羅雪峰

H股指數(shù)被認為是“估值洼地中的洼地”，伴隨著“深港通”開通預期的日漸升溫，港股也有望迎來新一輪投資良機

盡管在QDII領域起步較晚，但從2010年1月21日成立首只QDII基金至今，易方達基金公司不但后來居上，旗下QDII規(guī)模已名列所有基金公司第一名，更有易方達H股ETF今年來出現(xiàn)規(guī)模翻倍增長，近期已突破100億份。顯然，經(jīng)過6年多的發(fā)展，易方達基金公司已經(jīng)成為市場上一個不折不扣的QDII“豪門”。

據(jù)《投資者報》數(shù)據(jù)研究部的數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日，易方達基金公司的QDII規(guī)模較年初相比增長超過30億元，其中，易方達恒生H股ETF較年初增長了近50億元，位列2016年QDII規(guī)模增長榜首；易方達恒生H股ETF聯(lián)接人民幣增長了24億元，名列第三。

在問及易方達H股ETF何以吸引巨資流入這個問題時，易方達基金相關負責人告訴《投資者報》記者，“H股ETF已被納入兩融標的，結合T+0交易，投資者可以獲得穩(wěn)定的杠桿投資，再結合H股指數(shù)期貨、上證50指數(shù)期貨，以及專業(yè)投資者的交易策略豐富等，都增加了該基金的市場需求和交易活躍度。H股股價以掛鉤美元的港幣計價，對國內(nèi)投資者來說，H股ETF持有的是掛鉤美元的港幣資產(chǎn)，因此，有分散匯率風險的作用?！?/p>

半年規(guī)模暴增近50億元

從50億元到100億元，易方達H股ETF僅僅用時不到半年的時間，這無疑要讓那些、尤其是近期費了九牛二虎之力仍很難以達到2億元規(guī)模的新發(fā)基金倍加羨慕。

據(jù)上交所日前發(fā)布的信息顯示，7月13日易方達H股ETF（510900）的份額和規(guī)模分別雙雙突破100億份大關。值得一提的是，這一份額是去年年底51億份的2倍多，由此易方達H股ETF也成為今年以來新增份額最多、當前管理規(guī)模最大的一只QDII基金。

值得關注的是，對于一只權益類ETF來說，100億份是個標桿，目前滬深兩市的所有權益類ETF中，包括易方達H股ETF在內(nèi)也僅有兩只產(chǎn)品超過100億份。

易方達H股ETF何以吸引巨額資金流入？對此，業(yè)內(nèi)人士分析指出，恒生H股指數(shù)是在香港上市的、主營業(yè)務在中國大陸地區(qū)的40家大型公司組成，其中有約八成的公司是同時在A股和H股上市的，這些公司的港股平均價格比A股低了30%左右。因此，“洼地”效應成為吸引國內(nèi)投資者關注的重要原因之一。

事實上，從市場行情表現(xiàn)來看，易方達H股ETF從5月中旬以來的表現(xiàn)明顯強于國內(nèi)的大盤股指數(shù)，截至6月22日收盤，H股ETF上漲10%左右，而同期上證50指數(shù)的同期漲幅只有2%左右。

易方達H股ETF基金經(jīng)理張勝記告訴《投資者報》記者，“估值水平低是H股ETF備受關注的核心原因之一，H股指數(shù)成份股靜態(tài)市盈率為不足7倍，市凈率為0.8倍左右，均處于歷史較低水平，吸引了國內(nèi)投資者通過H股ETF投資于在香港上市的國企大盤藍籌股。”此外，易方達H股ETF因管理份額和規(guī)模領先、可以進行日內(nèi)T+0交易、被納入融資融券標的等方面的優(yōu)勢，二級市場成交十分活躍。H股ETF6月以來的日均成交金額近4億元，在滬深兩市權益類ETF中名列前三。

港股“洼地”效應還將持續(xù)

世界上原本就沒有無緣無故的愛。易方達H股ETF今年以來規(guī)模的暴增，其實離不開港股新一輪投資良機的到來。

“近期，在A股迎來震蕩調(diào)整之際，港股則表現(xiàn)強勢，不僅收復了前期失地，更創(chuàng)出年內(nèi)新高。此外，伴隨著‘深港通開通預期的日漸升溫，港股也有望迎來新一輪的投資良機，在這樣的背景下，港股‘洼地效應還將持續(xù)。這也意味著易方達H股ETF未來一段時間仍將受到投資者的高度關注。”恒泰證券分析師告訴《投資者報》記者。以7月29日為例，恒生AH溢價指數(shù)為128.83點，這就意味著當天收盤同樣在A股和H股上市的公司，A股價格比H股價格加權平均高出了近30%。

“2016年以來，恒生AH溢價指數(shù)最高超過140點，最低在126點左右，港股同樣公司相比A股的折價比較明顯。”上述分析師如是說。

據(jù)《投資者報》記者了解，自2015年下半年股市寬幅震蕩以來，藍籌股漸成目前股市的估值洼地，受此影響，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)作為A股市場藍籌股指數(shù)的代表備受市場關注；而比A股藍籌股估值更低，且大多數(shù)成份股和上證50成份股重合的H股指數(shù)，更被認為是“估值洼地中的洼地”。估值洼地效應帶動了藍籌股和藍籌ETF價格明顯上漲，易方達H股ETF價格表現(xiàn)又明顯強于國內(nèi)主流藍籌股指數(shù)和藍籌ETF。

“深港通的開通預期，以及港股估值洼地效應，再加上國內(nèi)投資者對H股指數(shù)成份股公司都比較熟悉，這些因素的綜合作用下，未來應會有很多的股民及其他投資者通過借道易方達H股ETF來賺取投資收益。”恒泰證券分析師向《投資者報》記者指出。對股民來說，易方達H股ETF目前是國內(nèi)成交量最大的五大股票類ETF之一，在交易規(guī)則上，該基金已實現(xiàn)T+0交易，可單日循環(huán)多次買賣；同時H股ETF已經(jīng)進入融資融券標的，可以在很低的折溢價率水平上，精準實現(xiàn)杠桿投資。實際上，投資者也可以通過投資易方達H股ETF聯(lián)接基金（110031）同樣分享到H股指數(shù)的投資機會，投資者可通過國內(nèi)銀行、券商以及易方達基金官網(wǎng)進行投資。