金鼎

繼上周連續(xù)殺跌之后，本周指數(shù)運(yùn)行較為平穩(wěn)，有止跌的跡象?；剡^(guò)頭來(lái)看看上周的殺跌，筆者認(rèn)為原因還是出在管理層的監(jiān)管趨嚴(yán)上面。從次新股再到題材股，只要敢連續(xù)漲停，證監(jiān)會(huì)就采取停牌自查的方式予以堅(jiān)決打擊。從好的一方面說(shuō)，管理層用心良苦希望引導(dǎo)資金回歸理性回歸健康打造慢牛。

但是，從不好的一方面說(shuō)，這些舉措一定程度上破壞了市場(chǎng)的游戲規(guī)則，買(mǎi)賣(mài)價(jià)格在任何時(shí)候都應(yīng)該由市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)方?jīng)Q定，而不能靠行政手段生硬的切割，由此導(dǎo)致隨后市場(chǎng)人氣一落千丈。更有消息稱(chēng)，不少游資選擇了放假，在T+1的交易體制下，游資扮演了凝聚人氣、打造題材、帶動(dòng)資金的作用。在交易體制不發(fā)生變化的情況下，它們的作用是不能夠否認(rèn)掉的，否則只會(huì)傷害市場(chǎng)本身。因此筆者建議，后期管理層還是要做好與市場(chǎng)的溝通，以免好心辦壞事。

本周的一大亮點(diǎn)是國(guó)企改革板塊開(kāi)始走強(qiáng)，從周二的上海國(guó)資改革暴動(dòng)到周三深圳、廣東、天津地方國(guó)資改革多點(diǎn)開(kāi)花，都在一定程度上提振了市場(chǎng)的信心。從改革推進(jìn)來(lái)看，最新的政治局會(huì)議基本顯示了管理層要在三季度進(jìn)一步推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”，進(jìn)一步提升過(guò)剩產(chǎn)能的行業(yè)集中度。所以，我們可以看到過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)的國(guó)企重組在進(jìn)一步推進(jìn)，如寶鋼和武鋼的合并，政治局會(huì)議也提出來(lái)了去產(chǎn)能和去杠桿的關(guān)鍵是深化國(guó)有企業(yè)和金融部門(mén)的基礎(chǔ)性改革。

國(guó)有企業(yè)改革方面，從中糧的18項(xiàng)授權(quán)來(lái)看，整體從表面上看，改革的力度還是挺大的，至于市場(chǎng)現(xiàn)在選擇不相信國(guó)企改革的格局，這個(gè)也可以理解，畢竟這一輪國(guó)企改革在產(chǎn)權(quán)混合所有制方面推進(jìn)相對(duì)比較緩慢，但國(guó)企終究有了一定的改變，這就是邊際變化。與此同時(shí)，地方國(guó)企改革也在快馬加鞭的推進(jìn)，上海是經(jīng)濟(jì)的排頭兵，近期高層密集發(fā)布和改革有關(guān)的消息，表明推進(jìn)改革的決心，作為標(biāo)桿的上海，其一舉一動(dòng)都具有強(qiáng)烈的示范作用，可以說(shuō)牽一發(fā)而動(dòng)全身，因此帶動(dòng)相關(guān)板塊的走強(qiáng)。就此而言，下半年國(guó)企改革仍然是關(guān)注的重要方向。

對(duì)于后市，筆者認(rèn)為目前還難以做出明確的判斷。雖然大盤(pán)有企穩(wěn)的跡象，但到底是略加盤(pán)整后再次下挫，還是就此企穩(wěn)展開(kāi)發(fā)攻，目前都看不到明確的信號(hào)。此時(shí)，不妨保持耐心多加等待，可以用三成左右的倉(cāng)位做高拋低吸，其余的資金等待市場(chǎng)企穩(wěn)之后再擇機(jī)加倉(cāng)。

后市關(guān)注的重點(diǎn)還是中小市值的成長(zhǎng)股，價(jià)值投資的核心就應(yīng)該是挖掘成長(zhǎng)股。拋開(kāi)成長(zhǎng)二字，一切的價(jià)值投資都是偽命題，每一次調(diào)整過(guò)后都有股票創(chuàng)出新高，這一次也不會(huì)例外。因此，大盤(pán)調(diào)整階段不妨將更多的時(shí)間用在投研分析之上，等待調(diào)整到位直接全力出擊。