高方方

盡管9月市場(chǎng)以“開(kāi)門黑”開(kāi)場(chǎng)，但是G20期間市場(chǎng)有維穩(wěn)預(yù)期，市場(chǎng)也將小幅上修偏上游的企業(yè)盈利預(yù)期

雖然A股歷來(lái)有“金九銀十”的傳統(tǒng)，然而9月的第一個(gè)交易日卻未見(jiàn)開(kāi)門紅，市場(chǎng)走勢(shì)略顯尷尬，9月市場(chǎng)行情會(huì)怎么走？

對(duì)此，有分析人士表示，首先，主力的布局還沒(méi)有結(jié)束，主力是不可能拉升指數(shù)；其次，距離深港通推出時(shí)間還充足，因此，這種尷尬和糾結(jié)的行情將會(huì)繼續(xù)持續(xù)下去，在時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，9月份中下旬肯定會(huì)選擇方向，因此投資者還需要再多一點(diǎn)耐心和等待，“天”快亮了，而對(duì)于“開(kāi)門黑”則很可能又是主力的陰謀。

東吳證券比較樂(lè)觀的表示，9月市場(chǎng)中性偏樂(lè)觀，G20期間市場(chǎng)有維穩(wěn)預(yù)期。目前市場(chǎng)政策面利好，且資金增量涌入，預(yù)期大盤將震蕩上行，繼續(xù)保持藍(lán)籌股和成長(zhǎng)股輪動(dòng)的風(fēng)格。

不過(guò)對(duì)于未來(lái)走勢(shì)，券商們還有其他聲音。

國(guó)金證券表示，接下來(lái)的A股，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將小幅向上修偏上游的企業(yè)盈利預(yù)期，但A股整體企業(yè)盈利依舊偏弱，市場(chǎng)流動(dòng)性偏樂(lè)觀的預(yù)期很難恢復(fù)，市場(chǎng)指數(shù)向上的空間被封住，而向下的空間取決于流動(dòng)性的變化。

海通證券表示，回顧歷史，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了五輪“牛市—熊市—震蕩市”交替，每輪交替都會(huì)有一批股票以驚人的漲幅為該輪牛市打下印記。8月房?jī)r(jià)漲幅再創(chuàng)新高，其背后是居民快速加杠桿令地產(chǎn)泡沫大幅擴(kuò)張，并成為下半年最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。

對(duì)于投資機(jī)會(huì)，國(guó)金證券表示，基本層方面，建議尋找“業(yè)績(jī)確定性”的行業(yè)，如“醫(yī)藥生物、電子等”以及與漲價(jià)相關(guān)的部分化工品（PVC、鈦白粉、草甘膦等）。9月金股組合，宜華生活、康拓紅外、諾力股份、美的集團(tuán)、迪安診斷、通化東寶、興業(yè)銀行、安控科技、生物股份、拓普集團(tuán)。東吳證券表示，建議戰(zhàn)略配置績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股，績(jī)優(yōu)價(jià)值股。概念方面重點(diǎn)關(guān)注央企職業(yè)經(jīng)理人改革概念、上海等地員工持股計(jì)劃概念，短期可關(guān)注G20概念（如杭州本地股、安防中標(biāo)股等）?！?/p>

券商看盤

國(guó)金證券：

上修偏上游的企業(yè)盈利預(yù)期

國(guó)金證券表示，接下來(lái)的A股，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將小幅上修偏上游的企業(yè)盈利預(yù)期，但A股整體企業(yè)盈利依舊偏弱，逐步下修市場(chǎng)流動(dòng)性偏樂(lè)觀的預(yù)期，市場(chǎng)指數(shù)向上的空間被封住，向下的空間取決于流動(dòng)性的變化。

再則，板塊輪動(dòng)過(guò)快實(shí)質(zhì)上表明了市場(chǎng)缺乏統(tǒng)一的配置主線，形成不了趨勢(shì)性的一致預(yù)期。更多的是主題的驅(qū)動(dòng)，而這種主題的驅(qū)動(dòng)使得板塊輪動(dòng)過(guò)快，博交易的資金為主，且大多是“快進(jìn)快出”，易造成市場(chǎng)的不穩(wěn)定，稍有“風(fēng)吹草動(dòng)”，市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。整體上仍建議耐心等待，降低投資預(yù)期回報(bào)率。

板塊配置上，基本層方面，建議尋找“業(yè)績(jī)確定性”的行業(yè)，如“醫(yī)藥生物、電子等”以及與漲價(jià)相關(guān)的部分化工品（PVC、鈦白粉、草甘膦等）。主題方面，建議適當(dāng)關(guān)注“深圳國(guó)企改革、軍工、不良資產(chǎn)處置相關(guān)的AMC等”。9月金股組合，宜華生活、康拓紅外、諾力股份、美的集團(tuán)、迪安診斷、通化東寶、興業(yè)銀行、安控科技、生物股份、拓普集團(tuán)。

東吳證券：9月市場(chǎng)低風(fēng)險(xiǎn)

東吳證券表示，9月市場(chǎng)中性偏樂(lè)觀，G20期間市場(chǎng)有維穩(wěn)預(yù)期。目前市場(chǎng)政策面利好，且資金增量涌入，預(yù)期大盤將震蕩上行，繼續(xù)保持藍(lán)籌股和成長(zhǎng)股輪動(dòng)的風(fēng)格。

宏觀分析，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)短期無(wú)憂，維持三季度GDP 6.7%的判斷；預(yù)計(jì)9月CPI繼續(xù)維持企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，10月份CPI或?qū)⒃佻F(xiàn)2時(shí)代；預(yù)計(jì)信貸投放將更趨理性，企業(yè)短期流動(dòng)性充沛，中長(zhǎng)期投資意愿依然較弱，內(nèi)生動(dòng)力不足，9月企業(yè)信貸維持低位；企業(yè)盈利向好趨勢(shì)延續(xù)，國(guó)企改革深入推進(jìn)，將進(jìn)一步提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，預(yù)計(jì)國(guó)企利潤(rùn)增速9月持續(xù)回升；預(yù)計(jì)9月海外貨幣政策將維持寬松，對(duì)股市和債市壓力較小。

9月市場(chǎng)中性偏樂(lè)觀，G20期間市場(chǎng)有維穩(wěn)預(yù)期。首先，8月兩融規(guī)模擴(kuò)張，市場(chǎng)資金面逐漸由存量轉(zhuǎn)向增量。其次，G20峰會(huì)將于9月4日至5日舉行，會(huì)議期間，股市有維穩(wěn)預(yù)期。此外，預(yù)期會(huì)前準(zhǔn)備、會(huì)中保障、會(huì)后影響等方面均有相關(guān)投資機(jī)會(huì)。最后，海外市場(chǎng)方面，歐洲將持續(xù)寬松，美國(guó)加息預(yù)期的可能性較小，對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)短期不會(huì)構(gòu)成太大壓力。建議戰(zhàn)略配置績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股，績(jī)優(yōu)價(jià)值股。概念方面重點(diǎn)關(guān)注央企職業(yè)經(jīng)理人改革概念、上海等地員工持股計(jì)劃概念。短期可關(guān)注G20概念（如杭州本地股、安防中標(biāo)股等）。

海通證券：經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)

地產(chǎn)泡沫將是最大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源

海通證券表示，回顧歷史，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了五輪“牛市—熊市—震蕩市”交替，每輪交替都會(huì)有一批股票以驚人的漲幅為該輪牛市打下印記。8月房?jī)r(jià)漲幅再創(chuàng)新高，其背后是居民快速加杠桿令地產(chǎn)泡沫大幅擴(kuò)張，并成為下半年最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。

8月經(jīng)濟(jì)或短期企穩(wěn)。8月全國(guó)制造業(yè)PMI回升至50.4，好于市場(chǎng)預(yù)期的49.8，創(chuàng)2014年11月以來(lái)新高，指向制造業(yè)景氣短期改善。其中，需求、生產(chǎn)、價(jià)格指數(shù)均回升。從需求看，地產(chǎn)、乘用車銷量增速均較7月走高；從生產(chǎn)看，粗鋼產(chǎn)量增速持平，發(fā)電耗煤增速繼續(xù)回升；從價(jià)格看，工業(yè)品價(jià)格整體漲多跌少。

但下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大：去產(chǎn)能進(jìn)度加快將令工業(yè)生產(chǎn)承壓，購(gòu)地低迷令地產(chǎn)投資難有起色，而政府負(fù)債高企令基建投資面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)。更值得注意的是，8月房?jī)r(jià)漲幅再創(chuàng)新高！其背后是，居民快速加杠桿令地產(chǎn)泡沫大幅擴(kuò)張，并成為下半年最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。