童第軼

美國大選之后，市場開啟了一波向上的行情，并一舉突破3200點的整數(shù)關口。近期特朗普的一言一行始終牽動著投資者的心弦，而拋開情緒面的波動，其政治主張或許才是我們真正需要去思考的地方。

從政壇白丁到異軍突起，特朗普之所以能成為本屆美國大選中的最大黑馬，不僅在于他擅長自我營銷，更在于他觸摸到了美國民眾憤怒的心弦。奧巴馬執(zhí)政8年，美國國會政治爭斗屢成僵局，政治極化現(xiàn)象日益加劇，選民們對體制內(nèi)政治家的厭惡、對國會政治僵局的失望、對恐怖主義、經(jīng)濟衰退、工作流失的憂慮，這些都成就了特朗普。

特朗普也不負所望，獲勝后立即公布了其“使美國再度強大起來”的主要政策綱領，內(nèi)容主要包括“讓美國更安全（國防和國家安全政策、移民和修筑長城計劃、以及能源獨立）”，“讓美國人重新回到就業(yè)崗位（稅收改革、法制改革、貿(mào)易改革、教育政策、運輸和基礎設施計劃、以及金融服務改革）”和“打造更加親民的政府（醫(yī)療改革、退伍軍人管理改革、以及保護美國人民的憲法權利）”這三大方面。

在這其中，可以明顯看到特朗普和奧巴馬在政治主張方面的不同。奧巴馬時期，主張擴大美國在全球的影響力，并把野心深入到了亞洲，但美國國內(nèi)的增長卻十分緩慢。特朗普則主張弱化全球化步伐，把重心拉回美國國內(nèi)，通過更積極的財政政策和大量的基建投資來重新提振美國的經(jīng)濟和就業(yè)。

對于投資者而言，有兩方面的機會是值得我們格外去思考的。首先是特朗普的基建投資計劃，未來幾年，美國將斥資5500億美元用于投資交通基建，此外特朗普還承諾，將通過1400億美元的抵稅來推動私營部門出資1萬億美元用于基建。如此大規(guī)模的基建投資勢必會對全球其他區(qū)域產(chǎn)生影響和示范效應，加之中國本身也有穩(wěn)增長需求，大基建、重工等重資產(chǎn)藍籌股有望直接受益。

自從2008年之后，全球增長與物價整體持續(xù)低迷，投資者對此逐漸形成共識，與經(jīng)濟關聯(lián)度較高的建材、有色等周期性板塊估值持續(xù)下行，與經(jīng)濟關聯(lián)度較低的食品、醫(yī)藥等防御性板塊估值卻一直維持較高位置，今年上半年更是經(jīng)歷了一波大幅上漲行情。美國積極的財政政策和大規(guī)模的基建投資計劃將對這一共識發(fā)起強烈的沖擊，全球增長與物價低迷的趨勢有望出現(xiàn)向上的拐點，這從近期債券收益率重新走高中可一窺端倪。大的投資機會往往來自于共識有偏差的領域，未來一旦這一共識真的出現(xiàn)改變，對應的資產(chǎn)價格必將出現(xiàn)強烈的反應，估值處于歷史底部、又剛剛經(jīng)歷過去庫存化的建材、有色等周期板塊值得重點關注。

美國大選已經(jīng)落幕，但其深遠影響才剛剛開始，未來究竟如何，我們拭目以待！