陳麗貞

(安徽財經大學 金融學院，安徽 蚌埠　233030)

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金融集聚對區(qū)域產業(yè)結構升級空間溢出效應研究
——基于2003-2015年省際經濟數據空間計量分析

陳麗貞

(安徽財經大學 金融學院，安徽 蚌埠233030)

產業(yè)結構優(yōu)化是經濟增長的重要推動力，是企業(yè)“質”的提升。經濟一體化與金融全球化的發(fā)展帶動著鄰近相關產業(yè)的發(fā)展。金融的深化將隨著產業(yè)規(guī)模達到最優(yōu)后持續(xù)擴張從而導致生產成本不斷增加，資金缺口擴大速度將超過募集資金速度。通過空間關聯度分析金融集聚程度與經濟增長速度，實證研究金融發(fā)展對產業(yè)結構影響程度。研究發(fā)現，銀行業(yè)集聚發(fā)展對產業(yè)結構升級貢獻度明顯大于保險業(yè)與證券，同時金融集聚對區(qū)域存在空間溢出效應。

金融集聚；貢獻度；指數；產業(yè)結構升級

金融資源的配置影響著宏觀與微觀經濟的運行效果，隨著區(qū)域產業(yè)的不斷發(fā)展，企業(yè)追求規(guī)模經濟與交易成本最低化，金融的集聚重新整合了地區(qū)與產業(yè)的最佳配置，不斷吸引異地優(yōu)秀人才以及引進先進技術，優(yōu)化了市場結構，加速了區(qū)域經濟的發(fā)展。產業(yè)結構升級是資源優(yōu)化配置的過程，是經濟增長“質”的提升。隨著產業(yè)集聚的深化，研究金融集聚程度與產業(yè)結構升級的作用強度關系成了當下亟待解決的問題。

一　國內外研究現狀

Pandilt (2002)[1]認為金融資源的流動和集聚是金融企業(yè)集群出現的原因，并且最終形成地區(qū)金融中心。Rajan(2004)[2]以金融集聚與產業(yè)結構為研究對象，通過金融體系影響企業(yè)融資結構，從而決定了金融結構。Purificato(2013)認為當區(qū)域存在不同的金融發(fā)展水平特征且不斷增強時，企業(yè)家遷移到銀行部門競爭程度更高和利率更低區(qū)域的可能性大大增加。

國內學者黎平海(2009)[3]利用因子分析對廣東省金融集聚水平進行分析，認為金融集聚通過拓寬投融資渠道，提高資金供求與配置有效性達到產業(yè)結構升級與優(yōu)化。孫晶(2012)[4]認為金融集聚程度使區(qū)域內各產業(yè)聯系緊密，同時通過產業(yè)結構內在機制對產業(yè)結構的升級起到重要作用。鄧向榮(2013)[5]從極化理論視角考察了我國金融發(fā)展問題，發(fā)現金融極化與經濟極化存在較強的正相關關系。

二　我國省市金融集聚與產業(yè)結構升級水平現狀

1.產業(yè)結構升級水平分析。

區(qū)域產業(yè)結構是指構成區(qū)域各個產業(yè)經濟間的聯系相關程度，產業(yè)結構的升級與調整就是針對各個產業(yè)間相互關系的變化。選取各省市第二、第三產業(yè)以及GDP的比值來反映產業(yè)結構省級水平。選取2003年至2015年的數據，擺脫東南亞金融危機對我國的影響，減少誤差。由于金融集聚對區(qū)域產業(yè)結構存在空間溢出效應，因此引入空間引出因素影響因子，建立空間滯后模型。

Yit=Ct+β1Bankit+β2Stockit+β3Insureit+ρwYit+uit

(1)

其中Y、Bank、Stock、Insure分別表示產業(yè)結構升級水平，銀行區(qū)位熵、證券區(qū)位熵以及保險區(qū)位熵水平。而β1、β2、β3表示的是銀行、證券以及保險業(yè)區(qū)位熵的結構升級貢獻度；ρ為空間滯后系數，用于衡量樣本觀測值wY對各省市Y的影響方向與影響程度。

2.金融集聚現狀分析。

金融集聚是指金融行業(yè)以及其經營范圍在地理空間上的集中，同時吸引周邊經濟活動的聚攏，形成由金融中心向外發(fā)散的經濟地域集合。金融機構中生產性服務性企業(yè)是構成金融集聚的主體之一，推動著經濟活動部門的發(fā)展，刺激金融機構的創(chuàng)新，吸引社會閑余資金，達到資金的重新分配以及資源的最優(yōu)配置，實現多元儲蓄化向投資渠道的轉移。

區(qū)位熵[5]是衡量某一地區(qū)某產業(yè)專業(yè)化程度的，而區(qū)位熵系數LQ是指某一地區(qū)內該產業(yè)所占份額在區(qū)域整體經濟的比重，通過選擇區(qū)位熵測算地區(qū)金融集聚程度，確定金融產業(yè)集聚所處的位置。其計算公式為

(2)

Euv代表在區(qū)域u內某一金融產業(yè)v的就業(yè)人數，Ev代表該區(qū)域就業(yè)總人數；Emv指一個國家或者某個省份經濟整體在金融產業(yè)v的總就業(yè)人數，Em代表該經濟體在該地區(qū)的總就業(yè)人數。區(qū)位熵系數是反應該地區(qū)金融行業(yè)發(fā)展狀況相對全國整體的比較狀況，當區(qū)位熵系數大于1時一般認為該地區(qū)的金融產業(yè)集聚現象越明顯，反之認為該地區(qū)不存在空間上的金融集聚現象。

3.金融集聚空間相關性分析。

由聚類分析可以定性看出，相鄰的省份的經濟狀況與金融集聚程度有很大的相似性，通過不同空間相似關系研究，實證鄰近地區(qū)存在溢出效應，帶動周邊區(qū)域金融發(fā)展。[7]Moran's指數用于衡量空間自相關因素，它反映的是空間中相鄰或者鄰近區(qū)域某屬性的相似程度，計算公式為

(3)

其中，公式(3) u=1,2,L，n; v=1,2,L,m;m=n或m≠n。

xu表示在u地區(qū)的金融集聚程度，n表示選擇的31個省市自治區(qū)總數；wuv表示空間權矩陣，即空間單位u與v之間的影響程度。對于鄰接標準矩陣，當區(qū)域u與v相鄰時，取wuv=1；當區(qū)域u與v不相鄰時，取wuv=0。同時，檢驗31個省份在空間上是否存在自相關關系，計算公式為

(4)

VARn(M)=

(5)

通過計算，發(fā)現銀行、保險以及證券三大行業(yè)間金融集聚程度即區(qū)位熵與各省市的所處區(qū)域存在空間依賴性。根據表1的Moran's M指數可以得出產業(yè)結構升級水平與金融集聚存在正的空間自相關性。從2003年至2015年時間序列來看，銀行業(yè)與區(qū)域產業(yè)結構升級水平的空間集聚程度不斷增強，而證券業(yè)與保險行業(yè)波動大，并沒有表現出規(guī)律性。

表1基于M指數全局空間自相關檢驗

通過空間相關性檢驗可以得出，區(qū)域金融集聚與區(qū)域產業(yè)結構對區(qū)域產業(yè)都存在溢出效應，利用OLS、SLM、SEM對兩者的相互作用效果進行分析。由表2可知，SLM、SEM模型具有較高的擬合優(yōu)度，說明空間因素的金融集聚對區(qū)域產業(yè)結構升級存在相關性。 運用相同的方法可以計算出2003年至2014年的OLS、SLM、SEM模型結果，其中根據SEM模型可知金融集聚對區(qū)域產業(yè)結構升級存在溢出效應，且銀行業(yè)的貢獻度最大。就2003至2015年的變化趨勢而言，銀行業(yè)的集聚程度增加，而保險業(yè)的集聚變量系數由正轉負，且逐漸呈現遞減趨勢。

三　金融集聚對區(qū)域產業(yè)結構升級的影響機制分析

我國各地區(qū)在界面數據上存在空間相關性，各省份(市、自治區(qū))間存在空間依賴性。金融集聚對產業(yè)結構升級具有促進作用，其中銀行也對區(qū)域結構升級作用效果較明顯，保險業(yè)與證券的作用相對有限。為了提高金融業(yè)發(fā)展對區(qū)域產業(yè)結構升級水平的促進效果，可以通過以下傳導機制得以實現：

1.加強金融企業(yè)合作力度，增加金融集聚程度。金融的輻射范圍受到各區(qū)域邊界的行政管理因素干擾，難以達到預期效果，需要金融企業(yè)加大合作力度增強金融集聚強度。在保險、融資等金融服務產品方面創(chuàng)新險種或是拓寬渠道，[10]增加金融集聚的知識溢出效應以及擴散范圍。同時，人力資本是保障一個地區(qū)經濟增長的重要因素之一，高素質的人力資源有助于減少勞動力成本實現更大的盈余空間。在我國缺少專業(yè)化程度高的管理人才，難以形成系統(tǒng)專業(yè)化的管理模式，造成人員堆積效率降低。

表22015年金融集聚對區(qū)域結構升級的OLS、SLM、SEM估計結果

2.加速經濟發(fā)展，優(yōu)化規(guī)模產業(yè)。持續(xù)穩(wěn)健的經濟發(fā)展環(huán)境是金融集聚的基本保證，而金融中心又能有效地吸收社會剩余資金用于投入產業(yè)生產，增大規(guī)模效應。規(guī)模性產業(yè)得以降低生產成本，在金融集聚中心集中了最有資本與資源的有效配置，能夠深入了解終端消費，切近市場需求，減少信息成本以及信息擴散帶來的誤差與時間的滯后性。但是，沿海經濟發(fā)展作為金融中心的依托腹地，需要增強引導作用，控制產業(yè)規(guī)模惡性擴張吸納資金。隨著產業(yè)規(guī)模達到最優(yōu)后，持續(xù)擴張將導致生產成本不斷增加，資金缺口擴大速度將超過募集資金速度，最終將導致企業(yè)資金鏈斷裂而倒閉或是惡性合并。其次，通過定位國外市場吸引國外閑余資金，提升各省金融集聚力，拓寬融資市場。

3.提升第三產業(yè)，拓寬保險業(yè)影響力度。定位區(qū)域產業(yè)重心，實現產業(yè)轉移，我國第三產業(yè)結構變化中金融保險業(yè)比重大幅度上升，交通運輸、倉儲以及郵電通訊比例下降。[11]雖然金融產業(yè)有所上升，但是在第三產業(yè)的整體所占比重仍處于較低水平，相對于發(fā)達國家而言仍需要加大金融產業(yè)比重。在有效提升整體產業(yè)結構升級的同時，仍需拓寬對保險業(yè)的調整力度。保險行業(yè)還未對區(qū)域產業(yè)結構升級發(fā)揮有效作用，只有綜合銀行業(yè)、保險業(yè)以及證券業(yè)才能最大效用的促進區(qū)域產業(yè)結構升級。對于北京、天津等東北地區(qū)，作為政治與經濟中心，應該致力于第三產業(yè)金融層面的發(fā)展與創(chuàng)新，第三產業(yè)與第一、二產業(yè)不同之處在于其不受資源、土地等因素制約，而在于開放式經濟形態(tài)與運營模式，不僅促進了經濟發(fā)展，同時增加了就業(yè)崗位，協調了區(qū)域多余勞動力資源，維持了社會穩(wěn)定健康發(fā)展。

四　小結

金融業(yè)屬于知識密集型與信息密集型行業(yè)，只有進一步加強規(guī)范治理與協調區(qū)域關系，才能推動城市區(qū)域內金融產業(yè)集聚業(yè)的形成與發(fā)展。在優(yōu)化與調整產業(yè)結構中仍需要加大產品創(chuàng)新與市場擴張，形成系統(tǒng)專業(yè)化管理體系。同時，致力于協調經濟與規(guī)模產業(yè)的關系，達到規(guī)模效益最大化，實現金融產業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

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Class No.:F830Document Mark：A

(責任編輯：宋瑞斌)

An Empirical Study of Spillover Effects of Industrial Structure Upgrading Based on Financial Agglomeration

Chen Lizhen

(School of Finance, Anhui University of Finance and Economics, Bengbu, Anhui 233030，China)

Industrial structure optimization is an important driving force of economic growth .The development of economic integration and financial globalization lead to the development of the adjacent related industries. Financial deepening along with the industry to achieve the optimal scale would continue to expand after leading to increasing production costs, the funding gap will be expanded faster than that of money raising. According to the degree of spatial correlation analysis, the economic growth can impose influence on the industrial structure. Studies have found that the development of banking industry make its great contribution to the industrial structure than that of the insurance and securities industries. There exists regional spatial spillover effect to which financial agglomeration would lead.

financial agglomeration; contribution; Moran's index; industrial structure upgrading

陳麗貞，學生，安徽財經大學金融學院。研究方向：金融學。

2015國家級創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目“金融要素對經濟景氣的貢獻度研究”(項目編號：201510378010)。

1672-6758(2016)06-0072-4

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A