張棋均

近日，中國銀監(jiān)會向各家銀行下發(fā)《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》）。此《征求意見稿》一出，拉緊了P2P監(jiān)管的紅線，且明確提出銀行不能與P2P平臺擅自捆綁。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前市面上的P2P平臺將迎來優(yōu)勝劣汰，且很多不符合監(jiān)管門檻的中小型平臺將無法生存。另一方面，P2P平臺將向大平臺靠攏，甚至連資本紅利也傾向于此。

P2P最嚴(yán)“封殺令”

近日，許多金融人士嗅到了“紅線”收緊的滋味，特別是P2P平臺，一道《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引（征求意見稿）》讓所有的P2P平臺感受到了“冬天”。

該《征求意見稿》對P2P 平臺資格審核全面收嚴(yán)，且針對 P2P 平臺存管業(yè)務(wù)劃定了四大門檻：在工商管理部門完成注冊登記并領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照；在工商登記注冊地地方金融監(jiān)管部門完成備案登記；獲得電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可（ICP）；具備完善的內(nèi)部業(yè)務(wù)管理、運營操作、稽核監(jiān)控和風(fēng)險控制的相關(guān)制度。

具體說來，首先要完成備案登記，P2P 平臺需向主管機關(guān)報告網(wǎng)站主辦者的信息以備查考，以確定網(wǎng)站主辦者的真實合法性。然而，由于復(fù)雜的備案程序及對平臺業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)嚴(yán)格監(jiān)控，很多正在運營的 P2P 平臺其實都沒有進行任何備案。

另外，電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可（ICP）的獲取也十分困難，全國目前正在運營的 2000 多家網(wǎng)貸平臺中，擁有 ICP 許可證的平臺寥寥可數(shù)。在 P2P 調(diào)查公司“P2P 輿情”抽樣調(diào)查的 60 家 P2P 平臺樣本中，僅有 17 家擁有 ICP 證，占比 28%，且多集中在大型平臺上，如陸金所、人人貸、人人聚財、紅嶺創(chuàng)投、開鑫貸等。

據(jù)了解，目前電信業(yè)務(wù)許可證的發(fā)放基本已經(jīng)對 P2P 叫停。早先頒布的《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)管理辦法》已明確指出，P2P 平臺作為經(jīng)營性網(wǎng)站，如未取得 ICP 證，存在被電信管理局責(zé)令改正、沒收違法所得、處以違法所得最高5倍以下罰款或最高 100 萬元的罰款（無違法所得的情形下），甚至停業(yè)整頓等法律風(fēng)險。

很顯然，P2P 平臺正尷尬地夾在政策催促和備案流程進度之間。目前仍有大量的 P2P 平臺處于沒有營業(yè)執(zhí)照、沒有備案、沒有 ICP 證的“三無”狀態(tài)。小牛金服執(zhí)行總裁兼小牛在線 CEO 劉金科接受采訪稱，征求意見稿間接提高了網(wǎng)貸行業(yè)資金存管的門檻，而資金存管一旦落地，行業(yè)將迎來一次大規(guī)模的退出潮。

很顯然，一批邊緣地帶的中小型平臺可能無法生存。

銀行的松綁：

拒絕第二個“e 租寶”

P2P 平臺大聲喊苦的同時，另一方的銀行卻顯得一身輕松。

此前，P2P 行業(yè)默認(rèn)常態(tài)是：平臺“抱銀行大腿”，綁定各大銀行為“存管人”，并以此作為宣傳噱頭來增加信用、吸引投資人。而這次封殺令一出，明確指出“存管銀行不應(yīng)外包或由合作機構(gòu)承擔(dān)，不得委托網(wǎng)貸機構(gòu)和第三方機構(gòu)代開出借人和借款人交易結(jié)算資金賬戶?！碧貏e是在第十四條指出： “存管人（即銀行）不對網(wǎng)貸信息數(shù)據(jù)的真實性和準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)，若因委托人故意欺詐或數(shù)據(jù)發(fā)生錯誤導(dǎo)致的業(yè)務(wù)風(fēng)險，由委托人承擔(dān)。

這意味著，銀行再也不必為P2P被動還債。去年發(fā)生“e 租寶”這樣的大規(guī)模投資人糾紛，對銀行信用來說是致命打擊。廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會會長、廣州 e 貸總裁方頌認(rèn)為，此次《征求意見稿》分別為銀行在信息準(zhǔn)確性、增信以及最終的兌付風(fēng)險上進行了“免責(zé)”，可以打消銀行的顧慮，加大銀行推進網(wǎng)貸存管業(yè)務(wù)的意愿。

此前，大多P2P平臺與銀行之間多存在“熱臉貼冷屁股”，很大程度上是因為在權(quán)責(zé)不明的情況下銀行害怕惹“火”上身。早于去年 7 月 18 日，人民銀行等十部門聯(lián)合發(fā)出的《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》就提到，P2P 等互聯(lián)網(wǎng)金融平臺需要選擇適合條件的銀行作為資金存管機構(gòu)，實施資金存管方案，為了達到條件，P2P 平臺出現(xiàn)一股尋求銀行合作熱潮，但銀行對 P2P 平臺信用情況持審慎態(tài)度。

而此次公布的《征求意見稿》或許是這種困局的解藥：銀行只作為存管方，不對 P2P 平臺具體業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)。

P2P 或?qū)⒂瓉韮?yōu)勝劣汰

前幾年，在互聯(lián)網(wǎng)金融概念的推動下，P2P網(wǎng)貸行業(yè)經(jīng)歷了野蠻生長，一方面負(fù)面消息不斷，另一方面卻備受資本追捧。除風(fēng)投外，上市公司、銀行、電商都紛紛布局。2015年，大批P2P平臺倒閉潮、攜款跑路潮頻起，讓相關(guān)監(jiān)管部門拉起了警戒紅線，相關(guān)P2P的法規(guī)一緊再緊。進入2016年，P2P迎來了監(jiān)管年。劣質(zhì)平臺在監(jiān)管洗滌下一步步倒下，大平臺的爭奪戰(zhàn)更激烈，行業(yè)也不可避免的進入了資本寒冬期。

市場資料顯示，2016年7月底P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量進一步出現(xiàn)下降，為2281家。這意味著，只有0.4%的平臺完成C輪融資。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前僅有10家平臺完成C輪融資。

8月8日，銀客集團宣布獲得香港上市公司云游控股3億元的C輪融資；微貸網(wǎng)獲得嘉御基金、中信資本的10億元的C輪融資；拍拍貸獲得君聯(lián)資本、紅杉資本等4000萬美元的C輪融資，還有理財范、大麥理財?shù)仁摇?/p>

據(jù)悉，此10家平臺基本為行業(yè)內(nèi)較知名的，且集中在北上廣，過億的大額融資項目開始出現(xiàn)，資本逐漸積聚到大平臺。

對此，銀客集團CEO林恩民坦言，作為從業(yè)者，確實感受到了資本的寒冬。他預(yù)計，隨著資本熱潮的落幕，互聯(lián)網(wǎng)金融會呈現(xiàn)一個趨勢，第一級趨勢大平臺的繼續(xù)比拼，大約在行業(yè)50名之前的公司還能活下來，50名之后的會越來越困難；另外一級是背景特別好的公司越來越多。

業(yè)內(nèi)多認(rèn)為資產(chǎn)端將成為未來平臺的決勝點。林恩民表示，“劣質(zhì)平臺將加速出局，未來實力較強的平臺致力于資產(chǎn)端發(fā)掘。做好資產(chǎn)端后，可以從傳統(tǒng)金融機構(gòu)那里拿到更低成本的資金，比線上獲得的成本更低廉?！蹦壳埃延蓄I(lǐng)軍P2P平臺宣布進軍消費金融、發(fā)力資產(chǎn)端，甚至由企業(yè)直接退出資金端、專注資產(chǎn)端，降低資金獲取成本。財路通成立豆蔓金服專注消費金融，愛錢進母公司普惠金融集團成立消費金融品牌“錢站”，美利金融直接宣布停止資金端業(yè)務(wù)，主攻二手車和消費金融。銀客集團則宣布打造以“住”為核心，以互聯(lián)網(wǎng)金融、消費、實業(yè)為構(gòu)架的生態(tài)圈，將資產(chǎn)端作為未來的制勝點之一。

數(shù)據(jù)顯示，目前銀客網(wǎng)平臺上來自保險等傳統(tǒng)金融機構(gòu)的資金已經(jīng)達到了20%到30%，今年會到50%。美利金融方面，其從挖財、京東金融、點融網(wǎng)三家互金機構(gòu)引入的理財端資金已達20億元。

林恩民表示，當(dāng)資產(chǎn)證券化市場真正被打開的時候，那所有的公司都能融資，“P2P網(wǎng)貸就可以嘗試非標(biāo)資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品了”。