李欣慈

在剛剛過去的7月，美股再創(chuàng)新高，港股亦收復(fù)年內(nèi)失地，理應(yīng)為轉(zhuǎn)勢之卦。美國上季GDP只有1.2%，大幅低于市場預(yù)期的2.6%。市場對9月份加息的預(yù)期低至不足20%，但據(jù)聞大部分大行都預(yù)期加息，恐怕兩個月后必定有大批人大跌眼鏡。

在盛夏當中的美國，熱浪由天氣轉(zhuǎn)至ETF市場，熱烘烘的市場更錄得連續(xù)六個月的凈資金流入，7月流入資產(chǎn)462億美元，暫時成為本年最強的引資月份。當中吸取新資金最多的為股票ETF，占有當中的322億美元，債券基金則遠遠落后，只占107億美元。各大央行進入夏水禮，水喉尚未大開，市場已經(jīng)熱血沸騰，但重災(zāi)區(qū)英國、歐洲及日本都未有重型招數(shù)出現(xiàn)，踏入8月市場資金會否失望？

上周美國ETF再有83億美元凈資金流入，為連續(xù)四周追貨買入，但力度有所回調(diào)。不過股票ETF還是搶占了資金流的第一位，高達74億美元，其余9億美元流入了債券ETF，但商品類無大變動。金價方面，未見大回響，反而見能源股ETF炒上，近2億美元資金進場。油價方面，期油同步由高位下調(diào)超過20%，再挑戰(zhàn)200天線，不停挑戰(zhàn)牛熊分界區(qū)域，吸引游資入場抄底。

上半年變現(xiàn)交易超預(yù)期

港股走向8月，是大型股份的半年結(jié)期，愛新鮮的朋友，不妨留意中國飛機租賃（01848.HK），因為中國經(jīng)濟起飛，對飛行的需求大幅增加，生意有一定支持，穩(wěn)步上升。中國飛機租賃預(yù)計將于8月份公布其2016年上半年業(yè)績，維持積極看法，預(yù)計收入和純利按年分別增長47%和103%，至9.36億港元及2.37億港元。

中國飛機租賃已于今年上半年完成四項融資租賃變現(xiàn)交易，超出預(yù)期，因此調(diào)高盈利預(yù)測，重申「買入」評級，并將目標價設(shè)在10港元。保守預(yù)計集團將在今年下半年再執(zhí)行四項變現(xiàn)交易，不過，考慮集團的強勢擴張計劃，大膽預(yù)測集團將于2017年執(zhí)行9項變現(xiàn)交易，并自2018年開始每年執(zhí)行10項變現(xiàn)交易。

由于預(yù)計中國飛機租賃將在未來執(zhí)行更多變現(xiàn)交易，因此將其2016年和2017年盈利預(yù)測分別上調(diào)至5.55億港元及6.41億港元。

除超出預(yù)期的變現(xiàn)交易之外，中國飛機租賃近期發(fā)展大致有序進行，因此我們重申買入評級，并將目標價設(shè)在10港元。