為了在大數據時代尋找提高企業(yè)與投資者之間信息匹配效率的新途徑，人們需要深入了解和認識大數據時代企業(yè)與投資者之間溝通方式的變革，以及其對企業(yè)信息披露的挑戰(zhàn)。

信息披露是改善企業(yè)與投資者關系的重要保障

信息披露制度是規(guī)范和改善企業(yè)與投資者關系的重要保障。所謂企業(yè)與投資者關系，是指企業(yè)向投資者披露相關信息，而為資本增值尋找途徑的投資者根據這些信息來做出相應的投資決策。這種出資方和籌資方的關系類似于工人選擇合適的共同基金或投資顧問來制定自己的養(yǎng)老金計劃、機構投資者確定合適的長期投資項目，以及分析師選擇合適的研究對象開展研究。

隨著人類社會步入大數據時代，進一步改善投資者和企業(yè)之間的關系、創(chuàng)新企業(yè)信息披露模式，以保持和進一步發(fā)揮信息披露在資本市場發(fā)展中的重要作用顯得越來越重要。在大數據時代，尋找和改善企業(yè)與投資者關系的新途徑和提高投資者和企業(yè)之間匹配效率的新方法，也是監(jiān)管機構面臨的越來越重要的任務。

重新定位信息披露制度極具挑戰(zhàn)

在大數據時代，企業(yè)和投資者越來越需要更新原有的交流方式——投資者需要更多更好的有用信息，企業(yè)也希望減輕信息披露負擔。而大數據時代新技術的發(fā)展和利用可以使雙方的訴求得以滿足。

所謂大數據時代的信息披露，指的是使用正確的技術、在正確的時間、提供正確的信息。事實上，欲解開大數據時代企業(yè)信息披露的“新密碼”，需回答以下三個問題。

第一，投資者需要怎樣的信息

企業(yè)向外披露信息時必須明確投資者現在和未來需要什么樣的信息。有研究證明，投資者對企業(yè)信息的需求不在于量，而在于質。如果企業(yè)想在資本市場上成功籌集資金，就必須快速準確地把握投資者對信息的需求，并為其提供公平、中立并對決策有用的信息，讓他們心甘情愿把錢投入到企業(yè)。投資者的信息需求會隨著社會變化而變化，企業(yè)要想提高信息披露的效率，必須先了解投資者對信息的需求。

大數據時代，投資者所需信息內容也發(fā)生了變化。他們不再僅憑企業(yè)盈虧信息來進行投資決策，而是越來越意識到可持續(xù)發(fā)展的重要性?？沙掷m(xù)發(fā)展戰(zhàn)略一方面會對企業(yè)發(fā)展產生重大影響，另一方面也有利于增加投資者對企業(yè)的信心、信任以及企業(yè)員工的忠誠度。研究表明，越來越多的投資者會在決策時考慮企業(yè)關于環(huán)境保護、社會責任和公司治理等方面的發(fā)展戰(zhàn)略。

除可持續(xù)發(fā)展理念外，網絡安全和氣候變化等一些風險因素也成了投資者關注的新熱點。在大數據時代，投資者還希望了解企業(yè)如何應對大規(guī)模的網絡攻擊，以及全球氣候變化對單個企業(yè)或某個行業(yè)發(fā)展的影響。

第二，企業(yè)應該如何披露信息

在傳統的紙媒時代，企業(yè)一般是根據信息使用者的閱讀習慣來決定信息提供方式。企業(yè)提供的信息與信息使用者取得的信息是完全相同的。大數據時代的電子信息披露方式方便了企業(yè)隨時隨地發(fā)布相關信息，信息披露格式也無需再局限于信息使用者的閱讀習慣。

電子化信息披露要求企業(yè)提前準備結構化數據或機器可讀的數據，以方便信息使用者獲取或發(fā)布信息。結構化信息不再依據投資者獲得信息的方式（閱讀和處理模式）來決定企業(yè)信息披露模式（報告格式），大大提高了信息的披露效率，同時也方便了分析師對不同企業(yè)的數據進行對比，降低了信息研究成本，加深了投資者對目標企業(yè)的了解，從而有助于企業(yè)在資本市場上成功籌集資金。對于那些需要不斷對數據進行格式調整和重新打包的企業(yè)來說，結構化數據也降低了信息披露成本。

此外，信息及時性、相關性和可靠性也有助于提高資本市場上企業(yè)股票定價的有效性?？梢灶A見，在不久的將來，信息使用者可以隨時從智能手機或社交平臺上查詢所需的數據，自由地在數據平臺上使用動態(tài)數據，快速對不同的企業(yè)進行對比。

第三， 企業(yè)采用何種形式披露信息

大數據時代的技術創(chuàng)新為企業(yè)向投資者披露可視性信息提供了可能性。

企業(yè)可以通過圖像或視頻的方式來向投資者披露信息，而投資者也有能力從圖像資料中有效獲取自己所需的信息。也就是說，可視性信息披露不僅需要企業(yè)解決一系列的技術問題，還要求投資者具備一定的學習能力和素質。

例如，如果你需要了解某個企業(yè)的信息，你可以先打開該企業(yè)的信息導航圖，再點擊相應的信息導航圖便可以獲得企業(yè)財務報表等資料。現在，越來越多的投資者都通過手機訪問互聯網。企業(yè)應該思考如何在手機顯示屏上向股東披露更多更好的信息。