文/張紅明

談企業(yè)規(guī)模擴張對經(jīng)營性現(xiàn)金流的影響

文/張紅明

徐州工貿(mào)實業(yè)有限公司，總部坐落在素有“五省通衢”之稱的江蘇省徐州市境內(nèi)。公司注冊資金5000萬元，擁有員工3500多人，工程技術(shù)人員150余名，其中中高級職稱人員86人。公司集礦用產(chǎn)品、建筑材料、機電設(shè)備加工制造以及園林工程、服裝加工、印刷、商貿(mào)業(yè)務(wù)為一體，生產(chǎn)品種達(dá)60余種；公司實行分（子）公司、廠（車間）三級管理模式，資產(chǎn)優(yōu)良，業(yè)績卓著。

一、正確認(rèn)識實業(yè)公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?，F(xiàn)狀

實業(yè)公司生產(chǎn)的礦用產(chǎn)成品占年收入的80%以上，這些得益于徐州周邊礦區(qū)本著“扶持實業(yè)，壯大實業(yè)”的原則，其礦用產(chǎn)成品90%定單交由實業(yè)公司，比如井下所用軌枕、礦車、托輥等，取得一定的收益。但實業(yè)公司并沒有完全意識到這種成功其內(nèi)在的意義是什么，便以為在其他領(lǐng)域也可以依葫蘆畫瓢。特別是2013年以后，國內(nèi)煤炭市場持續(xù)低迷，因此公司走出礦區(qū)，積極開拓外部市場，生產(chǎn)適應(yīng)外部市場的產(chǎn)成品。但公司更多思考的是“什么產(chǎn)業(yè)能賺錢”，而不是我“能賺到什么行業(yè)的錢”和“應(yīng)該賺什么行業(yè)的錢”。離自己熟悉的業(yè)務(wù)越遠(yuǎn)，任何所謂的“理性”，越可能成為公司的一廂情愿，造成公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模加速擴張。

二、規(guī)模擴張下的經(jīng)營性現(xiàn)金流主要問題

實業(yè)公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張，資本大量投資于低效領(lǐng)域，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流狀況持續(xù)惡化，經(jīng)營性現(xiàn)金流問題異常突出。主要表現(xiàn)在以下幾方面。

1.經(jīng)營性現(xiàn)金流普遍“吃緊”

實業(yè)公司規(guī)模擴張過快，超過其資金能力所允許的范圍，據(jù)統(tǒng)計，2010年至2013上半年，公司在生產(chǎn)項目上共投入資金2千多萬元，這包括對老廠區(qū)的修整、擴建，新購設(shè)備，新上馬一批生產(chǎn)項目。這些項目投產(chǎn)后，又無法形成旺銷局面，只能靠礦區(qū)內(nèi)部消化，如今一塊粉煤灰磚的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其售價。如此惡性循環(huán)，過度經(jīng)營，必然形成經(jīng)營性現(xiàn)金流不足。為了降低單位成本，必須要加大生產(chǎn)力度，這些直接導(dǎo)致存貨增加、收款延遲、付款提前等諸多原因相繼發(fā)生，造成現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度減緩。公司又沒有足夠的現(xiàn)金儲備和短期的借貸，缺乏相應(yīng)的資金補充，而原有的經(jīng)營性現(xiàn)金卻因周轉(zhuǎn)緩慢無法滿足公司日常生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要，經(jīng)營性現(xiàn)金被長期占用。這些導(dǎo)致2013年公司普遍面臨經(jīng)營性現(xiàn)金流“吃緊”的困境。據(jù)統(tǒng)計，2013年上半年約有半數(shù)的分（子）公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比下降，近兩三成分（子）公司經(jīng)營性現(xiàn)金流為負(fù)值，這表明經(jīng)營性現(xiàn)金流拮據(jù)的情況顯著存在。

2.經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比大幅下降

據(jù)統(tǒng)計，2013年上半年，實業(yè)公司所屬18家分（子）公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額合計0.2億元，與2008年同期深度下滑83.73%。這也能說明公司經(jīng)營性現(xiàn)金流出現(xiàn)了較大的問題。

3.經(jīng)營性現(xiàn)金流趨勢與企業(yè)凈利潤增長背離

2013年上半年，實業(yè)公司所屬18家分（子）公司實現(xiàn)凈利潤總額同比增長了15.25%，然而這些分（子）公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額卻未能實現(xiàn)同步增長，同比下滑45.63%。也就是說，2013年上半年公司在取得經(jīng)營利潤增長的同時卻出現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額大幅下滑，利潤增長與經(jīng)營性現(xiàn)金流趨勢出現(xiàn)明顯背離。這種背離暴露了公司在取得利潤增長的同時，資金面卻存在較大的隱憂。

三、運用財務(wù)制度和管理手段預(yù)防和應(yīng)對經(jīng)營性現(xiàn)金流問題

1.實施穩(wěn)健的財務(wù)策略

一是控制生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，避免過度擴張。當(dāng)經(jīng)營環(huán)境惡化或者行業(yè)景氣度持續(xù)低迷，實業(yè)公司應(yīng)貫徹“穩(wěn)字當(dāng)頭”策略，本著先做強再做大的宗旨，適度控制生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，精煉主業(yè)。據(jù)實業(yè)公司最近兩年的現(xiàn)金流量表統(tǒng)計，2008年上半年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額合計為1.23億，經(jīng)過2009～2012年的生產(chǎn)規(guī)模擴張，2013年上半年現(xiàn)金流下滑到0.2億元，深度下滑83.73%。實業(yè)公司首先要認(rèn)清形勢，做市場調(diào)研工作，做到“人無我有，人有我新”，盡量回避高風(fēng)險領(lǐng)域，把主業(yè)做強做大，這是根本所在。比如做好礦區(qū)的礦用產(chǎn)成品生意，深挖礦區(qū)用品的潛力，積極與礦區(qū)協(xié)作單位合作，看他們需要什么樣的產(chǎn)成品，就生產(chǎn)什么樣的產(chǎn)成品，在經(jīng)濟形勢不好的情況下盡量避免過度擴張，以確保公司財務(wù)和經(jīng)營性現(xiàn)金流健康穩(wěn)定。

二是堅持“量入為出”的財務(wù)原則，促進(jìn)經(jīng)營性現(xiàn)金流良性循環(huán)。實業(yè)公司前身由礦區(qū)多種經(jīng)營合并組成，以前依附礦區(qū)主業(yè)，用錢大手大腳，上一個新項目，審批通過就可以實施，在實際操作上不管收益何時實現(xiàn)，可以說沒什么成本概念，更談不上“量入為出”了。在當(dāng)前形勢下，實業(yè)公司必須拋棄以往舊的思維模式，特別是公司的管理者和決策者，更要樹立“量入為出”概念，有多少錢就辦多少事。

三是適度持有現(xiàn)金余額，增強財務(wù)彈性。自從實業(yè)公司脫離主業(yè)獨立核算以來，各分（子）公司由于要上新項目，投資過大，動輒好幾百萬元，造成公司經(jīng)營性現(xiàn)金流吃緊，最困難時現(xiàn)金流凈額只有幾十萬元，沒有足夠現(xiàn)金發(fā)放工資，給公司造成不良影響。歸根到底是以往的經(jīng)營習(xí)慣所造成的，吃了上頓不管下頓，對此適度持有現(xiàn)金余額十分重要。

2.建立經(jīng)營性現(xiàn)金流財務(wù)預(yù)算制度

做任何事得要有計劃、有預(yù)算，嚴(yán)格按計劃辦事。實業(yè)公司應(yīng)加強所有分（子）公司、各職能部門、科室預(yù)算編制能力，通過編制預(yù)算讓決策者更好掌控全局，做到心中有數(shù)，合理安排明年的生產(chǎn)經(jīng)營活動。因此，完善經(jīng)營性現(xiàn)金流的預(yù)算編制，做到真實、完整、準(zhǔn)確，是實業(yè)公司今后能否發(fā)展壯大的前提條件。

3.建立經(jīng)營性現(xiàn)金流預(yù)警及控制制度

對實業(yè)公司來說，應(yīng)事先設(shè)定現(xiàn)金流偏差預(yù)警界限，在執(zhí)行現(xiàn)金流預(yù)算過程中時常關(guān)注各項預(yù)算指標(biāo)的實際執(zhí)行情況，一旦現(xiàn)金流數(shù)據(jù)越過預(yù)警界限，應(yīng)及時采取有效措施調(diào)節(jié)現(xiàn)金的流入與流出，使其趨于平衡。公司要做到這點，就必須要求各相關(guān)部門協(xié)調(diào)一致，通力合作。各分（子）公司負(fù)責(zé)預(yù)算指標(biāo)數(shù)據(jù)的上報工作；經(jīng)營管理部負(fù)責(zé)預(yù)算指標(biāo)的制定；財務(wù)部門負(fù)責(zé)預(yù)算的審核，嚴(yán)格按預(yù)算指標(biāo)發(fā)放資金。如果財務(wù)部門預(yù)計現(xiàn)金流將要越過預(yù)警界限而造成現(xiàn)金缺口，則應(yīng)采取相關(guān)措施調(diào)節(jié)現(xiàn)金流并及時尋找彌補缺口的現(xiàn)金來源。

4.控制應(yīng)收賬款規(guī)模和存貨水平

因?qū)崢I(yè)公司80%產(chǎn)成品銷售面向徐州周邊各礦區(qū)，為了能夠完全占據(jù)礦區(qū)這個大市場，實業(yè)公司近兩年擴大生產(chǎn)規(guī)模，加大生產(chǎn)力度，為了銷售，回款速度不快，形成應(yīng)收賬款較多，甚至有的應(yīng)收款已超過三年。據(jù)財務(wù)部門的最新統(tǒng)計，2013年上半年實業(yè)公司應(yīng)收賬款達(dá)到2015萬元（其中超過兩年及以上的應(yīng)收款達(dá)31.5%），與同時期2008年相比增加了42.6%。這也是最近公司經(jīng)營性現(xiàn)金流一直比較吃緊的原因。因此必須控制賒銷，適度使用應(yīng)收賬款規(guī)模，也就是將應(yīng)收賬款額度和經(jīng)營性現(xiàn)金流預(yù)算結(jié)合起來，將應(yīng)收賬款額度和使用應(yīng)收賬款的時點納入預(yù)算體系，在維持經(jīng)營性現(xiàn)金的流入與流出平衡之間確定應(yīng)收賬款使用額度和使用時點。這樣一來，實業(yè)公司的應(yīng)收賬款全年額度與現(xiàn)金流預(yù)算相結(jié)合，財務(wù)部門就能更好地掌握應(yīng)收賬款規(guī)模大小，加大催款力度，保持應(yīng)收賬款額度，防止現(xiàn)金流出現(xiàn)問題。

就實業(yè)公司目前的存貨管理現(xiàn)狀來看，18家分（子）公司庫存商品合計3.28億元，剔除下半年可能實現(xiàn)的銷售，預(yù)計全年庫存商品較2008年底增加40%左右。有些分公司的產(chǎn)成品存貨年限達(dá)到三年以上，大量資金被套在這上面。為了生產(chǎn)，大量采購原材料，有些材料存在年限的限制，一過期就無法使用，造成相當(dāng)大的損失。因此實業(yè)公司應(yīng)在供、產(chǎn)、銷環(huán)節(jié)上有計劃銜接，首先確定“以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)定供，控制公司存貨水平”這一原則；然后積極開拓外部市場，有效平抑過多的存貨，減少公司經(jīng)營性資金的積壓，以利于經(jīng)營性現(xiàn)金流的良性循環(huán)。

5.運用延期支付、開源節(jié)流手段調(diào)節(jié)經(jīng)營性現(xiàn)金流

一方面，實業(yè)公司因為規(guī)模生產(chǎn)，采購了大量的原材料，在合同期內(nèi)面臨相當(dāng)大的付款壓力；也因為大規(guī)模生產(chǎn)，又加重了生產(chǎn)一線承攬工的工資負(fù)擔(dān)。據(jù)統(tǒng)計，公司2013年上半年應(yīng)付材料款1.35億，與同期2008年相比增加30%左右，付款壓力進(jìn)一步加大。對外對內(nèi)，付款壓力隨時出現(xiàn)，所以若采用延期支付可有效緩解公司現(xiàn)金流出的問題，調(diào)節(jié)和彌補現(xiàn)金缺口。

另一方面，采用開源節(jié)流，降低公司經(jīng)營成本手段來調(diào)節(jié)。事實證明，近兩年實業(yè)公司的經(jīng)營成本確實受到儲多因素的影響：人工成本、原材料價格上漲、銷售費用的增加。相對應(yīng)的產(chǎn)品售價的上調(diào)又造成銷售量減少，經(jīng)營性現(xiàn)金流入量隨之減少。因此公司各生產(chǎn)廠點、車間要從實際出發(fā)，減少材料、配件的損耗量，開源節(jié)流。改良工藝水平，降低原材料的使用量，利用廢舊物資，降低生產(chǎn)經(jīng)營成本。以上這些可以有效減少經(jīng)營性現(xiàn)金的流出量，對維護經(jīng)營性現(xiàn)金流的良性循環(huán)具有重要意義。

綜上所述，在危機面前，實業(yè)公司務(wù)必立足長遠(yuǎn)，將平穩(wěn)發(fā)展作為第一要務(wù)。公司要從自身經(jīng)營現(xiàn)狀出發(fā)，積極開展穩(wěn)健經(jīng)營，只有走現(xiàn)代企業(yè)制度這條路，用科學(xué)的眼光審時度勢，在資金運用上堅持量入為出、精打細(xì)算，才能實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流良性循環(huán)。

（上海大屯能源股份有限公司江蘇分公司）

（責(zé)任編輯：劉宏偉）