雷建波　翟華云

摘要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，企業(yè)集團(tuán)越來(lái)越多，集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)也越來(lái)越被人們所提及。而集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)會(huì)對(duì)作為財(cái)務(wù)報(bào)表的主要使用者之一的投資者產(chǎn)生怎樣的影響？選取2012—2014年我國(guó)A股上市公司，根據(jù)企業(yè)的性質(zhì)，分別從國(guó)有企業(yè)集團(tuán)和非國(guó)有企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行了分析。研究發(fā)現(xiàn)：國(guó)有企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)會(huì)顯著增強(qiáng)投資者的信心，而非國(guó)有企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)對(duì)投資者的信心并沒有顯著的影響。

關(guān)鍵詞：企業(yè)性質(zhì)；集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)；投資者信心

中圖分類號(hào)：F23

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.17.056

1引言

審計(jì)，一般是指事務(wù)所對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表是否存在重大錯(cuò)報(bào)發(fā)表審計(jì)意見，其目的就是為了增強(qiáng)除管理層之外的預(yù)期使用者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的信賴和信心。而投資者是除管理層之外的預(yù)期使用者的重要組成部分之一，投資者是否會(huì)關(guān)注審計(jì)，以及審計(jì)會(huì)對(duì)投資者信心造成怎樣的影響？這是關(guān)于審計(jì)的目的能否實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵問(wèn)題。同時(shí)投資者信心是影響我國(guó)資本市場(chǎng)繁榮和發(fā)展的基礎(chǔ)，由于存在信息的不對(duì)稱，投資者相比于管理層對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，現(xiàn)金流量等信息處于明顯的弱勢(shì)，投資者主要根據(jù)管理層公開發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告信息來(lái)判斷對(duì)企業(yè)投資的成本、風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，因此注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)的質(zhì)量就對(duì)投資者的信心和決策存在著舉足輕重的影響，所以審計(jì)對(duì)投資者信心的影響也是關(guān)于我國(guó)資本市場(chǎng)能否良好發(fā)展的關(guān)鍵問(wèn)題。

而國(guó)有企業(yè)作為一種企業(yè)，一方面它具有一般企業(yè)盈利性的性質(zhì)，但同時(shí)另一方面，它還具有調(diào)節(jié)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的性質(zhì)，而為了加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)督管理，我國(guó)早在2004年就發(fā)布了《國(guó)資委統(tǒng)一委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作試行辦法》其中就規(guī)定：鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)選擇一家事務(wù)所進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)，并明確說(shuō)明總資產(chǎn)在100億以下的國(guó)有企業(yè)，應(yīng)該選擇一家事務(wù)所進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)；并支持總資產(chǎn)比較大的國(guó)有企業(yè)應(yīng)該選擇一家事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)。

企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的公司聘請(qǐng)統(tǒng)一會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)，特別是占企業(yè)集團(tuán)絕大多數(shù)的國(guó)有企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)，是會(huì)產(chǎn)生溢出效應(yīng)，從而增強(qiáng)事務(wù)所審計(jì)的效率效果，提高投資者的信心，還是投資者會(huì)懷疑企業(yè)集團(tuán)通過(guò)統(tǒng)一審計(jì)，來(lái)影響事務(wù)所的獨(dú)立性，從而對(duì)投資者的信心產(chǎn)生負(fù)面的影響。為了研究不同性質(zhì)的企業(yè)，投資者是否會(huì)對(duì)企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)產(chǎn)生不同的信心，投資者是會(huì)更愿意相信由政府控股的國(guó)有企業(yè)還是非政府企業(yè)。本文分別從國(guó)有企業(yè)集團(tuán)和非國(guó)有企業(yè)集團(tuán)選擇統(tǒng)一審計(jì)來(lái)研究對(duì)投資者的信心影響，對(duì)企業(yè)集團(tuán)以后審計(jì)的選擇具有重要意義。

2文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

2.1文獻(xiàn)回顧

對(duì)企業(yè)性質(zhì)的研究，蘇蕊芯、仲偉周（2011）研究發(fā)現(xiàn)，民營(yíng)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)相比，其履行社會(huì)責(zé)任更具隨意性，功利性和盲目性等特點(diǎn)，民營(yíng)企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任的認(rèn)知存在局限性。劉桂春、葉陳剛（2013）研究得出，審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)內(nèi)部控制的提高比非國(guó)有企業(yè)更加顯著。

對(duì)投資者信心的研究，國(guó)外研究可以追溯到凱恩斯時(shí)期，他提出，市場(chǎng)參與者基于對(duì)其他參與者的心里來(lái)做出自己的決策。Kim and Purnanandar（2010）研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資時(shí)，投資者對(duì)投資回報(bào)的信心受公司治理質(zhì)量的影響。國(guó)內(nèi)的研究，雷光勇等（2011）基于我國(guó)中小版上市公司，研究發(fā)現(xiàn)盈余質(zhì)量與投資者信心呈正相關(guān)關(guān)系。

對(duì)企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)的研究，王春飛等（2013）分別從政治關(guān)系、地域和事務(wù)所規(guī)模等方面研究了統(tǒng)一審計(jì)對(duì)企業(yè)資本成本的影響，并發(fā)現(xiàn)同一地域和小所進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)會(huì)增加企業(yè)的資本成本。李安蘭等（2014）對(duì)我國(guó)2003—2010年我國(guó)A股數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，表明，地域、制度的變化和代理問(wèn)題都會(huì)影響企業(yè)集團(tuán)是否選擇統(tǒng)一審計(jì)。

綜上所述，我們可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)性質(zhì)對(duì)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任有顯著的影響，投資者信心受公司治理質(zhì)量，盈余質(zhì)量等因素的影響，集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)會(huì)對(duì)企業(yè)資本成本、審計(jì)收費(fèi)等造成影響。而很少直接研究不同企業(yè)性質(zhì)的集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)對(duì)投資者信心的影響。

2.2研究假設(shè)

眾所周知，事務(wù)所和投資者與管理層存在著信息的不對(duì)稱，管理者比投資者和會(huì)計(jì)師事務(wù)所更加了解企業(yè)，擁有和掌握更多的信息，在資本市場(chǎng)上存在著天然的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但是，從企業(yè)集團(tuán)的角度來(lái)看，集團(tuán)內(nèi)的上市公司如果選擇一家會(huì)計(jì)師事務(wù)進(jìn)行審計(jì)，是否可以像人們想象的那樣使審計(jì)師更加深入的了解和接觸集團(tuán)內(nèi)各個(gè)子公司的經(jīng)營(yíng)狀況和管理運(yùn)作，從而可能由于“溢出”效應(yīng)，進(jìn)而提高審計(jì)效率和質(zhì)量，減少信息不對(duì)稱造成的影響，達(dá)到加強(qiáng)資產(chǎn)監(jiān)督管理，提高企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，最終提高投資者的信心。還是企業(yè)集團(tuán)也可能因?yàn)榻o事務(wù)所提供了更多的審計(jì)業(yè)務(wù)，增加事務(wù)所對(duì)企業(yè)集團(tuán)的依賴性，從而影響事務(wù)所的獨(dú)立性，進(jìn)而降低審計(jì)質(zhì)量，最終導(dǎo)致投資者失去信心。而不同的企業(yè)性質(zhì)是否會(huì)有不同的反映。因此，我們提出假設(shè)1：

H1：國(guó)有企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)可以增強(qiáng)投資者信心，而非國(guó)有企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)不能增強(qiáng)投資者信心。

3樣本選擇與研究設(shè)計(jì)

3.1樣本選擇

本文從國(guó)泰安選數(shù)據(jù)庫(kù)選取2012—2014年我國(guó)A股以同一實(shí)際控制人控制兩家及兩家以上的上市公司為初始樣本，按照實(shí)際控制人性質(zhì)的不同分為國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)，并且通過(guò)如下篩選得出：（1）提出金融類公司，ST公司。（2）剔除相關(guān)變量缺失的公司。最終得到467家樣本企業(yè)。

3.2變量定義與說(shuō)明

（1）集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)（saudit）。同一實(shí)際控制人控制的多家子公司中，選擇同一事務(wù)所對(duì)其所控制的子公司進(jìn)行審計(jì)達(dá)到2家及其以上，并取值為1，否則為0。

（2）投資者信心（IC）。顧名思義，就是指投資者對(duì)企業(yè)的態(tài)度，是投資者基于對(duì)企業(yè)現(xiàn)在盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、管理能力等來(lái)判斷企業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景。雷光勇等（2012）根據(jù)公司盈利能力等特征和市場(chǎng)因素，選取主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、市凈率和機(jī)構(gòu)投資者持股比例來(lái)衡量投資者信心。本文借鑒此指標(biāo)并通過(guò)組成分分析法來(lái)得出投資者信心指數(shù)。

3.3基本模型

本文通過(guò)模型1來(lái)檢驗(yàn)文中提出的假設(shè)：

ICij=b0+b1Saudit+b2Size+b3Lev+b4 Cash +b5Opinion +b6D_ratio+b7G_ratio+b8ROA+a（1）

模型（1）中，IC表示投資者信心，saudit表示集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)，Size、Lev、ROA、Cash為控制變量，分別表示為公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)收益率和現(xiàn)金持有率。具體定義詳見表1。

5穩(wěn)健性檢驗(yàn)

我們從以下兩個(gè)方面對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)：（1）選擇不同的控制變量進(jìn)行回歸，其回歸結(jié)果與之前基本一致。（2）選擇不同衡量投資者信心的指標(biāo)來(lái)計(jì)算投資者信心，再進(jìn)行回歸，其結(jié)論基本一致。

6結(jié)論

我國(guó)現(xiàn)階段正處于飛速發(fā)展時(shí)期，企業(yè)集團(tuán)普遍存在，并且隨著不斷發(fā)展其所占據(jù)的比例將會(huì)越來(lái)越大，而國(guó)有企業(yè)又是企業(yè)集團(tuán)的主要組成部分。同時(shí)國(guó)有企業(yè)集團(tuán)內(nèi)各個(gè)公司委托統(tǒng)一事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)越來(lái)越成為一種趨勢(shì)。那么，國(guó)有企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)會(huì)不會(huì)提高審計(jì)質(zhì)量，投資者對(duì)這種現(xiàn)象會(huì)有什么樣的反應(yīng)。

研究發(fā)現(xiàn)，從總體而言，集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)可以增強(qiáng)投資者的信心，說(shuō)明企業(yè)集團(tuán)通過(guò)統(tǒng)一審計(jì)產(chǎn)生了“溢出”效應(yīng)，可能是因?yàn)橥皇聞?wù)所通過(guò)審計(jì)同一集團(tuán)內(nèi)的各家子公司，加強(qiáng)了對(duì)企業(yè)集團(tuán)的了解，從而增強(qiáng)了審計(jì)的效率和質(zhì)量，最終提高了投資者的信心。

從不同的企業(yè)性質(zhì)，我們還發(fā)現(xiàn)，國(guó)有企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)可以顯著的提高投資者的信心。但是，非國(guó)有企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行統(tǒng)一審計(jì)對(duì)投資者的信心并沒有顯著的影響?？赡苁且?yàn)?，投資者出于對(duì)政府公信力的信賴和國(guó)有企業(yè)全面履行社會(huì)責(zé)的態(tài)度的認(rèn)可，從而更愿意相信由政府控制的國(guó)有企業(yè)進(jìn)行集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)。而非國(guó)有企業(yè)由于缺乏政府公信力的保證，對(duì)社會(huì)責(zé)任的履行不足，投資者對(duì)其進(jìn)行集團(tuán)統(tǒng)一審計(jì)持懷疑態(tài)度。

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