申學舟

停牌兩個月后，華誼兄弟（300027）掀開了重大重組的面紗。11月24日，華誼兄弟發(fā)布公告稱擬以發(fā)行股份的方式購買新三板公司英雄互娛（430127）部分股份。

值得注意的是，由于此次華誼兄弟發(fā)布的是重大重組公告。業(yè)內(nèi)分析認為，在重組完成后，華誼兄弟或?qū)⒖毓捎⑿刍?。?jù)“娛樂資本論”計算，華誼兄弟若要完成對英雄互娛的控股，需要出讓不少于13%的股份，這也意味著英雄互娛管理層將成為華誼兄弟最重要的股東之一。

事實上，華誼兄弟進入互聯(lián)網(wǎng)游戲領域已有時日，此前就曾投資A股上市公司掌趣科技，意圖發(fā)力影游聯(lián)動，一度成為其第二大股東，持股高達22%。但近兩年華誼兄弟通過多次減持，將持股降低到當前的1.76%。而在2015年11月19日，華誼兄弟也曾向英雄互娛投資19億元，認購其股份總額的20%，成為其第二大股東。當時此舉即被認為是華誼兄弟打通移動游戲自研發(fā)運營到發(fā)行渠道，再到移動電競完整鏈條的關(guān)鍵一步。

對于此次收購，華誼方面回復稱，英雄互娛的諸多業(yè)務鏈條均可在華誼兄弟的“大娛樂生態(tài)圈”當中尋得更多合作可能。比如英雄互娛的游戲IP和華誼兄弟的影視IP之間的相互轉(zhuǎn)化或者營銷合作，或者前者的電競賽事線下落地也可以和華誼兄弟的實景娛樂項目、院線業(yè)務進行高效對接，實現(xiàn)資源共享和業(yè)務聯(lián)動。

業(yè)內(nèi)一直將移動電競看成一個具有千億市場規(guī)模潛力的領域。華誼兄弟在該領域的下注，正是要搶占移動電競這一藍海，為其“大娛樂生態(tài)布局”提供更多的可能性。

但一位行業(yè)分析師在接受采訪時也表示了他的擔憂：雖然國內(nèi)移動電競概念火熱，但真正做得好的公司屈指可數(shù)。英雄互娛之所以被市場看好是因為，相較而言，它既具備賽事平臺也有可以看得見的電競產(chǎn)品，而并非本身做得足夠好。此外，影游到底要如何聯(lián)動，也還有待探索。

不過，華誼兄弟對英雄互娛的首輪投資也已經(jīng)開始獲得回報。根據(jù)英雄互娛發(fā)布的財報，2016年英雄互娛對華誼兄弟的業(yè)績承諾為5億凈利潤，截至第三季度已經(jīng)完成逾70%