唐瀟霖++黃柏雪

影視內(nèi)容來自創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，因其生產(chǎn)的并非標(biāo)準(zhǔn)化、流程化產(chǎn)品，所以對(duì)資本的經(jīng)驗(yàn)、眼光要求更高。同時(shí)，對(duì)于希望獲得資金助力的項(xiàng)目方來說，詳細(xì)了解投資人的想法和基金特點(diǎn)，也會(huì)取得事半功倍的效果。

基金青睞哪些文娛領(lǐng)域

徐志豪：對(duì)華人文化基金整體來說，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的生產(chǎn)能力是我們關(guān)注的投資重點(diǎn)，包括電影、電視劇、綜藝節(jié)目、音樂、演出等。只要是能夠持續(xù)生產(chǎn)出高質(zhì)量?jī)?nèi)容的團(tuán)隊(duì)或公司，都是我們的關(guān)注對(duì)象。

華人文化基金在影視產(chǎn)業(yè)上有不同參與方式，有項(xiàng)目投資，也有股權(quán)投資。我們會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需要，根據(jù)我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的掌握，尋求最合適的金融工具參與到市場(chǎng)當(dāng)中。我們會(huì)不斷地發(fā)展各種市場(chǎng)需要的業(yè)務(wù)平臺(tái)并與金融平臺(tái)進(jìn)行對(duì)接，與IMAX合作的IMAX中國(guó)電影基金，是我們眾多產(chǎn)業(yè)的投資之一。

李瑋棟：從投資大方向上看，我們還是更看重內(nèi)容的原創(chuàng)能力。影視產(chǎn)業(yè)的環(huán)節(jié)鏈條很多，有經(jīng)紀(jì)、制作、發(fā)行、營(yíng)銷、植入等，但我們認(rèn)為內(nèi)容本身在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條上有最強(qiáng)的議價(jià)能力。比如優(yōu)秀編劇或?qū)а莸捻?xiàng)目，藝人是愿意降低身價(jià)出演的，發(fā)行方也是愿意搭資源來推的。按照這一思路，我們喜歡尋找有較強(qiáng)內(nèi)容生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)能力的團(tuán)隊(duì)，可以把自己的商業(yè)模式做大、做強(qiáng)。

同時(shí)，我們的投資視角并不僅局限于影視行業(yè)，而是定位整個(gè)泛娛樂產(chǎn)業(yè)，包括圖書出版、綜藝、影視、動(dòng)漫、演出，以及跟旅游相關(guān)的實(shí)景娛樂，甚至包括PGC和自媒體等。當(dāng)視角打開后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)很多領(lǐng)域都存在較好的投資機(jī)會(huì)。這些領(lǐng)域?qū)戆l(fā)展到一定規(guī)模后，可能會(huì)產(chǎn)生交叉合力。比如說很多PGC內(nèi)容做大到一定程度，就會(huì)做獨(dú)立的網(wǎng)劇或大電影；比如好的自媒體，也會(huì)涉及視頻、出版或是影視劇創(chuàng)作領(lǐng)域；比如主題樂園也會(huì)跟動(dòng)漫、影視IP相結(jié)合等。很多時(shí)候，投資機(jī)會(huì)往往蘊(yùn)藏在跨界合作中。

牟雪：湖畔山南資本的主投方向是文化傳媒娛樂領(lǐng)域的股權(quán)投資，我個(gè)人則比較喜歡投從宣發(fā)環(huán)節(jié)切入的公司，會(huì)特別關(guān)注在各個(gè)領(lǐng)域內(nèi)做宣發(fā)處于領(lǐng)先地位的公司。不同的藝術(shù)形態(tài)——無論電影、電視劇、音樂、綜藝、話劇、現(xiàn)場(chǎng)演出等，它們?cè)诋a(chǎn)業(yè)鏈上都可以大體分為三大環(huán)節(jié)：內(nèi)容、宣發(fā)和播出（放映）平臺(tái)。在這三大環(huán)節(jié)中，宣發(fā)環(huán)節(jié)是一個(gè)“萬向軸”業(yè)務(wù)，是聯(lián)接產(chǎn)業(yè)上下游的關(guān)鍵。并且，宣發(fā)的收入模式是收益分成，所以相對(duì)來說穩(wěn)健安全、現(xiàn)金流也比較好。

從產(chǎn)業(yè)鏈上游的內(nèi)容側(cè)來看，創(chuàng)意最大的風(fēng)險(xiǎn)是可持續(xù)性。創(chuàng)意難免存在波動(dòng)性，上部作品紅不意味著下部也會(huì)紅。再看下游的平臺(tái)側(cè)，這是一個(gè)資本密集型的領(lǐng)域，無論是開影院還是投資視頻網(wǎng)站、視頻直播平臺(tái)，都需要大量資金投入。

從投資角度考慮，第一維度看“天花板”有多高、市場(chǎng)規(guī)模是否足夠大。宣發(fā)處于兩頭分散、中間扼喉的產(chǎn)業(yè)鏈條中心，這一環(huán)節(jié)本身價(jià)值就很大。一旦在宣發(fā)環(huán)節(jié)做到龍頭地位，還可以向上下游滲透，一旦滲透成功就是百億、千億級(jí)別的公司。第二維度我比較看重業(yè)務(wù)是否穩(wěn)健。整體評(píng)估下來，宣發(fā)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，天花板也足夠高，所以我們會(huì)從不同的藝術(shù)門類、內(nèi)容形態(tài)中尋找該領(lǐng)域宣發(fā)做得最好的公司來投資。

魚建光：中美文化產(chǎn)業(yè)投資基金屬于股權(quán)投資，不會(huì)投單部作品，而是找成熟的、有標(biāo)的的公司。公司是作品的生產(chǎn)基地，相當(dāng)于是一個(gè)籃子，投項(xiàng)目則相當(dāng)于投一個(gè)雞蛋，所以投公司風(fēng)險(xiǎn)更低，是理性的投資方式。

目前我們還處于籌備階段，待基金成立后，我們會(huì)馬上尋找具體領(lǐng)域落地，設(shè)置二級(jí)子基金。因?yàn)槲幕瘖蕵肥欠浅４蟮母拍睿?jí)子基金就會(huì)細(xì)化到領(lǐng)域了。中美文化產(chǎn)業(yè)投資基金的資金盤子是200億元，將會(huì)導(dǎo)出2000億的二級(jí)基金。在組建中美文化產(chǎn)業(yè)投資基金基礎(chǔ)上布局新型國(guó)際影視產(chǎn)業(yè)投資基金。目前我們與美國(guó)大型資本集團(tuán)并影視產(chǎn)業(yè)資源探討全面合作，深度介入影視產(chǎn)業(yè)鏈的整體業(yè)務(wù)，并購(gòu)重組有價(jià)值的產(chǎn)業(yè)板塊。美國(guó)無論是技術(shù)、制片、版權(quán)等方面都是全球最強(qiáng)的，中美合作空間很大。這只基金已經(jīng)籌備一年了，現(xiàn)在進(jìn)入落地階段。我們希望按照迪士尼“大娛樂”的模式運(yùn)作，依靠影視龍頭帶動(dòng)，再切入主題公園、衍生品以及其他各種業(yè)態(tài)，形成龐大的產(chǎn)業(yè)體系。

基金如何挑選項(xiàng)目

徐志豪：華人文化下設(shè)的IMAX中國(guó)電影基金，屬于項(xiàng)目基金。其實(shí)所有的電影投資基金都大同小異，本質(zhì)上它是一種財(cái)務(wù)投資手段。對(duì)華人文化來說，除了常規(guī)的財(cái)務(wù)考量以外，還有兩個(gè)戰(zhàn)略考量，也是我們選擇項(xiàng)目的重要依據(jù)。一、看它是否能夠依托IMAX中國(guó)屏幕對(duì)電影項(xiàng)目帶來提升；二、看它是否有潛力被帶到中國(guó)以外的國(guó)家和地區(qū)。

我們?cè)谔暨x項(xiàng)目時(shí)，首先會(huì)對(duì)項(xiàng)目做商業(yè)判斷、評(píng)估，對(duì)項(xiàng)目的定位、故事、上映檔期、制作成本等進(jìn)行考量，在這些方面華人文化已經(jīng)積累了很多經(jīng)驗(yàn)。第二，華人文化要做錦上添花的事情，我們不會(huì)過分地干預(yù)項(xiàng)目創(chuàng)作。我們只是希望能夠通過這些資源，包括IMAX技術(shù)和IMAX屏幕，給這些電影項(xiàng)目在國(guó)內(nèi)帶來加分作用。同時(shí)也希望通過我們的全球網(wǎng)絡(luò)，給優(yōu)質(zhì)作品帶去海外市場(chǎng)機(jī)會(huì)。目前我們的投資清單上已經(jīng)初步篩選了一些項(xiàng)目，不過目前暫不方便透露。

牟雪：在內(nèi)容端，我們青睞頂級(jí)原創(chuàng)和制作團(tuán)隊(duì)，因?yàn)轫敿?jí)內(nèi)容收割了絕大多數(shù)的收益，長(zhǎng)尾的內(nèi)容價(jià)值非常有限。項(xiàng)目來源方面，除了主動(dòng)尋找外，還有就是通過身邊的朋友、行業(yè)內(nèi)人士推薦。另外我們已經(jīng)投資的創(chuàng)業(yè)者，也是我們新項(xiàng)目的重要推薦來源。

李瑋棟：我們會(huì)尋求各種機(jī)會(huì)與業(yè)內(nèi)人士深入接觸。近幾年，我們持續(xù)參加了北京電影節(jié)、上海電影電視節(jié)、電視劇春推會(huì)、秋推會(huì)等，花大量時(shí)間在各種行業(yè)論壇上，與年輕的導(dǎo)演、編劇做交流，在業(yè)內(nèi)積累更多人脈。其次就是借助我們投資的企業(yè)，通過他們的資源做更多外延的拓展。

另外，我認(rèn)為最核心的一點(diǎn)是，基金需要不斷用你投資過的項(xiàng)目告訴行業(yè)在做哪些投資，喜歡什么項(xiàng)目。持續(xù)時(shí)間久了，就會(huì)給行業(yè)留下印象，從而吸引優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。比如我們成功投資了謝滌葵團(tuán)隊(duì)的皙悅傳媒、果麥文化，開心麻花等。當(dāng)時(shí)，對(duì)謝滌葵團(tuán)隊(duì)有興趣的資本也很多，雙方在一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)下認(rèn)識(shí)以后，我們就在一直跟進(jìn)，每過一段時(shí)間就跟他們聊聊是否有新想法。當(dāng)他們有了明確創(chuàng)業(yè)意向后，才達(dá)成了投資合作。

邱越：因?yàn)榫C藝這個(gè)圈子相對(duì)較窄，優(yōu)秀的制作團(tuán)隊(duì)就那么多，所以當(dāng)我們把基金成立的這個(gè)“召集”發(fā)布出去以后，業(yè)內(nèi)的大部分制作人就都知道了。嗨基金希望把進(jìn)入門檻設(shè)置得足夠低，以便可以有更多的年輕人和創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)加入進(jìn)來。嗨基金成立至今只有2個(gè)多月時(shí)間，目前已經(jīng)有很多合作者找過來。

我們會(huì)在每月底找一天時(shí)間召開專門的項(xiàng)目提案會(huì)，一般有十幾、二十幾個(gè)項(xiàng)目在會(huì)上討論并篩選，騰訊視頻綜藝部總經(jīng)理也會(huì)參加?？赡軙?huì)上不一定能達(dá)成明確合作意向，但采用這種固定化的形式，可以把尋找項(xiàng)目的過程縮到最短。

我們與這些項(xiàng)目也會(huì)有多種形式的合作。如果提案的制作團(tuán)隊(duì)很成熟，我們可能會(huì)直接采用雙方共同投資、按比例分成的方式。如果團(tuán)隊(duì)不成熟，只是擁有一個(gè)很好的綜藝節(jié)目創(chuàng)意，我們可能會(huì)先投一部分錢做前期的項(xiàng)目研發(fā)，等成熟后再孵化成節(jié)目模式。如果是我們特別看好的項(xiàng)目，可能就是由我們的制片人團(tuán)隊(duì)直接參與到項(xiàng)目中。

綜藝節(jié)目從來不缺乏優(yōu)秀創(chuàng)意，缺乏的是從一個(gè)創(chuàng)意到形成節(jié)目模式的過程。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，湖南衛(wèi)視的《我想和你唱》播出后，我們?cè)陧?xiàng)目提案會(huì)上收到了很多基于這個(gè)創(chuàng)意點(diǎn)提出的各種方案，形式千差萬別。所以從創(chuàng)意到節(jié)目模式的形成，是異常艱難的過程。我們的基金就是希望能幫助這些綜藝節(jié)目，從創(chuàng)意形成模式，并為我們自己的平臺(tái)輸送內(nèi)容產(chǎn)品。

從投資案例看產(chǎn)業(yè)新動(dòng)向

李瑋棟：去年我們投資了澤靈文化，是青島一家動(dòng)畫IP孵化公司，專門做動(dòng)畫電影的劇本和形象設(shè)定，運(yùn)營(yíng)成本非常低，就是十幾個(gè)年輕人不斷地創(chuàng)作各種動(dòng)畫故事、形象并打磨劇本。國(guó)外的動(dòng)畫電影制作公司看中他們的劇本和IP后，就提出出資與他們做聯(lián)合開發(fā)，電影上映后雙方進(jìn)行票房分成。他們創(chuàng)作的故事、形象和世界觀一開始就是針對(duì)全球市場(chǎng)的，并沒有很強(qiáng)的中國(guó)風(fēng)格。

在今年4月的北京電影節(jié)上，澤靈已經(jīng)與新西蘭、英國(guó)等國(guó)的動(dòng)畫電影公司簽約了七八個(gè)項(xiàng)目。未來幾年，這家公司的作品會(huì)以每年1-2部的節(jié)奏在全球市場(chǎng)上亮相。目前首個(gè)項(xiàng)目已進(jìn)入制作階段，會(huì)在2017年底或2018年初完成。這類公司非常符合我們的投資邏輯，有較強(qiáng)的、持續(xù)的產(chǎn)品開發(fā)能力，同時(shí)又不太受現(xiàn)在市場(chǎng)IP炒作、演員身價(jià)、制作成本提高的影響，屬于未來發(fā)展穩(wěn)健的公司。

牟雪：因?yàn)槲覀冎饕獜男l(fā)環(huán)節(jié)切入，所以投資了很多這類公司。比如新片場(chǎng)，這家公司專門做網(wǎng)生視頻內(nèi)容的宣發(fā)和出品，發(fā)展路徑類似于光線，只不過光線是做院線電影，新片場(chǎng)目前主攻網(wǎng)絡(luò)大電影、網(wǎng)絡(luò)劇、網(wǎng)絡(luò)欄目、微電影等。

還有一家現(xiàn)場(chǎng)演出的宣發(fā)和出品公司，叫作黑馬Live。演出市場(chǎng)的上游是上千家小而分散的演出商，掣肘這些演出商做大做強(qiáng)的重要原因是——多數(shù)演出商都是只有十幾人的公司，基本沒辦法取得銀行貸款；而演出商每運(yùn)作一場(chǎng)演出，需要向經(jīng)紀(jì)公司、場(chǎng)館等預(yù)付大量資金，所以資金周轉(zhuǎn)是制約演出商做大的重要因素。黑馬Live抓住這個(gè)痛點(diǎn)，推出了面向演出商的“演出貸”產(chǎn)品，進(jìn)而取得了演出的票務(wù)和宣發(fā)，而并非采取簡(jiǎn)單粗暴風(fēng)險(xiǎn)高的包盤做法。

在4K高清內(nèi)容宣發(fā)領(lǐng)域我們也投資布局了一家公司，叫做4K花園。目前，中國(guó)的4K播放終端已經(jīng)發(fā)展成熟，今年新出貨的電視機(jī)中預(yù)計(jì)50%左右是4K高清產(chǎn)品，并且50寸以上的屏幕對(duì)4K內(nèi)容有強(qiáng)需求。但事實(shí)上目前4K高清的內(nèi)容稀缺，全球范圍內(nèi)只有幾百個(gè)小時(shí)而已。原因在于制作4K內(nèi)容需要額外支出制作成本和時(shí)間，在消費(fèi)者為高清內(nèi)容買單的渠道沒有建立起來的情況下，制作方缺乏制作和投入的動(dòng)力。而4K花園打通與電信運(yùn)營(yíng)商、廣電運(yùn)營(yíng)商、互聯(lián)網(wǎng)電視平臺(tái)、電視機(jī)生產(chǎn)廠家等合作，觸達(dá)近億規(guī)模的用戶，并且解決了支付問題。這樣，4K花園就建立起了4K內(nèi)容的傳播渠道和營(yíng)收模式。在此基礎(chǔ)上，4K花園就能夠撬動(dòng)內(nèi)容制作方來生產(chǎn)4K內(nèi)容，就收益分成。目前公司已經(jīng)與上百個(gè)優(yōu)質(zhì)的制作團(tuán)隊(duì)達(dá)成合作。

在炙手可熱的網(wǎng)紅領(lǐng)域，我們投資了網(wǎng)紅宣發(fā)平臺(tái)——美One。公司簽約了上萬名網(wǎng)紅達(dá)人，對(duì)接各種直播、廣告、活動(dòng)、商演、車展、代言等。目前，有意識(shí)和敏銳度的廣告主全都看到了網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的巨大機(jī)遇，迫切希望通過網(wǎng)紅來宣傳產(chǎn)品。 通常廣告主是沒有能力在短時(shí)間內(nèi)迅速召集數(shù)十位甚至數(shù)百位網(wǎng)紅的，而美One就能起到這種對(duì)接作用。由于美One有足夠多的通告，所以網(wǎng)紅們也愿意與美One簽約。從宣發(fā)環(huán)節(jié)來講，越是上下游分散的領(lǐng)域，處于中間銜接的宣發(fā)環(huán)節(jié)價(jià)值越大。

內(nèi)容生產(chǎn)環(huán)節(jié)，我們非?？粗貏?chuàng)作人和團(tuán)隊(duì)。在內(nèi)容側(cè)我們目前只投資了一家公司CreativeX。公司目前有四位核心創(chuàng)作人，分別是韓國(guó)綜藝節(jié)目《RunningMan》《X-man》《家族誕生》、中國(guó)版《奔跑吧兄弟》第一季的導(dǎo)演曹曉震、張赫在，編劇樸賢淑，以及韓國(guó)現(xiàn)象級(jí)電視劇《來自星星的你》導(dǎo)演張?zhí)S。這些韓國(guó)影視從業(yè)者因?yàn)榭春弥袊?guó)市場(chǎng)的巨大潛力，同時(shí)希望可以挑戰(zhàn)更創(chuàng)新的作品，所以離開了韓國(guó)SBS電視臺(tái)，創(chuàng)立了自己的公司到中國(guó)發(fā)展。目前，Creative X正在籌備一檔全新模式的網(wǎng)絡(luò)綜藝節(jié)目，預(yù)計(jì)在9月8日通過優(yōu)酷土豆平臺(tái)播出。