宋然

[提要] 面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化，我國(guó)企業(yè)正經(jīng)歷著一個(gè)巨大的發(fā)展和變革。企業(yè)遵循著其生命周期發(fā)展，而企業(yè)的每個(gè)生命周期所處的市場(chǎng)環(huán)境都是千變?nèi)f化的，這就要求企業(yè)合理配置戰(zhàn)略財(cái)務(wù)資源，科學(xué)制定與靈活選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，使用一些財(cái)務(wù)管理思維方式，使企業(yè)能夠獲得更高的利潤(rùn)和效益。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)；生命周期；合理配置；戰(zhàn)略

本文系安徽三聯(lián)學(xué)院校級(jí)質(zhì)量工程項(xiàng)目：“財(cái)務(wù)管理特色專業(yè)”（項(xiàng)目編號(hào)：12zlgc024）階段性成果

中圖分類號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2016年11月1日

當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)全球化迅猛發(fā)展，我國(guó)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)環(huán)境也產(chǎn)生了非常巨大的變化。在這個(gè)階段內(nèi)，財(cái)務(wù)管理的理論與方法不斷改進(jìn)，有了一個(gè)非常大的進(jìn)步，成果令人驚嘆。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和現(xiàn)代企業(yè)制度的逐步建立與完善過程中，企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境發(fā)生著巨大變化，國(guó)內(nèi)的大部分企業(yè)都非常注重企業(yè)未來的發(fā)展以及自身的經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略，并且極其重視企業(yè)的一個(gè)制勝關(guān)鍵，即戰(zhàn)略管理。然而，一些企業(yè)在制定其發(fā)展戰(zhàn)略的同時(shí)，雖然也會(huì)去分析企業(yè)目前所處的行業(yè)性質(zhì)，但大多數(shù)企業(yè)往往做不到全面分析，只是片面地注重產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)特性的分析，而對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)的生命周期卻很少關(guān)注。本文就針對(duì)這一問題，把企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和其生命周期規(guī)律相結(jié)合，對(duì)于一個(gè)企業(yè)在不同的生命周期內(nèi)如何選擇實(shí)施合適的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行探討，這對(duì)于企業(yè)來說具有非常重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

企業(yè)有著相當(dāng)于生物體的生命周期。企業(yè)的生命周期是企業(yè)發(fā)展與成長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)軌跡，包括發(fā)展、成長(zhǎng)、成熟、衰退幾個(gè)階段。從古至今，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)于企業(yè)生命周期的劃分都有著不同的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展受到很多因素的影響，是復(fù)雜而又多變的。為了更好地對(duì)企業(yè)不同階段應(yīng)該選擇的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行分析，進(jìn)而得出結(jié)論，我們按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，把企業(yè)生命周期分成四個(gè)階段，分別是：初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期以及衰退期。企業(yè)在他們不同階段表現(xiàn)出來的生命特征和一些差異，不僅決定它們?cè)诟髯陨芷谥械拿\(yùn)，而且還決定了企業(yè)在其發(fā)展過程中怎樣去選擇與之相適應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

企業(yè)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是為了謀求長(zhǎng)線發(fā)展所做出的縱觀全局以及系統(tǒng)并且長(zhǎng)遠(yuǎn)的謀劃。企業(yè)一般會(huì)經(jīng)歷從初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期直到衰退期的這幾個(gè)階段。在每個(gè)不同的發(fā)展階段都會(huì)體現(xiàn)出不同的特征以及面臨不同的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。所以，企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇要因時(shí)因地，做出適時(shí)的判斷，這樣才能保證企業(yè)財(cái)務(wù)管理的有效性，才能使企業(yè)可以健康、穩(wěn)定、持續(xù)地發(fā)展。

根據(jù)數(shù)據(jù)表明，之前在我國(guó)，總體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平均長(zhǎng)度大概在4.6年左右；波動(dòng)幅度大；經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)有一個(gè)放緩的態(tài)勢(shì)，周期長(zhǎng)度正在逐漸增加，波動(dòng)的幅度也在慢慢放緩；在企業(yè)的每個(gè)經(jīng)濟(jì)周期都會(huì)呈現(xiàn)出不一樣的特點(diǎn)，例如在上漲的過程中總需求開始大幅增加，在經(jīng)濟(jì)繁榮的時(shí)候又會(huì)變得過度繁榮，而在經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候?qū)?huì)適當(dāng)采取經(jīng)濟(jì)謹(jǐn)慎性政策。企業(yè)的發(fā)展過程是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，從起步階段開始一步一個(gè)腳印，在這個(gè)過程中，不論企業(yè)哪個(gè)特定的階段所表現(xiàn)出來的性質(zhì)和特征都是不同的，這就決定了企業(yè)所要選擇的目標(biāo)也不盡相同。當(dāng)然，在企業(yè)發(fā)展過程中，機(jī)遇伴隨著危機(jī)存在。但無論是特點(diǎn)、發(fā)展目標(biāo)還是危機(jī)，都會(huì)直接或間接影響企業(yè)如何參與競(jìng)爭(zhēng)，影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的選擇。

一、企業(yè)初創(chuàng)期

處于初創(chuàng)階段的企業(yè)一般是由于這兩種情況：一是國(guó)有投資創(chuàng)建或者集體合資的企業(yè)；二是原有企業(yè)接管其他企業(yè)或者企業(yè)發(fā)生結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變（破產(chǎn)、并購(gòu)）獲得的新企業(yè)。但不管是哪種情況，在這一階段，企業(yè)都處于艱難的創(chuàng)業(yè)時(shí)期，企業(yè)的各種機(jī)制和制度尚未建立和健全。如產(chǎn)品市場(chǎng)、生產(chǎn)條件、管理制度、人力資源及企業(yè)規(guī)劃一切都在構(gòu)建之中。

這一階段企業(yè)的規(guī)模比較小，經(jīng)濟(jì)條件相對(duì)較差，設(shè)備落后，生產(chǎn)能力相對(duì)落后，市場(chǎng)占有量相對(duì)較少；企業(yè)員工職責(zé)不清，組織機(jī)構(gòu)建設(shè)不健全，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與管理集中在一起，沒有一套科學(xué)的管理制度，再加上市場(chǎng)環(huán)境，企業(yè)沒有形成收入和盈利能力，產(chǎn)品市場(chǎng)難以形成，企業(yè)將面臨很大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，當(dāng)企業(yè)處于初創(chuàng)時(shí)期，會(huì)經(jīng)歷一個(gè)投入多、回報(bào)少的尷尬過程。然而，這不是沒有用的“吃虧”，這是企業(yè)厚積薄發(fā)的一個(gè)過程。所以，初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)該把開發(fā)新產(chǎn)品以及開拓市場(chǎng)作為目標(biāo)，盡量提高本企業(yè)的知名度，為后面更好地成長(zhǎng)打下良好的基礎(chǔ)。

企業(yè)在初創(chuàng)期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)非常大。由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是呈反比關(guān)系的，一般情況下企業(yè)不會(huì)既面對(duì)較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，又承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，處于初創(chuàng)期的企業(yè)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇上要注重經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。具體的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略安排如下：

（一）籌資戰(zhàn)略。企業(yè)要想在初創(chuàng)時(shí)期取得一個(gè)好的開始，必須要有足夠的資金。通過使用流動(dòng)資金來解決生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的一系列問題，包括人力以及物力等資源。企業(yè)初創(chuàng)階段最應(yīng)該通過權(quán)益資本進(jìn)行籌資，以此打下堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，保障好企業(yè)日后長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。而由于初創(chuàng)期企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)很大，所以企業(yè)一般不要在剛剛成立時(shí)就以負(fù)債的方式籌集資金。

（二）投資戰(zhàn)略。企業(yè)在剛剛成立時(shí)應(yīng)該選擇集中化的投資戰(zhàn)略，從內(nèi)部謀求發(fā)展，打開自己的產(chǎn)品市場(chǎng)，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上占一席之地。通過實(shí)施集中戰(zhàn)略，重點(diǎn)投資于某一特定目標(biāo)，以對(duì)象服務(wù)的效率，有利于更好地發(fā)揮企業(yè)的能力，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下基礎(chǔ)。

（三）收益分配戰(zhàn)略。因?yàn)樵趧倓偝闪r(shí)的企業(yè)盈利不高，留存收益是大部分企業(yè)幾乎唯一的資金來源，面對(duì)這個(gè)問題，企業(yè)應(yīng)該更加穩(wěn)健地實(shí)行不分紅的股利戰(zhàn)略。

二、企業(yè)成長(zhǎng)期

當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期之后，就開始慢慢的走向正軌，產(chǎn)品或服務(wù)銷售的規(guī)模開始擴(kuò)大，市場(chǎng)需求增加，市場(chǎng)占有量穩(wěn)步提高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力和企業(yè)的業(yè)績(jī)都得到突飛猛進(jìn)的發(fā)展。同時(shí)，企業(yè)的管理制度也會(huì)相對(duì)健全，管理層的決策管理和風(fēng)險(xiǎn)管理能力增強(qiáng)。內(nèi)部管理體系日漸完善，外部形象逐步樹立，公眾的認(rèn)可度增強(qiáng)，這個(gè)時(shí)期的企業(yè)充滿了生命力與活力。

這一階段企業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品已形成，技術(shù)水平和產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力迅速提高，生產(chǎn)成本下降，并且隨著規(guī)模效益的產(chǎn)生，企業(yè)也有一些收入和效益，在此基礎(chǔ)上籌資活動(dòng)也變得稍微方便一些。但是，因?yàn)槠髽I(yè)需要在不同的領(lǐng)域和市場(chǎng)進(jìn)行開發(fā)和拓展，這就需要大量的流動(dòng)現(xiàn)金，并且為了與生產(chǎn)活動(dòng)中日益上漲的水平相適應(yīng)，還是需要更多的流動(dòng)資金來周轉(zhuǎn)。所以，企業(yè)的管理者切不可盲目樂觀，陷入多元化擴(kuò)張的陷阱，要明確自己在市場(chǎng)中的定位，審時(shí)度勢(shì)，重視風(fēng)險(xiǎn)，選擇適合的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，盡量避免企業(yè)陷入誤區(qū)，走向“歪路”。企業(yè)在其成長(zhǎng)階段選擇的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要以提高財(cái)務(wù)杠桿利益為著力點(diǎn)，進(jìn)行籌資活動(dòng)，增加債務(wù)所占的比率，并且為了降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，還要適當(dāng)降低資金成本。

在這個(gè)時(shí)間段里，企業(yè)的產(chǎn)品銷量猛增，市場(chǎng)占有率也是大幅上漲，所以應(yīng)該以積極擴(kuò)張型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為其指導(dǎo)性的戰(zhàn)略方法，并且要保持企業(yè)穩(wěn)定、持續(xù)、健康的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

（一）籌資戰(zhàn)略。因?yàn)橥顿Y者想要在一個(gè)較短的時(shí)間里獲得較高的收益，就要在產(chǎn)品一上市的時(shí)候開始進(jìn)行下一輪的風(fēng)險(xiǎn)投資。此時(shí)向銀行貸款變得容易了，企業(yè)獲得外部融資相對(duì)容易，企業(yè)籌資渠道相對(duì)拓展了，比如可以進(jìn)入股票、證券市場(chǎng)獲得大量的資金，也可以得到銀行貸款，也可以選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌資?？傊髽I(yè)最好在長(zhǎng)期資本市場(chǎng)大幅提高股權(quán)的資本，并且適當(dāng)投入債務(wù)資本。

（二）投資戰(zhàn)略。企業(yè)投資的重點(diǎn)是要設(shè)立品牌、掌握降低成本的技術(shù)等，因此公司可以采取一體化投資戰(zhàn)略，對(duì)核心業(yè)務(wù)大力追加投資，利用企業(yè)產(chǎn)品的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，拓展企業(yè)產(chǎn)品附加值，在現(xiàn)有的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上向橫向和縱向來實(shí)現(xiàn)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速擴(kuò)張。

（三）收益分配戰(zhàn)略。在成長(zhǎng)期階段，企業(yè)雖然具有一定的獲利能力但是不具備穩(wěn)定的流動(dòng)資金。因此，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施較高的留存比率、較為保守的股利政策，盡量采用股票股利來支付分紅，這樣一方面鼓勵(lì)企業(yè)投資者，另一方面可以積累企業(yè)發(fā)展所需的資金。

三、企業(yè)成熟期

高速發(fā)展階段的企業(yè)已經(jīng)建立了較為完善的各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理制度，此時(shí)將會(huì)進(jìn)入其生命周期中的巔峰時(shí)期，即成熟期。在達(dá)到一定規(guī)模后開始保持穩(wěn)定的一部分資源，結(jié)構(gòu)更加合理，企業(yè)在市場(chǎng)中的位置也是相對(duì)的穩(wěn)定，企業(yè)的產(chǎn)品也開始進(jìn)入回報(bào)期，相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)份額，不斷地給公司帶來凈現(xiàn)金的流入。此時(shí)，企業(yè)的技術(shù)成熟，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，生產(chǎn)效率是最高的，最大限度地降低了成本，利潤(rùn)也將達(dá)到最高水平。然而，利潤(rùn)率卻迅速下跌。這是企業(yè)高速發(fā)展的一個(gè)階段，越來越激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展速度開始下降。此時(shí)的企業(yè)產(chǎn)品已經(jīng)漸漸走向成熟，銷量猛增，企業(yè)將擁有許多流動(dòng)資金，并且開始樹立良好的企業(yè)形象，擁有獨(dú)立的企業(yè)品牌。

在一片大好的增長(zhǎng)勢(shì)頭下往往隱藏著一些陷阱，比如企業(yè)主要產(chǎn)品的盈利能力下降，企業(yè)內(nèi)部控制權(quán)的爭(zhēng)奪；企業(yè)文化墨守成規(guī)；企業(yè)驕傲自滿，隨意兼并擴(kuò)張等。此時(shí)的企業(yè)應(yīng)該居安思危，盡量培養(yǎng)和提高企業(yè)的戰(zhàn)略管理能力，開拓新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。只有這樣，才能避開價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的陷阱，構(gòu)建企業(yè)的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

在這一時(shí)期，企業(yè)的銷售量呈上漲趨勢(shì)，獲利能力較高，但是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，所以得不到太多的超額利潤(rùn)，也就不會(huì)追加太多的投資項(xiàng)目，企業(yè)在采取財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的過程中應(yīng)該把注意力轉(zhuǎn)向?qū)τ芰Φ年P(guān)注，并且要處理好現(xiàn)金流量的問題，據(jù)此企業(yè)此時(shí)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇應(yīng)該是偏向穩(wěn)健發(fā)展型的戰(zhàn)略。

（一）籌資戰(zhàn)略。企業(yè)的產(chǎn)品進(jìn)入到回報(bào)階段，較高的銷量使得企業(yè)的現(xiàn)金流逐漸增加，同時(shí)減少了對(duì)于外部資金的依賴程度，因此籌資戰(zhàn)略應(yīng)該更加注重債務(wù)資本，相對(duì)減少股權(quán)資本的比重，并且增加在短期貨幣市場(chǎng)上的投資。既可以在穩(wěn)定的狀態(tài)下獲得一定量的收益，又可以保證在資金短缺時(shí)，能夠變現(xiàn)證券化資產(chǎn)，滿足資金需要。

（二）投資戰(zhàn)略。成熟期的企業(yè)具有大量剩余生產(chǎn)的能力，具有較高的銷售額，利潤(rùn)空間也較為穩(wěn)定，因此大大降低了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者可以大膽采取負(fù)債融資。企業(yè)擁有較多的凈現(xiàn)金流量，可以進(jìn)行多元化投資戰(zhàn)略，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也是尋找生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的新的突破口，以延長(zhǎng)企業(yè)的生命周期。如果該企業(yè)實(shí)力較強(qiáng)，還可以適當(dāng)采用擴(kuò)張性的投資戰(zhàn)略，對(duì)于較弱的企業(yè)進(jìn)行兼并收購(gòu)，整合行業(yè)資源，在新的領(lǐng)域提高市場(chǎng)占有率，探尋企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的途徑。但是，在這個(gè)過程中要充分考慮投入與回報(bào)的關(guān)系，切不可盲目并購(gòu)給企業(yè)帶來更大的壓力。

（三）收益分配戰(zhàn)略。當(dāng)企業(yè)處于成熟階段時(shí)，進(jìn)步的空間會(huì)相應(yīng)有所下降，但由于在成長(zhǎng)期打下了一個(gè)良好的基礎(chǔ)，使得企業(yè)此時(shí)擁有足夠的現(xiàn)金流量并且企業(yè)具備了一定的籌資能力，可以較為輕松的籌集到外部資金，所以有實(shí)力為投資者分配現(xiàn)金、支付股利，把一些閑置現(xiàn)金返還給股東，以滿足投資者投資回報(bào)。

四、企業(yè)衰退期

在經(jīng)歷過初創(chuàng)時(shí)期、成長(zhǎng)期、成熟期之后，企業(yè)便進(jìn)入了衰退時(shí)期。企業(yè)進(jìn)入衰退期可能因?yàn)椋海?）在企業(yè)處于成熟期時(shí)，企業(yè)內(nèi)部越來越缺乏創(chuàng)新機(jī)制，忽視改革創(chuàng)新，后期失去了競(jìng)爭(zhēng)力，逐漸被市場(chǎng)淘汰；（2）企業(yè)在成熟期進(jìn)行了一些革新，但由于自然發(fā)展規(guī)律，自然進(jìn)入了衰退時(shí)期。這些都說明了企業(yè)的發(fā)展必將遵循生命周期規(guī)律。

企業(yè)處于衰退時(shí)期最直接的表現(xiàn)是市場(chǎng)需求的萎縮，企業(yè)在市場(chǎng)上的占有量逐年降低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力下降，短期盈利能力大幅度下降，企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力變?nèi)?，同時(shí)無法推出新產(chǎn)品，或者推出的新產(chǎn)品不能被市場(chǎng)認(rèn)可接受；管理階層出現(xiàn)混亂，各部門之間難以協(xié)調(diào)有序的工作，士氣低落。這個(gè)時(shí)期的企業(yè)處于低谷，很容易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所兼并，企業(yè)在市場(chǎng)中的生存受到嚴(yán)重威脅。無論是企業(yè)的管理者還是經(jīng)營(yíng)者都不想要看到自己的企業(yè)走向衰落。這個(gè)時(shí)候企業(yè)應(yīng)敏銳地發(fā)現(xiàn)問題的根源所在，進(jìn)行針對(duì)性的改革和轉(zhuǎn)型。

在這個(gè)時(shí)期里，本企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品會(huì)逐漸受到市場(chǎng)的冷落，出現(xiàn)供大于求的現(xiàn)象進(jìn)而導(dǎo)致收益下降甚至?xí)霈F(xiàn)虧損。這時(shí)的企業(yè)戰(zhàn)略就是收縮投資或者通過并購(gòu)等形式來增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，盡量延緩衰退期的到來。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變?yōu)槭湛s型，并將退出的現(xiàn)金流返還到投資者手中。

在企業(yè)走向衰退的趨勢(shì)時(shí)，要適當(dāng)考慮并購(gòu)重組或者退出市場(chǎng)。如果企業(yè)在其行業(yè)中有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，就可以通過兼并較小的企業(yè)來進(jìn)行資源重組。通過研制開發(fā)出新產(chǎn)品，降低生產(chǎn)成本，增加產(chǎn)品附加值，開發(fā)出新的生產(chǎn)渠道等。所以，企業(yè)要注重財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，加快新產(chǎn)品開發(fā)或做好企業(yè)退出的準(zhǔn)備，謀求新的發(fā)展空間，使企業(yè)的生命周期擺脫舊的惡性循環(huán)，展開一個(gè)嶄新的良性循環(huán)周期。

如果企業(yè)確實(shí)走到倒閉的邊緣，不得不退出市場(chǎng)，此時(shí)企業(yè)的管理者應(yīng)該在財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略中實(shí)施的是全額甚至超額發(fā)放股利，使股權(quán)資本退出市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的正常衰亡。

總之，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理就是旨在解決快速變化的外部環(huán)境和企業(yè)財(cái)務(wù)的適應(yīng)性之間的矛盾，也是企業(yè)財(cái)務(wù)在空間和時(shí)間上的環(huán)境中的應(yīng)對(duì)策略。從這層意義上說，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)該要和其戰(zhàn)略目標(biāo)保持高度的一致，并且在制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的過程中要更加重視內(nèi)外部環(huán)境的變化對(duì)整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理以及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的影響，切實(shí)保障企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略能夠得到高效的貫徹和實(shí)施。企業(yè)在各個(gè)發(fā)展階段都會(huì)遇到這樣或者那樣的問題，所以企業(yè)要因地制宜，因時(shí)制宜，根據(jù)自身的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)靈活調(diào)整不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)，要充分考慮企業(yè)的高峰期、平緩期、低谷期，以及由買方轉(zhuǎn)為賣方、由賣方轉(zhuǎn)為買方的市場(chǎng)需求而及時(shí)調(diào)整，以保證企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

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