世界經(jīng)濟(jì)與G20本身都面臨重要的關(guān)口。G20會(huì)議達(dá)成的若干共識(shí)，從某種意義上也是一份針對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的行動(dòng)綱領(lǐng)。

5日下午，二十國(guó)集團(tuán)（G20）杭州峰會(huì)在杭州國(guó)際博覽中心落下帷幕。

第一次把發(fā)展問(wèn)題置于全球政策框架的突出位置；第一次就落實(shí)聯(lián)合國(guó)2030年可持續(xù)發(fā)展議程制定行動(dòng)計(jì)劃；第一次集體支持非洲和最不發(fā)達(dá)國(guó)家工業(yè)化——杭州峰會(huì)的這3個(gè)“第一次”彰顯了包容聯(lián)動(dòng)的“新境界”。

金融危機(jī)8年之后，世界經(jīng)濟(jì)仍然復(fù)蘇艱難，需要兼顧短期、中長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，實(shí)行標(biāo)本兼治的方案，加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)和結(jié)構(gòu)性改革就顯得尤為重要。

G20的使命也面臨轉(zhuǎn)變。從當(dāng)初的危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制，向長(zhǎng)效治理機(jī)制轉(zhuǎn)型，從側(cè)重短期政策向短期和中長(zhǎng)期政策并重轉(zhuǎn)型。本屆峰會(huì)達(dá)成的許多共識(shí)，不僅僅是共同的認(rèn)識(shí)，還是一份行動(dòng)綱領(lǐng)，在一些領(lǐng)域已經(jīng)制定了一系列的跟蹤和評(píng)估機(jī)制，對(duì)各國(guó)行動(dòng)進(jìn)行評(píng)估。

以杭州為起點(diǎn)，G20開(kāi)始了向長(zhǎng)效治理機(jī)制轉(zhuǎn)型的新征程，下一步，是將杭州峰會(huì)的成果真正落到實(shí)處。

避免貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，G20成員國(guó)就避免貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值和不以競(jìng)爭(zhēng)性目的盯住匯率達(dá)成共識(shí)，殊為不易。

2月份舉行的G20央行行長(zhǎng)和財(cái)長(zhǎng)會(huì)議曾提出要充分使用貨幣、財(cái)政和結(jié)構(gòu)性改革等措施促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但在實(shí)際操作環(huán)節(jié)，部分國(guó)家認(rèn)為自身結(jié)構(gòu)性改革困難不小，財(cái)政刺激空間有限。

而當(dāng)前全球金融市場(chǎng)的不確定性更多：首先，英國(guó)脫歐引發(fā)歐元區(qū)大量資本外流，導(dǎo)致歐洲與英國(guó)央行加大貨幣寬松力度支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但此舉可能引發(fā)歐元英鎊出現(xiàn)較大貶值，令市場(chǎng)擔(dān)心貨幣貶值大戰(zhàn)重燃；其次，日本央行頻頻釋放干預(yù)匯市的聲音以壓制日元匯率，令市場(chǎng)進(jìn)一步擔(dān)心各國(guó)效仿，以保護(hù)自身出口競(jìng)爭(zhēng)力；最后，新興市場(chǎng)國(guó)家資本跨境流動(dòng)面臨大進(jìn)大出的問(wèn)題，容易引發(fā)新一輪新興市場(chǎng)貨幣匯率異常大幅貶值。

G20杭州峰會(huì)前，中國(guó)央行副行長(zhǎng)易綱表示，G20成員國(guó)已就避免貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值和不以競(jìng)爭(zhēng)性目的盯住匯率達(dá)成共識(shí)。在金融業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此項(xiàng)共識(shí)令G20各國(guó)對(duì)貨幣政策的協(xié)調(diào)，進(jìn)入了一個(gè)新的操作階段。

值得注意的是，在G20杭州峰會(huì)舉行期間，G20成員國(guó)首次承諾就外匯市場(chǎng)密切討論溝通，以進(jìn)一步增強(qiáng)信心和穩(wěn)定市場(chǎng)。在一位美國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理看來(lái)，這預(yù)示著各國(guó)之間針對(duì)匯率異常波動(dòng)的溝通將會(huì)日益頻繁，對(duì)全球套利熱錢(qián)的監(jiān)管趨嚴(yán)。

在一位外匯市場(chǎng)交易人士看來(lái)，各國(guó)達(dá)成避免貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值、加強(qiáng)政策溝通的共識(shí)，無(wú)形間令各國(guó)央行在采取貨幣寬松政策時(shí)需要考量對(duì)全球金融市場(chǎng)的影響，對(duì)部分國(guó)家日益膨脹的量化寬松貨幣政策進(jìn)行“約束”。

科技革命“換擋期”

推動(dòng)人類(lèi)前進(jìn)的最強(qiáng)動(dòng)力，一直都是科技的進(jìn)步與廣泛擴(kuò)散。世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將如何突破瓶頸、中國(guó)如何從參與、追趕到引領(lǐng)科技革命，G20杭州峰會(huì)給出了方向，也留下了有待探尋的空間。

峰會(huì)期間，中美達(dá)成35項(xiàng)成果清單，其中包括中美雙方承諾其各自的創(chuàng)新政策將與非歧視原則保持一致；中美雙方確認(rèn)發(fā)展和保護(hù)包括商業(yè)秘密在內(nèi)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重要性，并承諾不推進(jìn)將轉(zhuǎn)讓知識(shí)產(chǎn)權(quán)或技術(shù)作為在各自市場(chǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)的前提條件的一般適用政策或?qū)嵺`。

西電捷通公司副總經(jīng)理黃振海說(shuō)，過(guò)去中國(guó)科技更多是面臨引進(jìn)來(lái)的問(wèn)題，現(xiàn)在還有很多走出去的問(wèn)題，從這次中美達(dá)成的成果可以看到，中外科技方面的交流互動(dòng)，從不均衡到平等對(duì)話(huà)。鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)創(chuàng)新，也希望能有更多的保護(hù)中國(guó)科技走出去的政策。

在電子商務(wù)領(lǐng)域，中國(guó)企業(yè)以阿里巴巴為代表，提出構(gòu)建E-WTP（Electronic World Trade Platform）世界電子貿(mào)易平臺(tái)的政策建議。eWTP將由私營(yíng)部門(mén)發(fā)起，各利益攸關(guān)方共同參與，旨在推動(dòng)建立相關(guān)規(guī)則，為跨境電子商務(wù)營(yíng)造有效的政策和商業(yè)環(huán)境，從而幫助全球發(fā)展中國(guó)家和最不發(fā)達(dá)國(guó)家、中小企業(yè)、年輕人更方便地進(jìn)入全球市場(chǎng)、參與全球經(jīng)濟(jì)。

阿里巴巴集團(tuán)董事局副主席蔡崇信向媒體透露，eWTP旨在為80%的中小企業(yè)服務(wù)，已受到G20貿(mào)易部長(zhǎng)們的歡迎，預(yù)計(jì)明年會(huì)在簽有雙邊貿(mào)易協(xié)定的國(guó)家進(jìn)行試點(diǎn)，再向全球推廣。

首個(gè)《G20全球投資指導(dǎo)原則》

G20閉幕記者會(huì)上，習(xí)近平表示，我們制定了二十國(guó)集團(tuán)全球投資指導(dǎo)原則，這是全球首個(gè)多邊投資規(guī)則框架，填補(bǔ)了國(guó)際投資領(lǐng)域空白，對(duì)促進(jìn)二十國(guó)集團(tuán)從危機(jī)應(yīng)對(duì)到向長(zhǎng)效治理機(jī)制的轉(zhuǎn)變具有里程碑意義。

北京外國(guó)語(yǔ)大學(xué)中外財(cái)經(jīng)法律研究中心副主任傅宏宇介紹，在貿(mào)易領(lǐng)域，現(xiàn)有的關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定、服務(wù)總協(xié)定、與貿(mào)易相關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)定都是多邊性的，唯獨(dú)在投資領(lǐng)域沒(méi)有多邊、有約束力的條約。建立一個(gè)各國(guó)都遵守和參加的多邊國(guó)際投資協(xié)定是制度上的目標(biāo)，而《指導(dǎo)原則》是第一步；下一步會(huì)繼續(xù)形成多邊投資的框架，把這些原則進(jìn)行具體化；第三步就是形成真正的多邊國(guó)際投資協(xié)定的范本， 或真正簽定多邊國(guó)際投資協(xié)定， 那么這些原則就是奠基石。

這是一個(gè)“承上啟下”的原則?！俺猩稀笔侵缚s小投資各方的差距，“啟下”是因?yàn)樗P(guān)注未來(lái)國(guó)際投資整個(gè)制度環(huán)境，以及G20杭州峰會(huì)探討的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)、雙向投資價(jià)值、透明度、投資者責(zé)任等，使未來(lái)投資環(huán)境制度化和規(guī)范化。

產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)或設(shè)全球論壇

全球鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩也是本次G20關(guān)注焦點(diǎn)，多場(chǎng)發(fā)布會(huì)、各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人表示對(duì)化解鋼鐵產(chǎn)能的關(guān)切，中美、中歐雙方均達(dá)成建立相關(guān)協(xié)調(diào)機(jī)制的共識(shí)。

9月4日中方發(fā)布的《中美元首杭州會(huì)晤中方成果清單》中指出，中美雙方認(rèn)識(shí)到，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢和市場(chǎng)需求低迷使得包括一些行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩在內(nèi)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題更加嚴(yán)重，鋼鐵和其他行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩是一個(gè)全球性問(wèn)題，需要集體應(yīng)對(duì)；政府或政府支持的機(jī)構(gòu)提供的補(bǔ)貼和其他類(lèi)型的支持可能導(dǎo)致市場(chǎng)扭曲和造成全球產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，因此需要予以關(guān)注。

為此目的，中美雙方對(duì)可能建立的全球論壇表示歡迎。該論壇由G20成員和感興趣的經(jīng)合組織（OECD）成員積極參加，將其作為交流和分享全球產(chǎn)能動(dòng)態(tài)、政府政策與支持措施信息的合作平臺(tái)，由OECD秘書(shū)處提供協(xié)助。

受訪專(zhuān)家表示，該論壇若能建立，在全球鋼鐵產(chǎn)能的協(xié)調(diào)機(jī)制上將邁出的重要一步，是G20參與全球長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)治理、結(jié)構(gòu)改革、創(chuàng)新發(fā)展的重要方面。

推動(dòng)聯(lián)動(dòng)式發(fā)展

發(fā)起《全球基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通聯(lián)盟倡議》，也是G20成果的重要內(nèi)容。

B20開(kāi)幕式上，習(xí)近平就提出要夯實(shí)基礎(chǔ)設(shè)施的聯(lián)動(dòng)，中方發(fā)起全球基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通聯(lián)盟倡議，推動(dòng)多邊開(kāi)發(fā)銀行發(fā)表聯(lián)合愿景聲明，加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的資金投入和智力支持，以加速全球基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通進(jìn)程。在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，沒(méi)有哪一個(gè)國(guó)家可以獨(dú)善其身，協(xié)調(diào)合作是必然選擇。

“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)若是沒(méi)有基礎(chǔ)設(shè)施的保障，效率將會(huì)非常低。中國(guó)在過(guò)去發(fā)展的過(guò)程中積累了一個(gè)寶貴的經(jīng)驗(yàn)，那就是‘要想富，先修路?！?國(guó)家發(fā)改委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所國(guó)際合作室主任張建平表示，這種經(jīng)驗(yàn)對(duì)很多發(fā)展中國(guó)家都是適用的，并且中國(guó)在基建方面具備非常強(qiáng)大的供給能力，擁有全產(chǎn)業(yè)鏈的供給優(yōu)勢(shì)?！斑@次中方能夠帶頭推進(jìn)全球基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，是中方對(duì)G20所做的一個(gè)巨大貢獻(xiàn)，在下一步推動(dòng)進(jìn)程中，中國(guó)企業(yè)也能發(fā)揮關(guān)鍵的引領(lǐng)作用?！?/p>

推進(jìn)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)份額和投票權(quán)改革達(dá)成共識(shí)

習(xí)近平指出，在落實(shí)國(guó)際貨幣基金組織2010年改革方案基礎(chǔ)上，我們同意繼續(xù)推進(jìn)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)份額和投票權(quán)改革，期待國(guó)際貨幣基金組織朝著按時(shí)完成新一輪份額改革方向努力。期待世界銀行按照達(dá)成一致的路線(xiàn)圖和時(shí)間表實(shí)施股份審議，逐步實(shí)現(xiàn)平等投票權(quán)，增加新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家代表性和發(fā)言權(quán)。

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）官網(wǎng)，IMF成員的票數(shù)由基本票和加權(quán)票組成。其中，所有成員擁有相同數(shù)量的基本票。在基本票的基礎(chǔ)上，成員每增加10萬(wàn)SDR的份額即增加一個(gè)單位的投票權(quán)，因此成員投票權(quán)大小主要取決于加權(quán)票。某種程度上，推動(dòng)IMF投票權(quán)改革也就是推動(dòng)IMF的份額改革。

“IMF份額改革有兩方面的內(nèi)容，一是與經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對(duì)應(yīng)的話(huà)語(yǔ)權(quán)，提高新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家份額占比。二是新的份額公式改革?！睂?duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)校長(zhǎng)助理丁志杰表示。

8月17日，新華網(wǎng)發(fā)布的《二十國(guó)集團(tuán)完善國(guó)際金融架構(gòu)的中國(guó)方案》一文稱(chēng)， G20已形成了《邁向更穩(wěn)定、更有韌性的國(guó)際金融架構(gòu)的G20議程》，圍繞擴(kuò)大SDR的使用、推進(jìn)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）份額和治理改革等五個(gè)方面提出了一系列建議。

綠色低碳行動(dòng)

綠色金融是G20杭州峰會(huì)討論的議題之一，中國(guó)今年以來(lái)綠色債券的發(fā)行量已獨(dú)占鰲頭。國(guó)際金融數(shù)據(jù)提供商Dealogic數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，中國(guó)債券市場(chǎng)上的綠色債券發(fā)行量為195.46億美元，占全球綠色債券發(fā)行量的44.1%。

無(wú)論是學(xué)者還是市場(chǎng)人士，均認(rèn)為綠色債券未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮?。中誠(chéng)信國(guó)際董事長(zhǎng)閆衍在今年8月份預(yù)計(jì)，2016年綠色債券發(fā)行總量有望突破500億美元；中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)王遙在今年初預(yù)測(cè)，至2020年，我國(guó)綠色債券規(guī)模有望達(dá)到5.7萬(wàn)億元人民幣。

但綠色債券的發(fā)展將不可避免面臨挑戰(zhàn)。諸多市場(chǎng)人士認(rèn)為，綠色債券市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，還有賴(lài)于相關(guān)優(yōu)惠政策的落地。

“綠色項(xiàng)目外部性比較強(qiáng)，商業(yè)利益低，所以現(xiàn)在都在投PPP項(xiàng)目，難度確實(shí)有點(diǎn)大。針對(duì)這種外部性問(wèn)題，其他國(guó)家還是有很多其他的經(jīng)驗(yàn)，比如直接進(jìn)行項(xiàng)目補(bǔ)貼等?！敝袊?guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心研究部部長(zhǎng)徐洪才表示。