今年前三個(gè)季度已經(jīng)結(jié)束，一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是：中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨巨大的增長(zhǎng)壓力，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中也面臨諸多不確定因素，比如資產(chǎn)價(jià)格泡沫問(wèn)題、債務(wù)問(wèn)題、匯率問(wèn)題等等。

自年初以來(lái)通過(guò)拉抬房地產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)向居民部門轉(zhuǎn)移杠桿，固然取得了一定的成效，在一定程度上改善了政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的負(fù)債，但其對(duì)居民消費(fèi)能力的透支也不容小覷。而資產(chǎn)價(jià)格泡沫堰塞湖所形成的對(duì)人民幣匯率的壓力，也不可等閑視之。

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)低迷，以及中亞近期的動(dòng)蕩，也表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外部環(huán)境沒(méi)有得到根本改善，而“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)也將面臨一些不確定因素。

有關(guān)部門在宏觀調(diào)控的拿捏上也面臨兩難之局，比如貨幣政策既要保持一定的流動(dòng)性避免債務(wù)鏈條的崩解，又不能再過(guò)多加杠桿，比如財(cái)稅政策也要在給企業(yè)減負(fù)和保持合理支出上求得平衡，支出方面也需在民生財(cái)政和建設(shè)財(cái)政間覓得合適比例，再比如在強(qiáng)有力的新增長(zhǎng)引擎出現(xiàn)之前如何拿捏去產(chǎn)能的節(jié)奏和力度，等等。

換言之，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要問(wèn)題是增長(zhǎng)乏力，而與此同時(shí)貨幣政策和財(cái)政政策可發(fā)揮的空間與余地以及效用都出現(xiàn)了邊際遞減。

面臨相對(duì)嚴(yán)峻的局面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)接下來(lái)需要更好地處理改革、增長(zhǎng)與穩(wěn)定之間的關(guān)系。在增長(zhǎng)與穩(wěn)定的關(guān)系上，于穩(wěn)住底線的同時(shí)，現(xiàn)階段可能需要以穩(wěn)為主，不能為了增長(zhǎng)而一再重回事實(shí)上的寬松貨幣政策和積極財(cái)政政策的老路。

換言之，相關(guān)部門在貨幣和財(cái)政政策上應(yīng)注意不要犯“盲動(dòng)主義”的錯(cuò)誤，要保持定力。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的深化，近年來(lái)增長(zhǎng)和就業(yè)之間的關(guān)系也發(fā)生了一些變化，促使人們反思給予GDP增長(zhǎng)目標(biāo)以更多的彈性，而更多關(guān)注就業(yè)結(jié)構(gòu)、居民收入水平及國(guó)民福利等更有意義的指標(biāo)。

從另一方面看，人們也開始反思近年來(lái)為保增長(zhǎng)底線而采取的“激進(jìn)型”財(cái)政貨幣政策，是否一方面透支了中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的增長(zhǎng)前景，一方面反而加大了經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，甚至加劇了中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)。這也是年初權(quán)威人士訪談所要傳遞的要義。

接下來(lái)，人們可能需要將財(cái)政和貨幣政策的著眼點(diǎn)更多放在增長(zhǎng)目標(biāo)區(qū)間而非具體增長(zhǎng)數(shù)字上。只要增長(zhǎng)速度沒(méi)有突破必須嚴(yán)防死守的下限，不妨讓市場(chǎng)力量更多發(fā)揮作用。近年來(lái)的事實(shí)已再次充分證明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的那些亮點(diǎn)，比如電子商務(wù)等，基本上都是市場(chǎng)力量自我培育的結(jié)果，而非所謂的產(chǎn)業(yè)政策扶持的結(jié)果。

相關(guān)部門可能需要將注意力集中在如何防范中國(guó)經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)系統(tǒng)性和顛覆性風(fēng)險(xiǎn)上，從而為中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供穩(wěn)態(tài)的宏觀環(huán)境。應(yīng)該承認(rèn)，近年來(lái)相關(guān)部門在化解中國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上花費(fèi)了巨大的心力和財(cái)力，然而必須承認(rèn)此一問(wèn)題并沒(méi)有得到根本的解決，甚至沒(méi)有得到大幅的改善。目前所采取的一些舉措主要還是冀望于靠增量來(lái)帶動(dòng)存量，靠增長(zhǎng)來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)。而在增長(zhǎng)依然乏力的情形下，相關(guān)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)依然在積聚中，此外還有由此引發(fā)的其他風(fēng)險(xiǎn)，比如匯率風(fēng)險(xiǎn)及資本外逃壓力等，都需要引起人們高度重視。

相關(guān)部門應(yīng)及早展開全方位的壓力測(cè)試，并厘清風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和處置責(zé)任，及時(shí)做好相關(guān)預(yù)案。凡事預(yù)則立不預(yù)則廢，面對(duì)可能的系統(tǒng)性和顛覆性風(fēng)險(xiǎn)，寧可估計(jì)得嚴(yán)重一些，預(yù)案做得更充分一些，也比盲目樂(lè)觀和輕忽要好。從這個(gè)意義上講，財(cái)政和貨幣政策現(xiàn)階段不宜盲動(dòng)，也有著為應(yīng)對(duì)和解決風(fēng)險(xiǎn)節(jié)約寶貴子彈的考量。

在守住增長(zhǎng)底線靜待市場(chǎng)力量發(fā)揮作用和守住風(fēng)險(xiǎn)底線以戒慎恐懼之心應(yīng)對(duì)可能的突發(fā)狀況的過(guò)程中，應(yīng)咬牙堅(jiān)持發(fā)揮“扛”的精神。但這并不意味著無(wú)為而治和無(wú)所作為，相反在改革上，則需要有大刀闊斧、破釜沉舟的勇氣。如此，才能打破妨礙市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)順暢運(yùn)行的梗阻，矯正由于政府過(guò)度有為而導(dǎo)致的種種扭曲，進(jìn)一步激發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力，才能喚起人們對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期信心，而中長(zhǎng)期信心是為處理中國(guó)當(dāng)下問(wèn)題贏得更多回旋余地和空間的關(guān)鍵所在。

當(dāng)前尤須在影響千家萬(wàn)戶切身利益的根本問(wèn)題上銳意進(jìn)取，興利除弊，從而起到振衰起敝提振民心士氣的效果。比如在戶籍改革問(wèn)題上可以考慮采取更大力度的舉措，讓億萬(wàn)人民真正徹底擺脫城鄉(xiāng)二元割據(jù)格局，促進(jìn)城鄉(xiāng)資源實(shí)現(xiàn)雙向?qū)α?。這不僅會(huì)得到億萬(wàn)農(nóng)民和農(nóng)民工的擁護(hù)，還有望在分流中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格泡沫堰塞湖方面發(fā)揮意想不到的作用。

總之，眼下中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)穩(wěn)字當(dāng)頭，注意防范系統(tǒng)性和顛覆性風(fēng)險(xiǎn)，守住增長(zhǎng)的底線，不浮躁、不盲動(dòng)，以靜氣和耐心為市場(chǎng)發(fā)揮去存量和覓增量的作用創(chuàng)造穩(wěn)態(tài)宏觀環(huán)境。與此同時(shí)，以真心實(shí)意的改革贏得人們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景的信心，從而為渡過(guò)當(dāng)下的難關(guān)贏得更多的時(shí)間和空間。