生物股份：業(yè)績確定性高增長的動保龍頭

生物股份（600201）：公司過往4年成功實現(xiàn)了鳳凰涅磐，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、管理層團隊、銷售服務(wù)體系、公司名字都有了大變化，成為名副其實的中國動保龍頭！公司的成功源于抓住了動物疫苗采購市場化變革這一大趨勢。而目前這個大趨勢遠遠沒有結(jié)束。

從市場空間看，養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)格局加速變革。因養(yǎng)殖周期波動、環(huán)保等因素，小養(yǎng)殖戶加速退出，養(yǎng)殖規(guī)?；铀僖约梆B(yǎng)殖戶防疫意識的提高驅(qū)動口蹄疫市場苗高速增長，據(jù)我們測算，口蹄疫市場苗規(guī)模約50億，2015年市場規(guī)模約10億，行業(yè)預(yù)計仍有5倍成長空間。

從競爭格局看，目前公司產(chǎn)品占據(jù)約60%份額，產(chǎn)品品質(zhì)業(yè)內(nèi)大幅領(lǐng)先。據(jù)我們草根調(diào)研，16年業(yè)內(nèi)同行在產(chǎn)品力上仍難有突破，有的抗原含量不足，有的副反應(yīng)較大，有的仍處于實驗階段，16年公司仍無可匹敵的競爭對手。據(jù)調(diào)研了解，目前公司在能繁母豬存欄1000頭以上的養(yǎng)殖企業(yè)中滲透率約70%，能繁母豬存欄300-1000頭范圍內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)滲透率僅約20%，未來開拓空間巨大。在養(yǎng)殖高景氣的背景下，預(yù)計公司產(chǎn)品滲透率將加速提升，16年銷量有望繼續(xù)超預(yù)期增長。

2015年起，公司戰(zhàn)略大升級，從產(chǎn)品提供商轉(zhuǎn)型為生物技術(shù)平臺型企業(yè)。公司將以不低于24.43元/股募集不超過12.5億建設(shè)新產(chǎn)業(yè)園，未來將通過新產(chǎn)業(yè)園提供生產(chǎn)平臺、國家級實驗室提供研發(fā)基地等方面提供服務(wù)，吸引人才，打造平臺型企業(yè)。

操作策略：二級市場上該股近期延續(xù)上升趨勢，均線系統(tǒng)呈多頭排列，短線可積極關(guān)注。

寶萊特：血透全產(chǎn)業(yè)鏈布局先行者

寶萊特（300246）：2012年開始，公司圍繞血液透析行業(yè)先后收購了摯信鴻達、重慶多泰和恒信生物、博奧天盛等4家公司，再加上自主研發(fā)的產(chǎn)品，公司基本完成血透產(chǎn)品的全布局，擁有血透機、血透粉/液、血透管路的注冊證，且1年臨床完成后也有望獲得血透器的注冊證。由于血透粉液受限于原材料和物流運輸成本，公司在東北（遼寧）、華北（天津）、華中（南昌）、華東（常州）、華南（珠海）、西南（重慶）基本完成全國布局。

2015年公司加快渠道整合步伐，分別與上海陳連忠和貴州楊澤軍兩家血透渠道經(jīng)銷商合作，合作公司分別承諾16-18年業(yè)績1500/1800/2200萬和500/750/100萬，經(jīng)銷商覆蓋超100家血透醫(yī)院，收購渠道公司有利于公司盡快掌握血透終端渠道，促使公司產(chǎn)品銷售放量，預(yù)計公司有望進一步加快渠道整合步伐，促使業(yè)績放量，我們認為公司近年業(yè)績有望翻番增長。

公司開啟“腎科醫(yī)院+血透中心”的模式，先收購醫(yī)院，再設(shè)立血透中心，依托中心做大醫(yī)院腎內(nèi)科。相比獨立血透中心，。腎科醫(yī)院服務(wù)范圍廣、收入來源多、利潤空間大。公司還成立了專門的醫(yī)療服務(wù)拓展團隊和戰(zhàn)略投資部，招聘院長及腎科主任等專業(yè)人士負責(zé)醫(yī)療服務(wù)拓展，目前已經(jīng)考察60多家醫(yī)院，2016年有望落地2-10家。公司計劃醫(yī)院以合伙人制度模式運營，通過管理團隊與專家持股，有效激勵與鎖定管理團隊和專家同時，為醫(yī)院吸引患者，助力公司血透服務(wù)業(yè)務(wù)快速擴張。

操作策略：2016年以來公司股價一直受30分鐘均線系統(tǒng)中年線壓制，近期市場回暖股價也一舉突破，短線強勢，建議積極關(guān)注。

水晶光電：汽車HUD打開新成長空間

水晶光電（002273）：公司于3月18日召開芯片發(fā)布會，發(fā)布了“智能汽車抬頭顯示器”。智能汽車抬頭顯示（HUD）屬于技術(shù)創(chuàng)新來的新供給，有效解決了行車駕駛中的痛點。HUD可以讓駕駛員不用低頭就可以看到相關(guān)駕駛信息（轉(zhuǎn)速、時速、導(dǎo)航等），這將減少駕駛員頻繁轉(zhuǎn)換而引發(fā)的視覺疲勞，從而提升行車安全。目前國內(nèi)HUD滲透率不到5%，主要集中在國外高端汽車的前裝市場。國內(nèi)廠家有在B級車前裝市場搭載HUD的趨勢，同時國外HUD產(chǎn)品在后裝市場逐步興起。隨著產(chǎn)品單價下滑，國內(nèi)整體的滲透率有很大提升空間。

HUD打開公司新的成長。目前國外后裝HUD價格在千元到萬元級別，而國內(nèi)可以做到千元內(nèi)。以國內(nèi)產(chǎn)品出廠均價700元，凈利率10名測算。參考15年底國內(nèi)汽車保有量1.7億輛，15年的增量2500萬輛。我們假設(shè)到18年底存量市場的滲透率從5%提升至15名，增量市場的滲透率在20%。對應(yīng)到18年存量市場空間在150億元，同時每年的增量市場在35億元。假設(shè)公司HUD產(chǎn)品占據(jù)10%的市場份額，到18年存量市場凈利潤將達到1.5億元，同時每年增量凈利潤在0.35億元。參考15年11.7億營收，凈利潤1.5億，HUD帶來的增量將大幅提升公司成長。如果從全球角度來看，HUD對應(yīng)的空間將是國內(nèi)的5倍，成長空間更加可觀。

操作策略：公司超過60%的主營在手機攝像頭濾片和組立件，業(yè)績彈性有望受益手機增量市場的攝像頭個數(shù)提升。同時透鏡切入VR產(chǎn)業(yè)鏈，短期內(nèi)對估值脈沖式影響更大，建議積極關(guān)注。

國瓷材料：鋰電材料高景氣助推業(yè)績高增長

國瓷材料（300285）：公司于2015年下半建成1000噸/年的高純超細氧化鋁，主要用于鋰電池隔膜涂覆。由于新能源汽車持續(xù)高景氣，加上國內(nèi)濕法隔膜新產(chǎn)能今年起將持續(xù)投產(chǎn)，拉動涂覆所用的超細氧化鋁需求持續(xù)旺盛。根據(jù)我們草根調(diào)研，公司超細氧化鋁已經(jīng)通過多個下游客戶認證，且均為國內(nèi)一流企業(yè)，包括BYD、滄州明珠、ATL等，并且開始持續(xù)放量，預(yù)計國內(nèi)濕法隔膜產(chǎn)能釋放以及自身產(chǎn)能利用率的上升，公司超細氧化鋁有望很快滿產(chǎn)，助推業(yè)績持續(xù)高增長。

公司去年參股了山東泓辰，積極卡位磷酸鐵錳鋰正極材料，一旦標準出臺，公司有望受益于三元正極材料在客車上的應(yīng)用。山東泓辰是臺灣宏瀨科技子公司，曾與陶氏化學(xué)合作開發(fā)磷酸鋰鐵錳正極材料，在正極材料領(lǐng)域具有相當(dāng)?shù)母偁巸?yōu)勢，我們看好公司在新能源電池領(lǐng)域的前瞻性卡位。

作為國內(nèi)罕見的納米新材料平臺公司，公司未來2-3年都將處于高速成長期，公司布局的方向均為景氣度高的新興產(chǎn)業(yè)，除了高純超細氧化鋁外，重磅產(chǎn)品納米復(fù)合氧化鋯和也將2016持續(xù)放量，預(yù)計全年增長率不低于50%。同時，隨著技術(shù)的不斷延伸和資本投入的加大，公司正在躍升為平臺型的新材料企業(yè)。

操作策略：二級市場上公司股價表現(xiàn)十分堅挺，這與公司涉足高景氣的鋰電領(lǐng)域有關(guān)，目前公司估值小幅偏高，不過隨著超細氧化鋁生產(chǎn)線滿產(chǎn)，今年業(yè)績有望隨后跟上，股價仍有上漲空間，建議關(guān)注。