左美云

【摘要】由于“e租寶”P(pán)2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)被依法立案?jìng)刹橐约捌渌鸓2P平臺(tái)或卷錢(qián)跑路或倒閉，互聯(lián)網(wǎng)金融一時(shí)成為社會(huì)熱點(diǎn)話題。在此條件下，金融市場(chǎng)將進(jìn)一步規(guī)范是必然的趨勢(shì)。2016年8月24日，銀監(jiān)會(huì)等四部委聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，意味著廣受輿論關(guān)注的P2P網(wǎng)貸行業(yè)首部業(yè)務(wù)規(guī)范政策正式面世?；ヂ?lián)網(wǎng)金融有十多種模式，人們熟知的P2P僅是互聯(lián)網(wǎng)金融的一種?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的四個(gè)未來(lái)發(fā)展方向?qū)⑹瞧栈萁鹑?、跨界金融、精?zhǔn)金融和安全金融。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 普惠金融 跨界金融 精準(zhǔn)金融 安全金融 大數(shù)據(jù)

【中圖分類號(hào)】F830.3 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2017.03.006

2013年6月，阿里巴巴旗下支付寶聯(lián)合天弘基金推出了一款名為“余額寶”的貨幣基金產(chǎn)品，一年時(shí)間，該基金從零開(kāi)始發(fā)展到用戶數(shù)量超過(guò)1億、資金規(guī)模超過(guò)5000億元，一躍成為中國(guó)規(guī)模最大的貨幣基金，客戶數(shù)量更是問(wèn)鼎全球。余額寶等“寶寶團(tuán)”以及相伴發(fā)展的P2P（即Peer to Peer，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)）網(wǎng)絡(luò)貸款使得互聯(lián)網(wǎng)金融成為一個(gè)具有高度社會(huì)顯示度的行業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融千人會(huì)、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)、地方互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)等行業(yè)自律性組織相繼成立，“互聯(lián)網(wǎng)金融”及其縮寫(xiě)“互金”成為社會(huì)的熱點(diǎn)詞匯。

然而，2015年12月，“e租寶”P(pán)2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)及其關(guān)聯(lián)公司涉嫌犯罪問(wèn)題被依法立案?jìng)刹?。“e租寶”成立僅一年半時(shí)間，其累計(jì)投資金額就超過(guò)700億元，快速發(fā)展的同時(shí)也孕育著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。2016年5月，全球最大的P2P平臺(tái)Lending Club被曝出違規(guī)放貸2200萬(wàn)美元，其創(chuàng)始人兼公司董事長(zhǎng)引咎辭職，引發(fā)公司股價(jià)暴跌。2016年以來(lái)，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中，資金鏈斷裂、兌付危機(jī)、倒閉跑路等P2P行業(yè)的負(fù)面消息不斷出現(xiàn)。不少人在問(wèn)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)出現(xiàn)了這么多的問(wèn)題，未來(lái)到底應(yīng)該如何發(fā)展？

當(dāng)下最吸引人眼球的互聯(lián)網(wǎng)金融模式是P2P網(wǎng)貸，甚至讓一般人誤以為互聯(lián)網(wǎng)金融就只有P2P網(wǎng)絡(luò)借貸一種模式。截至2016年7月底，社會(huì)上累計(jì)發(fā)展P2P平臺(tái)4160家，其中停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)1879家，占比45%（網(wǎng)貸之家，2016）。2016年8月24日，銀監(jiān)會(huì)、公安部、工信部、互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室四部委聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，這意味著P2P網(wǎng)貸行業(yè)首部業(yè)務(wù)規(guī)范政策正式面世。2016年注定是P2P行業(yè)重要的轉(zhuǎn)型年，P2P行業(yè)的野蠻生長(zhǎng)期就此宣告結(jié)束。互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)和整個(gè)社會(huì)都需要冷靜下來(lái)，思考互聯(lián)網(wǎng)金融的未來(lái)應(yīng)該如何發(fā)展？

實(shí)際上，P2P網(wǎng)貸只是互聯(lián)網(wǎng)金融的一種模式，互聯(lián)網(wǎng)金融的第三方支付模式（如支付寶、微信支付）已經(jīng)日臻成熟，眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等模式也在茁壯成長(zhǎng)，我們認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融將朝普惠金融、跨界金融、精準(zhǔn)金融和安全金融的方向發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)金融的定義和模式

為鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，明確監(jiān)管責(zé)任，規(guī)范市場(chǎng)秩序，中國(guó)人民銀行等十部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（銀發(fā)〔2015〕221號(hào)），在該《指導(dǎo)意見(jiàn)》中將互聯(lián)網(wǎng)金融做了如下定義：“互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式?！被ヂ?lián)網(wǎng)與金融深度融合是大勢(shì)所趨，將對(duì)金融產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、組織和服務(wù)等方面產(chǎn)生更加深刻的影響。

一般談到互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)，主要指當(dāng)前很熱的第三方支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌，以及正在快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)證券、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)基金、互聯(lián)網(wǎng)信托、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融以及其他互聯(lián)網(wǎng)金融等模式。限于篇幅，此處僅分別對(duì)上述模式的含義作一個(gè)介紹。

（1）第三方支付是指非金融機(jī)構(gòu)在收付款人之間作為中介機(jī)構(gòu)提供下列部分或全部貨幣資金轉(zhuǎn)移服務(wù)：網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡的發(fā)行與受理、銀行卡收單等中國(guó)人民銀行確定的其他支付服務(wù)。

（2）網(wǎng)絡(luò)借貸包括P2P網(wǎng)絡(luò)借貸（即個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸）和網(wǎng)絡(luò)小額貸款。P2P網(wǎng)貸是網(wǎng)絡(luò)借貸的一種重要類型，是指?jìng)€(gè)體和個(gè)體之間通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的直接借貸。網(wǎng)絡(luò)小額貸款是指非P2P的貸款，即互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)其控制的小額貸款公司，利用互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供的小額貸款（沈娟等，2015；許偉等，2016）。

（3）眾籌由crowdfunding一詞翻譯而來(lái)，主要是指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開(kāi)小額融資的活動(dòng)，包括公益眾籌、股權(quán)眾籌、實(shí)物眾籌等多種模式。眾籌的目的是融資，但與傳統(tǒng)融資方式以貨幣回報(bào)為主不同的是，眾籌可以感謝、實(shí)物、作品、消費(fèi)券、股權(quán)等作為回報(bào)。

（4）互聯(lián)網(wǎng)銀行是指借助互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)計(jì)算及物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過(guò)云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等方式在線為客戶提供存款、貸款、支付、結(jié)算、匯轉(zhuǎn)、電子票證、電子信用、賬戶管理、貨幣互換、投資理財(cái)、金融信息等服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)。

（5）互聯(lián)網(wǎng)證券是指依托互聯(lián)網(wǎng)及相關(guān)技術(shù)對(duì)證券業(yè)務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新，或?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)用戶提供一種全新的商業(yè)模式，包括網(wǎng)絡(luò)開(kāi)戶和交易、在線證券投資顧問(wèn)、在線證券交易、在線發(fā)行證券等多種投資理財(cái)服務(wù)。

（6）互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)是指保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依托互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)計(jì)算等技術(shù)，通過(guò)自營(yíng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)或者第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)等訂立保險(xiǎn)合同、提供保險(xiǎn)服務(wù)的業(yè)務(wù)。

（7）互聯(lián)網(wǎng)基金至少有兩層含義：一是依托互聯(lián)網(wǎng)對(duì)基金產(chǎn)品的研發(fā)、管理和銷售進(jìn)行創(chuàng)新；二是互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金產(chǎn)品，如余額寶及其他統(tǒng)稱為“寶寶軍團(tuán)”的產(chǎn)品，給傳統(tǒng)的基金公司銷售帶來(lái)了巨大沖擊。

（8）互聯(lián)網(wǎng)信托是指通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行的信用委托，由委托人依照契約或網(wǎng)站條款的規(guī)定，將自己財(cái)產(chǎn)上的權(quán)利通過(guò)受托人（即互聯(lián)網(wǎng)信托平臺(tái)）轉(zhuǎn)給受益人（如中小微企業(yè)）作為資金周轉(zhuǎn)，受益人按規(guī)定條件通過(guò)受托人轉(zhuǎn)給委托人一定收益的過(guò)程。

（9）互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融是指充分利用互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)，利用規(guī)則和大數(shù)據(jù)模型，快捷、迅速、安全地為消費(fèi)者提供面向各種場(chǎng)景的消費(fèi)金融服務(wù)。

（10）其他互聯(lián)網(wǎng)金融是指現(xiàn)在還未出現(xiàn)或未廣泛應(yīng)用的未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融新模式，體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融開(kāi)放和持續(xù)創(chuàng)新的特點(diǎn)。

除了按上述產(chǎn)品模式分類外，還可以從給互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)新型“金融金礦”挖礦者“送水”的角度提煉出三種模式：互聯(lián)網(wǎng)金融門(mén)戶、大數(shù)據(jù)金融和互聯(lián)網(wǎng)貨幣。限于篇幅，此處也僅分別對(duì)上述模式的含義作一個(gè)介紹：

（1）互聯(lián)網(wǎng)金融門(mén)戶是指利用互聯(lián)網(wǎng)提供金融產(chǎn)品、金融信息服務(wù)，并為金融產(chǎn)品銷售提供第三方服務(wù)的平臺(tái)?；蛘哒f(shuō)，提供一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的門(mén)戶或集市，供參與者對(duì)不同的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品進(jìn)行比較和選擇。這樣，用戶可以比較容易地選擇自己心儀的產(chǎn)品，而不用到一家家互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的網(wǎng)站去尋找，類似旅游出行門(mén)戶網(wǎng)站可以對(duì)賓館、房型、價(jià)格進(jìn)行比較選擇一樣。

（2）大數(shù)據(jù)金融是指集合海量結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)其進(jìn)行實(shí)時(shí)分析，可以為互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)提供客戶的全方位信息，通過(guò)分析和挖掘客戶的交易和消費(fèi)信息掌握客戶的消費(fèi)習(xí)慣，并盡可能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)客戶行為，從而基于大數(shù)據(jù)分析和應(yīng)用技術(shù)提供個(gè)性化的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。

（3）互聯(lián)網(wǎng)貨幣（例如比特幣），是指隨著互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)的發(fā)展而出現(xiàn)的以數(shù)字形式存在、通過(guò)網(wǎng)絡(luò)流通轉(zhuǎn)移、具有一定購(gòu)買(mǎi)力的虛擬兌換工具，可以參與各種互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品交易的結(jié)算。

互聯(lián)網(wǎng)金融模式的類型參見(jiàn)圖1，我們可以歸納為10+3模式：其中豎條的是10種產(chǎn)品模式，左邊的3種是目前比較流行的應(yīng)用，右邊的7種是正在興起的應(yīng)用。橫圈里的是3種支撐性工具模式，具有相當(dāng)于金礦淘金過(guò)程中的“送水”功能，對(duì)于豎條中的各種產(chǎn)品都有支撐作用。

互聯(lián)網(wǎng)金融的方向之一：普惠金融

普惠金融來(lái)源于英文inclusive financial system（包容金融），由聯(lián)合國(guó)在2005年正式提出，世界銀行將普惠金融定義為：“在一個(gè)國(guó)家或地區(qū)，所有處于工作年齡的人都有權(quán)使用一整套價(jià)格合理、形式方便的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)?！备鶕?jù)世界銀行2012年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全球有27億成年人得不到任何正規(guī)的金融服務(wù)（劉英，2015）。2013年6月在上海舉行的“亞布力中國(guó)企業(yè)家論壇——外灘金融峰會(huì)”上，阿里巴巴董事局主席馬云稱：“中國(guó)的金融行業(yè)，特別是銀行業(yè)，服務(wù)20%的客戶，賺了80%的錢(qián)，但是畢竟有80%的客戶沒(méi)有被服務(wù)到，如何去為他們提供服務(wù)，這是金融業(yè)應(yīng)該去思考的問(wèn)題?！睋Q句話說(shuō)，有大量的成年人和中小企業(yè)沒(méi)有被金融體系所覆蓋。互聯(lián)網(wǎng)金融因?yàn)樗膹V泛滲透性，為普惠金融提供了一個(gè)重要的實(shí)現(xiàn)方式，成為弱勢(shì)群體和中小企業(yè)發(fā)展的福音。

互聯(lián)網(wǎng)金融中的第一種模式即第三方支付就很好體現(xiàn)了普惠金融的思想。如果你想在網(wǎng)上買(mǎi)東西，對(duì)賣(mài)方有足夠的信任，可通過(guò)銀行轉(zhuǎn)賬，完成交易。然而，網(wǎng)上購(gòu)物更多是在不熟悉的個(gè)體和商鋪間進(jìn)行，特別是偏遠(yuǎn)地區(qū)的消費(fèi)者如果買(mǎi)到假貨或收不到貨，會(huì)存在非常多的麻煩，因而信任問(wèn)題制約了網(wǎng)上購(gòu)物的發(fā)展。而通過(guò)第三方支付平臺(tái)如支付寶充當(dāng)買(mǎi)賣(mài)雙方的中介人，當(dāng)買(mǎi)賣(mài)雙方互不信任時(shí)，賣(mài)家可以通過(guò)支付寶的擔(dān)保，在貨款沒(méi)有收到時(shí)將貨物先發(fā)運(yùn)給買(mǎi)家，買(mǎi)家在沒(méi)有收到貨物時(shí)可以先將貨款交付支付寶，等買(mǎi)家收到賣(mài)方貨物并確認(rèn)為合格貨物時(shí)，通知支付寶代為支付貨款。這樣，第三方支付既解決了網(wǎng)上購(gòu)物之間的信任問(wèn)題（魏明俠等，2015），也避免了購(gòu)銷雙方可能持有不同銀行的賬號(hào)之間的轉(zhuǎn)賬麻煩問(wèn)題，使得小額支付和邊遠(yuǎn)地區(qū)的貨物購(gòu)銷都能夠得到便捷實(shí)現(xiàn)，使弱勢(shì)群體也能得到便捷的金融服務(wù)。

互聯(lián)網(wǎng)金融中的第二種模式即P2P網(wǎng)貸更是很好體現(xiàn)了普惠金融的思想。一方面，由于傳統(tǒng)理財(cái)方法有較高的資金門(mén)檻，投資理財(cái)?shù)娜后w較長(zhǎng)時(shí)間限制在在一個(gè)比較小的范圍內(nèi)，大多數(shù)的一般民眾并沒(méi)有參加到投資理財(cái)?shù)年?duì)伍中，投資理財(cái)更像是一個(gè)富人的游戲和權(quán)利。P2P網(wǎng)貸可以允許100元乃至50元的起投額度，加上具有競(jìng)爭(zhēng)力的年化利率，吸引了大量的普通民眾，無(wú)論是退休人員、在校學(xué)生、上班白領(lǐng)還是自由職業(yè)者，只需手上有閑錢(qián)都可以成為P2P網(wǎng)貸的出資者，體現(xiàn)了民眾廣泛參與的普惠金融思想。另一方面，由于銀行對(duì)中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)和盡職調(diào)查的成本考慮，以往中小企業(yè)較難從銀行中獲得貸款，P2P網(wǎng)貸出現(xiàn)后，通過(guò)眾多借款人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分散，以及相比地下錢(qián)莊更有吸引力的貸款利率，使得中小企業(yè)能夠更快捷地獲得借款用于短期的資金周轉(zhuǎn)，農(nóng)戶也能更容易獲得年度的生產(chǎn)運(yùn)作資金，體現(xiàn)了普惠金融陽(yáng)光的溫暖。

在銀監(jiān)會(huì)等四部委聯(lián)合發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》中規(guī)定，同一P2P平臺(tái)個(gè)人最多借款20萬(wàn)元，同一法人或其他組織最多借款100萬(wàn)元；不同平臺(tái)個(gè)人最多借款100萬(wàn)元，同一法人或其他組織最多借款500萬(wàn)元。上述規(guī)定，進(jìn)一步體現(xiàn)了P2P借貸定位為小額借貸，有助于普惠金融的推廣和落實(shí)。

根據(jù)網(wǎng)貸之家“網(wǎng)絡(luò)借貸綜合利率走勢(shì)圖”的數(shù)據(jù)，過(guò)去一年來(lái)，P2P網(wǎng)貸全行業(yè)的綜合利率一直在走低，2016年7月已下降至10.25%，緊逼10%，這一方面說(shuō)明P2P網(wǎng)貸行業(yè)在逐漸趨于理性，另一方面，對(duì)于借款人來(lái)說(shuō)借款成本（即貸款利息）將進(jìn)一步降低，有助于擴(kuò)大借款人群體，使更多的中小企業(yè)和弱勢(shì)群體敢于向P2P平臺(tái)借錢(qián)，更好地實(shí)現(xiàn)普惠金融。

除第三方支付和P2P可以助推普惠金融外，類似余額寶這樣的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金，使得普通民眾可以用小額余錢(qián)來(lái)理財(cái)?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)也可以讓所有的民眾受益，限于篇幅，不再一一分析。

互聯(lián)網(wǎng)金融的突出特點(diǎn)是便捷和廣覆蓋，具備處理“海量交易筆數(shù)，小微單筆金額”的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和金融優(yōu)勢(shì)（劉英，2015），可以進(jìn)一步拓展以往銀行沒(méi)有覆蓋的人群和企業(yè)的金融需求，引導(dǎo)民間資金陽(yáng)光化和規(guī)范化，使民間資本更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因而，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢(shì)之一就是普惠金融，在讓更多的人群和中小企業(yè)受益的同時(shí)也獲得行業(yè)自身的發(fā)展空間。

互聯(lián)網(wǎng)金融的方向之二：跨界金融

在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，產(chǎn)品和用戶是“你中有我、我中有你”的相生相克的關(guān)系（如圖2所示）。產(chǎn)品的設(shè)計(jì)需要用戶卷入（user involvement），用戶使用產(chǎn)品時(shí)需要好的用戶體驗(yàn)（user experience）。用戶與產(chǎn)品之間“你中有我、我中有你”的關(guān)系有三種層次，分別是界面（interface）、交互（interaction）和內(nèi)嵌（inside）。以銀行產(chǎn)品為例，早先是一個(gè)柜臺(tái)上的玻璃隔開(kāi)了用戶和銀行之間的工作人員，這層玻璃是用戶與銀行產(chǎn)品之間的界面，目前一般來(lái)說(shuō)只有中老年人會(huì)愿意排隊(duì)接受這樣的服務(wù)，這是第一個(gè)層次；后來(lái)，銀行為了更好的客戶體驗(yàn)，裝了很多ATM機(jī)（Automatic Teller Machine，自動(dòng)取款機(jī)）和其他智能終端，用戶需要和這些機(jī)器中的系統(tǒng)進(jìn)行交互，銀行工作人員起到引導(dǎo)和輔助的作用，中青年人比較喜歡用這個(gè)模式，這是第二個(gè)層次；第三個(gè)層次是內(nèi)置，銀行產(chǎn)品綁定或內(nèi)置在用戶的業(yè)務(wù)或日常生活中，用戶在發(fā)生交易時(shí)都感覺(jué)不到銀行的存在。舉例來(lái)說(shuō)，用戶在使用微信支付時(shí)，綁定的銀行卡已經(jīng)在工作，但是用戶直觀上感覺(jué)不到銀行的作用。這是產(chǎn)品之于用戶的最高境界，“我”就在其中，但是感覺(jué)不到“我”的存在。這是“90后”和“00后”喜歡的方式，也是金融界需要努力的方向。年輕人甚至開(kāi)卡都不愿意跑銀行了，已經(jīng)可以在網(wǎng)上開(kāi)卡、綁定相應(yīng)業(yè)務(wù)，在日常場(chǎng)景（如咖啡店、茶餐廳）完成交易，隨時(shí)隨地支付。

圖2中的產(chǎn)品內(nèi)置，實(shí)際上是對(duì)金融服務(wù)“隨時(shí)”和“隨地”這樣兩個(gè)最基本的要求的持續(xù)改進(jìn)。要實(shí)現(xiàn)圖2中的產(chǎn)品內(nèi)置，互聯(lián)網(wǎng)金融必須要跨界，要與各種具體業(yè)務(wù)領(lǐng)域和生活場(chǎng)景進(jìn)行連接，如供應(yīng)鏈金融、房地產(chǎn)金融、旅游金融、養(yǎng)老金融、汽車(chē)旅游、消費(fèi)金融、咖啡銀行等都是具體的應(yīng)用模式。由于連接到具體的業(yè)務(wù)或場(chǎng)景，跨界可以增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的用戶黏性，還可以創(chuàng)新相應(yīng)領(lǐng)域的消費(fèi)理念和作業(yè)模式。隨著生態(tài)系統(tǒng)理念和共享經(jīng)濟(jì)理念的成熟和落地運(yùn)用，獨(dú)立于生產(chǎn)和生活場(chǎng)景之外的金融已越來(lái)越不符合當(dāng)下的潮流，跨界已是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的必然選擇和發(fā)展方向。

跨界孕育的是“互聯(lián)網(wǎng)金融+”，互聯(lián)網(wǎng)金融+房地產(chǎn)、+旅游、+汽車(chē)、+文化、+制造、+醫(yī)療、+教育、+養(yǎng)老、+餐飲、+影視、+服裝、+農(nóng)業(yè)、+服務(wù)業(yè)，等等?！盎ヂ?lián)網(wǎng)金融+產(chǎn)業(yè)”也是“互聯(lián)網(wǎng)+”國(guó)家戰(zhàn)略的實(shí)踐與推進(jìn)?！盎ヂ?lián)網(wǎng)金融+”融合各行各業(yè)，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，創(chuàng)造出新模式、新產(chǎn)品，也為互聯(lián)網(wǎng)金融開(kāi)辟了新的領(lǐng)域，增強(qiáng)了用戶的粘性。如P2P網(wǎng)貸為農(nóng)民的小額貸款提供了新途徑；眾籌出版、眾籌電影給我們帶來(lái)了以前可能從未有過(guò)的創(chuàng)造體驗(yàn)；如有保險(xiǎn)公司推出的“乘坐無(wú)憂險(xiǎn)”使拼車(chē)出行在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)中得到保障……“互聯(lián)網(wǎng)金融+”將是未來(lái)的生產(chǎn)和生活方式，跨界也成為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要發(fā)展方向之一。

當(dāng)然，跨界不是各界通吃，而是要選擇一個(gè)擅長(zhǎng)的行業(yè)或領(lǐng)域跨界，垂直深耕，與所跨行業(yè)或領(lǐng)域的用戶一起分析和挖掘用戶的需求，設(shè)計(jì)好的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，強(qiáng)化用戶高效、便捷、安全、隨時(shí)、隨地享受金融服務(wù)需求的體驗(yàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可垂直的領(lǐng)域很多，如消費(fèi)金融、供應(yīng)鏈金融、汽車(chē)金融、旅游金融等。一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，在某個(gè)領(lǐng)域特別精、特別專，做成這個(gè)領(lǐng)域的第一名，貼上這個(gè)領(lǐng)域的標(biāo)簽，這時(shí)跨界就成功了。未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融不僅要在跨界的環(huán)境中發(fā)展，還會(huì)在跨界的環(huán)境中不斷形成新的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品、關(guān)系和結(jié)構(gòu)。

互聯(lián)網(wǎng)金融的方向之三：精準(zhǔn)金融

以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動(dòng)計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為主要特征的互聯(lián)網(wǎng)金融，一方面，能夠利用自己擁有的數(shù)據(jù)或者跨界得到的大數(shù)據(jù)，對(duì)金融服務(wù)所支持的產(chǎn)品及其用戶進(jìn)行畫(huà)像，得到每類產(chǎn)品越來(lái)越精準(zhǔn)的用戶角色模型，獲得相應(yīng)的跨界服務(wù)收入；另一方面，能夠結(jié)合用戶所在的場(chǎng)景迅速地動(dòng)態(tài)了解用戶的個(gè)性化需求，提供個(gè)性化的金融服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融用戶的精準(zhǔn)金融服務(wù)。

以銀行為例，早先銀行利潤(rùn)主要是利差收入，即通過(guò)存款利息和貸款利息之間的差額而形成的。銀行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)使得存貸利息差在銀行利潤(rùn)中的比重越來(lái)越小，隨著競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈，各大銀行都在發(fā)展各種服務(wù)收入，低層次的包括代收代繳（如水費(fèi)、電費(fèi)等）的業(yè)務(wù)收入，中間層次的包括各種手續(xù)費(fèi)（如開(kāi)戶費(fèi)、轉(zhuǎn)賬費(fèi)等）的業(yè)務(wù)收入，高層次的包括理財(cái)收入。然而，以上三個(gè)層次的服務(wù)收入都會(huì)由于競(jìng)爭(zhēng)受到擠壓。未來(lái)銀行的收入應(yīng)該有一個(gè)較大的比重來(lái)源于數(shù)據(jù)的收入。比如銀行手中有大量的銀行卡（如信用卡）消費(fèi)數(shù)據(jù)，銀行可以基于銀行卡的數(shù)據(jù)和跨界獲得的社交等大數(shù)據(jù)，對(duì)各類產(chǎn)品的用戶進(jìn)行畫(huà)像，比如圖3就是某銀行基于信用卡的消費(fèi)數(shù)據(jù)做出的喜歡購(gòu)買(mǎi)某款攝影產(chǎn)品的人物角色模型。大家可以思考：100元將這個(gè)畫(huà)像模型賣(mài)給這個(gè)產(chǎn)品的廠商或銷售商有無(wú)可能？如果做出1萬(wàn)種商品的用戶畫(huà)像模型，是否可以有100萬(wàn)元的銷售收入？有這些數(shù)據(jù)，產(chǎn)品的擁有者就可以做到精準(zhǔn)營(yíng)銷。這是精準(zhǔn)金融的含義之一，即用金融數(shù)據(jù)提供精細(xì)化的數(shù)據(jù)服務(wù)，從而獲得相應(yīng)的收入。相信隨著數(shù)據(jù)量的增加，用戶的角色模型會(huì)越來(lái)越精準(zhǔn)，得到產(chǎn)品或銷售商更多的歡迎。

上述的畫(huà)像技術(shù)對(duì)于傳統(tǒng)銀行都可以采用。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于有更多類型的用戶數(shù)據(jù)，可以做更精細(xì)的用戶分類畫(huà)像模型。例如微信支付，可以比較容易地獲得用戶的社交數(shù)據(jù)和消費(fèi)數(shù)據(jù)，從而更好地分析用戶的特征和行為。

互聯(lián)網(wǎng)金融在過(guò)去幾年得到了飛速發(fā)展，在業(yè)務(wù)發(fā)展的背后，迫切需要個(gè)人和企業(yè)征信體系作為支撐。然而，對(duì)于一些藍(lán)領(lǐng)工人、學(xué)生、個(gè)體戶、自由職業(yè)者、中小企業(yè)等用戶，他們可能與正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有發(fā)生過(guò)或很少發(fā)生過(guò)交易，因而沒(méi)有建立個(gè)人或企業(yè)完善的信用記錄。這時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融利用跨界的數(shù)據(jù)建立大數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分析模型，就可以建立并隨著時(shí)間的推移逐步完善信用的評(píng)估，對(duì)用戶的風(fēng)險(xiǎn)分析也會(huì)越來(lái)越來(lái)精準(zhǔn)，從而為這些用戶提供合適的貸款等金融服務(wù)。

各類互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)都可以采用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)支撐各自業(yè)務(wù)的發(fā)展。大數(shù)據(jù)分析技術(shù)可以集合海量的結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)其進(jìn)行實(shí)時(shí)分析，為互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)提供用戶全方位信息，通過(guò)分析和挖掘用戶的交易和消費(fèi)信息，掌握用戶的消費(fèi)習(xí)慣，并準(zhǔn)確預(yù)測(cè)用戶行為，使金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)平臺(tái)在營(yíng)銷和風(fēng)險(xiǎn)控制方面有的放矢。如互聯(lián)網(wǎng)眾籌可以通過(guò)大數(shù)據(jù)分析找到最適合眾籌標(biāo)的的對(duì)象，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)可以充分利用小眾人群的長(zhǎng)尾效應(yīng)組合成個(gè)性化的團(tuán)單進(jìn)行承保，如研發(fā)針對(duì)特定商務(wù)人士U盤(pán)（可移動(dòng)磁盤(pán)）的丟失險(xiǎn)后，大數(shù)據(jù)畫(huà)像和預(yù)測(cè)技術(shù)可以幫助找到這些用戶，這些小眾群體聚集起來(lái)可以發(fā)揮長(zhǎng)尾效應(yīng)使互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獲得額外的收入，拓展原有保險(xiǎn)領(lǐng)域的邊界?；ヂ?lián)網(wǎng)金融門(mén)戶則可以根據(jù)用戶的特征，推薦合適的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)科學(xué)與工程支持的精準(zhǔn)金融將成為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展方向，那么支持精準(zhǔn)金融的數(shù)據(jù)主要來(lái)源于哪里呢？以下是可能的領(lǐng)域：1）金融大數(shù)據(jù)。如第三方支付賬號(hào)、信用卡或借記卡的消費(fèi)支付數(shù)據(jù)，保險(xiǎn)參保和賠付數(shù)據(jù)，股票證券的交易數(shù)據(jù)，眾籌數(shù)據(jù)等。2）電商大數(shù)據(jù)。如電商擁有的大量流水交易數(shù)據(jù)以及用戶點(diǎn)評(píng)等數(shù)據(jù)。3）社交大數(shù)據(jù)。如用戶的社交結(jié)構(gòu)、數(shù)量、用詞風(fēng)格等數(shù)據(jù)都可以用來(lái)分析。4）電信大數(shù)據(jù)。如用戶的通話時(shí)長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)、頻次等都可以提供很好的用戶信息。5）生活大數(shù)據(jù)。包括水、電、煤氣、物業(yè)費(fèi)交納等，此類數(shù)據(jù)客觀真實(shí)地反映了個(gè)人基本信息，是重要的數(shù)據(jù)類型。當(dāng)然，還有很多未來(lái)待開(kāi)發(fā)或待公開(kāi)的可能數(shù)據(jù)領(lǐng)域，如健康大數(shù)據(jù)等。上述這些數(shù)據(jù)要跨界聚合使用，一定要注意脫敏處理，不能直接定位到具體的用戶個(gè)體，一定要在精準(zhǔn)和隱私上做出恰當(dāng)?shù)钠胶?，在提供精?zhǔn)金融服務(wù)的同時(shí)，讓用戶有足夠好的體驗(yàn)：你不知道我究竟是誰(shuí)，但是你能提供我需要的貼心金融服務(wù)。這是精準(zhǔn)金融的理想境界，也是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展方向。

互聯(lián)網(wǎng)金融的方向之四：安全金融

互聯(lián)網(wǎng)金融安全是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展必須面臨的基本問(wèn)題，雖然互聯(lián)網(wǎng)金融在年輕群體中受到了追捧，得到了快速發(fā)展，然而，中年以上的人群以及穩(wěn)健投資的人群，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融還是深有疑慮的。特別是2015年以來(lái)一些P2P平臺(tái)卷款消失或倒閉，以及一些不合格的借款人和眾籌項(xiàng)目，更是加深了一般民眾對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融安全的憂慮。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)，可以對(duì)用戶的資信狀況做到可記錄、可追溯、可驗(yàn)證，能夠卓有成效地幫助這些企業(yè)改善信息不對(duì)稱現(xiàn)象，進(jìn)而提升金融風(fēng)險(xiǎn)防范和控制能力。

好的監(jiān)管密切留意金融企業(yè)的穩(wěn)定性，保護(hù)金融用戶的利益，促進(jìn)整個(gè)金融體系的穩(wěn)定和健全（喬安妮·凱勒曼等，2016）。互聯(lián)網(wǎng)金融也需要得到有效的監(jiān)管。2016年8月26日，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會(huì)成立大會(huì)在北京召開(kāi)。會(huì)上首次對(duì)外介紹了由國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)急中心建設(shè)的國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)平臺(tái)的原型系統(tǒng)，該系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融總體情況的摸底、實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)預(yù)警企業(yè)異常和違規(guī)情況等功能。比如截至8月26日，該系統(tǒng)試運(yùn)行期間監(jiān)測(cè)到互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)8490家，互聯(lián)網(wǎng)金融活躍用戶6.18億戶；發(fā)現(xiàn)存在異常的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)3398家，預(yù)警118家高危網(wǎng)站；發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)站及APP（應(yīng)用）漏洞1877個(gè)，受到攻擊42.57萬(wàn)次（孫云龍等，2016）。

一般來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融的安全需要從技術(shù)和管理兩方面去解決，前者包括數(shù)據(jù)脫敏技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)控制模型乃至區(qū)塊鏈技術(shù)；后者包括法律法規(guī)的完善、個(gè)人征信系統(tǒng)建設(shè)、企業(yè)內(nèi)部制度建設(shè)、社會(huì)文化建設(shè)等多個(gè)方面。

從技術(shù)上講，數(shù)據(jù)脫敏技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)控制模型乃至區(qū)塊鏈技術(shù)都得到了廣泛的關(guān)注，也是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)需要積極研究、采納和接受的。數(shù)據(jù)脫敏技術(shù)是指對(duì)某些敏感信息通過(guò)脫敏規(guī)則進(jìn)行數(shù)據(jù)的變形或過(guò)濾，實(shí)現(xiàn)對(duì)敏感隱私數(shù)據(jù)的可靠保護(hù)，目的是不能定位到具體的用戶個(gè)體。對(duì)于一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融用戶，至少可以做幅度處理，比如描述為這是一個(gè)月收入8000～10000元、年齡在30～34歲、喜歡到近郊自駕游的北京男性公民。風(fēng)險(xiǎn)控制模型是指可以根據(jù)用戶可能有的不同數(shù)據(jù)類型，通過(guò)海量數(shù)據(jù)挖掘和分析技術(shù)來(lái)預(yù)測(cè)其風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)和信用價(jià)值，利用統(tǒng)計(jì)學(xué)、機(jī)器學(xué)習(xí)的方法，基于相應(yīng)的用戶評(píng)分模型和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型，為其計(jì)算信用和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分，并應(yīng)用到相應(yīng)的個(gè)性化互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)中。區(qū)塊鏈技術(shù)的基本思想是，通過(guò)建立一組互聯(lián)網(wǎng)上的公共賬本，由網(wǎng)絡(luò)中所有的用戶共同在賬本上記賬與核賬，來(lái)保證信息的真實(shí)性和不可篡改性，它具有去中心化、可擴(kuò)展、安全可靠等特點(diǎn)。由于區(qū)塊鏈中任意節(jié)點(diǎn)之間的活動(dòng)均受到全網(wǎng)的監(jiān)督，并且數(shù)據(jù)庫(kù)采用分布式存儲(chǔ)，安全性能大為提高。隨著計(jì)算能力的進(jìn)一步增強(qiáng)，以及區(qū)塊鏈商業(yè)模式的探索，相信區(qū)塊鏈技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)金融中會(huì)得到越來(lái)越多的應(yīng)用。除此之外，目前的量子計(jì)算已經(jīng)對(duì)密鑰分發(fā)技術(shù)做了有效的探索，未來(lái)也可以為互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的安全提供重要的保障。

從管理上講，普遍受關(guān)注的是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策和法律法規(guī)的出臺(tái)。在中國(guó)人民銀行等十部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（銀發(fā)〔2015〕221號(hào)）中明確指出，“要細(xì)化管理制度，為互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境”。2016年4月14日，國(guó)務(wù)院批復(fù)并印發(fā)與互聯(lián)網(wǎng)金融整治工作配套的相關(guān)文件，按照“誰(shuí)家孩子誰(shuí)抱走”的原則，提出了七個(gè)分項(xiàng)整治子方案，涉及網(wǎng)絡(luò)投資理財(cái)、互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，以及互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)廣告治理等相關(guān)業(yè)務(wù)。8月24日，銀監(jiān)會(huì)等四部委聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，這意味著受輿論廣泛關(guān)注的P2P網(wǎng)貸行業(yè)首部業(yè)務(wù)規(guī)范政策正式面世。相信隨著專項(xiàng)整治的進(jìn)行和上述暫行辦法的頒布，互聯(lián)網(wǎng)金融的大環(huán)境會(huì)得到凈化，互聯(lián)網(wǎng)金融的生態(tài)系統(tǒng)會(huì)更健康。除上述國(guó)家出臺(tái)相關(guān)政策和法規(guī)外，個(gè)人征信系統(tǒng)建設(shè)和企業(yè)內(nèi)部制度建設(shè)也相當(dāng)重要。應(yīng)該完善我國(guó)個(gè)人征信系統(tǒng)，積極建設(shè)社會(huì)信用體系（李真，2014）。對(duì)于資產(chǎn)端和資金端用戶的分析或項(xiàng)目的識(shí)別、用戶隱私保護(hù)、信息披露和信息安全、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)人員的管理等方面也都需要規(guī)范的管理制度才能確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品運(yùn)行過(guò)程中的安全。

除了主動(dòng)應(yīng)對(duì)安全問(wèn)題，面對(duì)用戶金融業(yè)務(wù)中的痛點(diǎn)問(wèn)題，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)可以嘗試開(kāi)發(fā)新的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。2016年8月19日，山東省臨沂市高考錄取新生徐玉玉被犯罪嫌疑人以發(fā)放助學(xué)金的名義，實(shí)施電信詐騙騙走9900元。案發(fā)后，徐玉玉與父親到公安機(jī)關(guān)報(bào)案，回家途中暈倒，出現(xiàn)心臟驟停，送醫(yī)院搶救無(wú)效死亡。這個(gè)案件引起社會(huì)輿論的廣泛關(guān)注，28日，案件告破，所有犯罪嫌疑人全部到案（鄭良，2016）。這個(gè)案件引發(fā)了學(xué)術(shù)界的很多討論，如涉及相關(guān)部門(mén)在其他大量類似案件中的不作為問(wèn)題等。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)是否可以從這個(gè)案例中發(fā)現(xiàn)金融安全創(chuàng)新的商機(jī)？比如，開(kāi)發(fā)一款只要證據(jù)確鑿就可以快速凍結(jié)騙子賬號(hào)的第三方支付產(chǎn)品，并通過(guò)大數(shù)據(jù)分析，快速給公安機(jī)關(guān)提供該騙子用戶的特征和行為畫(huà)像，從而有助于快速破案和金融交易安全。互聯(lián)網(wǎng)思維中一個(gè)很重要的思維就是痛點(diǎn)思維，用戶的痛點(diǎn)就是產(chǎn)品創(chuàng)新的方向。安全金融，是互聯(lián)網(wǎng)金融的重要方向之一，如果能夠針對(duì)用戶的安全痛點(diǎn)，開(kāi)發(fā)更多的互聯(lián)網(wǎng)金融安全產(chǎn)品，建立互聯(lián)網(wǎng)金融是安全的這樣一個(gè)全社會(huì)認(rèn)知，那么，互聯(lián)網(wǎng)金融的用戶規(guī)模、滲透率和交易金額都會(huì)有一個(gè)顯著的提升。

結(jié)語(yǔ)

由于P2P網(wǎng)絡(luò)貸款的野蠻生長(zhǎng)以及越來(lái)越多問(wèn)題平臺(tái)的出現(xiàn)，使得互聯(lián)網(wǎng)金融成為高顯示度的社會(huì)熱點(diǎn)話題。隨著2016年8月銀監(jiān)會(huì)等四部委聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，許多P2P平臺(tái)將要么轉(zhuǎn)型，要么合并或倒閉。即使合規(guī)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)也需要認(rèn)真思考，未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)金融究竟會(huì)如何發(fā)展？互聯(lián)網(wǎng)金融作為一路高歌的趕路者，需要抬頭看看天，明確前進(jìn)的方向。

參考文獻(xiàn)

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責(zé) 編∕樊保玲