齊紅紅

山東省濰坊市高新區(qū)財(cái)政局

地方政府投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)及控制方式研究

齊紅紅

山東省濰坊市高新區(qū)財(cái)政局

近幾年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，為了適應(yīng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，地方政府部門(mén)構(gòu)建起了相應(yīng)的投融資平臺(tái)，積極開(kāi)展融資活動(dòng)，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)等提供了充足的資金保障。但就目前發(fā)展情況看，地方政府投融資平臺(tái)的負(fù)債規(guī)模呈現(xiàn)出不斷擴(kuò)張的趨勢(shì)，增大了銀行系統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，如何對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范，是政府部門(mén)需要重點(diǎn)研究的課題。本文對(duì)地方政府投融資平臺(tái)中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，并提出了相應(yīng)的防范對(duì)策。

地方政府；投融資平臺(tái)；風(fēng)控控制

地方政府融資平臺(tái)，是指由地方政府及部門(mén)和機(jī)構(gòu)等通過(guò)財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投融資項(xiàng)目融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。融資平臺(tái)當(dāng)前存在著一定程度的政策風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。融資平臺(tái)應(yīng)在盡量短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)實(shí)體化、市場(chǎng)化和規(guī)范化的發(fā)展轉(zhuǎn)型，參與市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)。

1 地方政府融資平臺(tái)設(shè)立的意義

地方政府融資平臺(tái)的成立，是城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資體制改革的一個(gè)創(chuàng)新，使得地方政府不必直接涉足具體項(xiàng)目的融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及各項(xiàng)設(shè)施的日常維護(hù)等，形成以企業(yè)為主體開(kāi)展城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的新模式，更好地完成各項(xiàng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)，為城市可持續(xù)發(fā)展打好堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。地方政府融資平臺(tái)作為承擔(dān)城市投資建設(shè)任務(wù)的載體，其主要職能是：負(fù)責(zé)城市基礎(chǔ)設(shè)施論地方政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)及發(fā)展轉(zhuǎn)型策略目的投資、融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、管理；運(yùn)用政府授予的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，經(jīng)營(yíng)公用事業(yè)，為社會(huì)提供公共服務(wù)；實(shí)施城市國(guó)有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作等。

2 風(fēng)險(xiǎn)分析

2.1 地方政府投融資平臺(tái)投融資管理不規(guī)范，缺乏系統(tǒng)性

地方政府投融資平臺(tái)的融資擔(dān)保存在缺陷。作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，地方政府雖然不能直接融資，但卻通過(guò)變相舉債的手段間接參與并占據(jù)了市場(chǎng)融資的主要地位。在實(shí)際融資時(shí)，往往是由政府作保，并承諾由政府財(cái)政兜底作為財(cái)政預(yù)算管理的內(nèi)容。在我國(guó)逐步規(guī)范投融資平臺(tái)的政策導(dǎo)向下，這種投機(jī)取巧的擔(dān)保方法難免要承擔(dān)一定的國(guó)家法律風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 地方政府投融資平臺(tái)運(yùn)轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)模式不合理

目前，許多地方政府對(duì)投融資平臺(tái)運(yùn)轉(zhuǎn)模式的科學(xué)缺乏深入的認(rèn)識(shí)，在進(jìn)行投融資規(guī)劃和工作部署時(shí)，常常沿襲過(guò)去運(yùn)行機(jī)制的套路以及投融資的流程，缺乏對(duì)當(dāng)前國(guó)家政策的思考分析、對(duì)未來(lái)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的評(píng)估與預(yù)測(cè)以及對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的合理規(guī)避，在融資和償債環(huán)節(jié)不確定性因素變化較大或者土地出讓超過(guò)政府規(guī)定的情況下，往往會(huì)造成經(jīng)濟(jì)下行甚至崩潰。

2.3 信息披露機(jī)制不健全，隱性債務(wù)管理難度大

在地方政府融資平臺(tái)債務(wù)法律關(guān)系中，由于信息披露機(jī)制的不健全，債權(quán)人難以獲取全面的地方政府融資平臺(tái)的設(shè)立信息和地方政府的財(cái)政收支情況，處于信息劣勢(shì)地位，導(dǎo)致債權(quán)人無(wú)法及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。披露機(jī)制的不健全，主要體現(xiàn)信息披露主體不明確、地方政府融資平臺(tái)未建立信息披露制度、地方政府信息不透明，缺乏有約束力的信息披露機(jī)制等三個(gè)方面。

3 風(fēng)險(xiǎn)控制

3.1 規(guī)范平臺(tái)建設(shè)管理

相關(guān)研究表明，多數(shù)情況下，地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和發(fā)展，都是由于平臺(tái)建設(shè)不規(guī)范，或者管理不到位導(dǎo)致的。因此，必須進(jìn)一步規(guī)范投融資平臺(tái)的建設(shè)和管理工作，保證平臺(tái)的穩(wěn)定可靠運(yùn)行。首先，應(yīng)該建立起完善的法人治理機(jī)構(gòu)，立足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大背景，不斷拓展業(yè)務(wù)范圍，提升投融資平臺(tái)的運(yùn)作效益；其次，應(yīng)該立足地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r以及地方政府的財(cái)政狀況，對(duì)投融資平臺(tái)的規(guī)模進(jìn)行合理控制，實(shí)現(xiàn)改革的透明化和民主化；然后，在平臺(tái)建設(shè)和管理環(huán)節(jié)，必須關(guān)注地方財(cái)政狀況和中央政策，對(duì)債務(wù)償還保障機(jī)制進(jìn)行完善，即使出現(xiàn)意外情況，也能保證及時(shí)償還債務(wù)，不發(fā)生政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 拓展平臺(tái)融資渠道

現(xiàn)階段，地方政府投融資平臺(tái)的融資主要來(lái)自銀行貸款，而導(dǎo)致這種現(xiàn)象的根本原因是融資渠道單一，缺乏多樣化的資金來(lái)源，對(duì)此，國(guó)家應(yīng)該對(duì)債券等融資工具的發(fā)行方式進(jìn)行持續(xù)改進(jìn)和完善，進(jìn)一步拓展投融資平臺(tái)的融資渠道。一是應(yīng)該對(duì)城投公司的資質(zhì)和條件等進(jìn)行嚴(yán)格認(rèn)定，適當(dāng)放松相應(yīng)的法律管制，使得地方政府能夠?yàn)橥度谫Y平臺(tái)的債務(wù)提供擔(dān)保，為投資渠道的拓展奠定良好的基礎(chǔ)；二是應(yīng)該從地方的實(shí)際發(fā)展情況出發(fā)，對(duì)投融資平臺(tái)發(fā)行城投債的條件和要求進(jìn)行明確，避免盲目跟風(fēng)或者照搬其他地區(qū)經(jīng)驗(yàn)的現(xiàn)象；三是應(yīng)該進(jìn)一步對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行完善，提升非銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)于城投債市場(chǎng)的參與度，保證良好的融資效果。

3.3 提高地方政府投融資平臺(tái)的債務(wù)清償能力

對(duì)地方政府投融資平臺(tái)債務(wù)管理的關(guān)鍵是要加強(qiáng)平臺(tái)公司自身的債務(wù)清償能力，因此，從投資、融資、償債出發(fā)，提升平臺(tái)公司的效益，著重推進(jìn)相關(guān)制度的建設(shè)，加快現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的流動(dòng)，規(guī)避償債風(fēng)險(xiǎn)。第一，完善投資項(xiàng)目制度，提升地方政府財(cái)政的造血功能，從而增強(qiáng)政府的債務(wù)清償能力。分類管理現(xiàn)有投資項(xiàng)目，從投資項(xiàng)目的決策、管理、執(zhí)行方面入手，將建設(shè)項(xiàng)目的資金管理貫穿于工程的全過(guò)程，實(shí)行嚴(yán)格審核與監(jiān)管。第二，通過(guò)建立償債風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，將債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)扼殺在搖籃里。從資金的注入環(huán)節(jié)開(kāi)始，對(duì)平臺(tái)公司的經(jīng)營(yíng)全過(guò)程進(jìn)行監(jiān)控，把投融資平臺(tái)的債務(wù)清償風(fēng)險(xiǎn)控制并化解在管理過(guò)程中，避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

綜上所述，投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)分析對(duì)規(guī)范地方政府的投融資行為、提高地方政府債務(wù)清償能力等有較大影響，加強(qiáng)投融資平臺(tái)管理要從完善平臺(tái)制度建設(shè)、加強(qiáng)規(guī)范管理、規(guī)避償債風(fēng)險(xiǎn)等方面入手。本文從地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)分析的必要性、引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)以及管理對(duì)策等方面進(jìn)行了簡(jiǎn)單的探討，希望能提供一些有益的參考。

[1]吳蔚，艾軍衛(wèi).地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理研究[J].對(duì)外經(jīng)貿(mào)，2012，03：57-59.

[2]瞿定遠(yuǎn).中國(guó)地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)研究[D].華中科技大學(xué)，2012.

[3]王金昌.地方政府投融資平臺(tái)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理與評(píng)價(jià)研究[D].中南大學(xué)，2014.