肖晨光

【摘 要】P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分，正發(fā)揮著激發(fā)社會資金流動性，提高中小微企業(yè)融資效率，提升就業(yè)水平等不可替代的作用。但是由于其金融屬性的存在，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸亦存在諸如逆向選擇與洗錢風險、信用風險、道德風險、流動性風險等大量風險。因而從宏觀與微觀角度對風險防范的監(jiān)管制度進行重構(gòu)，便成為規(guī)避風險，促進P2P網(wǎng)絡(luò)借貸健康有序發(fā)展的內(nèi)在需求與必由之路。

【關(guān)鍵詞】P2P網(wǎng)絡(luò)借貸;風險防范;監(jiān)管制度;重構(gòu)

一、引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)與金融的深度融合，金融產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、組織和服務(wù)產(chǎn)生了一系列深刻的變革。互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)揮傳統(tǒng)金融行業(yè)作用的同時，對推動社會閑散資金的充分流動，促進小微企業(yè)發(fā)展，擴大就業(yè)發(fā)揮了不可替代的作用。因而，加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，尤其是對于近年來蓬勃發(fā)展，成為互聯(lián)網(wǎng)金融主要代表之一的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管，成為促進互聯(lián)網(wǎng)金融進一步發(fā)展的內(nèi)在要求與必由之路。

（一）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的界定

銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會等部門于2015年12月28日發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“辦法”），其對于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的相關(guān)界定如下：“網(wǎng)絡(luò)借貸是指個體和個體之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)的直接借貸。個體包含自然人、法人及其他組織。網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)是指依法設(shè)立，專門從事網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介業(yè)務(wù)活動的金融信息中介企業(yè)。該類機構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)為主要渠道，為借款人與出借人（即貸款人）實現(xiàn)直接借貸提供信息搜集、信息公布、資信評估、信息交互、借貸撮合等服務(wù)“。中國人民銀行、工業(yè)和信息化部等部門于2015年7月18日出臺的《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》將網(wǎng)絡(luò)借貸界定為”包括個體網(wǎng)絡(luò)借貸（即P2P網(wǎng)絡(luò)借貸）和網(wǎng)絡(luò)小額貸款。個體網(wǎng)絡(luò)借貸是指個體和個體之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)的直接借貸。在個體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上發(fā)生的直接借貸行為屬于民間借貸范疇。

根據(jù)上述規(guī)范性文件對于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的界定，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸強調(diào)點到點，即包括自然人、法人、其他組織在內(nèi)的個體到個體。其進一步的表現(xiàn)為直接融資，互聯(lián)網(wǎng)平臺僅作為信息中介方，而不作為資金歸集方。

（二）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的作用及我國發(fā)展現(xiàn)狀

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為金融行業(yè)的新興力量，發(fā)揮著傳統(tǒng)金融業(yè)不可替代的作用。首先，其促進了社會閑散資金的流動。根據(jù)國家統(tǒng)計局2016年發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年全國居民人均可支配收入為21966元。在交易性需求與預(yù)防性需求之外，個人與家庭的投機性貨幣需求日益上升。然而我國傳統(tǒng)金融業(yè)中，金融產(chǎn)品并不豐富，投資渠道閉塞，儲蓄在高通脹率的情況下成為投資的無奈之選。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的出現(xiàn)，一定程度上激活了資金的流動性，滿足了居民投資的需求。

其次，我國傳統(tǒng)金融業(yè)，以國有商業(yè)銀行為信貸主體，其貸款對象往往是評級較高、信用較好的項目或公司，而此類項目及公司往往具有國資背景。中小微企業(yè)一直處于資金匱乏而得不到金融體系支持的狀態(tài)。在貸款無門的情況下，其轉(zhuǎn)而投向民間高利借貸，卻更進一步加快了資金鏈的斷裂。從溫州金融改革起，我國政府宏觀調(diào)控的方向一直側(cè)重于從金融信貸角度支持中小微企業(yè)的發(fā)展，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為合法民間借貸的一部分，其出現(xiàn)與發(fā)展正解決了中心微企業(yè)發(fā)展過程資金短缺的難題。

最后，對政府與社會來說，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為新興行業(yè)，其提供了大量的就業(yè)機會，一定程度上解決了就業(yè)問題，完善了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸具有眾多積極的作用，但其在我國僅處于發(fā)展初期。面臨著P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風險未經(jīng)規(guī)制，信用風險嚴重，“跑路”狀況頻發(fā)，追索無門;法規(guī)出臺滯后、缺位，相關(guān)法規(guī)未形成體系;主管機關(guān)與部門監(jiān)管缺位，社會中介組織監(jiān)督缺位;相關(guān)配套制度不健全等問題。

二、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)的風險分析

（一）逆向選擇與洗錢風險

中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的經(jīng)營模式與發(fā)展方向嚴重同質(zhì)，導致各平臺之間出現(xiàn)惡性競爭。各平臺的經(jīng)營重點在于營銷推廣，且營銷的執(zhí)行與維護花費巨大，而對于平臺的風險防范，準備金計提，系統(tǒng)維護卻投入甚少。同時，為了搶占市場份額，各平臺以高額年化收益作誘餌，有P2P平臺給出20%，甚至30%的年化收益率，實際借款投資項目的經(jīng)營收益率根本無法到達此種水平。由于營銷推廣與高額收益率的吸引，出借人往往會將資金投向此類平臺。然而，此類平臺往往是眾多平臺中經(jīng)營較差，面臨著資金鏈斷裂等眾多風險的平臺。經(jīng)營規(guī)范的平臺缺乏資金投入，經(jīng)營較差、敢冒風險的平臺卻成為眾多出借人追捧的對象，從而在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的競爭中引發(fā)逆向選擇，對整個行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生極其不利的影響。

（二）信用風險

由于我國資金面收窄，貸款路徑不通暢，民間借貸尤其是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，成為中小微企業(yè)及部分從事生產(chǎn)經(jīng)營的個人的重要資金來源。為了獲得更多的可貸資金，其往往會在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺以不同的借款人信息申請多個賬號，進行貸款。同時，部分借款人申請貸款并非用于風險相對較小的實體產(chǎn)業(yè)投資，而是用于高風險投資或者在地下錢莊發(fā)放高利貸以獲取高額利益。以上借款人往往最終借款不能及時償還，或者借新還舊，最終資金鏈斷裂，從而引發(fā)信用風險。

（三）道德風險

根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》第三條的規(guī)定：“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)按照依法、誠信、自愿、公平的原則為借款人和出借人提供信息服務(wù)，維護出借人與借款人合法權(quán)益，不得提供增信服務(wù)，不得設(shè)立資金池，不得非法集資，不得損害國家利益和社會公共利益”。其中，對于設(shè)立資金池與非法集資做了禁止性的規(guī)定。但是，在實際操作中，從貸款人到借款人的資金轉(zhuǎn)移通常運用兩種途徑：使用支付寶或使用平臺經(jīng)營者開立的第三方賬戶。平臺經(jīng)營者的第三方賬戶在進行資金移轉(zhuǎn)時，往往有時間差，這便成為一種變相的資金沉淀。平臺經(jīng)營者可能會使用不受監(jiān)管的第三方賬戶進行其它經(jīng)營行為或高風險的投機行為，引發(fā)道德風險。同時，部分經(jīng)營虧損的平臺，由于壞賬或資金鏈斷裂等原因最終不能還款，其經(jīng)營者攜款潛逃等，則在道德風險下，構(gòu)成非法吸收公眾存款或集資詐騙等刑事犯罪。

另外，部分借貸平臺為了提高對貸款人的吸引力，平臺經(jīng)營者又設(shè)立擔保公司為其自身平臺做擔保;或者虛構(gòu)不存在的項目，以債權(quán)轉(zhuǎn)賣等方式吸收公眾存款。此兩種行為已超出《辦法》對于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的界定，更違反了其禁止性規(guī)定，是道德風險下更為惡劣的行為。

（四）流動性風險

由于網(wǎng)貸平臺對于借款人的審核出現(xiàn)漏洞，或在撮合交易時，對于貸款人與借款人的匹配出現(xiàn)問題，導致平臺的資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，從而引發(fā)流動性風險。除此之外，流動性風險往往伴隨著以上三個風險發(fā)生。如流動性風險的發(fā)生，可能導致平臺經(jīng)營者非法占有公眾存款而出逃，引發(fā)道德風險。

三、監(jiān)管制度的重構(gòu)

目前我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸問題嚴重，風險頻發(fā)。對監(jiān)管制度進行重構(gòu)，將網(wǎng)絡(luò)借貸重新納入到宏觀調(diào)控與市場規(guī)制的范圍之內(nèi)，促進其健康而有序地發(fā)展成為重中之重。

（一）宏觀角度

1.法規(guī)制度的協(xié)調(diào)統(tǒng)一

國務(wù)院各部門及地方有立法權(quán)的行政機關(guān)，從2014年起開始大量出臺有關(guān)對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸進行規(guī)制的法律、法規(guī)或規(guī)范性文件。各法規(guī)之間應(yīng)注意上下統(tǒng)一，協(xié)調(diào)一致，同時應(yīng)考量與現(xiàn)行法律的銜接問題?！吨腥A人民共和國刑法》第三章破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序罪第一百七十六條非法吸收公眾存款罪、一百九十二條集資詐騙罪，均對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸相關(guān)犯罪行為有所規(guī)制。各法規(guī)應(yīng)當對相關(guān)問題界定明確，將民事行為、民事責任與犯罪行為、刑事責任做明顯界分。以提高各法規(guī)的體系性、協(xié)調(diào)性及可操作性。

2.監(jiān)管法規(guī)的立法

盡管規(guī)制P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的法規(guī)陸續(xù)出臺，但依然存在著立法與監(jiān)管缺位的問題。如前述銀監(jiān)會發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》，僅為征求意見稿，距離其討論完畢并付諸實施，仍有一段距離?，F(xiàn)行有效的法規(guī)，又存在層級較低，可操作性不高，監(jiān)管與規(guī)制力度不夠，從而出現(xiàn)違法成本較小，導致P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風險頻發(fā)的問題。因此，應(yīng)進一步推進監(jiān)管法規(guī)的立法，加快出臺《放貸人條例》等法規(guī)，從而有法可依，盡早實現(xiàn)對于網(wǎng)絡(luò)借貸合理合法的規(guī)制。

（二）微觀角度

1.約束資金來源與流向

嚴格審核貸款人的資質(zhì)，明確其資金來源，并將每個貸款人的資質(zhì)信息單獨備案，并保存固定時間備查，以此防范貸款人通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺進行洗錢活動，從而對資金來源進行約束。

明確借款人資信審核要素與方法，確保只有適格的借款人才可獲得借款。同時，對于資金的流向進行審查與監(jiān)管，確保借款以出借時達成合意的用途加以使用，防止以借出借，防止借款用于高風險投資及經(jīng)營等可能危及社會穩(wěn)定的情況。對于資金流向的約束，是防范網(wǎng)絡(luò)借貸風險的重點，格外強調(diào)事前的審核與事中的監(jiān)督。

2.平臺經(jīng)營者行為的管制與監(jiān)督

由于逆向選擇、道德風險與流動性風險的存在，在強調(diào)對貸款人及借款人審核監(jiān)督的同時，對平臺經(jīng)營者行為的管制與監(jiān)督也是網(wǎng)絡(luò)借貸風險防范的重要一環(huán)。針對網(wǎng)絡(luò)借貸平臺之間的惡性競爭，現(xiàn)只有中國小額信貸聯(lián)盟作為行業(yè)協(xié)會發(fā)揮著有限的作用。因而應(yīng)參考《反不正當競爭法》出臺相關(guān)法規(guī)，明確相應(yīng)監(jiān)管機構(gòu)，禁止過度宣傳或承諾難以實現(xiàn)的年化收益。禁止資金池的存在，對于沉淀資金建議銀行配合銀監(jiān)會設(shè)立“監(jiān)管專項賬戶”，從而使沉淀資金流入與流出實現(xiàn)透明化。明確平臺責任與平臺經(jīng)營者責任，對于平臺自身直接或變相作為項目借款人，發(fā)布虛假投資項目“秒標”，實施龐氏騙局，網(wǎng)貸平臺的關(guān)聯(lián)公司對其做擔保等行為依照法律法規(guī)進行嚴格處罰，對違反《刑法》的行為，依法對平臺或其經(jīng)營者追究刑事責任。對于因撮合交易失誤等操作風險引發(fā)的流動性問題，建立行之有效的賠償機制與平臺的市場退出機制。同時，平臺應(yīng)按季度對其經(jīng)營狀況、壞賬情況等進行真實、有效的信息披露，市場中介組織如會計師事務(wù)所，律師事務(wù)所等應(yīng)進駐平臺，出具報告書，發(fā)揮其監(jiān)督作用，相應(yīng)的主管機關(guān)對信息披露情況及報告書進行監(jiān)督審核。

3.配套制度的建立

在建立P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風險防范的監(jiān)督管理制度的同時，應(yīng)同步加快相關(guān)配套制度的建設(shè)。如在央行及銀監(jiān)會輔導下的網(wǎng)貸平臺準備金制度的建立，個人信用體系建設(shè)，《互聯(lián)網(wǎng)個人信息保護法》的起草、推進與出臺，反洗錢系統(tǒng)的建立等。相關(guān)配套制度的同步建設(shè)，將對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的健康有序發(fā)展起到重要的輔助作用。

四、結(jié)語

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融的組成部分，具有其獨有的特點。對網(wǎng)絡(luò)借貸風險防范的監(jiān)管制度進行重構(gòu)，正確規(guī)制、引導和推動P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展，將進一步激發(fā)資金的流動性，提高中小微企業(yè)的融資效率，提升就業(yè)水平，從而真正發(fā)揮P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與傳統(tǒng)金融業(yè)相比不可替代的作用。

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