文/本刊記者 李亮子

“破僵”
——中核鈦白破產(chǎn)重整記

文/本刊記者 李亮子

對(duì)于“僵尸企業(yè)”的治理，一系列政策表明了中央的決心。中核鈦白的破產(chǎn)重整歷程，可以引發(fā)人們些許思考：市場(chǎng)化出清僵尸企業(yè)是可以行得通的。

首次看中核鈦白的破產(chǎn)重整案例是在這部紀(jì)錄片《絕境求生》的總策劃——中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)周放生的辦公室里。談起拍攝這部紀(jì)錄片的初衷，周會(huì)長(zhǎng)溢于言表地激動(dòng)。他說(shuō)，盡管這不是第一個(gè)破產(chǎn)重整的案例，可是它的破產(chǎn)重整過(guò)程卻是一個(gè)經(jīng)典，在這個(gè)過(guò)程中，各個(gè)方面都是贏家。拍攝這部片子的目的就是讓人們了解到市場(chǎng)化出清僵尸企業(yè)是確實(shí)可行的。

從高歌猛進(jìn)到生死邊緣

2015至2016年，我國(guó)股市幾經(jīng)震蕩，中核鈦白在2016年3月2日的收盤(pán)價(jià)格達(dá)到15.99元，比前一交易日上漲9.97%。曾經(jīng)在退市邊緣的ST垃圾股，當(dāng)年危機(jī)之時(shí)股價(jià)只有3塊錢(qián)左右，如今看來(lái)，從去年到今年的幾輪股市震蕩中它都表現(xiàn)平穩(wěn)，股民對(duì)這種“妖股”寵愛(ài)有加，或許因?yàn)檫@是一個(gè)涅槃重生的上市公司，更能經(jīng)得起大風(fēng)大浪的考驗(yàn)。

中核鈦白是中核四零四為了安置員工家屬而成立的專門(mén)生產(chǎn)鈦白粉的企業(yè)。曾經(jīng)來(lái)到這里工作的是“核一代”的子女。作為新中國(guó)第一家萬(wàn)噸鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)，這里的發(fā)展曾經(jīng)非常紅火，紀(jì)錄片里，一位身著工裝的工人介紹說(shuō)：“中核鈦白曾經(jīng)是發(fā)展非常好的，在其他企業(yè)工作的工人拿六七百月薪的時(shí)候，中核鈦白有的人的工資都能拿到一兩千，差別是非常大的。中核鈦白人可以說(shuō)是輝煌了十年！”

健全的銷售網(wǎng)絡(luò)、萬(wàn)噸級(jí)生產(chǎn)能力讓中核鈦白在業(yè)內(nèi)首屈一指。中核鈦白不僅在國(guó)內(nèi)是“老大”，在美國(guó)、加拿大、以色列等國(guó)際市場(chǎng)，中核鈦白也享有盛名。作為當(dāng)時(shí)鈦白粉生產(chǎn)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，中核鈦白的名頭相當(dāng)于該行業(yè)的“黃埔軍?！?。

2001年，中核鈦白通過(guò)債轉(zhuǎn)股成為股份制公司，中國(guó)信達(dá)通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)成為中核鈦白的第一大股東。2007年中核鈦白取得中小板上市指標(biāo)，作為西北地區(qū)很少見(jiàn)的上市公司，此次上市，獲得了3億元人民幣的融資。

直到2009年，受世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，中核鈦白的日子也變得艱難起來(lái)。作為純市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)型的企業(yè)，中核鈦白從2009年開(kāi)始每況愈下。十億元左右的資產(chǎn)虧得只剩下兩個(gè)億左右。

中核鈦白幾乎已經(jīng)到了生死邊緣，員工待崗在家。每月只有幾百元生活費(fèi)的中核鈦白的員工充滿了怨氣。紀(jì)錄片的一開(kāi)始，就是一大群工人上訪的鏡頭：一塊石頭狠狠地砸在中核鈦白的牌匾上，亂哄哄的場(chǎng)面讓人不堪回首。紀(jì)錄片中富有沖擊力的畫(huà)面讓觀眾們對(duì)中核鈦白未來(lái)的命運(yùn)擔(dān)心不已。

從病入膏肓到“神醫(yī)”出現(xiàn)

首先想對(duì)中核鈦白出手的是一家鈦白粉行業(yè)的民企翹楚——金浦公司?？墒窃谥泻蒜伆變?nèi)部，一直以來(lái)，大家對(duì)自己的國(guó)企“鐵飯碗”的身份存在優(yōu)越感，被民營(yíng)企業(yè)收購(gòu)，員工們的身份就變成了“打工仔”，這讓幾乎所有中核鈦白的員工都難以接受。因?yàn)橐坏┲泻蒜伆资諝w于民營(yíng)企業(yè)家，員工們擔(dān)心自己后半輩子就變得沒(méi)有著落。因?yàn)樵诟瓯跒┥蠜](méi)有其他的企業(yè)可選擇，除了中核四零四廠就是中核鈦白。

中核鈦白的員工上訪第三天，大股東中國(guó)信達(dá)派出了工作組進(jìn)駐到中核鈦白的公司。鄭成新作為工作組的負(fù)責(zé)人講述當(dāng)時(shí)的情形：“當(dāng)時(shí)的企業(yè)狀況非常糟糕，車間都是水，根本進(jìn)不去，里面黑咕隆咚的，必須要穿著雨靴打著手電才能進(jìn)去查看車間的情況?！?/p>

因?yàn)樯a(chǎn)一噸就虧損一噸，中核鈦白索性放棄了日常生產(chǎn)活動(dòng)。

讓鄭成新頭疼的是，這個(gè)企業(yè)的管理極其混亂。企業(yè)內(nèi)部管理的各個(gè)環(huán)節(jié)都存在跑冒滴漏問(wèn)題。公司有養(yǎng)豬場(chǎng)，殺一頭豬都要審批吃回扣?？梢哉f(shuō)中核鈦白的混亂局面是有人管事卻沒(méi)人負(fù)責(zé)導(dǎo)致的。

(1) 8號(hào)線右線下穿施工。盾構(gòu)掘進(jìn)的過(guò)程中，盾構(gòu)土艙壓力、掘進(jìn)速度、同步注漿等因素對(duì)周邊土體形成擾動(dòng)，受擾動(dòng)的土體在工后較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)發(fā)生固結(jié)變形及次固結(jié)變形，導(dǎo)致隧道在工后較長(zhǎng)時(shí)間發(fā)生沉降。從監(jiān)測(cè)結(jié)果可知，盾構(gòu)下穿已運(yùn)營(yíng)的隧道對(duì)其沉降影響很大，且隨著運(yùn)營(yíng)時(shí)間的增加，不均勻沉降和變形將會(huì)進(jìn)一步增加。

許美征作為被中國(guó)信達(dá)聘請(qǐng)的企業(yè)破產(chǎn)重整的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，她有著極其豐富的經(jīng)驗(yàn)。冥冥之中，她就是那位拯救中核鈦白的醫(yī)生。盡管她已是耄耋之年的老人，可依然不辭辛苦親赴現(xiàn)場(chǎng)。本來(lái)以為只是簡(jiǎn)單的上市公司“賣殼”了事，可實(shí)際深入基層之后，許美征眼窩濕潤(rùn)地說(shuō)：“中核鈦白它們的職工都是‘核二代’，他們的父母許多都是國(guó)外回來(lái)的，都是國(guó)內(nèi)知名高校畢業(yè)生，在大戈壁灘上為中國(guó)的核工業(yè)干了一輩子。我們必須對(duì)他們負(fù)責(zé)！因?yàn)槿绻皇前阎泻蒜伆讖纳鲜泄局袆冸x出來(lái)，中核鈦白肯定就破產(chǎn)了，讓這些‘核二代’在茫茫戈壁到哪里去找到工作？我們對(duì)得起他們的父老嗎？”

許美征成為扭轉(zhuǎn)中核鈦白命運(yùn)的關(guān)鍵人物，考察之后，許美征跟鄭成新說(shuō)，我要保兩頭，這個(gè)企業(yè)有人才、有技術(shù)，需要引入民營(yíng)企業(yè)進(jìn)來(lái)。

從一波三折到一錘定音

中核鈦白此時(shí)太需要一個(gè)能幫它的民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入，可是誰(shuí)才有真正接盤(pán)的能力呢？從2009年到2011年，前后20個(gè)月的時(shí)間，有兩家民企先后進(jìn)入中核鈦白，一邊計(jì)劃生產(chǎn)，一邊計(jì)劃重組，但是最終兩家企業(yè)都因?yàn)楦鞣N原因相繼撤離。

經(jīng)歷了這樣一波三折的企業(yè)進(jìn)駐和撤離，中核鈦白的希望更加渺茫。很多員工都去擺地?cái)傎嶅X(qián)，員工們都羞于提及自己的工作單位。

在迷茫中，似乎終于看到的一點(diǎn)兒希望又破滅了。這時(shí)候一個(gè)關(guān)鍵的人物出現(xiàn)了——李建峰，一位民營(yíng)企業(yè)家，他繼承了家族中專門(mén)負(fù)責(zé)鈦白粉生產(chǎn)的企業(yè)。盡管李建峰的企業(yè)比之前進(jìn)入中核鈦白的兩家民企實(shí)力要差一些，但是他卻有與國(guó)企重組的成功經(jīng)驗(yàn)，另外就是他對(duì)于接手中核鈦白非常有誠(chéng)意！

盡管談判過(guò)程中，鄭成新開(kāi)出的條件極其苛刻。不僅要李建峰先支付兩千萬(wàn)的保證金，甚至還要求其管理團(tuán)隊(duì)一年不能離開(kāi)戈壁灘，如要離開(kāi)需經(jīng)批準(zhǔn)。面對(duì)如此苛刻的條件，可李建峰卻幾乎照單全收了，因?yàn)樗行判陌阎泻蒜伆鬃龊谩?/p>

李建峰的家不在這里，而是在風(fēng)光美好的無(wú)錫市。鄭成新之所以開(kāi)出如此苛刻條件就是擔(dān)心李建峰也像其他兩家民企一樣，隨時(shí)會(huì)抽身走人。他開(kāi)出這樣的條件的目的就是讓李建峰的企業(yè)和中核鈦白綁在一起不能隨便撤離。

進(jìn)入到中核鈦白，讓李建峰的家人、親友、同事都非常不理解，可是他們誰(shuí)能知道李建峰心中對(duì)鈦白粉事業(yè)的熱愛(ài)呢。那是一種上癮的對(duì)事業(yè)的追求，就算有再多的苦難都無(wú)法阻擋他前進(jìn)的腳步。

可是一切并不像他想象的那樣簡(jiǎn)單。陳舊的設(shè)備，工人懶散的工作狀態(tài)，體制內(nèi)的員工和農(nóng)民工同工不同酬的矛盾……

各種錯(cuò)綜復(fù)雜的問(wèn)題擺在李建峰面前。首先，他自己掏錢(qián)更換設(shè)備。盡管如此，當(dāng)時(shí)還有一些人不理解，以至于調(diào)查組幾次到廠里調(diào)查。盡管最終真相大白，可是也讓李建峰心里忐忑不安，他是企業(yè)的托管人，如果重整不成功企業(yè)最后破產(chǎn)，那他就會(huì)血本無(wú)歸。

李建峰一方面不停地找員工談話，了解他們的所思所想，一方面積極引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。原來(lái)又臟又破的廠房變得窗明幾凈，一切都井井有條。他對(duì)員工們說(shuō)，這都是你們的功勞你們是可以把這個(gè)企業(yè)做好的。

鄭成新

許美征

李建鋒

從危機(jī)四伏到皆大歡喜

李建峰進(jìn)入中核鈦白之后投入不少心血也投入了不少資本，前前后后的資金投入超過(guò)一億元人民幣，可是企業(yè)的債務(wù)問(wèn)題不解決還是發(fā)展無(wú)望。銀行的貸款、供貨商的貨款等必須要徹底解決。因?yàn)槿绻泻蒜伆妆持@些包袱前進(jìn)，那它依然走不了多遠(yuǎn)。

2011年11月，嘉峪關(guān)法院正式受理了中核鈦白的破產(chǎn)重整申請(qǐng)案。此消息一出，很多供貨商都坐不住了。因?yàn)檫@些小型供應(yīng)商沒(méi)有抵押債權(quán)，一旦企業(yè)破產(chǎn)，他們的清償率很難保證。破產(chǎn)重整的過(guò)程偏偏要債權(quán)人放棄一部分債權(quán)，可是對(duì)于那些小型供貨商來(lái)講完全不能接受債權(quán)不能全部清償?shù)木置?。有的供貨商揚(yáng)言，欠債還錢(qián)天經(jīng)地義，如果法院敢亂判，我們就要去法院門(mén)口靜坐示威。

如果破產(chǎn)重整失敗，只能進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，這是大家都不愿意看到的局面。因?yàn)榇藭r(shí)的中核鈦白已經(jīng)連續(xù)多日跌停，一旦企業(yè)破產(chǎn)，股民也會(huì)損失慘重。此時(shí)的中核鈦白承載了太多人的期許了，它若是破產(chǎn)清算，很多人可能都會(huì)為之付出沉重的代價(jià)。

本來(lái)法院是可以不顧小額債權(quán)人的反對(duì)，強(qiáng)行裁定批準(zhǔn)重整方案的，可是法官們幾經(jīng)思量還是決定不強(qiáng)行裁定，因?yàn)槿绻麖?qiáng)行裁定，小額債權(quán)人不配合破產(chǎn)重整，企業(yè)很難順利走下去。

為了能讓破產(chǎn)重整的方案得到債權(quán)人的認(rèn)可，許美征建議讓中核鈦白的兩大股東中國(guó)信達(dá)和中核四零四出資兩千萬(wàn)，把一百六十多小額債權(quán)人的清償比例提高到70%。許美征看來(lái)，盡管是債務(wù)人提出的破產(chǎn)重整，但是如果股東一毛不拔，僅讓債權(quán)人減免債務(wù)是不合理的。

已經(jīng)為中核鈦白付出巨大的李建峰此時(shí)也整夜失眠，因休息不好，連日借酒澆愁，他的血壓一度飆升到血壓計(jì)都測(cè)量不出的240毫米汞柱的上線，眼睛鼻子鮮血迸流的場(chǎng)面讓面對(duì)面與他商討重整方案的鄭成新嚇得目瞪口呆。面對(duì)壓力，多少人在勸說(shuō)李建峰放棄，李建峰的母親眼含熱淚說(shuō)：兒呀！咱們錢(qián)不要了，命要緊??！你也不愁吃穿，圖啥啊！回來(lái)吧！不要再去戈壁灘了。

李建峰卻很堅(jiān)定地說(shuō)，這個(gè)事情搞了一半，不能半途而廢?。∥乙隹隙ň鸵阉鐾?。許美征和鄭成新也在為此事四處奔波，一個(gè)個(gè)去求債權(quán)人同意破產(chǎn)重整方案，一個(gè)個(gè)去協(xié)調(diào)利益相關(guān)方。中核鈦白的兩大股東中國(guó)信達(dá)和中核四零四在多方努力下終于同意出資兩千萬(wàn)來(lái)提高債權(quán)人的清償比例。盡管如此，他們心里依然沒(méi)有底，不知道中核鈦白未來(lái)是生是死。

2012年7月27日，中核鈦白的第二次債權(quán)人會(huì)議以超過(guò)90%的票數(shù)通過(guò)了破產(chǎn)重整方案。債權(quán)人代表接受采訪時(shí)說(shuō)，沒(méi)有辦法，他們的方案設(shè)計(jì)得挑不出來(lái)毛病，這是法院介入的，如果不同意真的可能一分錢(qián)都拿不到。這樣破產(chǎn)重整成功的話，我們還能得到70%的清償，等于少虧了。

中核華原鈦白股份有限公司重整案第一次債權(quán)人會(huì)議。

接下來(lái)破產(chǎn)重整的過(guò)程水到渠成，中國(guó)信達(dá)退出了中核鈦白，中核四零四股權(quán)份額不變，李建峰以15.7%的股權(quán)份額成為第一大股東，出任中核鈦白的董事長(zhǎng)。員工得到了大約10萬(wàn)元的補(bǔ)償金重新與新的企業(yè)簽訂勞動(dòng)合同。至此，中核鈦白的重整宣告結(jié)束。

周放生告訴本刊記者說(shuō)，這個(gè)案例非常具有典型性，中核鈦白破產(chǎn)重整案例也是第一部以紀(jì)錄片的形式，展示國(guó)有企業(yè)在破產(chǎn)重整的過(guò)程中重獲新生的故事。這個(gè)案例是真實(shí)存在的。在這里沒(méi)有輸家，各方都是贏家，員工也沒(méi)有下崗，企業(yè)最后也沒(méi)有破產(chǎn)清算。通過(guò)重整，中核鈦白成為國(guó)有資本參股的上市公司。盡管鈦白粉行業(yè)依然屬于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，但是破產(chǎn)重整之后，企業(yè)恢復(fù)了正常經(jīng)營(yíng)，這就是用市場(chǎng)的方法治理僵尸企業(yè)的成功案例，非常具有現(xiàn)實(shí)意義。

中核鈦白的重獲新生離不開(kāi)作為股東的中國(guó)信達(dá)、作為財(cái)務(wù)專家的許美征、敢接手的民營(yíng)企業(yè)家李建峰、還有那些數(shù)量龐大的債權(quán)人的共同作用和相互妥協(xié)。相信在茫茫戈壁灘上如此艱難的企業(yè)都可以獲得新生，那么在其他環(huán)境優(yōu)越、各種資源豐沛的其他城市和地區(qū)，那些“僵尸企業(yè)”也都是可以治理好的。

責(zé)任編輯/藍(lán)玉才