邸凌月

周一各股指跳空暴跌后，市場(chǎng)處于急跌后的技術(shù)性修復(fù)階段，目前向上攻擊動(dòng)力不足，下跌中繼概率較大，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍未解除。在市場(chǎng)震蕩調(diào)整、方向尚未明朗的階段，股指上行需等待創(chuàng)新或改革發(fā)力，操作策略上，當(dāng)下不必畏首畏尾，也不宜沖動(dòng)冒進(jìn)。

安信證券本周推薦了華光股份（600475），理由是場(chǎng)內(nèi)資金不斷博弈下，業(yè)績(jī)才是最有力的支持點(diǎn)，二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)現(xiàn)已在多條均線下方運(yùn)行，待基本面向好后可適時(shí)介入。

公司201 5年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.0億元，同比增加8.1%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.1億元，同比增加34%，其中，收入增加來(lái)自于光伏電站epc、環(huán)保業(yè)務(wù)，毛利率從2013年逐步提升，這得益于管理得當(dāng)、資產(chǎn)負(fù)債率下降，公司的期間費(fèi)用率下降。

資料顯示，公司今年1月公告稱王福軍辭去華光股份董事長(zhǎng)職務(wù)，改由蔣志堅(jiān)擔(dān)任。安信證券表示，高管層面的變動(dòng)將減少上市公司與國(guó)聯(lián)環(huán)保、國(guó)聯(lián)發(fā)展集團(tuán)間的溝通障礙，直接利好公司后續(xù)的運(yùn)作決策。此外，在國(guó)企改革大力推動(dòng)和打造“百年華光、百億華光”的背景下，華光股份作為集團(tuán)唯一上市平臺(tái)，后續(xù)的資產(chǎn)證券化、員工激勵(lì)等值得期待。

值得一提的是，公司實(shí)際控制人國(guó)聯(lián)發(fā)展主業(yè)為環(huán)保能源、紡織、金融、物流服務(wù)，2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入101.5億元、凈利潤(rùn)12.0億元，其中環(huán)保能源板塊實(shí)現(xiàn)收入46.6億元、毛利潤(rùn)10.7億元，同時(shí)，華光股份當(dāng)年實(shí)現(xiàn)收入31.4億元，是典型的大集團(tuán)、小公司。

此外，華光股份專注于能源和環(huán)保領(lǐng)域的電站設(shè)計(jì)、設(shè)備成套、工程總包等電站綜合系統(tǒng)集成和服務(wù)，主要業(yè)務(wù)包括鍋爐設(shè)備制造、電站工程與服務(wù)、環(huán)境工程與服務(wù)與地方能源供應(yīng)，是國(guó)內(nèi)鍋爐設(shè)備供應(yīng)的龍頭企業(yè)。

近年來(lái)，受制于經(jīng)濟(jì)下滑和火電產(chǎn)能過(guò)剩，鍋爐整體市場(chǎng)下滑，但公司積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)型環(huán)保新能源業(yè)務(wù)。首先在環(huán)保業(yè)務(wù)上，華光股份開發(fā)的垃圾焚燒發(fā)電鍋爐市占率提升，具體來(lái)說(shuō)，2015年訂單5.2億元，同比增加413%，并積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈至垃圾焚燒的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理。過(guò)去幾年雖然出臺(tái)的垃圾焚燒訂單較多，但實(shí)施的較少，空間依舊廣闊。此外，公司還發(fā)展煙氣治理業(yè)務(wù)，其子公司華光新動(dòng)力2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5671萬(wàn)元，同比增加52.3%；其次，在光伏業(yè)務(wù)方面，公司控股股東國(guó)聯(lián)環(huán)保成立的“中設(shè)國(guó)聯(lián)”平臺(tái)對(duì)接的光伏業(yè)務(wù)，承接其光伏電站總包epc業(yè)務(wù)，在國(guó)聯(lián)環(huán)保大力發(fā)展光伏業(yè)務(wù)的背景下，使得公司訂單增長(zhǎng)迅速，在2014-2015年伏訂單分別為1.2億元、9.0億元。

業(yè)績(jī)方面，安信證券給出華光股份2016年-2018年EPS分別為0.52元、0.65元、0.71元。