王洋

摘要：金融業(yè)得以持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，其產(chǎn)生的原因正是為了服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，若脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融終將化為泡沫。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展是國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的根本。本文由金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要難點(diǎn)和問(wèn)題出發(fā)，剖析金融服務(wù)對(duì)自主創(chuàng)新企業(yè)支持有效性不足的原因，提出金融創(chuàng)新服務(wù)建議，優(yōu)化資源配置，確保金融服務(wù)可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有力的支撐和保障。

關(guān)鍵詞：金融服務(wù) 自主創(chuàng)新

金融貫穿實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各個(gè)環(huán)節(jié)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融發(fā)展的載體，金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)互促共生。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的攻堅(jiān)時(shí)期，要真正實(shí)現(xiàn)兩者的互利互惠，金融支持需要新思路，在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，積極探索金融創(chuàng)新模式，有效助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，促進(jìn)企業(yè)自主創(chuàng)新。

一、金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要難點(diǎn)及問(wèn)題

國(guó)務(wù)院金融企業(yè)座談會(huì)上，李克強(qiáng)總理曾指出：“我國(guó)貨幣池子里的水不少，但向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)仍存在不少體制機(jī)制障礙?！庇捎诖笮推髽I(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效穩(wěn)健，擁有規(guī)范的財(cái)務(wù)制度，有效的風(fēng)控管控，因此獲得了更為寬泛的融資渠道。

目前中小企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題普遍存在。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從2003年到2012年這10年當(dāng)中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率在前9年為6%，而在2012年最低，資本回報(bào)率為2.7%。這意味著中小企業(yè)的利潤(rùn)率還不如把資金放到銀行去做定期存款，這充分體現(xiàn)了中國(guó)的社會(huì)融資機(jī)構(gòu)不健全。

我國(guó)有較高的儲(chǔ)蓄率，貨幣量充足，但由于成本高、風(fēng)險(xiǎn)大、擔(dān)保少、金融生態(tài)環(huán)境不完善等因素，小微企業(yè)融資難、融資貴現(xiàn)象必然存在，關(guān)鍵在于完善金融微結(jié)構(gòu)。

二、自主創(chuàng)新企業(yè)資金約束的原因

（一）自主創(chuàng)新項(xiàng)目很難獲得資金保障

技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)與企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不同，具有復(fù)雜性和不確定性，是個(gè)龐大的系統(tǒng)工程，需要大量的資金支持。但市場(chǎng)不完善使得自主創(chuàng)新項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本較高，弱化企業(yè)的內(nèi)在動(dòng)力，尤其是中小企業(yè)，要獲得資金供給存在很多困難。

（二）自主創(chuàng)新項(xiàng)目資金渠道單一

自籌資金是企業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新的主要資金來(lái)源。由于資本市場(chǎng)發(fā)育還不成熟，同時(shí)，部分企業(yè)由于資信、擔(dān)保、抵押等問(wèn)題，從資本市場(chǎng)上直接融資的機(jī)會(huì)很少。加之政府財(cái)政撥款對(duì)創(chuàng)新企業(yè)傾向不足等原因，籌融資渠道有限，總體上創(chuàng)新資金并沒(méi)有達(dá)到企業(yè)需求的水平。

（三）自主創(chuàng)新項(xiàng)目存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)創(chuàng)新是需要魄力和前瞻性的，創(chuàng)新過(guò)程中存在著如何把握創(chuàng)新方向和資源投入量的問(wèn)題。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展勢(shì)必要面臨技術(shù)瓶頸風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)變化風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)流失風(fēng)險(xiǎn)等，一旦過(guò)程中產(chǎn)生問(wèn)題，企業(yè)將承受預(yù)期外的收益變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由于技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)資金產(chǎn)出的這種隨機(jī)性和突變效應(yīng)，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，按照銀行的風(fēng)險(xiǎn)管控體系難以支持自主創(chuàng)新企業(yè)的貸款需求。

三、金融服務(wù)創(chuàng)新改革中的原則

（一）基于大眾服務(wù)

隨著金融業(yè)的不斷發(fā)展，貫穿于整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，全民接受且在不同程度的參與，所以金融是應(yīng)為普通大眾服務(wù)的，這是金融業(yè)大力發(fā)展之根本。

（二）基于中小企業(yè)服務(wù)

目前所有金融產(chǎn)品和服務(wù)在設(shè)計(jì)和推廣過(guò)程中都更重視大型企業(yè)，有相當(dāng)多的中小企業(yè)沒(méi)有任何的貸款支持，這是金融服務(wù)表現(xiàn)出的不協(xié)調(diào)性，說(shuō)明資金分配不合理現(xiàn)象突出。

（三）基于科技創(chuàng)新服務(wù)

科技創(chuàng)新是提高社會(huì)生產(chǎn)力和綜合國(guó)力的戰(zhàn)略支撐，科技創(chuàng)新的重大突破和加快應(yīng)用極有可能重塑全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，金融業(yè)必須要為創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)服務(wù)。

四、提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的建議

金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血液。金融改革與開(kāi)放創(chuàng)新，根本目的還是提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（一）以金融支持強(qiáng)化內(nèi)生性增長(zhǎng)

要通過(guò)優(yōu)化要素配置和調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)提高經(jīng)濟(jì)效率，內(nèi)生增長(zhǎng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要方向。從長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略角度制定促進(jìn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增長(zhǎng)的金融改革方向，使金融更好的為有利于經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的行業(yè)服務(wù)。

（二）以新興產(chǎn)業(yè)作為重點(diǎn)融資方向

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的希望在于技術(shù)進(jìn)步，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有巨大潛力。要高度重視傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，制定支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的具體金融措施，推動(dòng)授信和風(fēng)險(xiǎn)管理體制創(chuàng)新，以金融、財(cái)稅、公共服務(wù)為重點(diǎn)，加快培育新興產(chǎn)業(yè)需求的金融產(chǎn)品創(chuàng)新。

（三）完善資金流量監(jiān)控，防止虛擬經(jīng)濟(jì)誘導(dǎo)投入

虛擬經(jīng)濟(jì)的高收益、高回報(bào)導(dǎo)致金融資源大量流入，投機(jī)性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)行為盛行，呈現(xiàn)出金融資本脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡的現(xiàn)象。目前應(yīng)側(cè)重保障資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)流入，建立完備的資金流向監(jiān)管系統(tǒng)，嚴(yán)格把控，合理分流。在金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)上要著眼于深化風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)，并依據(jù)定價(jià)提供資本儲(chǔ)備，正確引導(dǎo)資金積極投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

（四）完善金融服務(wù)，加大對(duì)中小企業(yè)的支持

中小企業(yè)是構(gòu)建實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)單元，國(guó)家應(yīng)鼓勵(lì)商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，建立建全對(duì)中小企業(yè)貸款的鼓勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制。政府要加強(qiáng)規(guī)范和引導(dǎo)，根據(jù)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，及時(shí)完善授信制度，合理確定審批權(quán)限，減少手續(xù)，提高效率，并進(jìn)一步改善銀行對(duì)中小企業(yè)的結(jié)算、投資管理等金融服務(wù)。

（五）完善資本市場(chǎng)，加大直接融資比例

一直以來(lái)，我國(guó)企業(yè)的融資渠道以銀行信貸為主，這種融資格局不僅使銀行承擔(dān)了全部融資風(fēng)險(xiǎn)，而且還使得企業(yè)融資成本增加、難度加大。應(yīng)在目前資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)上深入挖潛，創(chuàng)新推出更加適宜中小企業(yè)的直接融資工具，使資本市場(chǎng)能夠更加適于企業(yè)發(fā)展，營(yíng)造良好金融環(huán)境，在控制風(fēng)險(xiǎn)的條件下更為便利地實(shí)現(xiàn)直接融資。

五、結(jié)束語(yǔ)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型，金融服務(wù)結(jié)構(gòu)也需要調(diào)整和適應(yīng)性改變。金融改革將與支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合，在新常態(tài)下金融機(jī)構(gòu)應(yīng)以推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為要?jiǎng)?wù)，把握實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展脈絡(luò)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展予以有力支持。

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（作者單位：武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）