金融必須回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本源，加大對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的支持。2月25日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余在新聞發(fā)布會(huì)上透露，央行正在牽頭制定對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的統(tǒng)一監(jiān)管意見(jiàn)，這是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的一件大事。當(dāng)然，這并不意味簡(jiǎn)單地增加對(duì)實(shí)體企業(yè)的信貸投入，更不是讓資金全部流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)

最根本的還是要搞好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，讓金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)水乳交融、共生共贏，這是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的治本之道。

風(fēng)險(xiǎn)防范是金融持續(xù)健康發(fā)展的永恒主題。

中央對(duì)此高度重視，多次提出要抑制資產(chǎn)泡沫，防控金融風(fēng)險(xiǎn)。2016年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置，著力防控資產(chǎn)泡沫，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

2月28日，習(xí)近平總書記在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，防控金融風(fēng)險(xiǎn)，要加快建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，強(qiáng)化統(tǒng)籌協(xié)調(diào)能力，防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。2017年，應(yīng)在加大對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)程中，注意防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

隨著我國(guó)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)中存在的許多問(wèn)題和矛盾最后集中轉(zhuǎn)移到金融領(lǐng)域，金融風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)集聚和高發(fā)態(tài)勢(shì)?？傮w而言，我國(guó)企業(yè)部門杠桿率較高，多個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，三四線城市房地產(chǎn)庫(kù)存居高不下；而部分金融機(jī)構(gòu)資金“脫實(shí)入虛”，引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)也增加了新的風(fēng)險(xiǎn)隱患；少數(shù)金融違規(guī)違法操作，重大案件時(shí)有發(fā)生。

與此同時(shí)，部分企業(yè)和個(gè)人打著互聯(lián)網(wǎng)金融等幌子，非法集資、金融詐騙行為屢禁不止，不斷沖擊金融安全，影響社會(huì)穩(wěn)定。從深層次看，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)還沒(méi)有建立真正的現(xiàn)代企業(yè)制度，控制和抵御風(fēng)險(xiǎn)有待增強(qiáng)；金融產(chǎn)品創(chuàng)新過(guò)程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，金融監(jiān)管體制還未能更好適應(yīng)金融業(yè)發(fā)展需要。而在全球化時(shí)代，國(guó)際經(jīng)濟(jì)與金融不穩(wěn)定因素也更容易傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)。

金融產(chǎn)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在市場(chǎng)資源配置中發(fā)揮著十分重要的作用。有效地防范金融風(fēng)險(xiǎn)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。從世界范圍看，歷次金融危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，都導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇。因此，各國(guó)政府和國(guó)際組織都高度重視和防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)我國(guó)而言，2017年是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵一年。深入推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”、深入推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、著力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展被列為2017年經(jīng)濟(jì)工作的四個(gè)發(fā)力點(diǎn)。金融要加大對(duì)這些重點(diǎn)關(guān)注和支持的領(lǐng)域的支持和服務(wù)，并在這個(gè)過(guò)程中做好金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解。

從金融支持推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”來(lái)看：一是發(fā)揮金融對(duì)行業(yè)企業(yè)的引導(dǎo)、約束和杠桿功能，對(duì)過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)的細(xì)分產(chǎn)業(yè)和不同企業(yè)分類施策，同時(shí)將支持去產(chǎn)能與防范化解風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合，完善風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案，及時(shí)應(yīng)對(duì)去產(chǎn)能可能引發(fā)的信用違約風(fēng)險(xiǎn)。

二是支持發(fā)展前景良好但遇到暫時(shí)困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)市場(chǎng)化、法治化債轉(zhuǎn)股，切實(shí)降低企業(yè)杠桿率；

三是完善差異化信貸政策，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，提升綠色金融服務(wù)水平，穩(wěn)妥有序?qū)崿F(xiàn)市場(chǎng)出清；四是著力提升小微企業(yè)金融服務(wù)水平和金融精準(zhǔn)扶貧效率，加快推進(jìn)以投貸聯(lián)動(dòng)為核心的創(chuàng)業(yè)金融服務(wù)創(chuàng)新。

從金融支持農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革來(lái)看，我國(guó)正在推進(jìn)的農(nóng)村產(chǎn)權(quán)制度改革，將為農(nóng)村金融創(chuàng)新?tīng)I(yíng)造制度基礎(chǔ)和市場(chǎng)環(huán)境。作為盤活農(nóng)村資源、資金、資產(chǎn)的有效途徑，推進(jìn)農(nóng)村“兩權(quán)”抵押貸款試點(diǎn)將是2017年農(nóng)村金融創(chuàng)新的重點(diǎn)。

銀行業(yè)應(yīng)在“兩權(quán)”抵押業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品工具、風(fēng)險(xiǎn)控制和配套支持措施方面加快創(chuàng)新，合理確定貸款期限和貸款利率；同時(shí)與政府部門、第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)加強(qiáng)溝通與協(xié)調(diào)，配合做好“兩權(quán)”確權(quán)登記頒證工作，積極參與農(nóng)村產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)交易平臺(tái)和農(nóng)村信用體系建設(shè)，確?！皟蓹?quán)”估值及資產(chǎn)變現(xiàn)處置公正合理。

從金融支持振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)看，促進(jìn)資金脫虛向?qū)?、?shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合是銀行業(yè)緩解實(shí)體企業(yè)融資困境、促進(jìn)自身轉(zhuǎn)型升級(jí)的客觀要求。

近年來(lái)，大量信貸資金流向房地產(chǎn)、證券投資與大宗商品市場(chǎng)，并對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成擠出效應(yīng)。據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2016年10月底，銀行業(yè)投資類資產(chǎn)已達(dá)到59.2萬(wàn)億元，占比達(dá)26.9%，比年初長(zhǎng)37.6%。

2017年，金融業(yè)尤其是銀行業(yè)要促進(jìn)“脫實(shí)向虛”的資金歸位，更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，改善和加大實(shí)體企業(yè)的金融供給，進(jìn)一步緩解優(yōu)質(zhì)的實(shí)體企業(yè)特別是小微企業(yè)“融資難”問(wèn)題。同時(shí)，要加大多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，提高直接融資比例。

從金融促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展來(lái)看，2016年新增信貸12.65萬(wàn)億元，近一半流向房地產(chǎn)市場(chǎng)。年底的中共中央政治局會(huì)議提出要“建立符合國(guó)情、適應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律的房地產(chǎn)基礎(chǔ)性制度和長(zhǎng)效機(jī)制”，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議進(jìn)一步明確“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的”的定位。

2017年，熱點(diǎn)城市降杠桿和三四線城市去庫(kù)存將是房地產(chǎn)市場(chǎng)的兩大重點(diǎn)工作。金融是建立房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制的關(guān)鍵支撐，要按照貫徹落實(shí)國(guó)家房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的相關(guān)要求，加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)研究，完善信貸政策，合理把握信貸投放，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

總之，金融必須回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本源，加大對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的支持。2月25日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余在新聞發(fā)布會(huì)上透露，央行正在牽頭制定對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的統(tǒng)一監(jiān)管意見(jiàn)，這是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的一件大事。當(dāng)然，這并不意味簡(jiǎn)單地增加對(duì)實(shí)體企業(yè)的信貸投入，更不是讓資金全部流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

最根本的還是要搞好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，讓金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)水乳交融、共生共贏，這是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的治本之道。

隨著金融市場(chǎng)化改革不斷推進(jìn)，不同金融領(lǐng)域和機(jī)構(gòu)交叉明顯增加，我國(guó)金融監(jiān)管體制也要適時(shí)調(diào)整和優(yōu)化。下一步，應(yīng)加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制建設(shè)，推進(jìn)機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管、微觀行為監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管有機(jī)結(jié)合，按照金融的本質(zhì)要求進(jìn)行“穿透式”監(jiān)管，守住不爆發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。（感謝新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖供稿，本文作者董希淼，中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院客座研究員，近著《有趣的金融》。）