摘 要：要想科學(xué)合理的評(píng)估一項(xiàng)技術(shù)資產(chǎn)，不管是可操作性還是理論層級(jí)，成本法與技術(shù)資產(chǎn)評(píng)估不相適應(yīng)，市場法從理論層級(jí)上雖然可行，但具有較低的可操作性。至此，本文結(jié)合技術(shù)資產(chǎn)所存有的基本特點(diǎn)，對(duì)傳統(tǒng)方法在技術(shù)資產(chǎn)評(píng)估中應(yīng)用所存缺陷展開分析，基于此，提出更加切合實(shí)際應(yīng)用需要的技術(shù)資產(chǎn)評(píng)估期權(quán)定價(jià)模型。

關(guān)鍵詞：技術(shù)資產(chǎn)；評(píng)估；方法

當(dāng)前，國內(nèi)針對(duì)技術(shù)資產(chǎn)所開展的評(píng)估工作，較大部分依然運(yùn)用的事傳統(tǒng)形式的有形資產(chǎn)評(píng)估方法。本文結(jié)合技術(shù)資產(chǎn)自身所持有的突出特點(diǎn)，對(duì)傳統(tǒng)的評(píng)估方法進(jìn)行總結(jié)與分析，找出各方法在評(píng)估技術(shù)資產(chǎn)所存利弊，這對(duì)于技術(shù)資產(chǎn)評(píng)估方法科學(xué)、合理選擇具有重要促進(jìn)作用，可提升評(píng)估的置信度。

一、傳統(tǒng)評(píng)估方法及所存缺陷分析

1.成本法

所謂成本法，實(shí)際上就是基于現(xiàn)時(shí)條件下，以評(píng)估資產(chǎn)為對(duì)象，結(jié)算其重置成本，然后從中分別將經(jīng)濟(jì)性貶值幾功能性貶值扣除，另外，還將實(shí)體性貶值也從中相應(yīng)扣減，最終獲取被評(píng)估資產(chǎn)對(duì)象所具有的實(shí)際內(nèi)在價(jià)值。但通過深入分析可知，不管是從技術(shù)資產(chǎn)的可操作性上，還是從價(jià)值原理上，針對(duì)技術(shù)資產(chǎn)的評(píng)估均與成本法不相適應(yīng)，究其原因：

（1）技術(shù)資產(chǎn)價(jià)值與成本間所存在的弱對(duì)應(yīng)性。對(duì)于技術(shù)資產(chǎn)而言，其在創(chuàng)建過程中，需經(jīng)歷許多階段與過程，如基礎(chǔ)與應(yīng)用研究及工藝生產(chǎn)開發(fā)等，并且所取得的成果，具有十分突出的關(guān)聯(lián)性、隨機(jī)性與偶然性。有些技術(shù)資產(chǎn)，在剛開始的研究開發(fā)階段，便需耗費(fèi)諸多資源，如財(cái)、物、人，需要花費(fèi)或投入極高的成本，但當(dāng)高投入所換取的技術(shù)實(shí)施之后，難以獲取較大利潤，或根本上便難以獲取相應(yīng)使用價(jià)值；反之，一些技術(shù)研究開發(fā)，在研究之處投入了比較小的成本，但當(dāng)投入使用之后，取得了豐厚的收益回報(bào)。比如在開發(fā)計(jì)算機(jī)軟件時(shí)，通常所消耗的僅有打印紙、人工工資等，針對(duì)這些低值易耗品而言，他們均具有較低的成本，但針對(duì)一個(gè)良好的MIS系統(tǒng)，能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來超預(yù)期的豐厚效益。依據(jù)技術(shù)資產(chǎn)價(jià)值準(zhǔn)則及各項(xiàng)原理可知，技術(shù)資產(chǎn)所具有的價(jià)值屬性，在一定程度上，取決于其能夠?yàn)橄嚓P(guān)使用者帶來怎樣的經(jīng)濟(jì)效益或者說帶來多少收益。（2）技術(shù)成本計(jì)量不健全。資金成本作為一種物質(zhì)或者說是有形資本，對(duì)此核定較為簡單，但這畢竟是技術(shù)資產(chǎn)成本當(dāng)中的次要部分，其成本投入多為資產(chǎn)、技術(shù)投入。依據(jù)我國當(dāng)前廣泛運(yùn)用的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，在申請(qǐng)自創(chuàng)技術(shù)資產(chǎn)過程中，只有以相關(guān)操作程序?yàn)橹?，并在產(chǎn)權(quán)證書獲得之后，才能依據(jù)相應(yīng)申請(qǐng)過程所需支出的具體費(fèi)用，在無形資產(chǎn)當(dāng)中予以列入。至此，針對(duì)自創(chuàng)技術(shù)資產(chǎn)賬面價(jià)值而言，其中不僅包括有開發(fā)完成后的專利申請(qǐng)費(fèi)，而且還有注冊登記費(fèi)；而在技術(shù)開發(fā)過程當(dāng)中，諸如材料耗費(fèi)、智力成本及人工成本等，均沒有被包含或者說劃歸至此技術(shù)整體性的資產(chǎn)價(jià)值范疇當(dāng)中。所以，此種計(jì)量方法在實(shí)際應(yīng)用當(dāng)中存有不足支出。

2.市場法

在市場法實(shí)際應(yīng)用時(shí)，首要前提便是，被評(píng)估資產(chǎn)在外部環(huán)境上，需具有一個(gè)完善、健全而又相對(duì)充滿活躍性的市場環(huán)境，另外，在此市場當(dāng)中，還需能夠找出相似于評(píng)估資產(chǎn)，并且超過三個(gè)的資產(chǎn)，進(jìn)而依據(jù)已經(jīng)完成成交的資產(chǎn)所存有的價(jià)格，對(duì)被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)格予以確定。基于理論層級(jí)而言，只有找出能夠進(jìn)行對(duì)比的對(duì)象且彼此間所存差異，針對(duì)已經(jīng)存在的差異因素，對(duì)其進(jìn)行有效調(diào)整，便可從中獲取準(zhǔn)確的評(píng)估結(jié)果。但從現(xiàn)實(shí)應(yīng)用實(shí)況來分析，針對(duì)技術(shù)資產(chǎn)選用市場法，其科學(xué)性與可操作性需深入考究與評(píng)估。

（1）較差的技術(shù)資產(chǎn)可比性。技術(shù)資產(chǎn)并不是傳統(tǒng)單純性的商品，不能大量生產(chǎn)，其能夠進(jìn)行一次性生產(chǎn)。因此，無論何種技術(shù)，均具有其獨(dú)特性，并且基本上難以重復(fù)。即便市場環(huán)境比較活躍，但在市場中，要想從中找出相似于被評(píng)估技術(shù)的相應(yīng)已成交技術(shù)，還是十分困難的，特別是從中找出與之相似切超過三個(gè)的案例，顯得更為苦難。此外，對(duì)于技術(shù)資產(chǎn)而言，其并不包含有平均必要性勞動(dòng)量，其存在個(gè)別的切以直接形式展現(xiàn)的勞動(dòng)量。針對(duì)技術(shù)資產(chǎn)的開發(fā)，較多表現(xiàn)在活動(dòng)當(dāng)中，其在相關(guān)智力勞動(dòng)方面所存有的實(shí)際消耗，具有十分鮮明而又突出的個(gè)性特征，由于開發(fā)人員的不同，以及在開發(fā)環(huán)境及開發(fā)時(shí)間方面所存在的差異性，這些都會(huì)造成技術(shù)資產(chǎn)出現(xiàn)比較大的差別。所以，通常情況下，很難找出在環(huán)境、規(guī)模及技術(shù)方面，能夠相似于行業(yè)的可比性技術(shù)資產(chǎn)。因此，技術(shù)資產(chǎn)在橫向可比性方面，則較為缺乏。（2）采用市場法對(duì)技術(shù)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，在可操作性上較低。在市場當(dāng)中，針對(duì)已經(jīng)成交的案例，其通常均較為復(fù)雜，其中所存有的一些突出因素，往往較難判斷，比如某項(xiàng)技術(shù)，因買方對(duì)于此技術(shù)的現(xiàn)今發(fā)展情況并不熟知，對(duì)其未來發(fā)展趨勢也不甚了解，因此，其與那些比較落后的技術(shù)相比，通常需要付出更高價(jià)格才能獲取，而對(duì)于賣方，由于起對(duì)市場需求方面缺乏深入評(píng)估，或者存在急于出手狀況，均會(huì)出現(xiàn)公允價(jià)值狀況。另外，因購買者具有不同的人員素質(zhì)及經(jīng)營思路，針對(duì)各種技術(shù)，其愿意為之付出的代價(jià)，也會(huì)存在某種程度上的差異，這便導(dǎo)致成交價(jià)格存有差別。

3.收益法

所謂收益法，實(shí)際上就是以被評(píng)估資產(chǎn)為基本對(duì)象，為日后資產(chǎn)使用者在成本基礎(chǔ)上所能夠增加的具體性收益，當(dāng)運(yùn)用適宜折現(xiàn)率，完成收益折現(xiàn)之后，通過累加，便可從中獲取評(píng)估基準(zhǔn)日的所具有的現(xiàn)值。但針對(duì)技術(shù)資產(chǎn)來講，因技術(shù)壽命帶有隨機(jī)性、風(fēng)險(xiǎn)高且經(jīng)營歷史缺乏，利用收益法具有較大的評(píng)估難度。

（1）預(yù)期市場收益額缺乏。對(duì)于收益額的大小而言，在一定程度上，能夠?qū)夹g(shù)資產(chǎn)所持有的獲利能力進(jìn)行準(zhǔn)確而又全面的反映。而針對(duì)預(yù)測收益額來考量，通常情況下，則需要通過對(duì)歷史各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，通過對(duì)類似功效的技術(shù)資產(chǎn)所存有的收益狀況進(jìn)行觀察，或者是將收益變化函數(shù)求出，從而來獲取。技術(shù)資產(chǎn)較多為新技術(shù)、新科技，并且諸多還處于未投入實(shí)際生產(chǎn)或者即將投入生產(chǎn)的準(zhǔn)備性資產(chǎn)，而在盈利歷史數(shù)據(jù)方面，其顯得格外缺乏。針對(duì)技術(shù)資產(chǎn)而言，如若將其當(dāng)作一種具有特殊性的資產(chǎn)，就其所占有份額、市場策略、價(jià)格、成本及競爭情況進(jìn)行系統(tǒng)化了解，從中抽選出一個(gè)可用于各項(xiàng)對(duì)比的產(chǎn)品，然后以間接性預(yù)測方式，分析其收益情況，至此，完全依據(jù)“預(yù)期”，來確定其具體的收益額，這樣除了具有比較大的難度之外，所得到的結(jié)果也會(huì)存有不全面、不準(zhǔn)確狀況。（2）折現(xiàn)率確定難度大?；诶碚搶蛹?jí)而言，折現(xiàn)率包含有通貨膨脹率、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率及無風(fēng)險(xiǎn)利率。針對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)利率而言，通常情況下，其可選用國庫劵安全利率，或者選擇銀行貸款利率，作為收益折現(xiàn)率，而針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率而言，則需要依據(jù)技術(shù)資產(chǎn)，分析其宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，另外對(duì)其投資條件及功能等，實(shí)施準(zhǔn)確、詳細(xì)測算，但此些因素具有屬定性，因此，如何將其量化，乃是一個(gè)較為棘手的難題。

二、技術(shù)資產(chǎn)評(píng)估的期權(quán)定價(jià)模型

人們對(duì)于技術(shù)資產(chǎn)過度重視，實(shí)際上，就是對(duì)其今后所能夠發(fā)揮出的現(xiàn)金流量現(xiàn)值的重視。但因技術(shù)壽命存有隨機(jī)性，技術(shù)資產(chǎn)存在有別于其它投資的高風(fēng)險(xiǎn)性，因此，在一定程度上，技術(shù)資產(chǎn)可能在實(shí)際當(dāng)中可能會(huì)獲取相應(yīng)現(xiàn)金流，但還可能失敗。由此可知，通過選用期權(quán)定價(jià)模型，針對(duì)技術(shù)資產(chǎn)擁有權(quán)，將其作為買方期權(quán)，然后將產(chǎn)品當(dāng)做整個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)形式，而針對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)所產(chǎn)生現(xiàn)時(shí)價(jià)值，基于本質(zhì)層級(jí)而言，其就相當(dāng)于此產(chǎn)品的預(yù)期現(xiàn)金流所具有的實(shí)際現(xiàn)值。期權(quán)定價(jià)模型：

三、實(shí)例應(yīng)用

由此可知，在技術(shù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估當(dāng)中，可廣泛運(yùn)用期權(quán)定價(jià)模型，尤其是采用傳統(tǒng)評(píng)估方法，難以達(dá)到實(shí)際效用時(shí)，更為適用。

四、結(jié)語

總而言之，資產(chǎn)技術(shù)評(píng)估傳統(tǒng)評(píng)估方法主要有三種，即市場法、成本法及收益法。針對(duì)這三種方法的實(shí)際應(yīng)用，要深入挖掘分析其利弊，找出原因所在，基于此，有針對(duì)性的提出針對(duì)技術(shù)資產(chǎn)評(píng)估的期權(quán)定價(jià)模型，提升技術(shù)資產(chǎn)評(píng)估效用。

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作者簡介：李偉琪（1997.02- ），女，漢族，籍貫：山東省海陽市，作者單位：遼寧對(duì)外經(jīng)貿(mào)學(xué)院，本科學(xué)生