張磊

6月22日，長虹塑料集團(tuán)英派瑞塑料股份有限公司（下稱“英派瑞”）發(fā)布招股書申報(bào)稿，擬募集資金2.38億元，用于“年增產(chǎn)50億條多功能自鎖式尼龍?jiān)鷰盗挟a(chǎn)品擴(kuò)建項(xiàng)目”“智能電網(wǎng)電能計(jì)量箱生產(chǎn)項(xiàng)目”“高分子合金電纜橋架生產(chǎn)項(xiàng)目”及“營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”；募投項(xiàng)目建成達(dá)后，公司每年合計(jì)新增銷售收入4.6億元、凈利潤5641萬元。

申報(bào)稿中，英派瑞表示，投資項(xiàng)目的順利實(shí)施將有效擴(kuò)大公司的生產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)一步優(yōu)化公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高市場份額，增強(qiáng)公司的盈利能力。

英派瑞主要從事塑料配線器材及相關(guān)改性塑料制品研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，其中尼龍?jiān)鷰тN售收入占主營業(yè)務(wù)收入比重超過70%，是公司收入的主要來源。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，近年來，英派瑞營業(yè)收入增速明顯放緩，但凈利潤增速卻表現(xiàn)突出。

根據(jù)申報(bào)稿，2013年，英派瑞實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3.04億元，同比增長17.37%；2014年，公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3.27億元，同比增速下滑至7.7%；2015年，英派瑞實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.22億元，同比增速為-1.57%。

申報(bào)稿中，英派瑞表示，因公司產(chǎn)品按成本加成原則定價(jià)，原材料價(jià)格的下降使產(chǎn)品銷售價(jià)格同步有所下降，致整體營業(yè)收入有所下降。

與營收增速不同，2014年英派瑞實(shí)現(xiàn)凈利潤2526萬元，同比增長77.98%；2015年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤3191萬元，同比增長26.35%。

需要投資者注意的是，與營業(yè)收入增速相比，報(bào)告期內(nèi)英派瑞應(yīng)收賬款增速明顯，非經(jīng)常性損益逐年增加，公司凈利潤增長有賴于計(jì)繳稅率的變化和期間費(fèi)用的減少，其業(yè)績含金量不高。

根據(jù)申報(bào)稿，2013-2015年，英派瑞應(yīng)收賬款賬面余額分別為4341萬元、4697萬元和5735萬元。

2015年，公司應(yīng)收賬款同比增加22.08%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由7次/年下滑至5.95次/年。

同期，公司歸屬母公司非經(jīng)常性損益凈額分別為410萬元、643萬元和745萬元，占公司扣非后歸屬母公司股東的凈利潤比例分別為28.92%、25.47%和23.35%。

申報(bào)稿中，英派瑞表示，2014年起，母公司獲評高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)，所得稅按15%稅率計(jì)繳。而此前，英派瑞所得稅率為25%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2014年和2015年，英派瑞母公司利潤總額分別為3003萬元和3573萬元。

以25%稅率計(jì)算，2014-2015年，英派瑞應(yīng)交所得稅費(fèi)用分別約為751萬元和893萬元。

根據(jù)申報(bào)稿，2014年和2015年，英派瑞實(shí)際繳納的所得稅費(fèi)用分別為373萬元和470萬元。

值得關(guān)注的是，此前的2012年，英派瑞尚不滿足高新企業(yè)評定條件。

2011-2012年，英派瑞研發(fā)投入占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為1.8%和2.64%。

根據(jù)規(guī)定，高新技術(shù)企業(yè)最近一年銷售收入在2億元以上的，其近三個(gè)會(huì)計(jì)年度研究開發(fā)費(fèi)用總額占同期銷售收入總額的比例不得低于3%。

2013-2014年，英派瑞合計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用2529萬元，近三年累計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用3212萬元，占同期收入總額比例為3.6%。

在獲得高新企業(yè)資質(zhì)后，2015年，英派瑞研發(fā)費(fèi)用開始大幅減少。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2014年，英派瑞管理費(fèi)用為3254萬元，其中技術(shù)開發(fā)費(fèi)用為1474萬元；2015年，公司管理費(fèi)用為2984萬元，同比減少270萬元，其中技術(shù)研發(fā)開發(fā)費(fèi)用為1097萬元，同比減少377萬元。

財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少對公司利潤增長貢獻(xiàn)同樣突出。2014年，英派瑞的財(cái)務(wù)費(fèi)用為926萬元，2015年下降至584萬元，同比減少342萬元，下滑幅度為36.93%。

申報(bào)稿中，英派瑞表示，2015年，公司在新三板定向發(fā)行股票籌資后歸還了部分銀行貸款，利息支出減少，同時(shí)匯兌損益正收益進(jìn)一步增加。

經(jīng)計(jì)算，2015年，英派瑞財(cái)務(wù)費(fèi)用及管理費(fèi)用合計(jì)減少612萬元，占當(dāng)期利潤總額的比例為16.72%。