該公司深挖增產(chǎn)潛力，加強裝置檢修，強化現(xiàn)場巡檢，使得本部的三套大化工生產(chǎn)裝置始終處于良好的運行狀態(tài)。2月份其裝置的運行率達到百分之百，其中兩套裝置生產(chǎn)負荷超過百分之百，分別達到108.8%和102.6%，另一套裝置的負荷率也達到97.8%。由此使得該公司的主導產(chǎn)品甲醇和醋酸產(chǎn)量、效益雙增收。2月份，甲醇產(chǎn)量同比增長17.1%，醋酸產(chǎn)量同比增長21.6%，累計實現(xiàn)利潤8 956萬元。寶鋼化工和金山二工區(qū)的產(chǎn)值同比也分別增長了48.82%和30.23%。

二是市場回暖，石化產(chǎn)品價格堅挺。石化行業(yè)抓住機遇，加緊生產(chǎn)有市場、有質(zhì)量、有效益產(chǎn)品，產(chǎn)能進一步擴大。石油板塊延續(xù)2016年以來生產(chǎn)穩(wěn)步上升的態(tài)勢，借助產(chǎn)品價格上升，商品原油加工量增加，裝置檢修減少等有利因素，實現(xiàn)了產(chǎn)值的大幅增加。1～2月份，上海石化產(chǎn)值累計同比增加28億元，同比增長31.1%，其中，產(chǎn)品累計平均價同比上升22.8%，產(chǎn)值增加約19億元；商品原油加工量累計同比增加11.5萬t，同比上升6.1%。產(chǎn)值增加約9億元；裝置檢修同比減少，原油加工量同比增加10萬t。上?；^(qū)繼續(xù)扮演“領頭羊”角色，市場緊俏的甲苯二異氰酸酯（TDI）和二苯基甲烷二異氰酸酯（MDI）產(chǎn)品實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，催動產(chǎn)值大幅提升。

三是外部環(huán)境助推產(chǎn)值增長。由于國家實施嚴格的環(huán)境保護政策和加大“去產(chǎn)能”力度，一些高消耗、高污染、低效益的企業(yè)紛紛關閉，加上國外一些企業(yè)在年初連續(xù)發(fā)生爆炸、火災等事故，導致石化產(chǎn)品緊俏，也為石化行業(yè)產(chǎn)值增加提供了機會。2石化市場持續(xù)回暖，推動價格高位運行

石化市場延續(xù)2016年末上升態(tài)勢，化工品價格繼續(xù)走高，雖然市場交易活躍度在春節(jié)期間有所降低，但春節(jié)后石化市場仍然保持強勢且各方參與熱情依舊。據(jù)“化工在線”的“中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)”走勢顯示，化工價格指數(shù)（CCPI）從開年的5 002點上行至2月15日5 305點附近，上漲近300點，漲幅為6%。但春節(jié)后整體漲勢明顯趨緩，并出現(xiàn)下降趨勢。

上海市石化行業(yè)1～2月份經(jīng)濟運行走勢與全國石化行業(yè)基本吻合，產(chǎn)能增加、產(chǎn)品價格繼續(xù)走高，推動利潤全面增加。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1～2月份，6家重點企業(yè)除了金山二工區(qū)利潤同比增長13.75%之外，其余5家企業(yè)的利潤同比增長均在1倍以上，其中上?；瘜W工業(yè)區(qū)的利潤更是比2016年增加了28.07億元，另外，華誼集團利潤同比增長8.82億元，高橋石化利潤增長同比達到4.05億元。各家企業(yè)賺了個盆滿缽滿。分析1～2月石化行業(yè)效益增加的原因，主要有以下四個方面的因素。

一是延續(xù)了2016年下半年以來石化產(chǎn)品價格持續(xù)上揚的態(tài)勢。本輪價格上漲以宏觀基本面改善為基礎，供應側(cè)去產(chǎn)能成效初顯。由于一些高能耗低效益的產(chǎn)能退出，加上北方地區(qū)受霧霾影響，石化企業(yè)限產(chǎn)停產(chǎn)，導致石化市場出現(xiàn)暫時性的供需失衡，推動了石化產(chǎn)品價格上漲。上海地區(qū)的甲醇、醋酸、燒堿和全鋼胎1～2月份的價格同比分別上漲了73%、51.5%和51%。

二是消費端需求有所增加。一方面消費端自身改革調(diào)整，產(chǎn)品結構趨向合理，增加了對市場的需求；另一方面上游原材料價格上漲傳導至整個產(chǎn)業(yè)鏈，催動了消費端價格同步上漲，對供應端價格上漲的承受能力增加，化解了原料價格上漲的壓力。

三是前景看好的產(chǎn)品“靚女不愁嫁”，價格上漲的勢頭無法阻擋。盡管原料純苯價格走勢不佳，但TDI和MDI卻逆勢上漲，漲幅分別達到144%和286%。

四是國內(nèi)外部分石化企業(yè)或因裝置檢修，或因裝置事故，使得供應端持續(xù)偏緊，也給石化產(chǎn)品價格上漲提供了空間。如MDI由于原料合成氣供應商設備出問題，重慶巴斯夫年產(chǎn)40萬t MDI裝置于2月底關停，檢修時間約需1個月左右，影響產(chǎn)能4萬t。此外，該公司位于韓國麗水的MDI裝置也于3月中旬關停數(shù)日。意味著將有高達65萬t MDI產(chǎn)能受到影響，由此市場偏緊的局面將進一步惡化，預計MDI價格近期仍將維持高位。

3 風光背后隱憂猶存，市場劇變必須警惕

盡管1～2月份石化市場風光無限，產(chǎn)值、利潤量增價升，似乎進入了全面上升的時段。但是，在石化市場光鮮亮麗表象的背后，卻隱藏著市場急劇變化的隱患。

一是國內(nèi)經(jīng)濟雖有向好跡象但極具不穩(wěn)定性，金融系統(tǒng)嚴重的脫實向虛，超發(fā)貨幣導致市場上的游資到處興風作浪伺機炒作，各種結構性矛盾交織。近期公布的2月份國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)居民價格消費指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）反差之大則充分反映了矛盾的尖銳性。這樣的經(jīng)濟環(huán)境不足以維持化工行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定運行，這一矛盾不加以解決，經(jīng)濟波動在所難免。

二是石化產(chǎn)品價格下滑已露端倪，單靠價格波動盈利好景不長。2月份化工板塊的原料和產(chǎn)品同比雖有大幅度上漲，環(huán)比則出現(xiàn)下滑，其中醋酸價格2月份環(huán)比下降2.7%，燒堿價格環(huán)比下降2.3%；石油板塊主體產(chǎn)品價格環(huán)比基本持平，價格漲幅受阻，預計3、4月份主要商品的平均價格環(huán)比將下降2.9%，高橋石化化工板塊的產(chǎn)品雖有邊際貢獻，但整體仍處于虧損狀態(tài)。

三是需求端對上游原料價格持續(xù)上漲的心理承受能力已至極限。目前，因價格傳導因素影響，產(chǎn)品價格的下跌會稍滯后原料的下跌，對需求端來說，目前需求端產(chǎn)品價格仍維持較好水平，但是供應端的原料價格繼續(xù)維持高位，需求端的化解能力日趨疲軟，則對高價位的原料難以接受。一旦需求端出現(xiàn)疲軟，供應端必然會出現(xiàn)滯漲，則會對整個石化市場造成嚴重影響。目前這種趨勢仍在逐步惡化。

四是產(chǎn)品價格分化趨勢加劇，導致企業(yè)間“幾家歡樂幾家愁”。市場總是青睞質(zhì)量好、適銷對路的產(chǎn)品，尤其是市場緊俏的高端產(chǎn)品，而那些高能耗、低效益的傳統(tǒng)產(chǎn)品卻常常會被市場冷落，相關企業(yè)也就難逃生產(chǎn)下降、利潤虧損、效益下滑的厄運。

據(jù)統(tǒng)計，上?；^(qū)的上海巴斯夫聚酯氨有限公司和上海亨斯曼聚氨酯有限公司，憑借過硬的產(chǎn)品，在經(jīng)濟向好的形勢下，實現(xiàn)了產(chǎn)量和效益雙豐收，巴斯夫（上海）1～2月實現(xiàn)產(chǎn)值12.33億元，同比增加3倍多，實現(xiàn)利潤5億元，亨斯邁（上海）實現(xiàn)產(chǎn)值5.5億元，同比增加兩倍多，實現(xiàn)利潤1.5億元，而在2016年同期，這兩家公司的利潤還都是虧損的。同時，上海市石化行業(yè)還有不少企業(yè)仍深陷虧損苦苦掙扎。

4 產(chǎn)品及原料市場行情分析

甲醇：2月份，國內(nèi)甲醇市場整體呈偏強上行走勢，港口甲醇先揚后抑運行特點明顯。春節(jié)后國際甲醇供給緊張推動外盤價格大幅走高，CRF中國與華東港口現(xiàn)貨價格大幅倒掛，華東地區(qū)成甲醇交易中心，內(nèi)地市場與華東套利窗口開啟，大批甲醇銷往華東地區(qū)，很大程度上緩解內(nèi)地工廠銷售壓力，內(nèi)地甲醇供給量處于逐步增加態(tài)勢；內(nèi)地與港口同時進入上行通道，多地甲醇漲價銷售。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，春節(jié)后，甲醛裝置開工率提升至2～3成，二甲醚運行負荷暫無明顯變化，醋酸開工率在7～8成水平。甲醇制烯烴（MTO）裝置啟動大規(guī)模檢修潮，甲醇下游需求短期內(nèi)明顯好轉(zhuǎn)的可能性不大。預計3、4月份甲醇預期仍以向好為主，延續(xù)堅挺態(tài)勢，甲醇市場弱勢盤整，逐步趨于平穩(wěn)，行情將逐步向好。

醋酸：春節(jié)后醋酸整體供應趨緊、下游終端緩慢恢復，市場呈現(xiàn)穩(wěn)步上移態(tài)勢，加之各廠家?guī)齑鎵毫Σ桓?、成本面支撐等因素對行情推動較強。其原因有：一是國內(nèi)廠家?guī)齑嫠讲桓?，醋酸企業(yè)總庫存量約在13.83萬t，壓力遠低于往年。二是醋酸酯裝置春節(jié)期間多數(shù)停車，2月上旬陸續(xù)重啟，需求預期逐步提升。但是因原料甲醇價格大幅上漲，甲醇與醋酸價格倒掛嚴重，醋酸處境更顯尷尬。至2月中旬，因下游需求恢復緩慢，醋酸價格并未能跟隨原料甲醇的火爆而出現(xiàn)升溫，2月下旬，醋酸價格呈緩慢回跌態(tài)勢。3月份，國內(nèi)醋酸裝置檢修集中，且終端需求難以快速恢復，醋酸酯等市場需求低迷，對醋酸的需求明顯低于預期。下游產(chǎn)品多數(shù)利潤空間有限，對醋酸價格的上漲抵觸心態(tài)逐步增加。綜合來看，3、4月份國內(nèi)醋酸市場將維持高位，但價格變動，則需關注原料甲醇走勢，及供應是否如期減少。業(yè)者心態(tài)較為謹慎，并非一致盲目看漲。

燒堿：2月份，燒堿出廠價格弱勢運行，燒堿市場行情整理為主。因春節(jié)市場走勢淡穩(wěn)，后期市場行情多窄幅波動；從產(chǎn)業(yè)鏈來看，上游原鹽市場重心企穩(wěn)，下游兩堿市場高位運行，燒堿市場價格穩(wěn)中有漲，銷售良好，對鹽市利好有一定支撐，實際成交則根據(jù)運輸距離價格略有差異。下游開工率較低，需求量緩慢提升，供需矛盾開始顯現(xiàn)，下游市場整體疲軟。后市國內(nèi)燒堿市場弱勢行情為主，下游需求偏弱，企業(yè)整體出貨一般，市場整體較為疲軟，燒堿市場行情多弱態(tài)走勢為主。

煤炭：2017年以來，受春節(jié)等多種因素影響，煤炭市場價格出現(xiàn)了階段性上漲態(tài)勢。自1月4日起至3月初，動力煤期貨價格漲幅達18.52%。其主要原因有：一是從需求端來看，今年以來經(jīng)濟運行對用電的需求增長較快，加之冬季水電明顯減少，推動火力發(fā)電量增加。1～2月全國火力發(fā)電量同比增長8.1%，水力發(fā)電量同比下降10.7%，導致煤炭消耗增加較多。二是從供給端來看，由于部分煤礦春節(jié)放假節(jié)后復產(chǎn)開工不足、地方強化煤礦安全生產(chǎn)檢查等因素，停工停產(chǎn)煤礦較多，制約了煤炭產(chǎn)量的恢復，加之業(yè)內(nèi)對去產(chǎn)能政策預期也對煤炭價格走向產(chǎn)生一定影響。三是因環(huán)保壓力，下游鋼廠生產(chǎn)受到一定限制，加上近期煤礦事故頻發(fā)，煤礦安全檢查不斷升級，多家煤礦被責令停產(chǎn)，更加劇了煤炭供不應求的局面，煤價也因此出現(xiàn)超預期上漲。此前，業(yè)內(nèi)人士曾預計，在供暖季結束后，國家可能會繼續(xù)壓縮煤炭產(chǎn)能，使得煤炭價格進一步上漲。但發(fā)改委表示，2017年已沒有必要大范圍實施煤礦減量化生產(chǎn)措施，供需關系會趨于寬松，這意味著煤價有望呈現(xiàn)平穩(wěn)回落態(tài)勢，不會大幅上升。

原油：1～2月份，全國原油產(chǎn)量344.4萬t，同比下降8%，已連續(xù)14個報告期下降，且2月份原油產(chǎn)量跌至2016年10月以來的最低水平。1～2月份，原油日均產(chǎn)量比2016年12月下降1.5%，至391萬桶/日，亦較上一年同期下降8%。在國內(nèi)原油產(chǎn)量繼續(xù)下降的同時，進口原油卻呈較快增長的態(tài)勢。1～2月份，原油進口量6 578萬t，同比增長12.5%。但是2月份進口原油3 178萬t，同比卻減少了0.1%，增速下降了27.6個百分點。2017年以來，國際原油價格（布倫特現(xiàn)貨離岸價格）已穩(wěn)定在50美元/桶以上，但由于國內(nèi)油田開采成本不斷上升的客觀情況，國內(nèi)原油市場呈現(xiàn)“以進頂產(chǎn)”的狀況。原油加工量平穩(wěn)增長。1～2月份，原油加工量同比增長4.3%，日均加工量153.8萬t。主要成品油中，汽油、煤油、柴油產(chǎn)量同比分別增長4.3%、11.8%和1.6%。

乙烯：1～2月，原油市場高位震蕩，對亞洲乙烯價格形成有力支撐，亞洲乙烯價格收盤維穩(wěn)。由于亞洲部分乙烯生產(chǎn)廠家裂解裝置檢修，延續(xù)現(xiàn)貨乙烯供應緊張局面。另外，雖然聚乙烯（PE）需求疲弱，但工廠仍無意降低PE裝置開工率來出售現(xiàn)貨乙烯。與歐美市場間套利窗口已經(jīng)打開，但區(qū)域內(nèi)供應緊張，套利貨物有限。數(shù)據(jù)顯示乙烯東北亞與美國海灣間價差為520美元/噸，遠高于360～400美元/噸的常規(guī)運費。下游市場堅挺，需求依然強勁。苯乙烯市場價格給予乙烯市場良好支撐，預計后市乙烯市場貨源依舊偏少，價格持續(xù)上漲，終端對高價位貨源抵觸增強，以剛需采購為主，價格繼續(xù)上行承壓。乙烯價格以穩(wěn)為主，市場維持高位價格持回暖整理格局。

綜上所述，2017年1～2月上海石化行業(yè)迎來了良好的開局，這對本市石化行業(yè)深化供給側(cè)結構性改革，加大“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿，降成本、補短板”力度，加快轉(zhuǎn)型升級、調(diào)整發(fā)展創(chuàng)造了良好的機遇。據(jù)預測，3、4月份上海市石化行業(yè)仍將延續(xù)經(jīng)濟向好的趨勢，產(chǎn)值和利潤還將在高位運行。但是，產(chǎn)品價格已經(jīng)出現(xiàn)分化跡象，CCPI已從近期高點5 308點后快速回落至年初5 000點位置。目前市場觀望氣氛漸起，疲態(tài)顯現(xiàn)，價格逐級下臺階，必須引起高度重視。

總之，2017年一季度上海市石化行業(yè)實現(xiàn)“開門紅”幾成定局，但是，經(jīng)濟下行、價格下滑、銷售疲軟的隱憂也絕不能小覷。

（楊盛平）