朱彩云

(溫州商學院，浙江 溫州 325035)

1 引言

“投資銀行業(yè)務與經營”是金融學專業(yè)的核心課程，主要為學生講授投資銀行的發(fā)展演變、主要業(yè)務及其運作過程。通過對本課程的學習，使學生理解投資銀行在經濟發(fā)展中的作用，熟悉投資銀行各項業(yè)務的基本流程和操作技能，領悟資本運作技巧，從而完善金融專業(yè)知識結構。隨著我國供給側結構性改革的推進，作為資本市場中直接融資的重要金融中介機構——投資銀行在經濟發(fā)展中的作用日益凸顯。例如，化解產能過剩，需要投資銀行配合完成企業(yè)的兼并重組；降低企業(yè)杠桿，需要投資銀行配合提高直接融資比例。

要繼續(xù)推進我國經濟的轉型發(fā)展，不僅需要資本市場制度的不斷完善，更需要一大批熟悉資本市場和投資銀行業(yè)務的專業(yè)人才，因此探討“投資銀行業(yè)務與經營”的教學改革，提高課程的教學效率，使學生掌握投資銀行的基本業(yè)務和運作技巧，具有一定的實踐能力和創(chuàng)新意識，不僅是課程自我完善的需要，更是金融專業(yè)人才培養(yǎng)的需要。

2 當前《投資銀行業(yè)務與經營》課程教學存在的問題

2.1 缺乏專業(yè)性、系統(tǒng)性的案例資料匯編

“投資銀行業(yè)務與經營”的教學離不開案例資料的演示與講解，業(yè)界案例不僅能調動學生的學習興趣，而且理論結合實踐的教學方式也有利于學生理解投資銀行的具體業(yè)務操作。但是，在實際教學中，缺乏從投行角度分析的專業(yè)、系統(tǒng)地案例資料匯編，只能搜索到一些新聞形式的投資銀行業(yè)務實踐，缺乏專業(yè)性和系統(tǒng)性。

2.2 現(xiàn)有教材難以滿足教學需要

目前國內“投資銀行業(yè)務與經營”教材和中國資本市場發(fā)展的實際聯(lián)系不夠緊密，而且各個知識點之間缺乏關聯(lián)：一些重要業(yè)務如首次公開發(fā)行股票，沒有對IPO流程的介紹，缺乏中國多層次資本市場的區(qū)別分析，新三板市場也沒有涉及到。而且投行的業(yè)務之間缺乏聯(lián)系，如資本運作中的特殊目的實體(SPV)在杠桿收購、項目融資以及資產證券化中都有涉及，但教材缺忽視了其在具體業(yè)務中關聯(lián)。

2.3 考試制度不夠完善

“投資銀行業(yè)務與經營”對實踐和創(chuàng)新能力要求較高，目前的考查方式主要以期末閉卷或上交期末論文，課程考核方式無法體現(xiàn)學生對投行業(yè)務的掌握情況，對無法充分調動學生的學習積極性，也無法充分體現(xiàn)學生的投行業(yè)務實踐能力。

2.4 教師實踐能力欠缺

教師缺乏投資銀行業(yè)務操作的實踐經驗，缺乏投行業(yè)務實踐技巧的掌握，在教學中很容易出現(xiàn)純理論講述，這不僅無法提升教學中實踐部分的深度，而且學生對這門課程的興趣也很難提升。

3 《投資銀行業(yè)務與經營》課程教學改革的探索

3.1 以投行業(yè)務為導向

每種業(yè)務均以學生熟知的企業(yè)導入，激發(fā)學生的學習興趣，如在反敵意收購策略的講解中，以大眾保時捷并購反并購案例作為切入點，讓學生理解投行在反并購中的具體策略操作，如帕克曼防御和尋求股東支持，以及保時捷運用期權收購大眾股份等。

3.2 多樣化的教學方法，提高學生學習自主性

純理論的課堂講授學生可能會覺得枯燥，可采用視頻輔助教學，如資本市場相關的紀錄片《華爾街》、《資本市場》等，這些紀錄片包含了理論和實際知識，以及資本市場和投資銀行的發(fā)展歷程，讓學生帶著問題觀看紀錄片，看完后從投行的角度思考討論，加深對投行理論知識的理解。

3.3 分組案例展示，提高學生參與性

采用案例展示學習法，讓學生在學期初自愿分組，按投行業(yè)務自選案例，每組展示完之后，其他小組就該組的案例進行討論：討論內容可以是小組成員的工作，也可以是案例中的相關內容。如在反收購策略中，針對“寶萬之爭”讓學生集思廣益，運用所學反收購策略知識，站在萬科的立場，為萬科設計反收購策略，分析每種反收購策略的優(yōu)缺點，并進行策略實施機制分析，增強學生知識的運用能力，也有利于學生接觸更多投行實務案例。

3.4 注重課程內容關聯(lián)性，實施一體化教學

如資本運作中：項目融資、資產證券化、杠桿收購中都涉及SPV(特殊目的實體)，可以將這些知識串聯(lián)起來，綜合講解SPV的設立及其作用。風險投資的退出方式選擇和多層次資本市場的聯(lián)系可以結合講解，IPO和企業(yè)并購相結合可以講解買殼上市在我國的特殊運作等，課程教學中應該注重投行各業(yè)務知識的關聯(lián)性，加深學生對資本市場和資本運作的整體理解。

3.5 將投行業(yè)務與學生自身需求相結合，提高學生學習的動力

投資銀行是溝通資本市場的資金需求者和資金供給者的紐帶。大學生畢業(yè)后既可能是作為資金供給者尋找投資機會，也可能在畢業(yè)后選擇創(chuàng)業(yè)從而成為資金需求者，創(chuàng)業(yè)初期的資金短缺問題涉及投行中的風險投資等融資業(yè)務；企業(yè)發(fā)展成長后可能面臨被大企業(yè)收購的風險，為了防止控制權旁落，在創(chuàng)業(yè)之初就應該從股權結構、董事會章程、毒丸計劃等預防性反收購策略方面牢牢握住企業(yè)的控制權。當學生意識到投行業(yè)務和自身利息息息相關時，就會自發(fā)地主動學習，這有利于提高學生學習投資銀行業(yè)務的動力。

綜上所述，傳統(tǒng)“投資銀行業(yè)務與經營”教學中的培養(yǎng)方式和當前經濟轉型發(fā)展對專業(yè)人才的實際需求存在很大偏差，并沒有發(fā)揮“投資銀行業(yè)務與經營”教學的作用。以提高學生參與性為導向，構建實踐能力培養(yǎng)的“投資銀行業(yè)務與經營”教學模式，不僅符合投資銀行課程的特點，也正好滿足應用型人才的培養(yǎng)目標。因此，現(xiàn)代“投資銀行業(yè)務與經營”教學中應堅持以提高學生參與性培養(yǎng)為教學導向，不斷優(yōu)化教學教材、教學內容、教學方法及教學過程，不斷提高學生的實踐能力，為供給側結構性改革培養(yǎng)出優(yōu)秀的應用型投行專業(yè)人才。

[1] 陳志英.“投資銀行理論與實務”課程教學改革的探索與實踐[J].金融教育研究，2014，(27).

[2] 楊衛(wèi)平.《投資銀行理論與實務》教學內容與方法的改革研究[J].課程教育研究，2012，(5).