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電子行業(yè)：全面屏手機時代即將到來

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投資要點：

1.iPhone8有望采用全面屏。

2.顯示面板和模組是提高手機屏占比的核心環(huán)節(jié)。

全面屏?xí)r代即將到來：全面屏引領(lǐng)智能手機外觀創(chuàng)新新潮流，iPhone8也有望采用全面屏。據(jù)WitsView預(yù)測，2017年全球全面屏智能手機出貨規(guī)模約為1.3-1.5億部，滲透率接近10%，我們認為全面屏將首先應(yīng)用于高端機，隨后轉(zhuǎn)向中低端滲透，2020年滲透率有望達到55%。

顯示面板和模組是提高手機屏占比的核心環(huán)節(jié)，從面板環(huán)節(jié)來看，決定屏幕大小的關(guān)鍵在于中間液晶層、邊框線路排布以及驅(qū)動芯片組裝，而AMOLED以其輕薄、柔性、控制優(yōu)化組裝的特性使得全面屏設(shè)計將更加容易實現(xiàn)，因此伴隨手機廠商競相增加OLED布局比重，為全面屏的快速增長打下基礎(chǔ)。全面屏長寬比從16∶9擴展到18∶9，單價有望提升10%，多樣化的面板產(chǎn)品將產(chǎn)能消耗較大，有望提升手機面板價格，若未來全面屏的滲透率快速增長，同時伴隨OLED顯示屏快速發(fā)展，預(yù)計2020年智能手機面板市場空間將超過660億美元。國內(nèi)外面板廠商積極布局，全面屏進入集中上量期，領(lǐng)先布局的廠商有望伴隨單價的提升、競爭格局趨緩以及技術(shù)壁壘的提高，迎來新的業(yè)績增長點。同時全面屏為模組廠商帶來巨大挑戰(zhàn)，顯示與組裝技術(shù)準入門檻、技術(shù)壁壘和投資成本都將顯著提高，在產(chǎn)業(yè)鏈中提前布局且資源整合能力強的領(lǐng)先模組廠商具有顯著優(yōu)勢。

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